Leonteq è attiva sul mercato italiano dei certificates dal 2016, offrendo numerosissime opportunità di investimento. In questi anni ha emesso dapprima sull’Euro TLX e successivamente anche sul SeDex oltre 2000 certificati di investimento. Di questo il 90% di quelli arrivati a scadenza si è chiuso con richiamo anticipato o con profitto per l’investitore. Con Marco Occhetti, managing director di Leonteq, abbiamo esaminato lo scenario attuale, partendo dal rialzo dei tassi, con la salita dei rendimenti dei BTP
Tassi, Certificates e Opportunità di Investimento
Il rendimento delle lunghe scadenze dei BTP è arrivato a superare il 4% nelle scorse settimane, prima di frenare leggermente. Questo può rappresentare un problema per i certificates?
(Occhetti – Leonteq) Tassi di interesse a questi livelli rappresentano un’opportunità per il mondo dei certificati di investimento. Sono infatti nuovamente possibili strutture che fino a poco tempo non si sarebbero potute strutturare con condizioni interessanti. Fra questi troviamo i certificati con capitale protetto in euro. Leonteq ne ha recentemente emessi diversi su EuroTLX, con partecipazione su indici azionari, fondi o materie prime.
Il punto di forza di questi certificates è appunto legato alla protezione del capitale, cui si somma la partecipazione ad eventuali rialzi del sottostante. Operativamente, alla scadenza l’investitore riceve il valore nominale ed inoltre partecipa alla performance positiva del sottostante, fino a un eventuale livello di cap. Inoltre, i tassi d’interesse sono parte integrante anche dei prodotti Autocallable. Di fatto permettono quindi di avere cedole più alte. Non crediamo quindi che i tassi più alti rappresentino un problema per il nostro business, ma rappresentano un’opportunità per strutturare certificati che incontrino ancora maggiori esigenze di investimento dei risparmiatori, specialmente quelli più conservativi.
Investire con i certificates?
Perché acquistare certificates in questa fase? Quali sono i punti di forza dei certificati di investimento?
(Occhetti – Leonteq) I vantaggi dei certificates sono molteplici. Uno è l’ottimizzazione fiscale: i proventi da certificati rientrano nella larga parte dei casi in redditi diversi e sono dunque fiscalmente efficienti per la compensazione di minusvalenze (che purtroppo al momento saranno presenze importanti all’interno dei portafogli degli investitori). Vi è poi la possibilità di investire con protezione del capitale, ottenere leva, estrarre rendimento anche se si hanno prospettive non rialziste ma stabili / moderatamente ribassiste sui sottostanti. Da ultimo ricordo come in questo contesto di mercato la volatilità sia elevata: le cedole dei Phoenix Autocallable, a parità di altre condizioni, saranno superiori, permettendo quindi all’investitore di guadagnare da questa volatilità.
Quali strutture sono le più richieste dagli investitori in questa fase?
(Occhetti – Leonteq) La gran parte dei volumi che riscontriamo continua ad essere focalizzata sui certificati a cedola periodica e protezione condizionata del capitale. Rivediamo forte interesse sulla caratteristica low strike/airbag, sulle cedole fisse o simili. Parliamo quindi di strutture più conservative con barriere più profonde. Il tutto per offrire maggiore protezione all’investitore.
È in fase assolutamente crescente la domanda di prodotti a capitale garantito. Questo è dovuto sia per l’aumento dei tassi e quindi la possibilità di emetterli, sia perché il mercato al momento ha prospettive complesse. Pertanto, poter investire con totale protezione del capitale (a scadenza) rappresenta un’opportunità assolutamente allettante.
Ricerca di opportunità di investimento con i certificates
(Occhetti – Leonteq) Non mancano poi investitori che, tra la gamma di oltre 1.000 certificati di Leonteq quotati nei mercati italiani, cercano opportunità di investimento nei prodotti molto a sconto, ossia sotto la pari. Nell’ottica di un eventuale recupero dei mercati con questi certificates si otterrebbe un rendimento da capital gain aggiuntivo.
Conclusioni
Ecco, dunque, l’analisi di Marco Occhetti. Per scoprire tutte le opportunità di investimento, nonchè le ultime emissioni di Leonteq è sufficiente visitare il sito dell’emittente. Ricordiamo che è anche possibile iscriversi alla newsletter che Leonteq invia gratuitamente ogni lunedì con le ultime emissioni e le news di mercato.
