La Borsa ed il tempo sono correlati? Il tempo influisce sulla Borsa ed il mercato finanziario? Il meteo riesce a condizionare l’andamento dei mercati finanziari? La risposta non è semplice anche se ci sono alcuni studi sull’argomento. Inoltre, dimostrare la correlazione tra due eventi così diversi è una impresa difficile i cui risultati si prestano a critiche di ogni genere.
La correlazione tra meteo e prezzi di Borsa
A prima vista non c’è una correlazione diretta tra il mercato azionario e il tempo meteo. L’andamento del mercato azionario è influenzato da una serie di fattori, tra cui l’economia globale, le politiche monetarie e fiscali, la domanda e l’offerta di beni e servizi, e le aspettative degli investitori. In genere, il tempo meteorologico non viene considerato un fattore significativo nell’influenzare il mercato azionario.
Tuttavia, in alcuni casi il tempo meteorologico può avere un impatto sull’economia e quindi sull’andamento del mercato azionario, ad esempio in caso di catastrofi naturali che causano danni significativi a infrastrutture e beni produttivi. In questi casi, il mercato azionario può subire delle fluttuazioni a causa delle ripercussioni economiche causate dal tempo meteorologico.
Il tempo altera il sentiment?
Il tempo, cioè il meteo, è un fenomeno sempre presente e spesso condiziona l’umore delle persone; quindi sembra logico che debba avere un certo impatto sugli operatori di Borsa e sull’andamento delle quotazioni ed indici di borsa. Per altro verso non c’è una evidente ragione logica per concludere che il cattivo tempo su Londra o un uragano su New York possano sistematicamente alterare le valutazioni ed il sentiment degli operatori finanziari in Borsa. Si tratta di un domanda curiosa ed interessante, ma a cui la finanza non è in grado di rispondere.
Colpa del tempo?
Quando il mercato scende a seguito di un evento meteorologico come un uragano o una bufera di neve, alcune persone dicono che la colpa è del tempo. Danni alla proprietà, lesioni o vendite perse a causa della chiusura dell’attività o dei consumatori che scelgono di rimanere a casa sono spesso i colpevoli identificati che collegano il maltempo alla scarsa performance del mercato.
La ricerca finanziaria, tuttavia, produce risultati contrastanti, con alcuni studi che mostrano un tale legame tra tempo e andamento di Borsa, e altri che non mostrano alcun legame del genere.
La ricerca sulla Borsa ed il Tempo
In pratica, non è difficile testare la correlazione tra la performance del mercato azionario e i dati dell’andamento meteorologico. Meteorologi e climatologi registrano tutto, dalla luce solare media alle correnti oceaniche, e la performance del mercato azionario è una questione di dominio pubblico.
Il trucco sta nel cercare di scegliere i dati giusti da confrontare. Gli studi sottoposti a revisione paritaria hanno risultati disparati e contrastanti. Un famoso esempio è stato “Weather-Induced Mood, Institutional Investors, and Stock Returns”, che è uscito dalla Case Western Reserve University di Cleveland nel 2014. Ha scoperto che i giorni relativamente più nuvolosi hanno aumentato il sovrapprezzo percepito nei singoli titoli e, di conseguenza, hanno portato a più vendita da parte delle istituzioni.
La Borsa ed il Tempo: gli studi
“Stocks and the Weather: An Exercise in Data Mining or Yet Another Capital Market Anomaly?” è uno studio specifico apparso su Empirical Economics nel 1997. Questo studio ha tentato di replicare uno studio del 1993 che mostrava che i prezzi delle azioni erano “sistematicamente influenzati dal tempo”. Lo studio del 1997 non poteva rifiutare l’ipotesi nulla, ammettendo alla fine “che non sembrava esistere alcuna relazione sistematica“.
Il problema con l’empirismo
Ci sono problemi di metodo e di complessità. Il metodo scientifico funziona meravigliosamente in fisica o in chimica, dove i test indipendenti sono controllati e le variabili sono isolate, ma nessuno può eseguire test controllati sull’ecosistema o sull’economia globale.
I sistemi sono troppo grandi per essere replicati e troppo mostruosamente complessi per essere compresi appieno. I dati hanno i loro limiti e il meglio che un analista di mercato può sperare è mostrare la correlazione, non la causalità.
La regressione
Quando si usano i modelli causali in economia o scienze ambientali si sta cercando ed usando la regressione. I modellisti devono identificare quali fattori sembrano rilevanti o irrilevanti e devono disporre di dati affidabili e comparabili su tutti i fattori rilevanti.
Devono anche ponderare le variabili rilevanti e aggiungere controlli per possibili corruzioni o distorsioni. Molti di questi modelli sono sofisticati e matematicamente belli, ma non possono mai da spiegazioni compiute di ogni potenzialità.
La Borsa ed il Tempo: le Teorie
Una teoria ragionevole sul tempo e Wall Street suggerisce che il maltempo interrompa i processi aziendali, le catene di approvvigionamento e i movimenti dei consumatori, tra gli altri fattori. In effetti, i media finanziari spesso giustificano un trimestre di lenta crescita del prodotto interno lordo (PIL) o la performance della Borsa con i problemi od eventi Meteo. Sebbene sia un’idea popolare, non tutti sono d’accordo.
Diversamente una corrente di pensiero afferma che i mercati sono isolati dai problemi meteorologici. I mercati infatti valutato ogni cosa con piccole reazioni al ribasso/rialzo dei mercati.
Finanza comportamentale
Una teoria alternativa, derivata dalla finanza comportamentale. Questa teoria è un ramo della finanza che si occupa di studiare il comportamento degli investitori e delle decisioni di investimento. Si basa sull’assunto che gli individui non sempre agiscono in modo razionale e che le loro decisioni di investimento possono essere influenzate da fattori emotivi, cognitivi e ambientali.
Vengono utilizzati metodi quantitativi e qualitativi per analizzare i comportamenti degli investitori e per sviluppare modelli che possono prevedere e influenzare le loro decisioni. La finanza comportamentale può aiutare gli investitori a comprendere meglio i propri comportamenti e a prendere decisioni più informate e razionali in materia di investimenti.
Una teoria alternativa
Una teoria della finanza comportamentale afferma che il tempo influisce chiaramente sull’umore e che l’umore influisce chiaramente sul comportamento degli investitori. Questo collegamento sembra un buon argomento per i rendimenti azionari influenzati dal clima, ma probabilmente non è così forte come lo fanno sembrare i suoi sostenitori.
Ad esempio, non è sufficiente dimostrare che il tempo influisce sull’umore; deve essere dimostrato che il tempo influisce sull’umore in modi che alterano il processo decisionale sulle transazioni in titoli. Nonostante i molti studi di finanza comportamentale, gli economisti non hanno davvero le risposte accettabili.
La Borsa di Istanbul
Uno di questi studi, condotto tra il 2009 e il 2011 presso la Borsa di Istanbul in Turchia, ha rilevato che il comportamento degli investitori non è stato influenzato da giornate soleggiate, giornate nuvolose o durata del sole, ma che è stato probabilmente influenzato dal “livello di nuvolosità e temperatura .”
Un altro studio della UC Berkeley, pubblicato su Undergraduate Economic Review nel 2011, ha concluso che “la luce del sole influisce sull’umore e l’umore può modellare il comportamento” e ha trovato una “relazione significativa” tra la luce del sole e i prezzi delle azioni nel mezzo secolo precedente.
Un altro studio non rileva alcun effetto dalle giornate di sole in Turchia, ma uno studio concorrente sostiene che il sole influisce sulle prestazioni di Wall Street. Allora ci si domanda se teoricamente sia possibile che il sole influenzi i trader turchi in modo diverso rispetto ai colleghi newyorkesi. La conclusione più ragionevole è che l’economia e la regressione basata su modelli non sia realmente ancora pronta a gestire una relazione causale così intricata. La relazione tra la Borsa ed il tempo rimane ancora un mistero.
