Nuova emissione da BNP Paribas che amplia l’offerta di certificati d’investimento quotati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana con una nuova gamma di certificati a capitale condizionatamente protetto: gli “Enjoy Cash Collect” su panieri worst-of di azioni.
La struttura combina premi mensili con effetto memoria e un elemento distintivo della gamma, ovvero il potenziale premio di uscita, un premio extra riconosciuto nel caso in cui si attivi l’autocall.
La nuova emissione
La nuova gamma si articola su diversi panieri azionari, costruiti intorno a temi e comparti differenti. Si va dai bancari italiani ed europei, presenti in più combinazioni, a un paniere di large cap italiane. Completano l’offerta un basket sul lusso europeo, due panieri legati alla tecnologia e all’intelligenza artificiale, e infine un basket legato all’innovazione con profilo più speculativo.
Tutti i certificati sono negoziati a 100 euro sul mercato SeDeX di Borsa Italiana e condividono una struttura che punta a offrire rendimento potenziale attraverso premi periodici e un possibile rimborso anticipato con premio.
La scelta tra i diversi certificati dipende naturalmente dal livello di rischio che l’investitore è disposto ad assumere: in generale, ai panieri più volatili corrispondono infatti premi mensili e di uscita potenzialmente più elevati, mentre i basket composti da titoli più maturi o settorialmente più difensivi offrono in genere livelli premiali più contenuti.
| ISIN | Sottostante | Premio mensile con memoria | Premio uscita | Barriera premio | Barriera capitale |
| NLBNPIT305E0 | BPER Banca, Intesa Sanpaolo, UniCredit | 0,90% (10,80% p.a.) | 3,00% | 55% | 55% |
| NLBNPIT305H3 | Azimut, Banco BPM, Intesa Sanpaolo, UniCredit | 0,95% (11,40% p.a.) | 3,00% | 55% | 55% |
| NLBNPIT305L5 | BBVA, Barclays, BPER Banca, Société Générale | 1,10% (13,20% p.a.) | 3,00% | 55% | 55% |
| NLBNPIT305I1 | Assicurazioni Generali, Enel, Eni, Poste Italiane | 0,85% (10,20% p.a.) | 2,50% | 60% | 60% |
| NLBNPIT305R2 | Burberry, Richemont, Kering, Moncler | 1,00% (12,00% p.a.) | 4,00% | 55% | 50% |
| NLBNPIT305N1 | Alphabet (Google), C3.ai, Meta | 1,50% (18,00% p.a.) | 10,00% | 50% | 50% |
| NLBNPIT305S0 | Broadcom, Intel, Nvidia, Oracle | 1,89% (22,68% p.a.) | 5,00% | 45% | 45% |
| NLBNPIT305V4 | EchoStar, Intuitive Machines, Planet Labs | 2,05% (24,60% p.a.) | 15,00% | 30% | 30% |
Premi mensili con effetto memoria
I certificati sono caratterizzati dal pagamento di premi mensili con effetto memoria, con un rendimento lordo compreso tra lo 0,85% (come il NLBNPIT305I1) e il 2,05% (per il NLBNPIT305V4). A ogni data di osservazione, il premio può essere corrisposto se il sottostante con la performance peggiore del paniere rispetta la barriera prevista.
L’effetto memoria consente di non perdere definitivamente gli eventuali premi non distribuiti alle precedenti date di osservazione: se in una rilevazione successiva le condizioni tornano a essere soddisfatte, i premi arretrati possono infatti essere recuperati.
Si tratta di un meccanismo particolarmente interessante nei contesti di mercato più volatili, in cui eventuali fasi di debolezza dei sottostanti possono essere seguite da successivi recuperi. Su base annua, questo si traduce in un rendimento potenziale lordo compreso tra il 10,20% e il 24,60%.
Il premio di uscita: la vera novità della gamma
L’elemento che distingue maggiormente questa nuova emissione è il premio di uscita, vale a dire un premio extra che viene riconosciuto all’investitore nel caso in cui il certificato venga richiamato anticipatamente tramite autocall.
Si tratta di una caratteristica che aggiunge un ulteriore tassello alla tradizionale struttura Cash Collect. In caso di rimborso anticipato, infatti, l’investitore non si limita a ricevere il nominale e gli eventuali premi dovuti, ma può beneficiare anche di un premio aggiuntivo, che contribuisce a rendere più interessante lo scenario di uscita anticipata.
Come funziona l’autocall?
A rendere più probabile nel tempo l’uscita anticipata interviene il meccanismo di autocall step-down (decrescente). Il richiamo automatico si attiva dalla sesta data di rilevazione: alla prima osservazione utile, la barriera autocall è pari al 100% del valore iniziale dei sottostanti. Se la condizione non si verifica, il livello richiesto per il richiamo automatico si riduce di 1 punto percentuale a ogni osservazione successiva.
La logica della struttura è quindi quella di aumentare progressivamente le probabilità di rimborso anticipato. Ed è proprio in questo scenario che il premio di uscita può entrare in gioco, andando ad affiancare le entrate periodiche già previste dal prodotto.
Possibilità di ottenere il premio d’uscita anche all’ultima rilevazione
Anche all’ultima data di rilevazione resta la possibilità di ottenere il premio di uscita, qualora siano soddisfatte le condizioni previste dal prodotto.
Va inoltre sottolineato che, in alcuni casi, i certificati presentano una barriera capitale particolarmente profonda, elemento che amplia il margine di tenuta dei sottostanti prima che venga meno la protezione condizionata del capitale.
A scadenza naturale, prevista tra tre anni, nel giugno 2029, salvo il caso di rimborso anticipato per effetto dell’autocall step-down, si possono verificare principalmente tre scenari:
- se la quotazione di tutti i sottostanti è pari o superiore al 70% del rispettivo valore iniziale: i Certificate rimborsano l’importo nozionale, pagano il premio mensile e gli eventuali premi non corrisposti in precedenza e anche il premio di uscita;
- se la quotazione di tutti i sottostanti è tra il 70% e il livello barriera capitale: i Certificate rimborsano l’Importo Nozionale, pagano il premio mensile e gli eventuali premi non corrisposti in precedenza grazie all’Effetto Memoria;
- se la quotazione di almeno uno dei sottostanti è inferiore al livello barriera a scadenza: i Certificate pagano un importo commisurato alla performance del peggiore dei sottostanti, con conseguente perdita, parziale o totale, dell’importo nozionale.
Messaggio promozionale con finalità di marketing – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento e visionato kid e prospetto informativo. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Le cedole sono condizionate, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero sotto barriera i premi non saranno pagati. Prima di investire visionare il prospetto informativo.
