Da alcune settimane Citi ha introdotto sul mercato italiano una nuova gamma di certificati di investimento dotati di airbag attivo al 30%, posizionato allo stesso livello della barriera capitale. Questi strumenti sono progettati per offrire agli investitori una combinazione di premi mensili condizionati al rispetto di una barriera cedolare posta al 50% e un innovativo meccanismo airbag, capace di attenuare le perdite in caso di forti ribassi dei mercati finanziari.
L’investitore è quindi protetto fino a cali del 70%, con il plus di avere l’airbag al 30% in caso di crolli superiori: per esempio a fronte di un ribasso del 71% il certificato rimborserebbe ancora oltre il 96% del valore nominale.
Le nuove emissioni con airbag al 30%
| ISIN | Sottostanti | Premio potenziale mensile lordo (annuo) | Barriera cedolare | Barriera capitale / airbag | Data di scadenza |
| XS3127865080 | Amplifon, Stellantis, Saipem, Banca MPS | 0,85% (10,20%) | 50% | 30% | 13/05/2030 |
| XS3127864786 | UniCredit, Leonardo, Siemens Energy, Thyssenkrupp | 0,85% (10,20%) | 50% | 30% | 13/05/2030 |
| XS3127862905 | Tesla, Micron Tech, NVIDIA, Palantir | 1,10% (13,20%) | 50% | 30% | 22/05/2030 |
| XS3127857905 | UniCredit, Leonardo, Stellantis, Nexi | 0,90% (10,80%) | 50% | 30% | 27/05/2030 |
Quotati sul mercato Cert-X di Borsa Italiana, questi nuovi strumenti finanziari si caratterizzano per una struttura marcatamente difensiva che li rende particolarmente adatti in fasi di elevata volatilità. Pur essendo accomunati dalla stessa architettura difensiva e dal funzionamento delle barriere e dell’airbag, questi certificati presentano alcune differenze sostanziali legate alla composizione del paniere di titoli scelto come sottostante.
Il certificato ISIN XS3127865080 è costruito su un basket di società italiane afferenti a diversi settori chiave dell’economia nazionale, mentre ISIN XS3127864786 offre un’esposizione più ampia sul fronte europeo e industriale.
Per chi è interessato a un maggiore dinamismo e potenziale di rendimento, ma anche a una volatilità più marcata, il certificato ISIN XS3127862905 si concentra su colossi tecnologici statunitensi, riflettendo così le tematiche di innovazione e trend globali. XS3127857905 seleziona, invece, alcuni dei principali titoli italiani inseriti nel FTSE MIB, offrendo un mix che spazia all’interno del listino domestico.
Queste scelte nel paniere di riferimento determinano non solo il livello delle cedole potenziali, ma anche la volatilità attesa, e quindi il profilo di rischio/rendimento specifico di ciascun prodotto.
Struttura e funzionamento dei certificati
Tutti i certificati di questa nuova emissione di Citi sono caratterizzati da una struttura comune che si basa su questi punti essenziali:
- Cedole condizionate: Ogni mese il certificato può pagare un premio a condizione che nessun sottostante abbia perso oltre il 50% rispetto al valore iniziale nella data di rilevazione.
- Effetto memoria: Se una cedola non viene pagata perché la condizione non è rispettata, non viene persa definitivamente ma può essere recuperata nelle osservazioni successive. Questo meccanismo rende possibile, in presenza di mercati favorevoli, raggiungere rendimenti potenziali anche a doppia cifra su base annua.
- Richiamo discrezionale (softcall): A partire dalla sesta data di rilevazione, l’emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente il certificato, pagando il valore nominale più le eventuali cedole maturate.
- Barriera capitale al 30%: Se il certificato arriva a scadenza, il capitale investito è protetto purché il sottostante con la performance peggiore (“worst of”) non abbia perso più del 70% dal valore iniziale.
- Airbag al 30%: In caso di ribassi molto profondi oltre la barriera del 70%, entra in funzione il meccanismo Airbag, che attenua l’impatto delle perdite più severe rispetto ai certificati tradizionali questa protezione.
Come funziona l’airbag al 30%?
Se a scadenza il titolo con la performance peggiore (“worst of”) ha perso più del 70% rispetto al valore iniziale, l’airbag al 30% interviene attenuando drasticamente l’impatto della perdita: invece di replicare linearmente il ribasso, il certificato restituisce una percentuale di capitale superiore a quella che si otterrebbe con una struttura tradizionale senza airbag.
Trovare un meccanismo di protezione così profondo è davvero raro per i certificati quotati sui listini italiani. Negli anni passati la presenza di airbag fissati al 40% aveva già segnato un’importante innovazione sul mercato di Borsa Italiana, consentendo agli investitori di limitare gli impatti dei crolli più severi. Citi, con queste nuove emissioni, è andata oltre: ha abbassato la barriera capitale e il livello dell’airbag al 30%, portando sul mercato una struttura difensiva tra le più avanzate e peculiari oggi disponibili.
La differenza pratica è notevole: in un certificato tradizionale, se il worst of perde l’80% dal valore iniziale l’investitore si troverebbe con soli 20 euro su 100. Con un certificato airbag 30%, invece, il rimborso è di 66,67 euro per ogni 100 investiti. Una protezione significativa, che rende questi strumenti “più unici che rari” tra le proposte attualmente accessibili agli investitori italiani.
| Performance worst of | Rimborso con Airbag 30% | Barriera 30% senza Airbag |
| -50% | 100 | 100 |
| -60% | 100 | 100 |
| -70,01% | 99,97 | 29,99 |
| -71% | 96,67 | 29 |
| -80% | 66,67 | 20 |
| -90% | 33,33 | 10 |
Chiaramente una struttura simile rende il prodotto maggiormente resiliente a fronte di discese – anche elevate dei sottostanti.
Scenari a scadenza
Riepilogando se il certificato arriva a scadenza perché non viene richiamato discrezionalemente dall’emittente, abbiamo tre possibili scenari alla data di scadenza
- Sottostante peggiore sopra il livello barriera cedolare (50%): in questo caso, l’investitore riceve il valore nominale (100 euro) più l’ultima cedola mensile maturata ed eventuali cedole in memoria non ancora corrisposte;
- Sottostante peggiore tra il 50% e il 30%: l’investitore riceve la restituzione integrale del capitale (100 euro per ogni certificato), ma non viene corrisposta l’ultima cedola mensile e le eventuali cedole rimaste in memoria;
- Sottostante peggiore sotto la barriera al 30%: si ha una perdita in quanto non viene restituito l’intero capitale investito. Ogni punto perso oltre il -70% comporta una perdita di circa 3,33 punti (anziché 1:1).
Approfondimenti sui certificati Citi
- Da Citi un certificato con Barriera Capitale al 30% & Airbag 30%. Cedole fino al 10,20% annuo
- Airbag al 30% e cedole mensili fino allo 0,85% con un certificato su grandi azioni europee
- Nuovo certificato airbag 30% su azioni italiane con cedole fino allo 0,90% mensile (10,80% annuo)
- Airbag al 30% e rendimento fino al 13,20% annuo per il certificato su grandi nomi del NASDAQ
Messaggio promozionale con finalità di marketing – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento e visionato kid e prospetto informativo. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Le cedole sono condizionate, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero sotto barriera i premi non saranno pagati. Prima di investire visionare il prospetto informativo.
