Vontobel ha recentemente emesso un certificato a capitale condizionatamente protetto, che prevede il pagamento di una cedola fissa lorda dell’1% fino a scadenza (ISIN: DE000VJ3GRP6) e la presenza dell’airbag. Decisamente profonda la barriera capitale, posizionata al 40% dei prezzi iniziali
Investire sul settore bancario
Il certificato è composto da un paniere di quattro titoli di primo piano nel settore bancario europeo. In uno scenario complesso, in cui le banche hanno già registrato performance particolarmente brillanti, un prodotto che unisce barriere profonde, cedole fisse e airbag rappresenta una soluzione interessante: grazie a questa struttura, il certificato è pensato per generare un potenziale rendimento lordo annuo a doppia cifra, offrendo al contempo una protezione condizionata del capitale. La presenza dell’airbag garantisce una difesa aggiuntiva in caso di forti ribassi di mercato e di perdite superiori al 60% rispetto ai livelli attuali.
Cedole mensili fisse lorde al 1%
Il certificato ISIN: DE000VJ3GRP6 prevede il pagamento di una cedola mensile incondizionata rispetto all’andamento dei sottostanti. Ciò significa che, anche in caso di mercati negativi o particolarmente volatili, l’investitore riceverà comunque un premio mensile garantito dell’1%, pari a un potenziale rendimento annuo lordo del 12%.
Definiamo però questo importo come “potenziale” perché, a partire dalla seconda data di rilevazione (03/2026), l’emittente ha la facoltà (diritto ma non obbligo) di richiamare anticipatamente il prodotto. È proprio per questa ragione che nella denominazione è presente la parola “express”: il certificato potrebbe infatti non arrivare alla naturale scadenza.
Nel caso in cui Vontobel esercitasse l’opzione di richiamo anticipato, il certificato si estinguerebbe e l’investitore riceverebbe il capitale investito (100€ per ciascun certificato sottoscritto) unitamente alla cedola prevista per quel mese. Non è presente effetto memoria: i premi sono fissi e quindi pagati indipendentemente dall’andamento delle azioni sottostanti.
Barriera profonda ed airbag per la protezione del capitale
La barriera capitale è fissata al 40% del prezzo iniziale ed è osservata esclusivamente alla scadenza naturale, prevista per giugno 2028, qualora il certificato non venga richiamato anticipatamente. L’investitore gode quindi di una protezione condizionata piuttosto ampia: anche in presenza di ribassi moderati o marcati, fino a una perdita del 60% sul valore iniziale dei sottostanti, il rimborso del capitale nominale è garantito.
Nel caso in cui la perdita dei sottostanti superi il 60%, entra in funzione il meccanismo dell’airbag (al 50% dei prezzi iniziali), che ha l’obiettivo di attenuare parzialmente l’impatto del calo sul capitale rimborsato.
Il meccanismo dell’airbag prevede che, invece di subire la perdita percentuale reale del titolo peggiore, l’investitore subisca una perdita moltiplicata per un “fattore di protezione”, che in questo certificato è pari a 2.
Questo numero deriva dal rapporto tra il valore nominale (100) e il livello della barriera capitale con airbag (50%). In altre parole: 2 = 100 / 50
Scenari a scadenza
Alla scadenza naturale del certificato (06/2028) nel caso in cui il certificato non sia stato richiamato anticipatamente si possono verificare due scenari:
- Tutte le azioni del paniere sono sopra la barriera del 40%: l’investitore riceve il rimborso integrale dell’importo investito.
- Anche solo una delle azioni chiude sotto la barriera del 40%: si attiva l’effetto airbag (50%): l’importo rimborsato è calcolato moltiplicando la performance del peggiore per il fattore airbag (2).
Per esempio: se il prezzo finale del peggior sottostante è il 39% del valore iniziale (perdita del 61%), il rimborso a scadenza sarà pari a 78 € invece che di 39 €. L’investitore subisce quindi una perdita di 22 € sul capitale, mitigata rispetto a una perdita lineare di 61 €. Da notare, poi, come oltre al rimborso del capitale si avrebbe il pagamento dell’ultima cedola, oltre che dei precedenti premi.
Pertanto, anche a fronte di un calo del 61% chi avesse detenuto il certificato per l’intera vita non chiuderebbe in perdita l’investimento (considerando un rimborso di 78 euro e l’incasso di 30 cedole per un totale di 30 euro lordi).
I sottostanti del certificato
Al momento di scrivere il certificato quota praticamente alla pari, 100€ per certificato.
| Azioni | Strike iniziale | Barriera airbag (50%) | Barriera capitale (40%) |
| Banca Monte dei Paschi di Siena (IT0005508921) | 8,929 € | 4,465 € | 3,572 € |
| Banco BPM (IT0005218380) | 12,783 € | 6,392 € | 5,113 € |
| Commerzbank (DE000CBK1001) | 34,98 € | 17,49 € | 13,99 € |
| Deutsche Bank (DE0005140008) | 33,535 € | 16,768 € | 13,414 € |
Caratteristiche principali
- Nome del prodotto: Cedola Fissa Express Certificate
- ISIN: DE000VJ3GRP6
- Emittente: Vontobel Financial Products GmbH
- Mercato di quotazione: Sedex di Borsa Italiana
- Data di emissione: 20 gennaio 2026
- Data di scadenza: 16 giugno 2028
- Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
- Tipo di certificato: Callable con cedola fissa e barriera worst-of con airbag
- Azioni sottostanti Banco BPM, Commerzbank, Deutsche Bank, Monte dei Paschi di Siena
- Barriera capitale: 40%
- Barriera airbag: 50%
- Premi mensili:1% (rendimento lordo).
Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 4 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.
