Quali sono i BTP senza CACs, ossia senza clausole di azione collettiva? La lista è piuttosto lunga, con varie scadenze e differenti rendimenti, tutti negoziati su Borsa Italiana. La vediamo in questo articolo, dove sono elencati i BTP no CACS.
Quali sono i BTP senza CACS?
Quali sono i BTP che non hanno le CACS? I BTP senza CACs sono quelli emessi prima del 2013. Molti sono già arrivati a scadenza, altri invece hanno una vita residua in alcuni casi anche di vari anni.
Fra i BTP senza CACs, quello con la vita residua maggiore è il BTP IT0004532559, con scadenza 2040. Seguono a ruota il BTP IT0004286966, con scadenza 2039 ed il BTP IT0003934657 che ha scadenza 2037. Non sono presenti i CACs in quanto emessi rispettivamente nel 2009, nel 2005 e 2007. Sono acquistabili su Borsa Italiana.
Per tutti il prezzo di emissione è pari a 100, ma prima di acquistarlo occorre considerare il tasso di interesse che offrono così come (anzi, soprattutto!) il prezzo a pronti del momento. Le cedole nominali lorde arrivano fino all’8,50% ed al 9% (nei BTP IT000366721 e IT000366655, con scadenza a fine 2023, che viaggiano ovviamente sopra la pari). Per contro, BTP in cui la cedola è inferiore a quella offerta dalle nuove emissioni, saranno acquistabili sotto quota 100.
Rischio Congelamento BTP?
Cosa implicherebbe l’attuazione delle CACs? Di fatto l’eventuale attuazione di queste clausole potrebbe far sì che lo Stato che ha emesso il titolo debba richiedere – in condizioni estreme – agli obbligazionisti di accettare modifiche sostanziali. Fra queste potrebbe esserci il taglio del valore nominale del bond, la riduzione delle cedole, nonché l’allungamento della scadenza (ecco perché si parla di rischio congelamento).
Potrebbe poi essere richiesto all’investitore di accettare un cambio di valuta nel bond. Ma quanto è concreto il rischio di congelamento per BTP ed altri titoli di Stato? Al momento si tratta di un’eventualità remota, sinora mai attuata.
CACs nei BTP
Ricordiamo come le CACs non siano mai state utilizzate. Il salvataggio della Grecia, infatti, risale al 2012 ed è antecedente all’introduzione delle Cacs da parte dell’Europa, avvenuta progressivamente dal 2013 in poi.
Possono essere applicate fino al 45% dei titoli governativi con scadenza superiore ai 12 mesi. Non riguardano quindi i BOT. Dal 2022 in poi sono presenti in tutti i BTP con durata superiore all’anno (ed emissione post 2022).
BTP in lire e… dollari!
Fra i BTP senza CACs troviamo anche alcuni BTP denominati in lire negli anni Novanta. Grazie ad una vita trentennale siano ormai arrivati agli ultimi anni. Il loro valore nominale è stato convertito da lire ad euro.
Fra i titoli di Stato italiani senza CACs segnaliamo anche queste due obbligazioni in dollari con scadenza 2023 e 2033:
- Obbligazioni Italian Ministry of Finance 5,375% 2003-33 Borsa Italiana, US465410BG26
- Obbligazioni Italian Ministry of Finance 6,875% 1993-23 Borsa Italiana, US465410AH18.
Elenco dei BTP senza CACS
Ecco di seguito i BTP no CACS quotati su Borsa Italiana, con le rispettive scadenze e le cedole lorde che corrispondono su base annuale ai possessori.
| Obbligazioni | Scadenza | Valuta | Cedola lorda |
| IT0004532559 | 1 Settembre 2040 | Euro | 5,00% |
| IT0004286966 | 1 Agosto 2039 | Euro | 5,00% |
| IT0004286966 | 1 febbraio 2037 | Euro | 4,00% |
| IT0003535157 | 1 agosto 2034 | Euro | 5,00% |
| IT0003256820 | 1 febbraio 2033 | Euro | 5,75% |
| IT0001444378 | 1 maggio 2031 | Euro | 6,00% |
| IT0001278511 | 1 novembre 2029 | Euro | 5,25% |
| IT0001174611 | 1 novembre 2027 | Euro | 6,50% |
| IT0001086567 | 1 novembre 2026 | Euro | 7,25% |
| IT0004735152 | 15 settembre 2026 | Euro | 3,10% |
| IT0004644735 | 1 marzo 2026 | Euro | 4,50% |
| IT0004513641 | 1 marzo 2025 | Euro | 5,00% |
| IT000366721 | 22 dicembre 2023 | Euro | 8,50% |
| IT000366655 | 1 novembre 2023 | Euro | 9,00% |
La tassazione sui BTP no CACS è al 12,5%, come quella di tutti i Titoli di Stato. Pertanto, risulta più bassa rispetto a quella di altri strumenti finanziari come azioni, futures, ETF e CFD.
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