Credit linked certificates su Telecom

Come investire sul debito di Telecom? Nei mesi scorsi i rendimenti del settore obbligazionario erano scesi. Il recente rimbalzo del comparto bond ha permesso a Citi Bank di strutturare un certificato credit linked in grado di offrire un rendimento lordo superiore al 5%, precisamente del 5,25% annuo.

L’entità sottostante del certificato credit linked ISIN XS2930015701 è Telecom Italia S.p.A (debito subordinato) e sono corrisposte cedole fisse su base annua per un ammontare del 5,25%. I coupon sono pagati una volta l’anno (20 dicembre). La vita massima del prodotto è di poco inferiore ai 10 anni, con una scadenza a fine 2034. Sono pertanto previste dieci date di pagamento dei premi, per un totale che supera i 50 punti percentuali lordi.

Da notare come la cedola 2025 sarà più bassa, coprendo il periodo fra marzo e dicembre, quindi circa l’80% del totale (sempre ad un tasso annualizzato del 5,25% lordo). I coupon sono calcolati su base daily e corrisposti annualmente.

Investire sul debito di Telecom

In uno scenario incerto sul mercato azionario, fra dazi, riarmo e timori di guerra commerciale, i certificate credit linked possono rappresentare una modalità di diversificazione del portafoglio. Le cedole, infatti, sono fisse e slegate dall’andamento dell’azione. Il certificato si basa sul merito creditizio dell’entità sottostante, in questo caso Telecom Italia.

Il pagamento delle cedole sarebbe interrotto soltanto nel caso in cui l’azienda fosse coinvolta in eventi di credito (come fallimento o mancato pagamento di cedole dei bond, etc.). in questo scenario il rimborso avverrebbe al tasso ISDA con una possibile perdita per l’investitore. Viceversa, il prodotto continuerebbe ad elargire i premi sopra descritti.

Come in tutti i certificates l’investitore è esposto anche al rischio emittente. In questo caso Citi Bank, banca che al momento dell’emissione del prodotto gode di solidi rating.

Il presente articolo è redatto a fine informativo. Non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%.

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Investire su azioni Telecom

Per chi pensa che sul titolo Telecom possa esserci ancora un po’ di volatilità, ma senza particolari crolli, ecco un prodotto ad hoc, con l’ISIN XS2772506833. Il certificato, infatti, offre una barriera sui minimi storici del titolo, poco sopra l’area 0,16 euro, a fronte di cedole trimestrali del 2,13%, per un rendimento potenziale che può quindi arrivare all’8,52% su base annua.

La vita massima di questo prodotto finanziario è pari a tre anni. A partire dalla fine del primo anno di vita, ossia dalla quarta rilevazione cedolare, è presente l’opzione del richiamo anticipato. Il prodotto andrà in autocall se l’azione Telecom si troverà sopra il prezzo di osservazione iniziale. In tal caso l’investitore riceverà la cedola del periodo, ogni premio eventualmente portato a memoria ed il rimborso dell’intero valore nominale.

Scenari a scadenza del certificato per investire su Telecom

Alla scadenza sono possibili due scenari. Nel caso in cui le azioni di Telecom si trovino sopra alla barriera, ossia ad almeno il 65% dei prezzi di osservazione iniziale, il certificato pagherà l’ultima cedola, sempre con effetto memoria, e rimborserà il valore nominale del prodotto. In caso contrario il rimborso sarebbe proporzionale alla performance negativa del titolo.

Pertanto, si otterrebbe un profitto in caso di moderati cali (per esempio del 10-20-30%), con una performance positiva anche a fronte di discese del titolo. Per contro, in caso di un calo del 45% delle azioni di Telecom, il certificato rimborserebbe il 55% del suo valore nominale.

Effetto memoria delle cedole

Fra gli elementi interessanti del certificato troviamo anche la presenza dell’effetto memoria delle cedole. Nel caso in cui le azioni di Telecom si trovassero sotto alla barriera in una delle finestre cedolari, il premio non verrebbe pagato. Nonostante ciò, anche in questo caso, il premio non sarebbe definitivamente perso, sarebbe infatti possibile recuperarlo in una successiva finestra di osservazione se l’azione Telecom si trovasse sopra alla barriera.

Certificates di Barclays

I certificates sono già in negoziazione su Borsa Italiana dove la liquidità è garantita dall’emittente, la britannica Barclays. La banca sarà presente sul book con un numero significativo di proposte in bid e ask per facilitare la negoziazione di questi derivati strutturati. Decisamente solidi, al momento dell’emissione, i rating dell’emittente pari a A+ per S&P, A1 per Moody’s e A+ per Fitch.

I rendimenti indicati nell’articolo sono lordi. Nei certificates, così come nelle azioni e nelle obbligazioni corporate, la tassazione prevista dal regolatore è infatti al 26%. Grazie all’efficienza fiscale dei certificates è possibile compensare eventuali minusvalenze pregresse.

I certificates sono prodotti complessi ed il capitale investito è a rischio. Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa

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Pertanto, non sono necessarie condizioni di prezzo da parte del sottostante per incassare le cedole, ma semplicemente è sufficiente che l’azienda non dichiari bancarotta o apra procedure di ristrutturazione del debito, come l’allungamento della scadenza del debito o la modifica del profilo cedolare. Sostanzialmente, si tratta di un investimento legato per chi crede nella tenuta strutturale del debito di Telecom.

Scadenza cinque anni

Il certificato ha complessivamente una vita pari a 5 anni. Sono previste cinque finestre cedolari, con il pagamento di altrettante cedole del 7,25% condizionato al non verificarsi di “eventi credito” sulle obbligazioni Telecom. Il certificato è acquistabile sull’Euro TLX, mercato di riferimento insieme al SeDex per Investment certificates e Covered Warrant. La liquidità è garantita da Credit Suisse, emittente del certificato e market maker. Al momento il certificato ha una quotazione in lettera in area 990 euro, circa l’1% sotto il prezzo iniziale di mille euro.

Scenari alla scadenza dei certificati su Telecom

In ciascuna finestra cedolare l’investitore riceve la cedola del periodo a patto che non si siano verificati eventi come ristrutturazioni del debito, fallimento societario e mancato pagamento dei creditori.  Alla scadenza dei certificates, se non si sono verificati eventi creditizi, l’investitore incasserà il quinto ed ultimo coupon, pari a 72,5 euro per ogni certificato detenuto. Riceve inoltre il rimborso del valore nominale dei certificates, pari a mille euro.

Nel caso in cui l’azienda sia invece risultata insolvente o abbia avuto altre problematiche come quelle sopra menzionate, l’investitore non incasserà la cedola e subirà una perdita proporzionale al deprezzamento delle obbligazioni dell’azienda. Per informazioni dettagliate in merito sulle possibili opzioni in questo scenario è possibile visionare il KID e la documentazione sul sito di Credit Suisse, Banca che ha emesso il certificato. Come tradizione nei certificates, da segnalare che l’investitore è anche soggetto al rischio emittente del certificato.

Certificato credit linked su Telecom Italia

• Emittente: Credit Suisse
• Codice ISIN: XS2387472108
• Cedole annuali: 4,75%
• Valore di emissione: mille euro
• Durata del certificato: 5 anni
• Dove si acquista il certificato: segmento Euro TLX di Borsa Italiana

Sono disponibili qui altre informazioni sul credit linked certificates su Stellantis con cedole fino al 4,75% annuo. Proseguiamo l’articolo con un analisi sulle azioni di Telecom in borsa.

Titolo azionario Telecom

Le azioni di Telecom hanno iniziato il 2023 in territorio positivo, tornando in area 25-26 centesimi. Il titolo aveva toccato i minimi storici nell’ottobre scorso, arrivando in area 0,17 centesimi. Il recente rimbalzo rispecchia una crescente fiducia sull’azienda, anche se non vanno dimenticato i notevoli problemi che hanno caratterizzato gli ultimi anni. A tal proposito basterà ricordare come nel 2022, nonostante il rimbalzo registrato nella parte finale dell’anno, il titolo abbia perso oltre il 40% del suo valore. Come detto, però, il certificato non si basa su valori di prezzo dell’azione, ma sulla tenuta del debito di Telecom Italia a livello societario.

Grafico azioni Telecom

Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa né con azioni né con certificati di investimento o altri strumenti finanziari.

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I due trader hanno esaminato ancora una volta l’interessante certificato outperformance sul FTSE Mib, per poi soffermarsi su quattro certificates di Leonteq contenenti fra i sottostanti le azioni di Telecom Italia.

Ecco il link per iscriversi o rivedere le altre puntate di poker di certificates

Ottenere rendimento dal FTSE Mib

L’outperformance certificates analizzato sul FTSE Mib ha codice ISIN CH0599560130. Replica l’andamento dell’indice FTSE Mib, moltiplicando per 1,5 (ossia al 150%) eventuali movimenti rialzisti dell’indice centrale di Piazza Affari dal fixing iniziale.

Focus su Telecom Italia

Le azioni di Telecom Italia negli ultimi anni sono state un peso per i cassettisti. Il loro valore è via via sceso. Negli ultimi mesi, però, si è assistito ad una ripresa del titolo che ha trovato un importante sostegno sui 28/30 centesimi, rimbalzando verso l’area 0,42/0,45 euro.

Ecco il grafico settimanale con le quotazioni dell’azione Telecom Italia. Il superamento dapprima dell’area 0,45 euro e successivamente della resistenza collocata a 0,47 euro potrebbero aprire spazio per ulteriori rimonte del titolo Telecom.

Certificates su Telecom Italia e altre azioni del FTSE Mib

Fanton e Cioli Puviani si sono soffermati sull’andamento delle azioni di Telecom Italia e su quattro certificates contenenti il titolo delle telecomunicazioni. Si tratta di prodotti strutturati con differenti livelli di rischio e rendimento, in grado di soddisfare differenti esigenze degli investitori.

• CH0385002776: Express Certificate su Generali, Enel, Eni, Telecom Italia
• CH0511105394: Express Certificate su Prysmian, Telecom Italia, Tenaris
• CH0579772663: Express Certificate su Italgas, Stellantis, Telecom Italia, UniCredit
• CH0587334563: Express Certificate su Eni, Leonardo, Telecom Italia

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