Una caratteristica che rende questi strumenti particolarmente interessanti per chi dispone di minusvalenze in scadenza entro il 31 dicembre e ricerca soluzioni fiscalmente efficienti, a condizione di operare tramite un intermediario che consenta la compensazione immediata tra nuove plusvalenze e minusvalenze.

Ma sarebbe riduttivo considerare questi certificati esclusivamente come strumenti per esigenze fiscali di breve periodo. Dopo il bonus iniziale la struttura continua infatti a prevedere premi periodici con effetto memoria, possibilità di rimborso anticipato e una barriera sul capitale fissata al 60%.

Maxi Cedola fino al 30%: come funziona?

La caratteristica più distintiva della nuova emissione Vontobel è rappresentata dalla Maxi Cedola iniziale, che può raggiungere il 30% lordo del valore nominale a seconda del paniere sottostante.
La prima data di osservazione è prevista già nelle prossime settimane: il 19 ottobre 2026 per i certificati con cedole bimestrali e il 19 novembre 2026 per quelli con osservazioni trimestrali.

Per ottenere il pagamento della Maxi Cedola non è necessario che i sottostanti registrino performance positive. Alla relativa data di valutazione è infatti sufficiente che nessuno dei componenti del basket abbia perso oltre il 70% rispetto al livello iniziale. La soglia bonus è fissata al 30% dello strike, un livello particolarmente profondo che offre un ampio margine di tolleranza rispetto alle normali oscillazioni di mercato.

Qualora anche uno solo dei sottostanti si trovi al di sotto di tale soglia, la Maxi Cedola non viene definitivamente persa ma entra in memoria e potrà essere recuperata in una successiva data di osservazione al ripristinarsi delle condizioni previste dal regolamento.

La Maxi Cedola iniziale entro la fine del 2026 è pensata per gli investitori che dispongono di minusvalenze fiscali in scadenza e sono alla ricerca di strumenti efficienti sotto il profilo fiscale. Il premio iniziale può infatti contribuire al recupero delle perdite pregresse, senza che venga meno la logica d’investimento della struttura anche negli anni successivi.

Dopo il maxi premio iniziale arrivano quelli periodici con barriera al 60%

La storia del certificato non termina con il pagamento del premio iniziale.
I nuovi Memory Cash Collect alle rilevazioni successive continuano infatti a distribuire cedole periodiche condizionate. L’investitore può ottenere due differenti premi a seconda della periodicità scelta: le versioni con osservazione trimestrale hanno un premio lordo dell’1,50% mentre quelle con osservazione bimestrale hanno un premio lordo dell’1,00%. Su base annua i rendimenti potenziali arrivano fino all’11,8% lordo, a seconda del certificato selezionato.

Per ottenere il pagamento delle cedole successive è necessario che tutti i sottostanti si trovino sopra la barriera cedolare al 60% del rispettivo livello iniziale.
Come dice il nome del prodotto, tutti i certificati incorporano l’effetto memoria. Se in una determinata data di osservazione almeno uno dei sottostanti si trova sotto la soglia cedolare del 60%, il premio non viene distribuito ma viene accantonato.
Alla prima rilevazione utile nella quale tutti i componenti del basket torneranno sopra il livello richiesto, l’investitore riceverà non solo la cedola corrente ma anche tutte quelle eventualmente rimaste in memoria.

Possibile rimborso anticipato dal 2027

Un’altra caratteristica rilevante della nuova emissione è il meccanismo di autocall. A partire da agosto 2027, con frequenza bimestrale o trimestrale a seconda dello strumento scelto, il certificato può essere richiamato anticipatamente.

Se alla data di valutazione tutti i sottostanti risultano pari o superiori al livello di autocall posto al 100%, il prodotto si estingue anticipatamente e l’investitore riceve il valore nominale di 100 euro, il premio del periodo ed eventuali premi accumulati in memoria. Nel caso in cui anche uno solo dei sottostanti si trovi sotto il livello autocall, il certificato prosegue la propria vita fino alla successiva data di osservazione.

Cosa succede alla scadenza?

Se il certificato non viene richiamato anticipatamente, la data di scadenza è fissata al 19 agosto 2031. A quel punto possono verificarsi due scenari.

Scenario favorevole

Se il peggiore dei sottostanti quota sopra la barriera capitale posta al 60% del valore iniziale, l’investitore riceve:

• il rimborso integrale del valore nominale;
• l’ultima cedola prevista;
• eventuali premi ancora presenti in memoria.

Scenario negativo

Se invece anche un solo sottostante si trovi sotto il livello barriera del 60%, il certificato perde la protezione condizionata del capitale. L’investitore riceverà quindi un importo commisurato alla performance del titolo worst of, ovvero il componente del basket che ha registrato l’andamento peggiore.

Sei panieri per adattare il flusso cedolare alle proprie esigenze

La nuova gamma di Memory Cash Collect è stata strutturata per consentire agli investitori di scegliere non solo il paniere sottostante, ma anche la frequenza di distribuzione dei potenziali premi. I sei certificati si dividono infatti in due gruppi: tre prodotti prevedono osservazioni e cedole bimestrali, mentre gli altri tre adottano una periodicità trimestrale.

La differenza non riguarda esclusivamente la frequenza dei pagamenti. Vontobel ha costruito le due linee di prodotto mantenendo una coerenza tematica tra i diversi panieri. Sia nella versione bimestrale sia in quella trimestrale è infatti presente un certificato dedicato al comparto bancario europeo, affiancato da altri due basket composti da alcune delle principali società italiane attive in settori quali energia, finanza, lusso, tecnologia, industria e difesa.

L’investitore può, quindi, orientare la propria scelta non solo sulla base dei titoli presenti nel paniere, ma anche in funzione della cadenza con cui desidera ricevere i potenziali premi. Una flessibilità che consente di adattare il flusso cedolare alle specifiche esigenze di liquidità del portafoglio, senza dover necessariamente rinunciare all’esposizione verso uno specifico tema di investimento.

• * si considera rendimento lordo potenziale derivante da maxicedola e premi condizionati seguenti

Messaggio promozionale con finalità di marketing – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento e visionato kid e prospetto informativo. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Le cedole sono condizionate, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero sotto barriera i premi non saranno pagati. Prima di investire visionare il prospetto informativo.

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Maxi cedola già alla prima rilevazione

Uno degli elementi chiave di questa emissione è il pagamento di una maxi cedola iniziale già alla prima data di rilevazione, prevista per luglio 2026.  

L’importo della maxi cedola varia dal 18% previsto per il certificato ISIN DE000VY1FSE5 su titoli americani, fino al 25% offerto dal certificato ISIN DE000VY1FSF2 su azioni italiane. Il premio è condizionato al rispetto di una barriera quasi irrisoria, posta al 5% del valore iniziale dei sottostanti e beneficia dell’effetto memoria, che ne consente anche un eventuale recupero nelle rilevazioni successive.

Questo premio anticipato offre la possibilità di incassare subito un rendimento, aspetto utile in contesti di mercato incerti, e allo stesso tempo rappresenta un vantaggio fiscale concreto. Trattandosi di un premio condizionato al rispetto della barriera (e dunque “incerto”), viene classificato come “reddito diverso” ai sensi dell’art. 67 del TUIR (D.P.R. 917/1986) e può essere utilizzato per la compensazione delle minusvalenze pregresse presenti nello zainetto fiscale, secondo la normativa vigente. Per massimizzare il beneficio, è importante verificare che il proprio intermediario consenta la compensazione immediata; in questo modo la maxi cedola può quindi diventare uno strumento efficace sia per la gestione finanziaria che per quella fiscale.

Premi trimestrali con effetto memoria

Oltre alla maxi cedola iniziale, tutti i certificati di questa emissione riconoscono un premio trimestrale del 1,5%, anch’esso condizionato al mantenimento di tutti i sottostanti sopra una soglia bonus, fissata in questo caso, al 55% dei rispettivi valori iniziali. A partire dal secondo trimestre, ogni tre mesi gli investitori possono così ricevere la cedola, ma solo se le condizioni di barriera vengono rispettate.

Il nome “memory” nella denominazione di questa nuova emissione di certificati ricorda una caratteristica distintiva: grazie all’effetto memoria, se in una o più date di osservazione la soglia fissata al 55% non viene raggiunta e il premio non viene corrisposto, l’importo non va perso. Al contrario, si accumula e verrà riconosciuto integralmente alla prima data utile in cui la condizione sulla barriera sarà nuovamente rispettata. L’effetto memoria consente così di recuperare premi eventualmente saltati durante la vita del certificato, aumentando le possibilità di rendimento e offrendo maggiore flessibilità rispetto ad altri strumenti privi di questa caratteristica.

Certificati con opzione di richiamo automatico

Dopo un anno dall’emissione (aprile 2027), entra in vigore l’opzione di richiamo automatico (autocall). Da questo momento, a ogni data di valutazione sarà possibile il rimborso anticipato del certificato se il prezzo di tutti i sottostanti risulterà pari o superiore al 100% dei rispettivi valori iniziali. In tal caso, l’investitore riceverà il capitale nominale e le eventuali cedole non pagate, grazie all’effetto memoria. Qualora invece la condizione autocall non si verifichi, il certificato prosegue fino alla scadenza o fino a quando i criteri per il richiamo automatico saranno soddisfatti.

Scenari a scadenza

Se il certificato non viene rimborsato automaticamente ed arriva a scadenza (aprile 2030), i certificati presentano una barriera capitale posta al 55% del valore iniziale del titolo sottostante.
Dato che la barriera capitale coincide con quella cedolare, a scadenza si possono verificare due scenari distinti:

1. Rimborso integrale: se, alla data di scadenza, il valore del titolo si trova a un livello pari o superiore al 55% del valore iniziale, il capitale investito viene rimborsato interamente. In più vengono corrisposte l’ultima cedola e, se presenti, tutte le eventuali cedole “in memoria” non ancora pagate nei mesi precedenti.
2. Perdita parziale: se invece il valore del titolo è inferiore al 55% del livello iniziale, il certificato perde la protezione e rimborsa un importo commisurato alla performance negativa del sottostante, determinando una perdita del capitale investito.

Le nuove emissioni

La nuova emissione include cinque certificati, ciascuno costruito su un basket tematico e geografico differente, per offrire agli investitori la possibilità di scegliere tra diversi settori e mercati di riferimento.
Ogni basket è caratterizzato da una composizione unica di titoli, dalle blue chip americane ai principali protagonisti dell’economia italiana, passando per gruppi europei di primo piano, e una maxi cedola iniziale variabile in base al livello di rischio e alle peculiarità dei sottostanti. Di seguito, la composizione e la caratteristiche di ciascun certificato.

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questi certificati hanno un grado di rischio pari a 5 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Una Maxicedola con timing perfetto per chi opera con banche a compensazione immediata e deve posticipare la scadenza di eventuali minusvalenze presenti nello zainetto fiscale. La maxicedola, infatti, ricade nei redditi diversi, permettendo all’investitore di posticipare minus (che in Italia scadono il quarto anno solare dopo quello in cui sono state generate).

Barriera al 60% per una maxicedola del 50%

Ecco le date chiave nel certificato ISIN XS3127872292.

La barriera per l’incasso della ricca maxicedola è fissata al 60%. Pertanto, per ricevere il premio del 50% del certificato ISIN XS3127872292 è sufficiente che nessuna delle azioni sottostanti perda il 40% o più in un mese. I titoli da seguire sono quattro grandi nomi del FTSE Mib: Stellantis, Buzzi, Amplifon e Banca Monte dei Paschi di Siena.

Il certificato non prevede altri premi dopo lo stacco della maxicedola e ha una scadenza massima pari a cinque anni. E’ possibile il richiamo anticipato per l’emittente su base trimestrale (anche se difficilmente sarà esercitato, visto che non sono previsti altri coupon dopo la maxicedola del 50% in calendario fra meno di un mese).

Maxicedola 50% su azioni italiane

• Codice ISIN: XS3127872292
• Emittente: Citigroup
• Azioni sottostanti: Amplifon S.p.A., Banca Monte Dei Paschi Di Siena S.p.A., Buzzi SpA and Stellantis N.V.
• Primo giorno di negoziazione:
• valore nominale : 1000 euro
• data di rilevazione per la cedola: 2 dicembre
• data di pagamento per la maxicedola: 9 dicembre

I livelli di prezzo da monitorare in questo certificato – XS3127872292

Maxicedola , minusvalenze e Certificates: Approfondimenti

• Come si Recuperano le Minusvalenze?
• FTSE MIB: ottobre positivo, la Borsa Italiana ancora sui massimi
• Glossario dei Certificati di Investimento

Messaggio promozionale – Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo consulenza finanziaria o sollecito all’investimento in borsa. i certificati di investimento sono prodotti complessi ed espongono l’investitore a un rischio di perdita sostanziale del capitale. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%. Nei certificati è presente il rischio emittente.

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Certificates con maxicedola a settembre 2023

Una nuova emissione di certificati con Maxicedola. Proprio nei giorni in cui la gamma di maxi-cash collect emessa a marzo stacca il premio incondizionato, BNP Paribas ha presentato una serie di certificates maxicedola. Nei nuovi certificates sono presenti ricchi premi fissi, in calendario per settembre 2023 fra il 14% ed il 20%, che saranno pagati incondizionatamente, ossia indipendentemente dalla performance dei sottostanti. Successivamente sono previsti premi trimestrali condizionati fra l’1% ed il 2%, con ulteriore rendimento potenziale fra il 4% e l’8% annuo.

I certificati sono scritti su panieri di due, tre o quattro azioni, spesso appartenenti allo stesso settore e la vita massima dei prodotti è pari a tre anni. Da notare come sia presente l’effetto memoria delle cedole che permette il recupero di un coupon in una successiva finestra cedolare se le azioni tornano sopra le barriere. Questa condizione non si applica alla prima cedola, il maxi coupon, che è incondizionato.

Focus azioni italiane

Per chi vuole investire su azioni italiane, con il plus di una maxicedola garantita del 14 e 15% troviamo varie emissioni di BNP Paribas.

Con il certificato ISIN NLBNPIT1QUF4 si punta su Unicredit, Intesa Sanpaolo e Tenaris. La cedola fissa garantita è del 14% (a settembre 2023), seguita da coupon dell’1% su base trimestrale. Le barriere sono collocate al 60% dei prezzi di osservazione iniziale.

Unicredit, Banco BPM e Mediobanca sono invece i sottostanti del certificato ISIN NLBNPIT1QUG2. Anche in questo caso le barriere sono posizionate al 60%, con una maxi cedola iniziale del 14%, seguita da premi dell’1% (condizionati a barriere del 60%). Paga un premio iniziale del 15% il certificato su Pirelli, Tenaris e A2A (ISIN NLBNPIT1QUH0). Anche in questo caso le barriere sono al 60% e la vita del prodotto è pari a tre anni.

Certificati con Maxicedola su azioni italiane

Ecco i certificates con MaxiCedola 2023su azioni italiane. I premi iniziali fissi variano fra il 14 ed il 15% e sono seguiti da cedole trimestrali condizionate dell’1%.

Altri certificati con Maxicedola

Vediamo di seguito altri certificates con maxicedola della nuova emissione. Fra questi possiamo ricordare NLBNPIT1QUK4, legato al settore assicurativo (barriere al 60% e maxicedola del 14%). Per chi vuole investire sul settore auto spicca il derivato con ISIN NLBNPIT1QUO6. I sottostanti sono Tesla, Volkswagen e Renault. Il premio fisso in calendario a settembre 2023 è del 16%, seguito da cedole condizionate trimestrali dell’1,70%.

Maxicedola con barriera al 30%

Fra i nuovi certificati maxi-cash collect di BNP Paribas spicca un’emissione su Meta e C3.AI (ISIN NLBNPIT1QUR9). Il certificato paga una ricca cedola incondizionata del 20% a settembre, seguita da premi condizionati pari al 2% per trimestre, a fronte di una barriera ampissima del 30%. Il rimborso del capitale è quindi garantito a patto che nessuno dei due sottostanti perda oltre il 70% dai prezzi di osservazione iniziale.

Da notare come C3.AI sia salito dopo l’emissione del certificato. Ciò amplia il margine di distanza dalla barriera, che è ora del 75% per questo titolo, a fronte di un prezzo spot in area 105.

Rischio di cambio coperto

I certificates su azioni denominate in dollari, sterline o altre valute non sono soggetti a rischio di cambio. Tutti i prodotti della nuova emissione sono infatti denominati in euro, con valore nominale pari a 100 euro. Anche il pagamento delle cedole, così come il rimborso finale sono in euro. L’esito dell’investimento dipende quindi unicamente dalla performance delle azioni sottostanti e non dall’andamento dei sottostanti.

La tassazione in questi certificates è al 26%. Permettono, sia per quanto riguarda le maxicedole che per eventuali profitti sulla loro vendita, di compensare eventuali minusvalenze.

Scheda dei certificati maxicedola 2023 di BNP Paribas

I certificates sono prodotti complessi ed il capitale non è garantito. Il presente articolo sui maxicedola 2023 è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa.

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Una nuova serie di certificati Maxi Premio Fisso – BNP, cioè con maxi premio fisso pagato già nel novembre 2022. Nella nuova emissione di BNP Paribas la maxicedola ha la caratteristica di essere garantita, ossia pagata indipendentemente dall’andamento dei sottostanti cui fa riferimento il certificato.

Certificates Maxi Premio Fisso con Maxicedola garantita

I Certificates Maxi Cash Collect su Panieri di Azioni consentono di ottenere una maxicedola garantita (di importo variabile tra il 15% e il 18% del Valore Nominale) a Novembre 2022.

Dopo la maxicedola, sono pagati premi trimestrali condizionati fra l’1,10% ed il 4% su base trimestrale. Per incassarli è sufficiente che nelle varie date di osservazione la quotazione dell’azione con la peggiore performance si trovi su valori pari o superiori al livello barriera. Come detto la maxicedola viene invece pagata in ogni caso trattandosi di un premio fisso garantito.

È prevista l’opzione del richiamo anticipato a partire dalla fine del secondo trimestre (se tutti i titoli sono ad almeno il 100% del valore iniziale).

Scenari a scadenza

A scadenza, se il Maxi Cash Collect Certificate non è scaduto anticipatamente, sono due gli scenari possibili:

1. se la quotazione di tutte le azioni che compongono il paniere è pari o superiore al livello Barriera, il Certificate rimborsa il Valore Nominale e paga il premio con Effetto Memoria delle cedole;
2. nel caso in cui il prezzo di una o più azioni fra quelle che compongono il paniere sia inferiore al livello Barriera, il Certificato paga un importo pari alla prestazione della peggiore tra le azioni sottostanti.

Investire su azioni italiane, europee e americane

Quali sono i migliori certificates nella nuova emissione? I certificati maxicedola emessi a settembre 2022 hanno per sottostanti grandi titoli di Piazza Affari, ma anche di altri listini europei ed americani.

Vediamo alcuni certificates rimandando alla tabella a fondo pagina ed al sito di BNP Paribas per una completa catalogazione dei nuovi strumenti derivati quotati sul SeDex di Borsa Italiana.

Il certificato ISIN NLBNPIT1GJL6 è un maxi cedola sul settore bancario. Le azioni sottostanti sono Banco BPM, Unicredit e Mediobanca. Paga un coupon fisso del 15% a novembre 2022, seguito da cedole condizionate dell’1,10% (barriera al 60%).

Per puntare sul settore del turismo troviamo il certificato ISIN NLBNPIT1GJR3. Qui la maxicedola fissa è del 18%, con successivi coupon del 2,80% su base trimestrale (11,20% potenziale annuo). I sottostanti sono Airbnb, Carnival e Tripadvisor.

Maxicedola del 18% anche per il certificato su Amazon, Delivery Hero ed Uber (Codice ISIN NLBNPIT1GJS1). Per chi vuole investire sul settore energetico troviamo il certificato NLBNPIT1GJP7 che ha per sottostante le azioni di BP, E.ON, Snam Rete Gas e Total. La maxicedola è pari al 15%, seguita da coupon dell’1,10% su base trimestrale a fronte di barriere pari al 60%.

Caratteristiche dei nuovi certificates con Maxi Premio Fisso di BNP Paribas

• Emittente: BNP Paribas
• Mercato: SeDex di Borsa Italiana
• Maxicedola garantita a novembre 2022, con importo fra 15 e 18%
• Successive cedole condizionate con cadenza trimestrale
• Presenza dell’effetto memoria delle cedole
• Barriera fra il 50 ed il 60%
• Opzione per il richiamo anticipato delle cedole attiva dal secondo trimestre
• Tipologia di barriera: discreta, ossia con osservazione soltanto alla scadenza
• Valore nominale dei certificates: 100 euro
• Durata dei certificates: 3 anni con scadenza settembre 2025

Certificati con Maxi Premio Fisso, Maxicedola BNP Paribas

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Il certificato maxicedola di UBS ha codice ISIN DE000UW4MR73 ed è legato al mondo tecnologico. I sottostanti, infatti, sono i titoli azionari di Meta Platforms, Nvidia, Paypal Holding e QUALCOMM.

Maxicedola condizionata del 18% a settembre 2022

Nel dettaglio dopo tre mesi dal lancio del prodotto, quindi con osservazione 14 settembre 2022, è previsto il pagamento di una maxicedola condizionata pari a 18 euro (180 euro per certificato) a patto che nessuno dei tre titoli abbia perso oltre il 50% dai prezzi di osservazione iniziale. Successivamente vengono corrisposti dei coupon dell,1,25% su base trimestrale (12,50 euro), con un ulteriore rendimento potenziale del 5% su base annua.

Per incassarli è condizione necessaria che nessuno dei quattro titoli sottostanti perda oltre il 30% dai prezzi di osservazione iniziale. La barriera capitale è fissata il 5% più in basso, al 65% dei prezzi di strike del certificato maxicedola.

Va ricordato come la maxicedola sia fiscalmente efficiente in quanto consente – se incassata – di compensare precedenti minusvalenze.

Scadenza 2027

La vita di questi certificates con maxicedola è lunga, con una scadenza fissata nel giugno 2027 (5 anni). A partire dalla data di osservazione del 14 giugno 2024 è presente l’opzione per il richiamo anticipato dei certificates. Nel caso in cui tutti e quattro i titoli si trovassero sopra le rispettive barriere, l’investitore otterrebbe il rimborso del certificato al valore nominale, pari a 1.000 euro, con il pagamento di tutte le cedole dovute fino a quel momento. Il prodotto è quindi indicato per l’investitore che si attende che nei prossimi 5 anni nessuno di questi titoli sia destinato a crolli superiori al 35%.

Certificates maxicedola con effetto memoria

Nel certificato ISIN DE000UW4MR73 è presente l’effetto memoria delle cedole. Pertanto, qualora una cedola non dovesse essere pagata, sarebbe portata a memoria e potrebbe essere recuperata nella prima data utile in cui tutti i titoli fossero nuovamente sopra le barriere cedolari (70% dei prezzi iniziali).

Da notare come il valore nominale del certificato sia in euro (così come le cedole). E’ presente l’opzione quanto. Il rischio di cambio è quindi coperto e l’esito del derivato strutturato da UBS dipenderà unicamente dalla performance dei quattro titoli sottostanti.

Scenari a scadenza

Nel caso in cui non si attivasse l’opzione per il richiamo anticipato, il certificato avrebbe una vita complessiva pari a 5 anni, con scadenza 14 giugno 2027. Arrivati a tale data, vi sarebbero tre possibili scenari.

Nel caso in cui i quattro sottostanti si trovassero sopra il 70% dei prezzi di osservazione iniziale l’investitore riceverebbe l’ultima cedola (pari all’1,25% del valore nominale e quindi a 12,5 euro per certificato), sommata al rimborso del nominale di 1.000 euro. Si sommerebbe a tale ammontare anche ogni eventuale cedola portata a memoria durante la vita del certificato.

Se il worst of avesse perso oltre il 30% ma meno del 35%, il rimborso del certificato sarebbe pari a 1.000 euro. Lo scenario negativo per chi ha comprato questo certificato maxicedola si verificherebbe se il worst of si trovasse sotto il 65% dei prezzi iniziali. In tal caso il rimborso sarebbe pari al valore nominale decurtato della perdita percentuale fatta registrare dal worst of, con un rimborso inferiore ai 650 euro per certificato. Sarebbero salve tutte le cedole eventualmente incassate durante la vita del prodotto, fra cui ovviamente anche la maxicedola.

Scheda certificates maxicedola ISIN DE000UW4MR73

• Codice ISIN: ISIN DE000UW4MR73
• Mercato: SeDex di Borsa Italiana
• Emittente: UBS
• Sottostanti: Meta Platforms, Nvidia, Paypal Holding e QUALCOMM
• Barriera maxicedola 18%: 50%
• Barriere successive cedole 1,25% a trimestre: 70%
• Maxicedola: 18%, successive cedole: 1,25% a trimestre
• Barriera capitale: 65%
• Scadenza: 5 anni

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In questo caso la prima cedola, variabile fra il 12 ed il 18% è incondizionata, venendo quindi pagata indipendentemente dall’andamento dei sottostanti dei certificates. Sono invece condizionate al rispetto di una soglia barriera le successive cedole e la protezione del capitale. La barriera cedolare è posizionata fra il 50 ed il 70% dei prezzi di osservazione iniziale. La scadenza è fissata in data 13 maggio 2025. La barriera capitale è all’europea, con osservazione soltanto a scadenza (discreta).

I certificati con maxi cedola sono già acquistabili sul SeDex di Borsa Italiana con i tradizionali orari di negoziazione.

Le date chiave dei certificates maxicedola

Questi nuovi certificati con maxi cedola pagano il coupon (fra il 12 ed il 18%) il prossimo 23 agosto. Non sono previste condizioni da rispettare, si tratta di fatto di una maxi cedola garantita. Successivamente, a partire dal 14 novembre 2023 in poi sono previste 11 date di osservazione trimestrale. In ciascuna di essere l’investitore incasserà le cedole (variabili fra l’1% ed il 3,50%) a patto che i sottostanti si trovino sopra le rispettive barriere.

Da notare come sia la maxicedola che i successivi coupon possono permettere la compensazione di precedenti minusvalenze. Sono pertanto anche indicati nel caso di minusvalenze in scadenza a fine anno, offrendo la possibilità di spostare e potenzialmente anche di recuperarle nel caso a scadenza i sottostanti siano sopra le barriere (o vengano richiamati in quanto sopra strike già dal sesto mese in poi).

Idee di investimento di BNP Paribas

I nuovi certificati di investimento con maxicedola permettono all’investitore di ottenere un’esposizione su numerosi settori. Quali sono i migliori certificates della nuova emissione? Quali i certificati di investimento consigliati? La scelta spetta all’investitore, in base alla sua propensione al rischio ed alla sua view sui vari settori proposti. Ne vediamo alcuni di seguito, anche se rimandiamo alla tabella a fondo pagina per una più dettagliata lista delle nuove emissioni di certificati con maxi cedola

Un certificato con maxi cedola sul settore automobilistico

Decisamente interessante il certificato ISIN NLBNPIT1B9G8 che ha per sottostanti le azioni di Ford, Stellantis e Ferrari. In questo caso la maxi cedola iniziale incondizionata è pari al 14%, seguita da coupon trimestrali condizionati pari all’1,20%. Fra i punti di forza del prodotto emesso da BNP Paribas troviamo una barriera decisamente ampia, posizionata al 50% dei prezzi di osservazione iniziale. La discesa di Ford registrata in questi ultimi giorni fa sì che il certificato scambi leggermente a sconto.

Sempre sul settore automobilistico, ma con sottostanti più volatili (e quindi con un rischio superiore) troviamo il certificato ISIN NLBNPIT1BVS7. Le azioni da seguire in questo caso sono Tesla, Faurecia e Renault, con barriere anche qui al 50%. Sale il rendimento potenziale, con maxi cedola iniziale garantita del 18%, seguita da coupon trimestrali condizionati del 2,40%.

Certificates maxicedola al 12% sul settore bancario

Il settore bancario potrebbe trarre un certo beneficio dall’inflazione e da tassi di riferimento in ripresa. Al tempo stesso non sono da escludere ulteriori mosse nel risiko bancario visto in questi ultimi anni.

Si colloca in quest’ottica il certificato ISIN NLBNPIT1B9P9 con maxicedola garantita al 12% su Banco BPM, Banca Intesa Sanpaolo e Unicredit Bank. Le successive cedole trimestrali hanno un ammontare dell’1,10%, a fronte di una barriera del certificato collocata al 60% dei prezzi di osservazione iniziale.

Maxicedola del 18% su settore energia rinnovabile

Pensate che l’energia rinnovabile sia il futuro? E soprattutto che le azioni di Plug Power, Solaredge e Sunrun non perderanno oltre il 50% nei prossimi 3 anni?

I certificates maxicedola ISIN NLBNPIT1BAW3 pagano un coupon garantito del 18% già nell’agosto 2022, cui fanno seguito coupon condizionati del 3,50% su base trimestrale (con un ulteriore rendimento potenziale del 14% su base annua).

Certificates con Maxicedola del 16% su aziende del settore turistico

I certificates maxicedola ISIN NLBNPIT1BAT9 pagano una cedola garantita del 16% e successivi coupon del 2% su base trimestrale a patto che Carnival, Airbnb e Tripadvisor non perdano oltre il 50% dai prezzi di osservazione iniziale. Per chi crede che la pandemia sia ormai alle spalle ed il settore turistico sia destinato ad una ripresa nei prossimi anni questo prodotto rappresenta un’interessante idea di investimento.

Maxicedola iniziale del 12% sul settore lusso

Fra i nuovi certificati con maxicedola ne troviamo anche uno sul settore del lusso. Paga una cedola incondizionatadel 12% il 23 agosto 2022 il certificato ISIN sulle azioni di Hermes, Kering e Moncler. Successivamente i coupon sono pari all’1%, a fronte di barriere del 70%. I sottostanti sono relativamente poco volatili, ma nel complesso il prodotto pare meno allettante rispetto a due ottimi maxicedola come ISIN NLBNPIT1B9G8 e ISIN NLBNPIT1B9P9. Soprattutto considerando che la barriera nei due certificati maxicedola menzionati era del 50 e del 60%.

Tabella riassuntiva certificates maxicedola

Il presente articolo è redatto a puro scopo informativo e non costituisce in alcun modo sollecito all’investimento.

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I mercati si avviano all’ultimo trimestre del 2021 ed è tempo nuovamente di certificati con maxi coupon, i cosiddetti maxicedola. Fra le nuove emissioni troviamo un certificato targato Citigroup, che ha per sottostante le azioni di EasyJet, Enel, Intesa Sanpaolo, STMicroelectronics e Zalando.

Il nuovo certificates maxicedola di Citigroup (ISIN XS2336351114) sarà negoziabile sull’Euro TLX di Borsa Italiana. Il certificato paga una prima maxicedola condizionata pari al 13,5% già in data 13 dicembre 2021. In tempo, quindi, per ripianare eventuali zainetti fiscali in rosso, posticipando la scadenza delle minusvalenze di altri quattro anni fiscali.

Successivamente il certificato offre cedole condizionate pari all’1,50% su base trimestrale, con un rendimento cedolare che può quindi arrivare al 6%. Molto ampie le barriere cedolari, pari al 45%.

Certificates Maxi Cedola con barriere cedolare al 45%

In questo certificates con maxicedola troviamo due livelli barriera. Una prima soglia, posizionata al 45%, è quella per il pagamento delle cedole. Sia la maxicedola che i successivi coupon sono pagati al possessore del certificato a patto che nessuno dei sottostanti abbia perso oltre il 55% dai prezzi di osservazione iniziale.

Le barriere cedolari sono dunque particolarmente generose ed offrono anche l’effetto memoria. Pertanto, nel caso in cui un coupon non venisse incassato, potrebbe essere recuperato in una successiva data di osservazione se tutte le azioni sottostanti del certificato fossero nuovamente sopra i rispettivi livelli barriera.

La barriera capitale, invece, è collocata al 65%. L’investitore vede quindi protetto il suo capitale a patto che nessuna delle azioni sottostanti perda oltre il 35% dai prezzi iniziali.

La Scadenza

La durata complessiva del certificato è pari a poco meno di quattro anni. Il certificato ha una data di osservazione finale in data 8 settembre 2025, mentre il rimborso è in calendario una settimana più tardi (15 settembre 2025).

Il nuovi Certificates Maxi Cedola di Citigroup potrebbero essere richiamato anticipatamente dall’emittente nel caso in cui i cinque sottostanti si trovassero su valori pari o superiori a quelli iniziali a partire dalla data di osservazione trimestrale del 6 settembre 2022 (la quarta). In tal caso l’investitore riceverebbe il rimborso del calore nominale, pari a 1.000 euro per certificato.

Alla scadenza, sono possibili vari scenari. Se tutti i sottostanti si troveranno ad almeno il 65% dei prezzi di osservazione l’investitore riceverà il rimborso del valore nominale e di tutte le cedole eventualmente non pagate durante la vita del prodotto.

L’investitore otterrebbe quindi un profitto sia da movimenti rialzisti, che laterali o moderatamente ribassisti dei sottostanti. Per ipotesi, a fronte di un calo del 30% del worst of, il rimborso sarebbe egualmente pari a 1.000 euro più tutte le cedole.

Se uno o più titoli azionari fra i cinque sottostanti si trovassero sotto il 65%, il valore di rimborso sarebbe invece proporzionale alla loro performance. Nel caso in cui tutti si trovino ad almeno il 45% (ossia non abbiano perso oltre il 55%), l’investitore riceverebbe egualmente l’ultima cedola (ed ogni altro coupon eventualmente portato in memoria durante la vita del certificato).

Pertanto, con il peggior sottostante in calo del 40% il rimborso sarebbe pari a 600 euro + 15 euro di cedola. Nel caso di ribassi superiori al 55%, invece, non sarebbe pagata l’ultima cedola.

Caratteristiche del certificates maxicedola di Citigroup

• Codice ISIN: XS2336351114
• Emittente: Citigroup
• Sottostanti: titoli azionari di EasyJet, Enel, Intesa Sanpaolo, STMicroelectronics e Zalando
• Barriera cedolare: 45% dei prezzi di osservazione iniziale
• Barriera capitale: 65% dei valori iniziali
• Maxi Cedola iniziale: 13,5% con osservazione 6 dicembre 2021 e pagamento in data 13 dicembre 2021
• Cedole successive: 1,5% su base trimestrale, con un rendimento cedolare potenziale pari al 6%
• Mercato di negoziazione: Euro TLX market
• Effetto memoria delle cedole: sì.

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I certificati maxicedola, anche detti maxicoupon o welcome coupon, sono però emessi durante l’intero anno. Anzi, spesso possono tramutarsi in vere e proprie idee di investimento, indipendentemente dalla questione fiscale.

In questo articolo esamineremo un certificato maxi cedola emesso da Unicredit. Il codice ISIN è DE000HV4LRX0, il prodotto è negoziato sul SeDex e la durata del certificato è pari a 3 anni.

Certificati Maxi Cedola di Unicredit

Fra le nuove emissioni di Unicredit troviamo due certificati con maxi cedola.

Nel dettaglio si tratta dei certificates:

• DE000HV4LS07, legato a Valeo, Eni, Intesa e Natixis
• DE000HV4LRX0, che ha per sottostante le azioni di Enel, Eni, Intesa e Generali, quattro dei maggiori titoli del FTSE Mib.

Certificato Maxi Cedola ISIN DE000HV4LRX0

In questo articolo ci soffermeremo sul secondo (ISIN DE000HV4LRX0) anche se il meccanismo di funzionamento è il medesimo per entrambi.

Procediamo con ordine. Cosa si intende con certificati con maxi cedola? I certificati con maxi cedola sono caratterizzati da una cedola iniziale particolarmente allettante. Le successive sono invece più basse, per via di quella iniziale particolarmente generosa.

Unicredit ha emesso un certificato maxi cedola che ha per sottostante quattro titoli del FTSE Mib (ISIN DE000HV4LRX0). Nel dettaglio si tratta di Enel, Eni, Generali ed Intesa Sanpaolo. I prezzi di osservazione iniziale sono pari a 8,433 euro per Enel, 10,412 per le azioni di Eni, 17,14 € per le azioni generali e 2,3235 per Intesa Sanpaolo.

Un prodotto interessante, emesso in una fase in cui l’indice FTSE Mib si scontra con la resistenza dei 25.000 punti, dopo mesi di costanti rialzi.

Il nuovo certificato di Unicredit stacca una cedola condizionata ad una barriera del 60% in data 15 luglio 2021. L’ ammontare di questo maxi-coupon e pari al 10% del valore nominale del prodotto. Successivamente il certificato maxicedola di Unicredit paga coupon condizionati alla medesima barriera del 60% dell’ammontare dell’1% su base trimestrale. Non è previsto l’effetto memoria.

Focus su quattro azioni del FTSE MIB

Quali sono i possibili scenari a scadenza? La durata complessiva del prodotto è pari a tre anni. Una volta giunti alla scadenza, se tutti e quattro i sottostanti si troveranno al di sopra dei rispettivi livelli, barriera l’investitore riceverà l’ultima cedola (1%) ed il certificato sarà rimborsato ad un valore pari a 101 €.

Viceversa, nel caso in cui una o più delle quattro azioni del FTSE Mib sottostanti si trovassero sotto il valore barriera, l’investitore riceverebbe un rimborso pari al valore nominale decurtato della perdita fatta registrare dal peggior sottostante.

Oltre alla data di osservazione del maxicoupon (15 luglio 2021), sono quindi previste altre 11 finestre di osservazione cedolare in cui il certificato potrebbe staccare cedole pari all’1%.

Barriera discreta

La barriera è osservata soltanto a scadenza. Quindi, se una o più azioni dovessero scendere sotto tali soglie durante la vita del prodotto nulla sarebbe definitivamente compromesso. Il tutto a patto che a scadenza le quattro azioni si trovino sopra le rispettive barriere.

Caratteristiche del certificato maxi cedola di Unicredit

• Codice ISIN: DE000HV4LRX0
• Emittente: Unicredit
• Mercato di negoziazione: SeDex
• Sottostanti: Enel, Eni, Intesa e Generali
• Prezzi di osservazione iniziale: 8,433 euro per Enel, 10, 412 euro per Eni, 17,14 euro per Generali, 2,32 euro per Intesa.
• Maxicedola: 10%, con data osservazione 15 luglio 2021.
• Barriera per la maxicedola: 60%
• Cedole successive: 1% su base trimestrale, dal 21/10/2021.
• Richiamo automatico: sì, trigger 100%, dal 21/10/2021 e nelle successive date di osservazione.
• Barriera per le successive cedole: 60%
• Barriera capitale: 60%
• Valore nominale: 100 euro.

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Cosa sono i certificati con maxi cedola?

I Certificati Maxi Cedola sono di prodotti di investimento particolarmente interessanti; il motivo è l’offerta di una cedola significativa, di norma superiore al 10% nei primi mesi di vita. Sono spesso creati per consentire ad investitori che hanno accumulato minusvalenze in precedenza di poterle posticipare nel tempo.

Mettiamo che i sottostanti del certificato maxi cedola a scadenza siano al di sopra del valore barriera. L’investitore non soltanto posticipa eventuali minusvalenze pregresse, ma ottiene un profitto. Viceversa, se a scadenza i sottostanti dovessero essere al di sotto del valore barriera, l’investitore potrebbe registrare una nuova perdita. Per comprendere meglio il loro funzionamento vediamo un esempio relativo ai certificati maxi cedola.

Un esempio con certificati di Leonteq

Vediamo un esempio relativo a dei certificati con maxicedola emessi da Leonteq nel luglio 2020. Si tratta di prodotti legati a tre sottostanti, con un welcome coupon (del 15% e del 17%) staccato dopo poche settimane di vita, già nel mese di agosto 2020, a patto che nessuno dei sottostanti abbia perso il 65% o più rispetto al prezzo di fixing iniziale. La barriera per la maxicedola è infatti fissata al 35%, una soglia molto ampia, a fronte di una data di osservazione particolarmente vicina alla data di emissione del certificato. Inoltre, è previsto un rendimento cedolare che può raggiungere il 4% annuo, grazie ad ulteriori coupon condizionati trimestrali dell’1%. La barriera cedolare per le successive cedole trimestrali è pari a 60% dei rispettivi livelli di fixing iniziale, così come la barriera capitale di tipo europeo valida per il calcolo del rimborso a scadenza, il 10 luglio 2024.

Certificato Maxi Cedola ISIN CH0555289393

Prendiamo a titolo esemplificativo il certificato con maxi cedola avente codice ISIN CH0555289393. Questo prodotto ha come sottostanti Azimut, Mediobanca ed Unicredit ed una maxi cedola (anche detta “welcome coupon”) del 17% (EUR 170). La barriera per il welcome coupon si trova al 35%, rendendo quindi molto probabile l’incasso. Le successive cedole sono invece legate ad una barriera fissata al 60% dei livelli di fixing iniziale. Per quanto riguarda Azimut il fixing iniziale è pari a EUR 15,535, con una barriera a 9,321 euro per azione. Su Mediobanca il fixing è pari a 6,76 euro, con una barriera a 4,056. Infine, il fixing iniziale per il titolo Unicredit è di EUR 8,52, con barriera a 5,112.

Il certificato a seguito dell’emissione ha quotazione in area 1.000 euro. Dopo lo stacco della maxi cedola del 17% invece il prodotto avrà molto probabilmente una quotazione al di sotto della pari; ricordiamo infatti che tali certificati quotano “dirty”. L’investitore, se i sottostanti rimanessero sui valori attuali e le volatilità non cambiassero di molto, si troverebbe in portafoglio un certificato che vale circa il 15/17% in meno rispetto al nominale; ossia 830-850 euro. Incasserebbe però una maxi cedola di 170 euro che andrebbe a compensare eventuali minusvalenze pregresse (ricordiamo anche il trattamento fiscale vantaggioso dei certificati di investimento).

Un altro certificato con Maxi Cedola ISIN CH0555288387

Abbiamo presentato la casistica relativamente al certificato ISIN CH0555289393 che stacca una maxicedola del 17%; vi anche un altro prodotto con maxi cedola al 15%, legato a BP, Repsol ed Eni. (ISIN CH0555288387). Anche in questo caso la barriera capitale è fissata al 60%, quella per la maxicedola è posizionata al 35%; le successive cedole condizionate sono pari all’1%.

Conclusioni

Quali gli scenari a scadenza per questo certificato maxi cedola? Se i sottostanti a scadenza fossero sopra la barriera capitale del 60%, l’investitore riceverebbe le cedole dovute ed il rimborso del valore nominale di euro 1000.

Viceversa, qualora uno o più sottostanti si trovassero alla data di osservazione finale ad un prezzo uguale o inferiore al 60% dei rispettivi livelli di fixing iniziale, il possessore di questo certificato maxi cedola riceverebbe un rimborso pari a EUR 1000 decurtati della performance del sottostante con la peggiore performance.

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