Rendimenti dei BTP Valore e altre emissioni: quale conviene comprare?
Arriva in settimana il BTP Valore Maggio 2024. Il codice ISIN è IT0005594491 per la fase del collocamento. Seguirà un secondo codice ISIN per chi lo compra dopo il collocamento (senza aver quindi diritto a scadenza all’eventuale premio fedeltà dello 0,8%). Le Cedole inizialmente al 3,35% annuo lordo per i primi tre anni, poi il rendimento sale al 3,90% per i successivi tre anni.
Conviene comprare questo BTP? Ecco un confronto fra i rendimenti dei vari BTP Valore, BTP Futura e altri Buoni del Tesoro tradizionali (a cura di Fabrizio Fiorani, trader indipendente e autore della rubrica Storia della Borsa).
Confronto fra i rendimenti dei BTP per retail
Quali BTP conviene comprare? La scelta spetta ovviamente al lettore. Per aiutarlo, presentiamo un confronto fra i rendimenti effettivi a scadenza annui lordi delle emissioni “retail” di titoli di Stato (BTP Valore e Futura) verso quelli dei “comuni” BTP con duration simile calcolati sui prezzi di riferimento di venerdì 03/5/24. Nel calcolo dei rendimenti non è stato considerato il “premio fedeltà” in quanto spettante solamente a chi ha sottoscritto il titolo nella fase di collocamento e lo manterrà fino alla scadenza. I dati sono tratti da Borsa Italiana. Si evince che su 7 collocamenti retail il mercato richiede un rendimento mediamente superiore di 0,286 bp.
Il BTP Valore in emissione, considerando le cedole minime, ha un Rendimento lordo sostanzialmente in linea con quello della recente emissione del BTP Valore marzo 30 (3,66% vs 3,69%). Complessivamente il rendimento è leggermente superiore (3,77%) se si considera anche il premio fedeltà di 0,80% per il sottoscrittore che manterrà il titolo fino alla scadenza nel 2030. Il differenziale aumenta ulteriormente se lo si confronta con il Btp 3.50% Mz30 (3,77% contro 3,41%).
Rendimento BTP Valore, BTP Futura: quale conviene?
- Btp Valore Gn27 IT0005547408 duration 2,83 con prezzo spot 100,32. Rendimento lordo 3,64%
- Btp 2.20% Gn27 IT0005240830 duration 2,86 a 96,98. Rendimento lordo 3,27%
Extra rendimento emissione “retail” +0.37 bp
- Btp Valore Oct28 IT0005565400 duration 3,92 a 102,60. Rendimento lordo 3,68%
- Btp 0.5% Lg28 IT0005445306 duration 4,02 a 89,30. Rendimento lordo 3,27%
In questo caso il rendimento extra dell’emissione “retail” arriva a 0.41 bp, il più alto.
- Btp Futura Nv28 IT0005425761 duration 4,30 a 88,41 Rendimento lordo 3,59%
- Btp 2.80% Dc28 IT0005340929 duration 4,13 a 98,00 Rendimento lordo 3,30%
Rendimento aggiuntivo per l’emissione “retail” +0.29 bp
- Btp Valore Mz30 IT0005583486 duration 5,09 a 99,88. Rendimento lordo 3,69%
- Btp 3.50% Mz30 IT0005024234 duration 5,11 a 100.63. Rendimento lordo 3,41%
Extra rendimento emissione “retail” +0.28 bp
- BTP VALORE MAGGIO 30 IT0005594491 a 100 Rendimento lordo 3,66% (Rendimento lordo 3,77% considerando anche il premio fedeltà di 0,80%)
- Btp Futura Lg30 IT0005415291 duration 5,71 a 87,22. Rendimento lordo 3,72%
- Btp 0.95% Ag30 IT0005403396 duration 5,84 a 86,16. Rendimento lordo 3,46%
Extra rendimento emissione “retail” +0.26 bp
- Btp Futura Nv33 IT0005466351 duration 8,60 a 80,55. Rendimento lordo 3,86%
- Btp 3.85% Jul34 IT0005584856 duration 8,14 a 100,42. Rendimento lordo 3,83%
E’ quello con il delta rendimento extra più basso, solo +0.03 bp
- Btp Futura Ap37 IT0005442097 duration 11,29 a 72,51. Rendimento lordo 4,32%
- Btp 0.95% Mz37 IT0005433195 duration 11,44 a 70,27. Rendimento lordo 3,96%
Extra rendimento emissione “retail” +0.36 bp.
Approfondimenti sui titoli di Stato
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