BCE – Nuovo rialzo dei tassi di interesse, ancora dello 0,50%. La BCE ha alzato i tassi di altri 50 punti base. Analisi e previsioni per la BCE: cosa farà la Banca Centrale Europea nel 2023? Previsioni per i tassi di interesse. Ecco di seguito il report sulla BCE a cura di Altaf Kassam, Head of Investment Strategy & Research di State Street Global Advisors
Tassi di interesse BCE
La BCE ha sorpreso pochi operatori di mercato con un aumento di 50 punti base ai tassi di interesse. Questa mossa era stata ampiamente prevista, ma è stata meno “scontata” della precedente. Sebbene vari esponenti del Consiglio direttivo avessero accennato a un aumento di 50 punti percentuali, sostenendo che i tassi erano già neutrali, l’inflazione core si attestava ancora su livelli ostinatamente elevati. Questo che faceva propendere potenzialmente per un aumento di 75 o più punti percentuali.
La possibilità di un altro rialzo di 75 punti base era stata alimentata in particolare dal membro del Comitato esecutivo della BCE Schnabel. Il banchiere, infatti aveva espresso le sue preoccupazioni sugli effetti secondari e sulla spirale salari-prezzi. Alla fine, però, il Consiglio direttivo si è orientato verso un rialzo ridotto con una comunicazione da falco. In particolare, non ha escluso la possibilità di un altro rialzo di 75 punti base in futuro, rafforzando la propria comunicazione in funzione dei dati e “meeting-by-meeting” degli ultimi mesi, assicurando che questo rialzo ridotto non fosse interpretato come da colomba e non tradisse alcun cambiamento nell’orientamento politico restrittivo generale.
Confronto BCE – Federal Reserve
BCE – Tassi in rialzo… ma il costo del denaro resta ancora nettamente più basso rispetto al 4,50% della Federal Reserve. Operativamente, le mosse della BCE dimostrano come l’Istituto di Francoforte stia seguendo l’esempio della Fed. Ciò nonostante abbia iniziato più tardi e quindi sia ancora oggetto di critiche per essere rimasta indietro rispetto alla curva. La BCE ha risposto a tali critiche sottolineando che il ciclo di inasprimento è ancora in corso. Questo implica tasso finale del processo restrittivo vicino al 3%. La Banca Centrale Europea sta avviando una significativa riduzione del bilancio – principalmente attraverso i rimborsi TLTRO. Ha anche annunciato alcuni punti chiave che saranno seguiti, ponendo l’accento sulla gradualità e sulla prevedibilità, per allontanare qualsiasi timore di causare instabilità del mercato.
Previsioni tassi Banca Centrale Europea
Guardando avanti, non ci aspettiamo che la BCE rallenti nuovamente il ritmo dei rialzi dei tassi fino alla metà del prossimo anno. Non è probabile un taglio dei tassi prima del 2024. Dato il consenso sul rialzo odierno, le previsioni della BCE sull’inflazione per il 2025 sono state riviste al rialzo e hanno mostrato che il rischio per l’inflazione è ancora al rialzo. Come dimostrano queste previsioni, il 2023 si preannuncia un anno difficile e la Banca Centrale ha bisogno della massima flessibilità possibile.
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