Capire il ciclo economico e quello finanziario è fondamentale per capire i mercati azionari ed individuare quando comprare e quando vendere un’azione. Howard Marks, presidente e cofondatore di Oaktree Capital management, società di investimenti americana che ha in gestione oltre 120 miliardi di dollari, parte dall’analisi dei cicli economici per spiegare i cicli di borsa con un libro.
Il libro è il frutto della lunga esperienza dell’autore, maturata in mezzo secolo di operatività sui mercati di borsa. Un percorso che ha portato Marks a scontrarsi, conoscere e capire i cicli di borsa. Dapprima li ha spiegati nei suoi celebri memo ai clienti di Oaktree, ora possiamo leggerli in questo libro, pubblicato in italiano da Hoepli.
Cicli di Borsa: “Studiare il passato per anticipare il futuro”
Perché studiare il passato ed i cicli di borsa? L’importanza della storia e dei movimenti passati della borsa sono fondamentali per capire (e prevedere) il futuro, ma anche per evitare errori: ecco quindi la base del lavoro di Marks. La storia non è mai univoca: per scoprirla è necessario comprendere le ragioni di fondo del ritmo dei cicli di borsa. Prima ancora della loro natura, bisogna capire il loro susseguirsi, nonché gli schemi ricorrenti che si susseguono, con movimenti rialzisti e ribassisti.
In sintesi, il focus è capire i cicli dell’economia e della borsa e modificare la posizione di investimento in funzione di essi al fine di non subirli passivamente. Pertanto, l’investitore studiando i cicli deve portare le probabilità a suo favore, aumentando la posta in palio quando le probabilità sono a favore e restando invece sulla difensiva quando le probabilità di successo sono più basse. Il tutto partendo dai cicli economici e delle borse. Nulla di più semplice, poi, che riprendere il commento a questo libro di un’autorità nel mondo finanziario, il compianto Charlie Munger, socio storico di Warren Buffett e vicepresidente di Berkshire Hathaway: “Dico sempre: non c’è maestra migliore della storia per prevedere il futuro” Il libro di Howard Marks ci spiega come imparare dagli eventi del passato per farci un’idea migliore su ciò che ci riserva il domani“.
Ad apprezzare Marks e per i suoi report finanziari, però, è anche lo stesso Warren Buffett, una vera e propria leggenda nel mondo degli investimenti finanziari. Warren Buffett, infatti, si è sbilanciato dicendo che quando vede una mail da Marks con le sue analisi, la legge immediatamente, in quanto c’è sempre da imparare da Marks “e questo vale doppiamente per i suoi libri”. Un complimento non da poco.
La borsa: la ciclicità dei mercati
Con i tradizionali cicli di borsa, i mercati salgono e scendono. Il compito dell’investitore è quello di comprendere quando è il momento di entrare, comprando azioni (con operazioni long) e quando conviene disinvestire o aprire posizioni ribassiste. La comprensione dei cicli di borsa può fornire spunti operativi a chi investe in borsa e il libro di Howard Marks si focalizza proprio su questi temi.
Si parte con le basi dei cicli di borsa, per poi esaminare la natura e la regolarità dei cicli economici e finanziari. Si parte dai cicli a breve termine, per arrivare a quelli più ampi. Non manca un focus sul ruolo del governo nella gestione dell’economia e delle fasi di crescita e rallentamento (con indubbie conseguenze sulle borse e sul mondo finanziario ed economico in generale).
L’autore declina poi il tema del ciclo nei vari paradigmi del mondo finanziario: il ciclo del credito, il ciclo del debito in sofferenza, quello del settore immobiliare. “Il nuovo libro di Marks, un’autorità incontrastata nella sua professione, trabocca di saggezza” ha spiegato Burton Markiel, editorialista per il Wall Street Journal “Una lettura attenta può renderci investitori più abili e proteggerci dagli errori più frequenti che molto spesso finisco per rovinare le performance di borsa e più in generale degli investimenti”.
Ciclo del mercato immobiliare
Anche il mercato immobiliare, così come le borse, è soggetto ad una sua ciclicità. Quando le cose vanno bene si tende a pensare che dureranno per sempre, dimenticando il funzionamento dei cicli. E’ però sufficiente una discesa dei prezzi a ricordare agli investitori del settore immobiliare la reale dinamica del mercato. Nel libro tutto ciò viene dettagliato in maniera puntuale, con una serie di esempi. Fra questi, ovviamente, non poteva mancare un riferimento alla crisi del mercato immobiliare americano 2007-2008.
Il libro di Howard Marks: l’indice
Ecco di seguito i temi toccati nel libro “Capire il Ciclo Economico e quello finanziario” di Howard Marks, edito da Hoepli.
Perché studiare i cicli? – La natura dei cicli – La regolarità dei cicli – Il ciclo economico – Il ruolo del governo nel ciclo economico – Il ciclo dei profitti – L’effetto pendolo sulla psicologia degli investitori – Il ciclo degli atteggiamenti verso il rischio – Il ciclo del credito – Il ciclo del debito in sofferenza – Il ciclo immobiliare – In sintesi: il ciclo del mercato – Come reagire ai cicli del mercato – Il posizionamento nel ciclo – I limiti della reazione – Il ciclo del successo – Il futuro dei cicli – L’essenza dei cicli.
