I nuovi certificates su UniCredit di Unicredit

La banca di Piazza Gae Aulenti segna il passo con una nuova emissione degna della sua storia. A essere protagonisti della nuova tranche di certificates di UniCredit sono le stesse azioni della banca. Siamo di fronte ad una serie di prodotti con con caratteristiche interessanti. I premi, infatti, partono dallo 0,73% mensile per arrivare fino all’1,18% e anche la barriera al 50% è invitante.

I titoli sottostanti, inoltre, sono tutti appartenenti a società rilevanti nel panorama italiano o internazionale. Infine, vi sono alcune clausole che ne mitigano il rischio come il rimborso anticipato con meccanismo step-down o l’effetto memoria sui premi. La peculiarità di questi certificates, in ogni caso, rimane il fatto che uno dei sottostanti sia il titolo di UniCredit.

Premi annui oltre l’8,5%

A guadagnare un ruolo di prim’ordine sono, come anticiapto, i premi condizionati di questi Cash Collect Worst of Autocallable Step Down. Si parte da un 8,76% annuo con l’ISIN DE00HD2SU71, fino ad un massimo del 14,16% annuo con gli ISIN DE00HD2T3C0 e DE00HD2T3E6. Questi ultimi, in particolare, hanno un premio maggiore anche perché sottendono quattro titoli ciascuno. DE00HD2T3C0, infatti, porta in dote le quattro maggiori banche del panorama italiano: UniCredit, Intesa Sanpaolo, Banco BPM e BPER. DE00HD2T3E6, invece, mantiene le prime tre del certificato precedente e sostituisce BPER con Stellantis.

I premi di questi certificati su UniCredit sono, quindi, mensili e condizionati alla barriera al 50%. Tuttavia, qualora dovesse non essere corrisposto un premio mensile, grazie all’effetto memoria sarà possibile riceverlo in un secondo momento.

Il rimborso anticipato

Grazie alla clausola di autocall, inoltre, l’investitore potrà ricevere un rimborso anticipato a partire da maggio 2024, ossia dal terzo mese dall’emissione. Questo diritto potrà essere esercitato dall’emittente qualora il titolo worst-of (con performance peggiore) del paniere quoti a un livello pari o superiore a un certo livello. In particolare, il meccanismo step-down di questa clausola di autocall, prevede che il livello per il rimborso anticipato diminuisca del 5% ogni cinque date di osservazione. Questo, partendo dal 100% del valore iniziale fino ad arrivare a un massimo dell’85%.

Esempio di meccanismo step-down

Facciamo un esempio con il certificato menzionato poc’anzi: DE00HD2SU71 con Unicredit e Stellantis. Ipotizziamo che alla data di osservazione di Marzo 2025 in titolo con performance peggiore sia Stellantis e che il suo valore sia il 92% di quello di emissione. Potrà in quel caso UniCredit far valere la clausola di rimborso anticipato? La risposta è affermativa, siccome a quella data il meccanismo step down avrà portato il livello minimo del worst-of per il rimborso anticipato al 90%.

L’investitore riceverà pertanto il valore nominale del certificato, il bonus mensile (in questo caso dello 0,73%) e tutti i premi eventualmente non corrisposti grazie all’effetto memoria.

Gli scenari a scadenza dei nuovi certificates su Unicredit

Vediamo ora quali sono i due scenari per i certificati su Unicredit che giungano a scadenza.

1. Se il valore del sottostante con la performance peggiore è pari o superiore al livello Barriera, lo strumento rimborsa l’Importo Nominale oltre al premio e gli eventuali premi non pagati in precedenza;
2. se il valore del sottostante worst-of, invece, è inferiore al livello Barriera, viene corrisposto un importo commisurato alla performance del sottostante con la performance peggiore.

L’investitore, quindi, in un’ipotesi estrema, è esposto al rischio di perdita anche totale del capitale investito.

Tutti i certificati dell’emissione di UniCredit

Vi riportiamo, infine, di seguito la tabella con tutti e diciannove i certificati dell’emissione di UniCredit Cash Collect Worst of Autocallable Step Down. Su tutti i sottostanti in valuta estera, ad esempio Tesla in Dollari statunitensi, vale l’opzione quanto. I rendimenti indicati sono lordi. Da notare come i premi incassati con i certificates possano compensare eventuali minusvalenze pregresse presenti nello zainetto fiscale. Per ulteriori informazioni è possibile accedere direttamente al link dell’ISIN.

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La vita massima dei certificates con airbag di Unicredit è pari a 8 anni e sono previste cedole mensili condizionate. Fra gli elementi chiave dei prodotti troviamo anche la possibilità di scadere già a partire dal terzo mese (aprile 2024). La soglia per l’attivazione dell’autocall è inizialmente fissata al 100%, per poi scendere progressivamente fino al 75%. Questo implica che i certificates potrebbero andare in autocall (rimborso anticipato) anche a fronte di discese fino al 25% da parte delle azioni sottostanti.

Due ulteriori note: per le cedole è previsto l’effetto memoria, particolarmente utile su scadenze lunghe come in questo caso. La barriera dei certificates, inoltre, è discreta, ossia con osservazione soltanto a scadenza.

Come funziona l’airbag?

Grazie alla presenza dell’airbag, nel caso in cui a scadenza uno o più titoli si trovino sotto il Livello Barriera la performance di rimborso sarà calcolata a partire dal valore barriera e non del valore iniziale. Il tutto rappresenta quindi un ulteriore elemento protettivo per l’investitore, mitigando la performance in caso di forti discese dei sottostanti.

Nel caso in cui la barriera sia fissata al 50%, si otterrebbe quindi un profitto a fronte di cali fino al 50%. Mentre a fronte di una discesa del 52% il rimborso sarebbe pari al 96% del valore iniziale. Con un calo del 60% si incasserebbe ancora l’80% e se la discesa (o meglio il crollo) fosse del 70% l’investitore riceverebbe ancora il 60% del valore nominale.

Certificates con airbag di Unicredit su Borsa italiana

I prodotti emessi da Unicredit spaziano da sottostanti del FTSE Mib ad azioni europee ed americane. Per esempio con il certificato ISIN DE000HC9JA14 si punta sul settore automotive con cedole mensili fino allo 0,90% (10,80% annuo). Barriera al 60% e cedole mensili condizionate dello 0,82% per il certificato ISIN  DE000HC9JA55 sul comparto microchips, con AMD, Intel e STMicroelectronics per sottostanti.

Focus sul FTSE MIB, invece, con i certificates ISIN DE000HC9JA89 e ISIN DE000HC9JA71 che offrono cedole dello 0,78% e 0,71% mensili. Nel primo troviamo barriere al 60%, nel secondo al 50%, sempre con airbag. Sempre su aziende a larga capitalizzazione di Piazza Affari troviamo il certificato ISIN DE000HC9JA22. Si tratta di un grande classico, con Enel, Eni, Intesa e Stellantis per sottostanti. Barriera al 60% e cedole mensili fino allo 0,73%.

Certificates low strike di Unicredit: la lista delle nuove emissioni

La lista completa dei nuovi certificates con airbag di Unicredit, i rispettivi codici ISIN, cedole, livello airbag e barriere dei certificates sono riportati nella tabella di seguito. La tassazione è al 26%, va però ricordata l’efficienza fiscale dei certificate che permettono di compensare minusvalenza sia con profitti da capital gain che con i premi (cedole) incassati.

Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti non facili e il capitale investito può essere rischio.

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Il primo giorno di negoziazione di questi Fixed Cash Collect è avvenuto per tutti l’8 febbraio 2023 sul mercato SeDeX di Borsa Italiana. La loro scadenza, tuttavia, non sarà allo stesso modo contemporanea; vi sono dodici Certificates che scadranno l’11 dicembre 2025 anziché il 12 dicembre 2024. La scadenza prolungata sembra essere stata scelta soprattutto per i certificati a premi fissi con un rendimento mensile inferiore e una minor volatilità.

La Barriera a scadenza dei certificati di Unicredit

Se i premi sono fissi, così non può dirsi per il rimborso del capitale a scadenza. Esso, infatti, al contrario dell’emissione dei Cash Collect 100% Protetto, è soggetto a barriera. Il livello di questa è stato stabilito al 40% per tutti i Certificati del paniere. Essendo ciascun prodotto influenzato dall’andamento di un solo sottostante, a scadenza sarà solo la performance dell’azione scelta a stabilire se si otterrà il 100% del capitale o meno.

Gli scenari al termine della vita dei Certificati Fixed Cash Collect sono infatti solo due. Nel primo caso, se il valore del sottostante è pari o superiore rispetto al livello Barriera, lo strumento rimborsa l’Importo nominale, oltre al premio. Se, al contrario, il suo valore è inferiore allo strike di oltre il 60%, viene corrisposto un valore pari alla performance dell’azione che fa da sottostante.

I premi fissi

Si parte da un interesse dello 0,35% al mese per arrivare, nell’ipotesi più remunerativa, all’1,5% mensile. Siccome si parla di premi fissi, non è previsto il rimborso anticipato e le date di scadenza sono disomogenee è più utile una panoramica complessiva. Per i titoli che scadono a dicembre 2024 sono previste 21 cedole incondizionate, più premio per il rimborso a scadenza. Per quelli, invece, in scadenza nel 2025 si tratta di 33 cedole garantite, più il premio a scadenza qualora il titolo non abbia oltrepassato la Barriera al 40%.

A conti fatti, acquistando entro il 15 marzo 2023, per i Certificati con scadenza 2024 si va da un minimo garantito del 10,5% (0,5% moltiplicato per 21) a un massimo del 31,5%. Per quelli con ultima data di rilevamento nel 2025 si parte da un 11,55% garantito (0,35% per 33) ad un massimo di 21,45%.

I sottostanti dei certificati con cedola garantita

Facciamo, adesso, una veloce panoramica sui titoli azionari scelti come sottostanti da UniCredit per questa sua emissione di certificati con premi fissi. Nel paniere dei ventinove titoli troviamo sia azioni denominate in Euro che in valuta estera (Dollari, Sterline, Franchi svizzeri, Corone Norvegesi). Questo, tuttavia, non deve far temere per un effetto cambio, se non nell’accezione di fallimento dell’economia collegata. Tutti i Certificati di questa emissione di UniCredit sono, infatti, coperti dall’opzione Quanto.

La selezione di titoli è stata, pertanto, molto ampia. Gli investitori interessati alle caratteristiche del prodotto possono spaziare su differenti segmenti di mercato.

Le società selezionate

Troviamo realtà bancarie italiane (Banco BPM, Intesa Sanpaolo), società finanziarie internazionali (AXA, Credit Suisse) e aziende di cryptoeconomy e trading su criptovalute (Coinbase Global). E ancora: si passa dall’energy con Enel, Saipem, Solaredge Technologies, Nel, Plug Power, a multinazionali della tecnologia come STMicroelectronics, Palantir Technologies e Nvidia. I settori sono davvero i più disparati: compagnie di trasporti (Lufthansa, Easyjet, American Airlines, Carnival, Virgin Galactic), multinazionali automobilistiche (Stellantis, Tesla, NIO, Rivian Automotive), aziende farmaceutiche (Curevac). Per finire, non potevano mancare le piattaforme di tendenza (Spotify, Zoom), nonché anche aziende per il fitness (Peloton Interactive) e del food (HelloFresh).

Alcuni esempi di Certificates

Partiamo dal più remunerativo in assoluto per premi fissi: quello su Virgin Galactic Holdings ISIN DE000HC3WN75. Con questo si compra la possibilità di vedere in poco più di mesi il proprio capitale rendere il 31,5%. Significa che, ipotizzando di aver acquistato a 100 euro il Certificato entro il 15 marzo 2023, si potranno ricevere fino a 31,5 euro garantiti. Ovviamente il valore finale di rimborso sarà invece, come detto in precedenza, funzione del valore del titolo sottostante rispetto al prezzo di strike.

Testa-coda e si arriva a un gruppo di ISIN formato da due certificati che garantiscono sull’intera vita il 10,5% di interesse. Stiamo parlando di DE000HC3WMX3 con Lufthansa e DE000HC3WMU9 con Credit Suisse. Entrambi hanno 21 cedole incondizionate da 0,5% al mese fino a dicembre 2024.

Tutti i certificati con premi fissi

Forniamo di seguito l’elenco di tutti i certificati con premi fissi emessi, con i riferimenti di ISIN e informazioni specifiche come lo strike collegato ai sottostanti, il conseguente valore di barriera e il tasso cedolare. Ogni ISIN è cliccabile e riporterà alla pagina dedicata dell’emittente.

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Opportunità di investimento su azioni italiane

Partiamo da un’opportunità di investimento su Enel, Eni ed Intesa Sanpaolo con cedole potenziali che superano il 13%. Un’interessante proposta arriva da Unicredit, che ha recentemente emesso il certificato ISIN DE000HC0DFR5. La barriera capitale è ampia, in quanto fissata al 50% dei prezzi di osservazione iniziale, mentre la barriera cedolare è fissata al 60% degli strike.

Pertanto, per incassare le cedole è sufficiente che nessuno dei tre titoli perda oltre il 40% dai prezzi di osservazione iniziale. La barriera per la protezione del capitale è ancora più bassa e risulta pari a 2,151 euro per Enel, 5,376 per Eni e 0,8636 per le azioni di Intesa Sanpaolo.

Il flusso cedolare condizionato è pari al 3,35% su base trimestrale. Stiamo quindi parlando di un rendimento cedolare del 13,4% annuo. Al momento il certificato naviga leggermente a sconto, con una quotazione lettera in area 98,5. Il rendimento potenziale di questo derivato strutturato da Unicredit è quindi prossimo al 14%.

Scheda del certificato

Investire sul settore bancario

Fra i recenti certificati emessi da Unicredit troviamo un’opportunità di investimento legata al settore bancario. I sottostanti del certificato DE000HC0DFP9 sono Deutsche Bank, Intesa Sanpaolo e BNP Paribas.

Anche in questo caso la barriera capitale è fissata al 50% dei prezzi iniziali, mentre la barriera capitale è posizionata al 60% dei prezzi iniziali. Le cedole sono pari al 3,30% su base trimestrale. Il rendimento ottenibile tramite le cedole è quindi del 13,2% su base annua. Al momento il certificato naviga a sconto di oltre 4 punti percentuali. Il rendimento potenziale del certificato sfiora quindi il 15% annuo.

Scheda del certificato

Scenari alla scadenza

Fra i punti di forza dei certificates troviamo l’autocallable discendente (del 5% ogni due date, fino all’80%). Vediamo i possibili valori di rimborso di queste opportunità di investimento. Se i certificates arrivassero alla loro naturale scadenza sarebbero possibili tre scenari:

• Nel caso in cui tutti i sottostanti siano sopra le barriere cedolari del 60%, si otterrebbe il rimborso del valore nominale (100 euro) ed il pagamento dell’ultima cedola, più ogni altro coupon eventualmente portato a memoria.
• Se il worst of si trovasse fra il 50 ed il 60%, si avrebbe un rimborso pari a 100 euro, ossia al valore nominale del certificato di investimento
• Se uno o più sottostanti fossero sotto la barriera capitale del 50% il rimborso sarebbe pari al valore nominale decurtato della performance del peggiore.

Certificates Bonus cap di Unicredit

Unicredit ha recentemente rilanciato l’offerta di certificates bonus. La banca ha quotato su Borsa Italiana numerose opportunità di investimento, con varie emissioni di Bonus cap, top bonus e reverse bonus. Con questi certificates è possibile ottenere un bonus a scadenza al verificarsi di determinate condizioni di prezzo dei sottostanti. In particolare, bonus cap, top bonus offrono un’esposizione al sottostante con possibilità di incassare un bonus a patto che a scadenza  (top bonus) o per tutta la vita (bonus cap) il sottostante quoti sopra la barriera. Nei reverse bonus cap certificates, invece, non deve essere raggiunta una barriera collocata su valori superiori allo strike iniziale (per esempio il 140% del prezzo iniziale).

I certificates sono strumenti complessi in cui il capitale è a rischio. Questo articolo è redatto a fine informativo e non costituisce in alcun modo sollecito all’investimento di borsa.

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Nel 2021 Unicredit è stata la prima emittente in Italia per numero di certificati di investimento, con oltre 900 certificates emessi su SeDex ed Euro TLX.

Unicredit ai Certificates Awards

Partiamo dalle news di Unicredit. Ai recenti Certificate Awards, la tradizionale rassegna che premia i migliori prodotti nel mondo dei certificati di investimento, Unicredit si è aggiudicata numerosi premi. Fra questi anche il premio speciale Certificate Journal. La giuria di certificati e derivati ha spiegato come “Unicredit si è distinta nel corso del Periodo di Valutazione per l’ampia offerta dedicata alla Rete e alla clientela Retail”. Sono stati evidenziati gli oltre 180 gli eventi organizzati per oltre 26500 utenti. Ma anche i percorsi formativi con eventi live e webinar online, con oltre 8000 partecipanti.

Unicredit si è anche vista assegnare il premio per l’emittente che ha maggiormente contribuito alla crescita dei certificates

In merito al contributo di Unicredit nei certificates, la giuria ha specificato come Unicredit sia “un’emittente storica, presente sul SeDeX sin dal 2004 con i primi Investment Certificates”. Inoltre Unicredit  “è primo emittente per numero di strumenti attivi sul SeDeX (oltre 5350 ISIN) e Cert-X, con oltre 7200 nuove emissioni nel 2021”.

Sempre su Unicredit, è stato messo in risalto come siano stati quotati 1100 certificati a leva, 664 Bonus, 672 Cash Collect con diverse opzioni accessorie. Ma anche 55 certificati con payoff diversi. Unicredit in questi ultimi anni ha ampliato notevolmente l’offerta di certificates. Ciò al fine di offrire prodotti adatti ad ogni tipologia di portafoglio, in un mercato sempre in crescita.

Abbiamo analizzato la crescita del settore con Marco Medici, Responsabile Public Distribution Italia per UniCredit Corporate.

Analisi di Marco Medici (Unicredit)

–Come possiamo spiegare la crescita dei certificati di investimento registrata anche nel 2021, con scambi in crescita di 3 miliardi, con un +25%?

L’interesse che si riscontra in questo momento sul segmento dei certificate è dovuto sicuramente alla possibilità di poter investire nel mercato azionario, che in certi casi nel 2021 è andato a toccare nuovi massimi, mantenendo un margine di sicurezza. La crescita in termini di turnover è stata infatti maggiore in strutture più difensive. In particolare su quelle, dotate di barriere a scadenze, che fino a ribassi del 30-40 per cento dei sottostanti permettono di limitare o evitare le perdite. Il tutto incassando comunque rendimenti interessanti.

–Come emittente raccogliete le richieste di trader ed investitori. Quali sono i certificati di investimento più richiesti in questa fase di mercato?

I prodotti su cui abbiamo visto più crescita sono senza dubbio i Cash Collect. Sono dei prodotti di investimento che permettono di incassare premi periodici a fronte di determinate condizioni. Tra le numerose tipologie che si trovano sul mercato, quelli su cui abbiamo visto maggiore interesse da parte degli investitori sono stati i Fixed Cash Collect. Questi certificates pagano premi senza condizionalità e non presentano l’opzione del richiamo anticipato. Probabilmente sono stati apprezzati proprio per il fatto di essere più semplici di altri.

Tendenze di mercato sui certificati di investimento

–Notate dei trend di mercato particolare?

Vediamo che molti investitori utilizzano i certificati di investimento per accedere a mercati stranieri. Fra questi, per esempio, i maggiori titoli degli indici americani Nasdaq e S&P 500. I certificati sono quindi utilizzati anche come utile strumento di diversificazione geografica.

Crediamo che nei prossimi anni possa esserci spazio per un’ulteriore crescita di interesse da parte degli investitori. L’offerta attuale su Borsa Italiana conta infatti migliaia di prodotti e permette di poter scegliere il prodotto più adatto alla propria visione di mercato. E’ inoltre possibile selezionare anche il livello di rischio che si è disposti ad accettare.

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I derivati strutturati lanciati da Unicredit hanno scadenze che variano dai 6 mesi a due anni dal momento dell’emissione. Offrono bonus a scadenza variabili in base ai sottostanti cui fanno riferimento ed alla loro volatilità.

La scelta dei sottostanti è ampia: troviamo infatti certificates sui maggiori titoli azionari europei, americani ed i principali indici finanziari. Vediamo i dettagli dei nuovi Bonus Certificates di Unicredit.

Le caratteristiche dei nuovi Bonus Certificates di Unicredit

Come funzionano questi certificates? Come detto si tratta di prodotti a capitale condizionatamente protetto. Il capitale è infatti garantito, a patto che la barriera non venga infranta. Cambia però la tipologia di barriera nei vari certificates, che può essere discreta oppure continua.

Bonus Cap Certificates

Con i certificati Bonus Cap il detentore del prodotto riceve un bonus a scadenza se il sottostante non ha mai toccato il livello barriera. Tale soglia in questi certificati è posta fra il 60 ed il 70% dei prezzi di osservazione iniziale. Se invece il sottostante in un qualsiasi momento dovesse toccare la barriera (o scendere ad un livello inferiore), alla scadenza verrà corrisposto un valore pari alla prestazione del sottostante. Il massimo sarebbe comunque posizionato al livello del cap.

Sottostanti Europei dei nuovi certificati Top Bonus di Unicredit

Top Bonus Certificates

Nei certificati Top Bonus, invece, la barriera è discreta. Viene osservata soltanto a scadenza. Consentono di ottenere un bonus se a scadenza se il sottostante si trova ad un valore pari o superiore al livello di barriera. Nei nuovi top bonus la barriera è posizionata su valori fra il 70% e l’80% dei prezzi di osservazione iniziale.  La differenza con i bonus cap sta quindi nella tipologia di barriera.

Se a scadenza il valore del sottostante dovesse essere inferiore al livello barriera, verrà corrisposto un valore pari alla performance del sottostante. Viceversa, l’investitore otterrebbe il rimborso del capitale più un premio, che varia da certificato a certificato.

Nei bonus certificates di Unicredit legati ad azioni estere è presente l’effetto quanto che sterilizza il rischio di cambio per l’investitore.

Reverse Bonus Cap

La terza tipologia di prodotti è quella dei Reserve Bonus Cap. in questo caso, l’investitore punta sulla discesa del sottostante o quantomeno sul fatto che esso non salga sopra una predeterminata barriera. Se il sottostante non sale sopra un predeterminato livello barriera, l’investitore riceve, oltre al capitale, anche un premio, denominato bonus. In questi certificati la barriera è posizionata fra il 130 ed il 140% dei prezzi di osservazione iniziale.

Altrimenti, anche in questo caso, se la barriera fosse infranta, verrebbe corrisposto un valore pari all’inverso della performance del sottostante, fino all’importo di rimborso massimo pari al cap.

Fra quelli con maggior rendimento potenziale troviamo quello su Tesla (Isin DE000HV4L8L8), con premio massimo del 19%. Ma anche quello su Twitter, con un bonus potenziale pari al 20,5%. Per questo reverse bonus cap l’ISIN è DE000HV4L8M6.

Come tradizione anche nei nuovi Bonus Certificates di Unicredit la liquidità è garantita dalla banca, che si pone anche nel ruolo di market maker.

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Le barriere, in questi certificati di Unicredit, sono fissate al 60 o al 70%. Va ricordato come si tratti di barriere discrete, ossia non continue, ma osservate soltanto a scadenza. I nuovi certificati di Unicredit godono dell’effetto memoria. Nei prodotti facenti riferimento a sottostanti non denominati in euro è presente l’effetto quanto. L’investitore non è quindi soggetto al rischio di cambio.

Dalla seconda data di osservazione in poi è presente l’opzione autocallable nei certificates di Unicredit. La durata del prodotto potrebbe quindi ridursi anche drasticamente, con un rimborso dell’intero valore nominale, cui si sommerebbe la cedola del periodo (ed eventuali altre cedole portate in memoria).

Nel caso in cui i certificates di Unicredit giungano a scadenza, troviamo due possibili scenari. Se tutti i titoli sottostanti si trovano sopra la barriera, il certificato rimborsa il valore nominale più l’ultimo premio (ed eventuali altri premi portati in memoria). Vieversa, se vi sono una o più azioni facenti parte del paniere con una performance inferiore al livello barriera, viene corrisposto un valore commisurato alla performance dell’azione sottostante, facente parte del paniere e con la performance peggiore. In questo caso il rimborso sarebbe inferiore al valore nominale. Nel caso in cui il peggior titolo fra i sottostanti del certificato (ossia il “worst of”) segnasse una performance del -50%, l’investitore riceverebbe un rimborso pari a 50 euro (a fronte di un nominale di 100). Non verrebbero chiaramente intaccate eventuali cedole ricevute durante la vita del certificato.

Certificates di Unicredit Memory Cash Collect

I nuovi certificati di Unicredit sono negoziabili sul SeDex di BorsaItaliana. Vediamo di seguito alcuni ISIN, fra i 16 certificati proposti da Unicredit.

Certificato con ISIN DE000HV4J2D2

Fra i certificates di Unicredit partiamo da quello con ISIN DE000HV4J2D2 che fa riferimento a tre titoli del FTSE Mib. Nel dettaglio si tratta di Leonardo, FCA ed Eni.

La barriera è posizionata al 70% ed il rendimento cedolare potenziale arriva ad un interessantissimo 3,95% per trimestre, ossia un 15,80% annualizzato. Si tratta di un prodotto che premierebbe un eventuale lateralità di Piazza Affari o un moderato rialzo di questi titoli. Nel momento in cui scriviamo questo certificates di Unicredit naviga sotto la pari, aumentando di fatto il rendimento potenziale.

Lo strike nel certificato ISIN DE000HV4J2D2 è pari a 6,144 euro per Leonardo, 13,18 euro per FCA e 8,499 euro per Eni. La barriera cedolare, equivalente a quella capitale, è posizionata al 70% di tali valori.

Pertanto, in questo certificates di Unicredit l’investitore riceverà le cedole se nelle varie osservazioni Leonardo sarà sopra 4,3008 euro, FCA sopra i 9,226 ed Eni su valori pari o superiori a 5,9493 euro per azione.

Certificato con ISIN DE000HV4J2J9

Fra i certificates di Unicredit di questa emissione ne troviamo uno legato a tre titoli del settore energetico. Si tratta di Enel, Eni e EDF, colosso francese del comparto. Anche in questo caso le barriere sono posizionate al 70%, con cedole condizionate pari al 2,35%. Il rendimento cedolare massimo si assesterebbe dunque al 9,4% annuo.

Dal punto di vista operativo, gli strike iniziali nel certificato DE000HV4J2J9 sono pari a 8,282 per Enel, 8,499 euro per Eni e 12,88 euro per EDF. Le rispettive barriere in questo investment certificates di Unicredit sono posizionate a 5,7974 su Enel, 5,9493 su Eni e 9,0195 su EDF

Certificato con ISIN DE000HV4J2L5

Fra i nuovi certificates di Unicredit Cash Collect lanciati sul Sedex, ne troviamo anche uno legato al settore bancario. I sottostanti sono Intesa (strike 1,971 euro per azione) e BPER, con strike a 1,47. La barriera in questo certificato è posizionata al 70% dei valori di osservazione iniziale. Le cedole condizionate, anche in questo caso trimestrali, sono pari al 2,40%. Il rendimento cedolare del certificato può dunque arrivare al 9,60%. Nel caso in cui uno o entrambi i sottostanti scendessero sotto il livello barriera, l’investitore riceverebbe un rimborso a scadenza commisurato a tale discesa

Certificato con ISIN DE000HV4J2M3

Per chi cerca rendimento, a fronte chiaramente di un rischio maggiore, Unicredit ha ideato il certificato con ISIN DE000HV4J2M3. Si tratta di un prodotto strutturato, legato a Tesla, FCA e Renault. Il rendimento cedolare si colloca al 6,40% a trimestre, con un massimo che sfiora dunque il 28% annuo.

Le barriere sono posizionate al 60%. Gli strike iniziali sono pari a 568,82$ per Tesla, 13,18 euro per FCA e 20,838 per Renault. Come negli altri certificates, anche in questo prodotto di Unicredit la scadenza è fissata nel dicembre 2023.

Altri certificates di Unicredit sul settore automobilistico – DE000HV4J2R2

Un secondo prodotto legato al settore automobilistico ha codice ISIN DE000HV4J2R2. I sottostanti in questo caso sono Daimler, BMW e Ford. Si tratta di azioni tradizionalmente meno volatili. La barriera è pertanto posizionata al 70%, a fronte di un rendimento cedolare trimestrale del 3,30%. Gli strike iniziali sono pari a 57,49 euro per Daimler, 74,33 euro per BMW e 9,20 euro per Ford.

Certificates di Unicredit su azioni tecnologiche – DE000HV4J2S0

Segnaliamo anche un certificato con barriera ampia, al 60%, su Amazon, Alibaba e Google. Il codice ISIN è DE000HV4J2S0, mentre la barriera è posizionata al 60%. Le cedole trimestrali condizionate sono pari al 2,55%, per un rendimento massimo che arriva al 10,20% annuo. La scadenza di questo certificato di Unicredit è fissata al 21 dicembre 2021, una settimana dopo l’ultima data di osservazione (14 dicembre 2023).

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Nuovi certificates Bonus su Azioni Eni

Unicredit ha recentemente emesso un’ampia serie di certificates bonus. Si tratta di bonus cap certificates, top bonus e reverse bonus. Complessivamente, si tratta di cento nuovi prodotti di investimento. In questo articolo presentiamo alcuni ISIN selezionati fra le nuove emissioni di bonus certificates di Unicredit.

Fra le altre emissioni di Unicredit ricordiamo anche certificates con cedola fissa garantita e certificates con airbag.

Bonus Certificates su Eni

Come investire su Eni con i Certificates? Nella nuova emissione di Unicredit sono ben quattro i bonus certificates che hanno per sottostante le azioni di Eni. Si tratta dei top bonus certificates con codice ISIN DE000HV4HNB3 ed ISIN DE000HV4HNC1 e dei bonus cap certificates con ISIN DE000HV4HM09 ed ISIN DE000HV4HM17.

Il valore iniziale di Eni in tutti questi derivati strutturati è pari a 8,086 euro. Due prodotti hanno scadenza nel dicembre 2021, mentre altrettanti hanno una vita pari a 2 anni, con scadenza 16 dicembre 2021.

Va sottolineato come la salita delle azioni di Eni abbia spinto al rialzo il prezzo spot, riducendo quindi il margine di rendimento, ma aumentando contestualmente le probabilità di successo dei bonus certificates su Eni di Unicredit.

Come funzionano questi bonus certificates di Unicredit per investire sulle azioni di Eni? Vediamo nel dettaglio le quattro emissioni.

Ricordiamo che nei certificates Top Bonus la barriera viene osservata soltanto a scadenza. Nei Certificates Bonus Cap l’osservazione della barriera è continua durante tutta la vita del prodotto.

Top Bonus Certificates ISIN DE000HV4HNB3

Con il certificato Top Bonus ISIN DE000HV4HNB3, l’investitore riceve un rimborso a scadenza pari a 114 se il valore delle azioni di Eni è pari o superiore alla barriera fissata al 70% del valore iniziale. Tale valore è pari a 5,6602 euro per azione. La scadenza è fissata al 16 dicembre 2022. Se le azioni di Eni fossero invece al di sotto del livello barriera l’investitore riceverebbe un valore proporzionale alla performance delle azioni del colosso petrolifero italiano

Top Bonus Certificates – ISIN DE000HV4HNC1

Con il certificato Top Bonus ISIN DE000HV4HNC1 la scadenza scende ad un anno e la barriera sale all’80%, ossia 6,4688. La barriera viene osservata soltanto a scadenza e non durante la vita del prodotto. Se a scadenza, il 17 dicembre 2021, le azioni di Eni saranno al di sopra della barriera, l’investitore otterrà un rimborso pari a 110,5 euro per certificato. Viceversa, si avrà un valore pari al nominale decurtato della performance di Eni.

Bonus Cap certificates – ISIN DE000HV4HM09

Fra le emissioni di Unicredit troviamo il bonus cap certificates con ISIN DE000HV4HM09. La scadenza è fissata a due anni e se le azioni di Eni non dovessero mai scendere a 5,6602 euro, il certificato rimborserebbe il 125% del valore nominale. Si tratta quindi di un potenziale rendimento del 12% annuo vista la vita pari a 2 anni (per chi ha comprato il certificato alla pari). Va ricordato come in questo caso la barriera sia all’americana, trattandosi di un certificato bonus cap, ossia con osservazione continua.

Se la barriera venisse raggiunta in un qualsiasi momento durante la vita del certificato, il rimborso sarebbe proporzionale al valore delle azioni di Eni rapportato al fixing iniziale (senza in ogni caso superare il cap). Per esempio, se l’azione Eni rompesse la barriera e a scadenza fosse in calo del 40%, l’investitore riceverebbe un rimborso pari a 60 per certificato. Attenzione, però se Eni dovesse scendere sotto la barriera, per poi recuperare a chiudere in rialzo del 5% rispetto al valore iniziale, il rimborso sarebbe pari a 105 euro per certificato.

Certificato Bonus Cap – ISIN DE000HV4HM17

Nel caso del certificato bonus cap DE000HV4HM17 il rimborso massimo è pari a 107,5 euro. L’investitore otterrà tale valore a patto che l’azione Eni non tocchi mai 4,8516 euro, ossia il 60% del valore di osservazione iniziale, entro la scadenza del 17/12/2021. Viceversa, il rimborso sarebbe commisurato alla performance di Eni a scadenza (senza comunque eccedere il valore massimo fissato dal bonus cap).

Certificati su Saipem

Quali certificati per investire su Eni e quali su Saipem? Dopo aver analizzato bonus cap e top bonus certificates per investire su Eni, restiamo in ambito petrolifero con il certificato bonus cap di Unicredit su SAIPEM (DE000HV4HMC3).

Bonus Cap certificates su Saipem  (ISIN DE000HV4HMC3)

Unicredit ha emesso un certiicato bonus Cap su Saipem (DE000HV4HMC3). Il prezzo di osservazione iniziale è pari a 1,952 euro. L’investitore riceverà un bonus del 22%, ossia un rimborso pari a 122 euro per certificato, se l’azione Saipem non dovesse mai toccare 1,3664 entro la scadenza del 16 dicembre 2022. Viceversa, il rimborso di questo bonus cap certificates sarebbe pari alla performance di Saipem.

Top Bonus su Saipem (DE000HV4HNG2)

Stesso prezzo di fixing a 1,952 euro per il Top Bonus certificates su SAIPEM con ISIN DE000HV4HNG2. In questo caso l’investire riceverebbe a scadenza un rimborso pari a 114 euro a patto che le azioni di Saipem si trovino ad un valore pari o superiore rispetto alla barriera del certificato.

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Bonus Certificates di Unicredit

UniCredit Bank AG ha emesso sul mercato una nuova serie di ben 100 Bonus Certificates. I nuovi prodotti si aggiungono agli oltre 250 Bonus Certificates già emessi da UniCredit e quotati sui mercati regolamentati di Borsa Italiana (SeDeX e EuroTLX).

Ricordiamo poi come Unicredit avesse presentato nei mesi scorsi nuove serie di certificates con airbag, molto richieste dagli investitori in questa particolare fase dei mercati.

Vediamo ora le nuove emissioni. I certificates emessi da Unicredit si dividono in Bonus Cap, Top Bonus e Reverse Bonus Cap, hanno scadenze a uno e due anni dal momento dell’emissione. Tra i sottostanti dei nuovi Bonus Certificates di Unicredit troviamo molti dei maggiori titoli azionari europei, americani ed i principali indici finanziari.

In questa maniera Unicredit aggiorna i propri prodotti dopo i marcati rialzi visti nel novembre 2020 sui listini azionari, mettendo a disposizione degli investitori una vasta gamma di soluzioni d’investimento.

Certificates Bonus Cap

I certificates Bonus Cap permettono di ricevere un bonus a scadenza se il sottostante ha sempre mantenuto un valore superiore al livello di barriera, posta per questa emissione tra il 60% ed il 70% del valore iniziale. Viceversa, nel caso in cui il valore del sottostante, in un qualsiasi momento della vita del prodotto sia pari o inferiore al livello barriera, a scadenza verrà corrisposto un valore pari alla performance del sottostante, fino a un massimo pari al livello del cap.

Bonus Cap di Unicredit – Selezione

I bonus cap di Unicredit coprono numerosi sottostanti, con rendimenti super che arrivano al 50% nel caso di azioni come Zoom o Beyond Meat.

Anche sui sottostanti italiani i possibili ritorni sono interessanti. Paga infatti un bonus del 33% il certificato che ha per sottostante Leonardo Finmeccanica, a patto che l’azione non tocchi i 4,0096 euro da qui al 16 dicembre 2022. Sempre su Leonardo, con barriera più bassa al 60% (3,4368 euro), il certificato offre un premio del 10,5% con scadenza un anno.

Non mancano i prodotti sugli indici in questa emissione di Unicredit, che copre anche Nasdaq, S&P 500, FTSE Mib, DAX, EUROSTOXX50, Eurostoxx Banks ed Eurostoxx Oil & Gas.

Offre un premio del 7,5% il certificato con scadenza ad un anno e barriera appena sopra 15.000 punti sul FTSE Mib (ISIN DE000HV4HL42). Il rendimento raddoppia, collocandosi al 14% per la scadenza del dicembre 2022 (codice ISIN DE000HV4HL59).

Certificates Top Bonus

Con i certificates Top Bonus l’investitore ottiene un bonus se a scadenza il sottostante si trova ad un valore pari o superiore al livello di barriera, posta per questa emissione tra il 70% e l’80% del valore iniziale. La barriera è quindi discreta e non continua. Questa è una delle maggiori differenze con i certificates Bonus Cap. Nel caso in cui a scadenza il valore del sottostante sia inferiore al livello barriera, verrà corrisposto un valore pari alla performance del sottostante.

Certificates Top Bonus di Unicredit – Selezione

Fra i numerosi top bonus certificates di Unicredit troviamo due prodotti legati ad Eni. Interessante il payoff del certificato con ISIN DE000HV4HNC1, pari al 110,5% con scadenza un anno (17/12/2021) e barriera a 6,4688 euro.

Sempre su Eni troviamo anche il prodotto ISIN DE000HV4HNB3. La barriera cala a 5,6602 euro, con un premio del 14% ed una scadenza fissata al 17 dicembre 2021.

Presenta un allettante bonus del 19,5% il certificato DE000HV4HNF4, che ha per sottostante unico Leonardo. In questo caso la scadenza è fissata al dicembre 2022 e la barriera al 70%, in area 4 euro.

Certificati di Unicredit su Tesla (Top Bonus)

Unbicredit ha emesso due certificates Top Bonus su Tesla con scadenza un anno.

Il prodotto con ISIN DE000HV4HNT5 ha una barriera all’80% ed un bonus pari al 37%. Se Tesla dovesse essere a scadenza, in data 16 dicembre 2021, ad un valore pari o superiore a 353,288 dollari per azione, l’investitore riceverebbe un rimborso pari a 137 per certificato. Il premio resta molto allettante, collocandosi al 28% per un prodotto simile, ma con barriera al 70% (CODICE ISIN DE000HV4HNU3).

Certificates Reverse Bonus Cap di Unicredit

Le emissioni di Unicredit sono adatte anche a chi si attende una fase ribassista dei mercati. Infatti, i certificates Reverse Bonus Cap, a differenza del resto dell’emissione, puntano sulla discesa del sottostante: permettono infatti di ricevere un bonus a scadenza se il sottostante ha sempre mantenuto un valore inferiore al livello di barriera, posta per questa emissione al 130% del valore iniziale. Viceversa, nel caso in cui il valore del sottostante, in un qualsiasi momento della vita del prodotto sia pari o superiore al livello barriera, a scadenza verrà corrisposto un valore pari all’inverso della performance del sottostante, fino a un massimo pari al livello del cap.

Conclusioni

I nuovi Bonus Certificates di Unicredit sono negoziabili sul mercato EuroTLX dalle ore 09.00 alle ore 17.30 nei giorni di Borsa aperta, la liquidità è garantita in acquisto e vendita da UniCredit Bank AG.

Per quanto riguarda la parte fiscale, gli utili ottenuti con i certificates sono considerati dal fisco come redditi diversi (aliquota fiscale 26%). Possono quindi compensare minusvalenze pregresse in portafoglio. È possibile prendere visione del Prospetto di Base e dei relativi Supplementi, delle Condizioni Definitive e dei KID, nonché delle informazioni sui prodotti aggiornate in tempo reale sul sito www.investimenti.unicredit.it.

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È la prima volta in cui Unicredit realizza certificates con airbag su azioni dello stesso settore. L’intera serie di certificates è denominata in euro. Per tutti questi prodotti finanziari il livello airbag è fissato al 65%. L’emissione di Unicredit è negoziabile sul mercato secondario sul segmento CertX (EuroTLX).

Ricordiamo come Unicredit avesse già emesso altri certificates con airbag nel mese di ottobre ed anche dei certificates con fixed coupon.

Come funzionano i certificates con Airbag di Unicredit

I certificates con Airbag Cash Collect di Unicredit Bank offrono premi trimestrali, condizionati ad un livello barriera del 65%. Se nelle date di osservazione tutti i sottostanti si trovano al di sopra del 65% rispetto al valore di osservazione iniziale, l’investitore riceve la cedola. I certificates Airbag Cash Collect di Unicredit sono scritti con il meccanismo worst of, pertanto è necessario che anche il sottostante peggiore si trovi al di sopra del 65% rispetto al fixing iniziale.

Fra i vantaggi di questi certificates, troviamo l’effetto memoria. Nel caso in cui una cedola non dovesse essere corrisposta, non sarebbe definitivamente persa. Potrebbe essere recuperata (e pagata all’investitore) nella prima data successiva in cui tutti i sottostanti fossero nuovamente al di sopra del 65%.

Nei certificati con airbag di Unicredit è presente anche l’autocallable, che potrebbe determinare il richiamo dei prodotti a partire dalla fine del secondo trimestre di vita. Questo avverrebbe soltanto se tutti i sottostanti fossero al di sopra del valore di fixing iniziale. L’investitore riceverebbe il rimborso dell’intero valore nominale (100 euro) più tutte le cedole dovute fino a quel momento.

Valore dei Certificates con Airbag di Unicredit

I certificates con airbag di Unicredit rimborseranno l’intero valore nominale e pagheranno tutte le cedole dovute (anche quelle eventualmente portate a memoria) se tutti i sottostanti si troveranno a scadenza ad almeno il 65% del loro valore. Viceversa, se uno o più titoli cui fa riferimento il certificato di investimento dovessero trovarsi al di sotto della barriera, entrerebbe in funzione l’airbag. Questo elemento mitigherebbe notevolmente la perdita del cliente nel caso in cui la barriera venisse superata di pochi punti percentuali.

Un calo del 40%, per esempio, non determinerebbe un rimborso lineare, ma bensì un rimborso ancora superiore al 92%. Va però ricordato come l’effetto airbag si attutirebbe invece con crolli di ampia portata.

Il valore di rimborso dei certificate con Airbag di Unicredit si calcola infatti con la formula che segue.

Valore di 𝑅𝑖𝑚𝑏𝑜𝑟𝑠𝑜 = Importo 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙𝑒 × [Valore 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑙𝑒 ÷ (𝑆𝑡𝑟𝑖𝑘𝑒 × 𝐵𝑎𝑟𝑟𝑖𝑒𝑟𝑎 %)].

I settori dei certificates con airbag di Unicredit

Il certificato DE000HV4H9S7 è legato al settore petrolifero. Un secondo certificates (codice ISIN DE000HV4H9T5) ha per sottostante aziende del settore alimentare e della ristorazione. Un altro settore è quello del lusso (codice ISIN DE000HV4H9U3). Si passa poi ad un certificato con airbag su aziende di vestiario sportivo con il certificato con ISIN DE000HV4H9V1.

Gli altri certificati con airbag di Unicredit fanno riferimento al settore farmaceutico (codice ISIN DE000HV4H9W9), assicurativo (ISIN DE000HV4H9P3), bancario (DE000HV4H9M0). Fra questi derivati strutturati di Unicredit, ne troviamo anche uno che fa riferimento al settore tecnologico americano (DE000HV4H9Q1). Chiude la serie di certificates con airbag un prodotto sugli autoveicoli (DE000HV4H9R9).

Un certificato sui petroliferi con airbag – DE000HV4H9S7

Il settore petrolifero è stato uno di quelli maggiormente penalizzati dalla crisi legata al Covid. Unicredi ha creato un certificato con airbag (ISIN DE000HV4H9S7) che ha per sottostante quattro azioni del settore. I titoli sono BP, Shell, Total ed Eni.  Il fixing iniziale è pari a 26,185 euro per Total, 6,1 per Eni, 10,3 euro per Shell e 195,74 per BP. Per tutti la barriera dell’airbag è posizionata al 65%. Le cedole trimestrali condizionate sono pari al 2,50%.

Un certificato sul settore bancario DE000HV4H9M0

Il certificato con airbag sul settore bancario di Unicredit ha un rendimento che può arrivare all’11%. Questo grazie ad un flusso cedolare potenziale del 2,75% a trimestre. Le cedole sono pagate se tutti i sottostanti si trovano nelle date di osservazione ad un valore pari o superiore rispetto al 65% di quello iniziale. Le azioni che fungono da sottostante sono quelle di Intesa Sanpaolo, BNP Paribas, Societe Generale, Banco BPM.

Un certificato su azioni NASDAQ – DE000HV4H9Q1

Offre un’allettante cedola pari al 4% trimestrale, ossia il 16% annuo, il certificato DE000HV4H9Q1. I sottostanti sono Apple, Facebook, Twitter e Netflix. Anche se le azioni sono quotate in dollari, è presente l’effetto quanto. Il certificato è quindi quotato in euro. L’investitore non guadagnerà o perderà denaro da un eventuale deprezzamento o apprezzamento del dollaro.

Certificates con airbag di Unicredit – Conclusioni

Questa nuova emissione di Certificates con Airbag offre la possibilità di investire con i certificati su dieci differenti settori. Tutti i prodotti hanno un valore nominale di 100 euro. Le cedole sono condizionate e pagate su base trimestrale, qualora dovuto. La serie analizzata di Certificates di Unicredit con airbag è negoziata sul segmento CertX (EuroTLX).

Come ricorda Unicredit nella brochure, si tratta di prodotti ad un’elevata complessità. Questi prodotti espongono l’investitore al rischio di mercato, con possibilità di ottenere un rimborso inferiore al capitale investito.

Nella scheda seguente è possibile visionare i dettagli in merito al flusso cedolare degli altri certificates.

Le Condizioni Definitive e il Documento Contenente le Informazioni Chiave (Key Information Document – KID) disponibile sul sito http://www.investimenti.unicredit.it  e cliccando sui link di ogni singolo ISIN dei rispettivi certificates con airbag di Unicredit.

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