Fra le emittenti che offrono investment certificates con airbag troviamo anche BNP Paribas. I certificates dell’emittente francese attualmente scambiabili sul secondario con la caratteristica dell’airbag sono una dozzina. Alcuni sono stati richiamati anticipatamente, mentre uno conteneva Wirecard ed è quindi sceso drasticamente ed è in bid only. Potrebbero invece essere richiamati quelli relativi ad Intesa e FCA. Entrambi i sottostanti navigano al di sopra del fixing iniziale. Medesimo discorso per gli airbag certificates aventi per sottostanti Arcelormittal e Ryanair.
Certificati con Airbag di BNP Paribas
Troviamo però alcuni prodotti interessanti anche per la presenza dell’effetto airbag nel certificato. I sottostanti sono scesi leggermente o anche significativamente rispetto al fixing iniziale ed i certificati navigano quindi a sconto (sono sotto la pari). Ne abbiamo analizzati tre, per chi ritenesse di investire su Eni, Unicredit e Leonardo utilizzando i certificates. Va ricordato come la presenza dell’airbag possa essere molto utile, ma non sia risolutiva nel caso di grandi crolli o fallimenti dell’azienda, che metterebbero a rischio l’intero capitale investito. Partiamo dall’analisi dei Certificates con Airbag BNP da quello con ISIN NL0014790586 su Eni.
Certificato su Eni con airbag NL0014790586
Le azioni di Eni sono letteralmente crollate negli ultimi mesi, con una discesa superiore al 50%. Questo certificato sulle azioni Eni (con ISIN NL0014790586) ha il difetto di avere un prezzo di fixing iniziale leggermente alto, pari a 8,6840 EURO. Dalla sua, però ha la presenza dell’airbag, con uno strike fissato a 5,2104 ed un prezzo di mercato ampiamente a sconto in area 90. Le cedole condizionate sono pari allo 0,46% mensile. Vengono pagate all’investitore a patto che il sottostante (l’azione Eni) si trovi al di sopra del livello strike di 5,2104 euro. Si tratta quindi di valori ancora relativamente distanti, che non vengono toccati da oltre 20 anni.
A scadenza, nell’agosto 2023, i possibili scenari sarebbero due. Se le azioni di Eni si trovassero al di sopra del livello strike di 5,2104 l’investitore riceverebbe l’ultima cedola dovuta ed il rimborso del valore nominale, pari a 100 euro per certificato. In caso opposto, il valore di rimborso sarebbe calcolabile sottraendo al nominale di 100 l’eccedenza della perdita di Eni rispetto al 40%, moltiplicata per 1,666. In altre parole, se le azioni di Eni si trovassero a scadenza a -50% rispetto al fixing iniziale, sarebbero 10 punti percentuali al di sotto dello strike. Il rimborso sarebbe pari a 100 – (10 x1,66) = 83,33. Non verrebbero intaccate le cedole precedentemente distribuite dal certificato. La performance del certificato sarebbe in questo caso nettamente migliore rispetto a quella dell’azione.
Certificato su Unicredit con airbag – ISIN NL0014790529
Fra i certificates con airbag di BNP Paribas, ne troviamo uno su Unicredit con codice ISIN NL0014790529. Le azioni di Unicredit sono scese di pochi punti percentuali dal fixing iniziale, lo strike – nel momento in cui scriviamo – dista circa il 35%. Le cedole condizionate sono pari allo 0,97% mensile, per un rendimento potenziale dell’11,66% annuo. Il certificato è in area 99 euro. La scadenza è fissata nell’aprile 2023. Questo prodotto potrebbe essere richiamato anticipatamente dall’emittente se Unicredit si trovasse al di sopra del fixing iniziale in una delle date di osservazione (da quella di ottobre 2020 in poi). Gli scenari a scadenza sono simili a quelli del precedente certificato. Il certificato rimborsa l’intero valore nominale a patto che non vi siano cali superiori al 40% dal fixing iniziale.
Certificato con Airbag su Leonardo – ISIN NL0014790594
Un altro certificato di investimento con airbag è relativo ad uno dei titoli che ha sofferto maggiormente in questo 2020, Leonardo. Le azioni di Finmeccanica, infatti, a inizio anno valevano infatti oltre 10 euro, mentre in questi ultimi mesi sono scivolate anche sotto quota 5 euro.
Il certificato NL0014790594 (sempre di BNP Paribas) ha per sottostante il titolo Leonardo, con un prezzo di fixing iniziale pari a 6,1140. La netta discesa delle azioni Leonardo fa sì che il certificato sia scambiato in forte sconto. Le quotazioni bid e ask si trovano in area 85 euro, a fronte di un nominale di 100. La cedola mensile condizionata di questo certificato è pari allo 0,38% al mese. Il capitale dell’investitore è protetto a patto che il titolo non scenda sotto quota 3,6684 a scadenza. Viceversa, anche in questo caso entrerebbe in funzione l’airbag per attutire l’effetto del calo. Tutti questi certificates di BNP sono scambiati sul mercato dei certificati Sedex di BorsaItaliana.
