Certificati con maxicedola, ma non solo, anche con una doppia maxi cedola! La nuova emissione di Vontobel offre certificati veramente per tutte le tasche. Si parte da un prodotto con un profilo di rischio relativamente basse, come nel certificato di investimento con ISIN DE000VD7CJ54, che ha per sottostanti quattro titoli del settore energetico – utility (ENGIE SA, Veolia Environnement, RWE AG, Enel). Ma si arriva anche a prodotti con un rapporto rischio rendimento decisamente più elevato. Fra questi, per esempio, il certificato ISIN DE000VD7CJY1 che paga una maxicedola iniziale del 40%. Il record, però, spetta al certificato ISIN DE000VD7CKC5. Qui la maxicedola arriva al 60%, con un rendimento potenziale decisamente elevato, così come notevole è la volatilità dei tre sottostanti: Beyond Meat, Microstrategy e Coinbase.
Certificati maxi cash collect: come funzionano?
Come funzionano i certificates? Operativamente è prevista una maxicedola fra il 10 e il 60% del valore nominale, che può risultare utile anche per compensare eventuali minusvalenze pregresse, trattandosi di redditi diversi. Emerge, quindi, ancora una volta l’efficienza fiscale dei certificates.
La barriera per incassare la maxicedola è posizionata allo 0,1% dei prezzi di osservazione iniziale. Sostanzialmente per incassarla è sufficiente che l’azione sottostante non vada in fallimento nel giro di meno di tre mesi. La barriera per i premi successivi e per la protezione del capitale è invece collocata al 60%.
Una doppia maxicedola
Fra le particolarità della nuova gamma, troviamo due certificates con una doppia maxicedola, denominati “Double” Maxi Cash Collect. I premi sono pagati in due Date di Osservazione nel corso dell’anno, a settembre e dicembre. Il trigger è sempre allo 0,10% dei prezzi iniziali.
Il certificato ISIN DE000VD7CJ88 paga un maxi-premio del 7% in entrambe le date, mentre quello con ISIN DE000VD7CJ96 paga un maxi-premio dell’8% in entrambe le date, per un 16% potenziale complessivo. Da notare come sia presente l’autocall, che in questi due prodotti potrebbe attivarsi già a partire da dicembre 2024.
Maxicedola ed airbag
Per chi volesse puntare sul settore bancario italiano, con una maxicedola del 12% e la protezione dell’airbag, troviamo il certificato. Le azioni sottostanti sono Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, UniCredit, Mediobanca.
Dopo la maxicedola iniziale del 12% sono previsti premi trimestrali dell’1,50% (6% annualizzato, ma per calcolare il rendimento potenziale occorre ovviamente considerare anche la maxicedola iniziale).
Come funziona l’airbag nei certificates?
Fra gli aspetti chiave del prodotto, oltre all’effetto memoria dei premi, troviamo l’airbag. Si tratta di fatto di un cuscinetto protettivo, che mitiga la performance del prodotto in caso di forti ribassi.
Nel caso in cui uno o più titoli a scadenza si trovassero sotto le rispettive barriere il valore di rimborso non sarebbe calcolato come nei tradizionali certificati. Ecco che entrerebbe in campo l’effetto airbag: il valore di rimborso sarebbe infatti pari al valore nominale del certificato (100 €) decurtato dell’eccedenza della perdita del worst of soltanto dal livello barriera, moltiplicato per un fattore di 1.666. Per esempio, a fronte di un calo del 50% da parte del worst of del certificato, ecco che il prodotto rimborserebbe ancora un valore pari a 83,33 euro, ossia l’83,33% del nominale. Di fatto una prestazione decisamente migliore rispetto a quella del sottostante peggiore.
Scheda dei certificates con Maxicedola
Vista la varietà di certificates e strutture in questo articolo partiamo subito con la tabella riassuntiva dei prodotti, che solitamente collochiamo a fondo articolo, proseguendo con l’analisi dell’emissione più in basso.
| CODICE ISIN | Sottostante | Livello Autocall | Barriera | Soglia Bonus | Importo Bonus | Scadenza |
| DE000VD7CJ54 | ENGIE, Veolia, RWE, Enel | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,1% | Maxicedola EUR 10 (10%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,20 (4,80% p.a.) | |||||
| DE000VD7CKD3 | Leonardo, Ferrari, Moncler, Telecom Italia | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,1% | Maxicedola EUR 12 (12%) | 14 dicembre 2026 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,50 (6,00% p.a.) | |||||
| DE000VD7CKB7 | Nexi, Stellantis, STMicroelctronics, Banca Popolare dell’Emilia Romagna | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,1% | Maxicedola EUR 15 (15%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,50 (6,00% p.a.) | |||||
| DE000VD7CKF8 | Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, UniCredit, Mediobanca | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,1% | Maxicedola EUR 20 (20%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,50 (6,00% p.a.) | |||||
| DE000VD7CKE1 | Zalando, Gap, Hennes & Mauritz | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,10% | Maxicedola EUR 25 (25%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,50 (6,00% p.a.) | |||||
| DE000VD7CKG6 | BioNTech, Moderna, Novavax | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,10% | Maxicedola EUR 30 (30%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,80 (7,20% p.a.) | |||||
| DE000VD7CJY1 | Plug Power, Sunrun, SolarEdge Technologies | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,10% | Maxicedola EUR 40 (40%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,80 (7,20% p.a.) | |||||
| DE000VD7CKC5 | Beyond Meat, Microstrategy, Coinbase | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,10% | Maxicedola EUR 60 (60%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,00 (4,00% p.a.) | |||||
| DE000VD7CJ70 | Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, UniCredit, Mediobanca | 100% da giugno 2025 | 60% | Maxicedola 0,10% | Maxicedola EUR 12 (12%) | 14-dic-26 |
| Airbag 60% | cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 1,50 (6,00% p.a.) | ||||
| DE000VD7CJ96 | Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, UniCredit, Mediobanca | 100% da dicembre 2024 | 60% | Maxicedola 0,10% | 2 Maxicedole EUR 8 (8%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 2,00 (8,00% p.a.) | |||||
| DE000VD7CJ88 | Nexi, Stellantis, STMicroelctronics, Banca Popolare dell’Emilia Romagna | 100% da dicembre 2024 | 60% | Maxicedola 0,10% | 2 Maxicedole EUR 7 (7%) | 14-dic-26 |
| cedola trimestrale 60% | cedola trimestrale EUR 2,00 (8,00% p.a.) |
Funzionamento dei certificates
Come anticipato, proseguiamo l’analisi dei prodotti. Partiamo dai possibili scenari nelle date di pagamento del maxi coupon.
Per incassare il premio del certificato è sufficiente che tutti i sottostanti si trovino su un valore pari o superiori alla Soglia Bonus dello 0,1%. Pertanto, a patto che non vi siano cali del 99,9% in meno di tre mesi, la maxi cedola è assicurata.
Successivamente, nelle varie date intermedie, troviamo tre casistiche.
- Ipotesi numero uno, quella di un mercato ancora rialzista. Se tutti i sottostanti sono pari o superiori al Livello Autocall, il prodotto si estingue anticipatamente e l’investitore riceve il valore nominale (100 euro), oltre al premio del periodo ed agli eventuali premi in memoria. Per l’investitore sarebbe un ottimo risultato, con una performance a due cifre in pochi mesi, ampliata dal fatto che molti certificates al momento quotano sotto il prezzo di strike,
- Se tutti i sottostanti sono pari o superiori al livello barriera (60%) e al di sotto del Livello Autocall, l’investitore riceve il premio del periodo e gli eventuali premi in memoria. La vita del certificato prosegue.
- Nel caso in cui uno o più azioni si trovino sotto il livello barriera, l’investitore non riceve il premio, che viene conservato in memoria. La vita del certificato prosegue fino alla successiva data di rilevazione e – se non si attiva prima il richiamo anticipato – fino a scadenza.
Scenari alla scadenza dei certificates
Quando si arriva alla scadenza dei certificates sono possibili due scenari. Se tutti i sottostanti sono pari o superiori alla Barriera, l’investitore riceve il valore nominale (100 euro), oltre al premio del periodo ed agli eventuali precedentemente non incassati, grazie all’effetto memoria. Per contro, se uno o più titoli sottostanti si trovano sotto barriera l’investitore riceve un rimborso proporzionale al valore nominale decurtato della perdita fatta registrare dal titolo con la peggior performance.
Il presente articolo è redatto a fine informativo. I certificates sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. I rendimenti potenziali indicati sono lordi, con tassazione al 26%.
