Da Intesa Sanpaolo una nuova emissione su Borsa Italiana: dieci certificates con airbag su azioni e indici con premi mensili.
Certificati con Airbag e cedole mensili
Come fronteggiare l’incertezza dei mercati con i certificates? Un’interessante opzione di investimento arriva da Intesa Sanpaolo, che ha emesso una nuova gamma di certificati con airbag. I nuovi prodotti, tecnicamente dei cash collect worst of con airbag, presentano anche l’effetto memoria delle cedole. Permettono agli investitori di puntare su vari settori, fra cui quello bancario e finanziario, quello automobilistico, il comparto energetico e del lusso, con titoli azionari italiani, ma anche europei ed americani fra i sottostanti.
Da notare anche la presenza di un interessante prodotto su indici, con Nasdaq, Eurostoxx Banks, Nikkei e FTSE Mib peer sottostanti (certificato IT0005611543). Anche in questo caso è presente l’opzione airbag (con cedole fino all’8,40% annuo).
I certificati, quotati dal 13 settembre sul mercato SeDex di Borsa Italiana, hanno durata di tre anni, con scadenza fissata il 13 settembre 2027 e sono caratterizzati dalla possibilità di Rimborso Anticipato a partire da settembre 2025, con una soglia di richiamo anticipato decrescente del 5% a semestre. Si parte con il 100% per arrivare fino all’85%, aumentando quindi le possibilità di richiamo anticipato anche in caso di moderato ribasso da parte dei sottostanti.
Tre premi garantiti, poi cedole condizionate
Fra gli elementi interessanti dei certificates troviamo tre premi fissi incondizionati, pagati quindi indipendentemente dall’andamento dei titoli sottostanti. Da notare come un certificato abbia per sottostanti indici azionari, solitamente molto meno volatili rispetto a singole azioni. Un altro elemento difensivo.
Per quanto riguarda i rendimenti, il flusso cedolare varia in base ai sottostanti scelti. Nel dettaglio, i rendimenti potenziali variano da un minimo dello 0,65% (7,80% lordo annualizzato) ad un massimo dell’1,10 % (13,20% lordo annualizzato). Da notare, poi, la presenza dell’effetto memoria. Pertanto, nel caso in cui vi fossero premi non corrisposti alle precedenti date di pagamento verranno pagati alla prima data di valutazione in cui venissero soddisfatte le condizioni di pagamento, ossia se le azioni sottostanti fossero nuovamente sopra barriera.
La presenza dell’airbag aumenta le caratteristiche difensive di questa emissione, che permette però all’investitore di non rinunciare a rendimenti potenziali interessanti, in grado di superare il 10% con in alcuni casi.
Come funziona l’effetto airbag?
La presenza dell’airbag in questi certificates consente di contenere gli effetti negativi di eventuali ribassi delle azioni che compongono il paniere oltre il Livello Barriera (che varia dal 60% al 70% del suo valore iniziale) e di limitare le perdite rispetto ai classici Express.
Nel dettaglio, nel caso in cui, a scadenza, la quotazione dell’azione con la performance peggiore del paniere sia inferiore al Livello Barriera, si attiva l’Effetto Airbag e l’investitore riceve un importo commisurato al valore di tale azione a scadenza moltiplicato per il Fattore Airbag.
Vediamo come si procede per il calcolo: operativamente il Fattore Airbag è calcolato dal rapporto tra il valore Nominale 100 e il Livello Airbag. Dunque, nei Certificate con Livello Airbag pari a 60%, il Fattore Airbag è pari a 1,6667 (ovvero 100/60) mentre nei Certificate con Livello Airbag pari a 70%, il Fattore Airbag è pari a 1,4286 (ovvero 100/70).
A fondo articolo è presentato un esempio dettagliato sul funzionamento dei certificates con le varie casistiche in base ai prezzi finali dei sottostanti.
Certificati con airbag di Intesa Sanpaolo
Vediamo di seguito i principali punti chiave legati ai nuovi certificati con airbag emessi da Intesa su Borsa Italiana.
- PREMI CON EFFETTO MEMORIA: Dallo 0,65% all’1,10%
- FREQUENZA PREMI: Mensile
- TIPOLOGIA DEI PREMI: Tre premi fissi, poi cedole condizionate
- PERIODO DI VALUTAZIONE DEL RIMBORSO ANTICIPATO: a partire dal 12° mese
- BARRIERA: Dal 60% al 70% SCADENZA: 13 settembre 2027
- MERCATO DI NEGOZIAZIONE: SeDex di Borsa Italiana.
Come funzionano i certificati con airbag: un esempio
Per meglio capire come funzionano i certificates con airbag esaminiamo il certificato su UniCredit, STMicroelectronics e Banco BPM (ISIN IT0005611451). Si tratta di un cash collect, con airbag ed effetto memoria delle cedole, già acquistabile sul mercato SeDeX di Borsa Italiana.
Sono previsti tre premi fissi dell’1%, pagati indipendentemente dall’andamento delle azioni sottostanti. Successivamente ecco che entra in gioco la barriera cedolare: per incassare i premi dal quarto mese in poiè necessario che i titoli sottostanti siano sopra barriera.
Pertanto, se le azioni di UniCredit, STMicroelectronics e Banco BPM dovessero tutti avere un valore pari o superiore ai relativi Livelli Barriera, posti al 60% dei valori iniziali, l’investitore percepirà il premio mensile e gli eventuali premi non pagati in precedenza (grazie alla presenza dell’Effetto Memoria).
A partire dal dodicesimo mese (settembre 2025) è presente l’opzione autocall, ossia la possibilità di richiamo anticipato. Si attiva se tutte le azioni del paniere quotano a un valore pari o superiore al livello di Esercizio Anticipato (dapprima posto al 100% e successivamente decrescente fino all’85%). In questo caso, il Certificato scade anticipatamente e, oltre al pagamento del premio e degli eventuali premi non pagati in precedenza, rimborsa anche il prezzo di emissione, pari a 100 euro.
Scenari a scadenza ed effetto airbag
Se il certificato non scade anticipatamente, la naturale scadenza del prodotto è a tre anni, nel settembre 2027. Qui sono possibili due scenari. Se i sottostanti del certificato si trovano sopra barriera l’investitore riceve il prezzo di emissione del certificato di EUR 100 maggiorato dell’ultimo premio condizionato di EUR 1,00 (con effetto memoria).
Per contro, se uno o più titoli fossero sotto barriera, ecco che si attiverebbe l’airbag, proteggendo l’investitore. Il rimborso finale, infatti, sarebbe più elevato rispetto alla performance dei sottostanti. Infatti, il certificato paga un importo commisurato al valore del peggiore tra UniCredit, STMicroelectronics e Banco BPM, moltiplicato per il Fattore Airbag, pari a 1,6667. A titolo esemplificativo, nel caso di un calo del 50% dell’azione worst of, il certificato rimborserebbe un valore pari all’83,33% (50 x 1,6667).
Scheda dei nuovi certificati con airbag di Intesa
| CODICE ISIN | AZIONI | VALORE INIZIALE | BARRIERA | LIVELLO BARRIERA | PREMI |
| IT0005611451 | UniCredit | 36,075 | 60% | 21,645 | 1,00 EUR (12,00% p.a.) |
| STMicroelectronic | 25,18 | 15,108 | |||
| Banco BPM | 5,834 | 3,5 | |||
| IT0005611469 | UniCredit | 36,075 | 60% | 21,645 | 0,85 EUR (10,20% p.a.) |
| Banco BPM | 5,834 | 3,5 | |||
| FinecoBank | 15,305 | 9,183 | |||
| IT0005611477 | Eni | 13,762 | 60% | 8,257 | 0,85 EUR (10,20% p.a.) |
| UniCredit | 36,075 | 21,645 | |||
| Stellantis | 13,68 | 8,208 | |||
| IT0005611485 | Repsol | 11,615 | 65% | 7,55 | 0,65 EUR (7,80% p.a.) |
| TotalEnergies | 59,87 | 38,916 | |||
| Enel | 7,082 | 4,603 | |||
| Eni | 13,762 | 8,945 | |||
| IT0005611493 | LVMH | 612,4 | 65% | 398,06 | 0,75 EUR (9,00% p.a.) |
| Kering | 229,3 | 149,045 | |||
| Hermès International | 1.896,00 | 1.232,40 | |||
| Moncler | 49,98 | 32,487 | |||
| IT0005611501 | Stellantis | 13,68 | 60% | 8,208 | 1,10 EUR (13,20% p.a.) |
| Porsche Automobil | 38,38 | 23,028 | |||
| Tesla | 226,17 | 135,702 | |||
| IT0005611519 | Advanced Micro Devices | 142,84 | 60% | 85,704 | 1,10 EUR (13,20% p.a.) |
| Amazon.com | 179,55 | 107,73 | |||
| NVIDIA Corporation | 108,1 | 64,86 | |||
| IT0005611527 | UniCredit | 36,075 | 60% | 21,645 | 0,90 EUR (10,80% p.a.) |
| STMicroelectronic | 25,18 | 15,108 | |||
| Enel | 7,082 | 4,249 | |||
| Eni | 13,762 | 8,257 | |||
| IT0005611535 | Stellantis | 13,68 | 60% | 8,208 | 0,85 EUR (10,20% p.a.) |
| UniCredit | 36,075 | 21,645 | |||
| Generali | 24,98 | 14,988 | |||
| Eni | 13,762 | 8,257 | |||
| IT0005611543 | FTSE MIB | 33.213,29 | 70% | 23.249,30 | 0,70 EUR (8,40% p.a.) |
| EURO STOXX BANKS | 138,47 | 96,929 | |||
| NASDAQ-100 | 18.829,14 | 13.180,40 | |||
| NIKKEI 225 | 36.159,16 | 25.311,41 |
Il presente articolo è redatto a fine informativo. Non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa con certificati o altri strumenti finanziari. I rendimenti potenziali indicati sono da intendersi lordi, tassazione fiscale al 26%.
