Pertanto, per ogni giorno di Borsa aperta si ha la possibilità di incassare quasi lo 0,05% – a condizione che il rendimento del decennale del BTP Italiano sia nel range 0 (zero) – 4,45%.

Dalla fine del primo anno in poi è presente l’opzione del richiamo anticipato discrezionale – esercitabile su base trimestrale. La scadenza massima è fissata all’agosto 2041 (15 anni). Chiaramente se i tassi dovessero scendere in maniera significativa l’emittente potrebbe richiamare il certificato anticipatamente. Vediamo ora una più approfondita analisi del certificato.

Barclays 15‑Years EUR Callable Range Accrual (ISIN XS3184481839)

Il nuovo Callable Range Accrual Redeemable Certificate emesso da Barclays Bank Ireland PLC rappresenta una proposta di investimento di lungo periodo (15 anni la scadenza massima) che combina cedole fisse elevate, un meccanismo di accrual legato ai rendimenti del BTP decennale, e la possibilità di rimborso anticipato a discrezione dell’emittente.

Il prodotto, collocato in Italia e quotato su EuroTLX, mira a offrire un flusso cedolare potenzialmente significativo, pagato ogni trimestre, pur mantenendo una struttura complessa che richiede un’attenta valutazione da parte dell’investitore.

1. Struttura generale del prodotto

Il certificato è emesso da Barclays Bank Ireland PLC, istituto con rating A+ (S&P) e AA‑ (Fitch). Si tratta di un Redeemable Certificate con scadenza 2041, valore nominale 100 euro, e protezione integrale del capitale a scadenza.

La durata complessiva massima è di 15 anni, con possibilità di richiamo discrezionale per l’emittente e di rivendita in qualsiasi momento (di Borsa aperta) per l’investitore.

2. Cedola del 12% annuo: un elemento distintivo

Il certificato prevede una cedola del 12% annuo, pagata trimestralmente, ma soggetta al meccanismo di Range Accrual Factor.

Il pagamento effettivo della cedola dipende dal numero di giorni in cui il tasso del BTP decennale (seguito tramite l’indice Solactive BTP 10Y Annual Comp. Yield Index) rimane all’interno del corridoio definito, ossia fra 0,00% e 4,45%.

3. Il cuore del prodotto: il meccanismo Range Accrual

Il certificato utilizza un Single Rate Range Accrual – Collar, con barriera inferiore 0,00% e barriera superiore 4,45%. Ogni giorno è considerato un Observation Date. La cedola trimestrale viene calcolata come:

Cedola = 12% × 30/360 × Range Accrual Factor × 100 euro

dove il Range Accrual Factor = n/N, con:

• n = numero di giorni in cui il rendimento del BTP 10Y è compreso tra 0% e 4,45%;
• N = numero totale di giorni del periodo di osservazione.

In altre parole, la cedola piena si ottiene solo se il rendimento del BTP decennale rimane sempre nel corridoio. Se il rendimento supera la barriera superiore, la cedola si riduce proporzionalmente in base al numero di giorni in cui il decennale è stato sopra al 4,45%.

4. Il ruolo dell’indice Solactive BTP 10Y Yield

Il tasso osservato è quello del Solactive BTP 10Y Annual Comp. Yield Index, pubblicato su Bloomberg (pagina SOITA10Y Index) alle ore 11:00 della mattinata europea.

Si tratta di un indice che replica il rendimento del BTP decennale, quindi la cedola del certificato è direttamente influenzata:

• dall’andamento dei tassi governativi italiani,
• dalle politiche monetarie BCE,
• dalle condizioni macroeconomiche e dal rischio‑Paese.

5. Scenario cedolare: quando il certificato paga di più

Scenario favorevole

Il certificato paga cedole elevate quando il rendimento del BTP 10 anni rimane stabile e contenuto, sotto la soglia del 4,45%. In contesti di inflazione moderata, politica monetaria accomodante, spread BTP‑Bund sotto controllo la probabilità di ottenere cedole vicine al 12% lordo annuo aumenta.

Scenario avverso

Se il rendimento del BTP 10Y supera la barriera superiore, la cedola si riduce. In periodi di:

• tensioni sul debito sovrano,
• rialzi BCE aggressivi,
• shock macroeconomici,

il certificato potrebbe pagare cedole molto più basse, fino a zero.

6. Callability: il rischio di rimborso anticipato

Il certificato è callable con struttura Bermudan, con finestre trimestrali dal 2027 al 2041. Il rimborso avviene sempre al 100% del nominale.

Implicazioni per l’investitore

• Se i tassi scendono, Barclays potrebbe esercitare la call per evitare di pagare cedole elevate.
• L’investitore si ritroverebbe con capitale rimborsato ma senza possibilità di reinvestire a condizioni simili (rischio di reinvestimento).

7. Protezione del capitale e rischio emittente

Il certificato prevede protezione integrale del capitale a scadenza (100% del valore nominale). Tuttavia, essendo un titolo senior unsecured, l’investitore è esposto al rischio emittente Barclays, banca che al momento gode di ottimi rating.

8. Profilo dell’investitore

Il prodotto è destinato a investitori:

• con orizzonte temporale molto lungo (15 anni),
• interessati a cedole elevate ma variabili,
• consapevoli del rischio tassi e del rischio emittente,
• in grado di comprendere il meccanismo Range Accrual,
• non avversi alla possibilità di rimborso anticipato.

9. Valutazione complessiva

Il Callable Range Accrual Redeemable Certificate di Barclays è un prodotto complesso ma potenzialmente interessante per chi cerca:

• cedole elevate,
• esposizione indiretta ai tassi italiani,
• protezione del capitale a scadenza,
• struttura quotata e negoziabile.

La componente di rischio è significativa:

• volatilità dei rendimenti governativi,
• rischio di call anticipata,
• rischio emittente,
• possibilità di cedole ridotte o nulle.

Il certificato si colloca nella categoria dei prodotti income‑oriented con componente tattica sui tassi, adatto a portafogli diversificati e a investitori consapevoli della complessità della struttura.

Messaggio promozionale – I certificati sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi. Prima di prendere ogni decisione di investimento visionare KID e prospetto informativo sul sito dell’emittente.

L'articolo Un nuovo certificato sul BTP a capitale protetto 100% che accumula cedole fino al 12% annuo proviene da Investire-Certificati.it.

Di fatto si tratta di un’innovazione di prodotto, con il meccanismo del Range Accrual sul BTP decennale italiano e la possibilità di incassare cedole trimestrali (fiscalmente efficienti per compensare eventuali minusvalenze pregresse). Da notare, poi, come il certificato quoti sotto la pari di circa un punto percentuale, con possibilità quindi di un ulteriore eventuale extra rendimento.

Cedole fino al 2% trimestrale

Il certificato ISIN XS3183925521 è a capitale protetto 100% a scadenza, salvo rischio emittente. Durante la vita accumula cedole, poi pagate su base trimestrale. Ogni giorno in cui il rendimento del BTP decennale si trova fra 0 ed il 4,50%, il prodotto accumula un rendimento che viene poi pagato su base trimestrale, fino a un massimo del 2% per trimestre lordo e dell’8% annuo lordo.

Focus sul rendimento del BTP decennale

Il rendimento del BTP è seguito tramite l’indice tematico Solactive BTP 10Y, già sottostante di numerosi prodotti finanziari. La vita massima del certificato è pari a 10 anni e dalla fine del primo anno di vita in poi è presente la possibilità di richiamo anticipato discrezionale per l’emittente (su base trimestrale).

La scheda del nuovo certificato a capitale protetto sul rendimento del BTP

Il certificato ha durata massima decennale, con scadenza prevista il 29 luglio 2036, e prevede:

• Cedola fino all’8% annuo, pagata trimestralmente
• Indicizzazione al rendimento del BTP decennale, tramite l’indice Solactive dedicato
• Meccanismo Range Accrual su base giornaliera che determina la quota di cedola effettivamente corrisposta (in base al numero di giorni in cui l’indice Solactive sul BTP italiano è fra 0 ed il 4,50%)
• Protezione integrale del capitale a scadenza (100%), salvo eventi di default dell’emittente
• Call trimestrale esercitabile da Barclays a partire da luglio 2027

L’obiettivo del certificato è quindi quello di offrire un rendimento potenziale superiore rispetto a quello attualmente offerto dal BTP. Con il certificato è infatti possibile incassare premi fino all’8% lordo annuo, con cedole trimestrali contro il 3,90% del BTP, che paga cedole semestrali. Da notare, però, come la tassazione nel BTP sia al 12.5%, mentre quella dei certificates al 26%. Al tempo stesso, le cedole dei certificates – diversamente da quelle del BTP – possono compensare eventuali minusvalenze.

Quando si accumulano le cedole?

Vediamo Come funziona il Range Accrual. La cedola trimestrale viene modulata dal Range Accrual Factor, definito come:

dove:

• N = numero totale di giorni osservati nel trimestre
• n = numero di giorni in cui il rendimento del BTP 10Y (indice Solactive) è compreso tra 0% e 4,50%

Se il rendimento resta sempre nel range, la cedola trimestrale è piena, al 2% annuo lordo. Se il rendimento supera la soglia del 4,50% o scende sotto 0%, la cedola si riduce proporzionalmente. Pertanto, se il rendimento del BTP fosse superiore al 4,50% nel 40% dei giorni la cedola trimestrale sarebbe pari all’1,20% lordo (e quindi inferiore al 2,00%) Nel caso in cui il rendimento del BTP fosse sempre sopra il 4,50% non sarebbe pagata cedola.

Perché il BTP 10Y è centrale

Il certificato non replica il prezzo del BTP, ma osserva il suo rendimento. Questo implica che:

• in contesti di tassi stabili o in lieve discesa, il rendimento del BTP tende a restare nel range → cedole piene
• in scenari di rialzo dei tassi, il rendimento può superare il 4,50% → cedole ridotte
• in caso di shock sui titoli governativi italiani, la cedola può azzerarsi, anche se il capitale  a scadenza resta protetto.

Il prodotto è quindi adatto a chi ha una view di stabilizzazione o normalizzazione dei rendimenti governativi italiani nel medio periodo.

Grafico dell’andamento dell’indice Solactive in questi anni.

La possibilità di richiamo per l’emittente: un elemento chiave

Barclays può richiamare il certificato ogni trimestre a partire da luglio 2027. Pertanto se il certificato diventa costoso per l’emittente (cedole elevate, tassi in discesa), Barclays può richiamarlo e l’investitore potrebbe dover reinvestire il denaro ad un tasso meno remunerativo.

Messaggio promozionale con finalità di marketing – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Prima di prendere ogni decisione di investimento verificare di aver visionato prospetto informativo sul sito dell’emittente e compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Le cedole sono condizionate, se il BTP a 10 anni non è fra 0 e 4,50% non si accumulano cedole.

L'articolo Barclays – Un certificato a capitale protetto 100% che paga l’8% annuo se il rendimento del BTP resta sotto il 4,50% proviene da Investire-Certificati.it.

La struttura dei due prodotti è simile:

• Sottostante Unico: Solactive a 10 anni che segue il rendimento del BTP 10Y
• Capitale protetto 100% a scadenza
• Premi annuali (5,75% o 7,00% in base alla scadenza)
• Effetto memoria dei premi
• Barriera premio al 4,25%
• Scadenza anticipata non prima del secondo anno
• Autocall che si attiva se il rendimento del BTP in una data di rilevazione è sotto il 3,50%

Codici ISIN, durata e rendimento potenziale

Ricordiamo gli ISIN, le rispettive durate ed i rispettivi rendimenti

• XS3396514187 – 10 ANNI – rendimento fino al 7% annuo lordo
• XS3396513379 – 7 ANNI – rendimento fino al 5,75% annuo lordo

Il sottostante: Indice Solactive sul rendimento dei BTP a 10 anni

I due certificati di BNP Paribas hanno per sottostante l‘indice Solactive BTP 10Y Index EUR (codice Bloomberg SOITA10Y Index). L’indice replica l’andamento del rendimento del BTP decennale emesso dallo Stato Italiano, costituendo un benchmark standardizzato e riconosciuto a livello internazionale per misurare il costo di finanziamento a lungo termine dell’Italia.

L’indice riflette in tempo reale le variazioni della curva dei tassi governativi, rappresentando un indicatore chiave della percezione del rischio sovrano e dello spread BTP-Bund. Utilizzato da investitori istituzionali e operatori di mercato, fornisce un riferimento trasparente e replicabile per la costruzione di prodotti di investimento legati al debito pubblico italiano.

Come funzionano i nuovi certificates sui BTP?

I Certificate Cash Collect a Capitale Protetto sul rendimento di Titoli di Stato di BNP Paribas consentono di ottenere potenziali premi periodici con effetto memoria se la quotazione del Sottostante è pari o inferiore al valore di barriera nelle rispettive Date di Valutazione annuali. Per entrambi i prodotto la soglia da monitorare come barriera premio è pari al 4,25%. Per incassare la cedola annua è quindi sufficiente che il rendimento del BTP decennale si trovi sotto tale soglia. Se anche si trovasse sopra tali valori il capitale alla scadenza è comunque protetto (100%) vista la particolare struttura di questi prodotti.

L’autocall può attivarsi dal secondo anno in poi se la quotazione dell’Indice è pari o inferiore al valore di Rimborso Anticipato nelle rispettive Date di Valutazione (3,50%). In questo caso l’investitore riceve, oltre al premio potenziale, l’Importo Nozionale.

La gamma di certificates cash collect su indici è decisamente ampia, con prodotti che hanno per sottostante il rendimento del BTP Italiano (seguito tramite lo specifico indice Solactive), ma anche sul rendimento dei bond Governativi americani, i Treasuries, così come su Bond francesi (OAT) e tedeschi (Bund). Tutte le informazioni sono disponibili sul sito di BNP Paribas, dove sono anche disponibili i documenti relativi alle specifiche emissioni.

Altri certificates sul rendimento del BTP Italiano

Ecco di seguito altri certificati cash collect, sempre emessi da BNP Paribas su Borsa Italiana e sempre a capitale protetto 100% ma sul rendimento dei Titoli di Stato Italiano (seguito tramite l’indice Solactive).

Certificati cash collect su rendimento dei Treasury

Certificati cash collect a capitale protetto su rendimento Bund 10 anni

MESSAGGIO PROMOZIONALE – I certificati sono prodotti complessi. Prima di prendere ogni decisione di investimento visionare attentamente KID e prospetto informativo. Rendimenti lordi, tassazione 26%. Con i certificati di investimento l’investitore è soggetto al rischio emittente.

L'articolo Da BNP Paribas due certificati a capitale protetto 100% sul rendimento del BTP proviene da Investire-Certificati.it.

Codice ISIN IT0005713539

Il codice ISIN per comprare il BTP Italia Sì è ISIN IT0005713539. Questo ISIN è valido nella fase iniziale, successivamente cambierà (per permettere allo Stato di identificare chi lo ha comprato in emissione ed ha diritto al premio fedeltà e chi lo ha acquistato sul secondario).

Rendimento

Il tasso minimo garantito sarà pari all’1,60%, valore cui bisogna aggiungere l’inflazione maturata nel periodo. Il rendimento potrà essere rivisto al rialzo, ma non al ribasso dallo Stato al termine del collocamento.

Come si calcola il rendimento? Partiamo ricordando che le cedole nel bond ISIN IT0005713539 sono semestrali. Il rendimento dell’1,60% è garantito anche in caso di inflazione zero o inflazione negativa. Al tasso minimo dovrà quindi essere sommato il tasso di inflazione nazionale (Indice FOI, senza tabacchi – Indice dei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati, al netto dei tabacchi) che è stato rilevato nel periodo in questione.

Conviene comprare BTP Italia Sì?

La risposta varia in base al profilo dell’investitore. Si tratta di un Titolo di Stato e come tale i rendimenti sono risicati. In questo caso è presente il plus per l’investitore della copertura all’inflazione. Al momento possiamo quindi immaginare un rendimento reale di questo bond intorno al 3,5% lordo circa ed in area 3,00% netto (con scenari di moderata inflazione). Chiaramente se non vi dovesse essere inflazione il rendimento sarebbe più basso – sempre con l’1,6% lordo garantito più eventuale premio fedeltà, mentre con un’inflazione alle stelle il rendimento crescerebbe contestualmente.

La scadenza e Premio Fedeltà

Il BTP Italia Sì ha scadenza 23 giugno 2031. Oltre alle cedole semestrali è previsto un premio fedeltà dello 0,6% lordo (pari a poco più di mezzo punto netto) per chi tiene il bond fino alla scadenza e lo acquista in emissione.

Può chiaramente essere rivenduto in qualunque momento di borsa aperta (lunedì – venerdì, salvo festività) su Borsa Italiana al prezzo di mercato, cui si sommerà il rateo maturato fino a quel momento. Qui oltre all’andamento dei tassi bisognerà vedere anche le aspettative di inflazione che incideranno sul prezzo del BTP Italia Sì (ISIN IT0005713539).

L'articolo BTP Italia Sì – ISIN e rendimento proviene da Investire-Certificati.it.

Caratteristiche tecniche e durata del titolo di Stato

Il BTP Italia Sì avrà durata pari a cinque anni e scadrà nel 2031, con cedole pagate ogni sei mesi. La caratteristica principale è che le cedole semestrali saranno legate al tasso di inflazione nazionale rilevato dall’Istat nel periodo di riferimento, garantendo così un rendimento reale – seppur modesto – anche in scenari inflazionistici.

Il meccanismo di calcolo delle cedole è stato semplificato rispetto alle emissioni precedenti: sarà composto dalla somma di due elementi di facile comprensione:

• Il tasso fisso minimo garantito (comunicato dal MEF prima dell’apertura del periodo di collocamento);
• il tasso di inflazione Istat del semestre.

Importante sottolineare che se durante il semestre non si registra inflazione (cioè l’indice di riferimento non aumenta), la  componente inflazione della cedola non è pagata (in quanto pari a zero). Al contrario, la componente fissa della cedola sarà sempre corrisposta e garantita, anche in situazioni di deflazione.

BTP Italia Si: Premio fedeltà

Per incentivare la detenzione fino a scadenza, il MEF ha previsto un premio finale extra dello 0,60% lordo del capitale investito. Questo premio sarà riconosciuto solo ai risparmiatori che acquisteranno il titolo durante il periodo di collocamento (15-19 giugno) e lo manterranno in portafoglio fino alla scadenza nel giugno 2031. Parliamo quindi di uno 0,12% lordo annuo, pari a poco più dello 0,10% netto, numeri modesti ma che possono alzare leggermente il rendimento per i cassettisti del risparmio.

Investimento minimo

L’investimento minimo è di 1.000 euro, con acquisto alla pari (prezzo di 100 euro) e senza commissioni di ingresso durante il collocamento. La certezza della sottoscrizione è garantita: a differenza delle aste per investitori istituzionali, i piccoli risparmiatori avranno sempre conferma dell’importo richiesto.

Tassazione agevolata ed esenzioni fiscali

Il BTP Italia Sì beneficia della tassazione agevolata al 12,5% prevista per tutti i titoli di Stato italiani, sia sulle cedole che sul premio finale extra. Questa aliquota è significativamente inferiore al 26% applicato alle altre rendite finanziarie come azioni, fondi comuni ed ETF. Inoltre, il titolo è esente dalle imposte di successione ed è escluso dal calcolo ISEE fino a 50.000 euro complessivamente investiti in titoli di Stato. Queste agevolazioni fiscali rendono il BTP Italia Sì potenzialmente attraente per famiglie alle prese con successioni o che vogliono mantenere il proprio ISEE sotto le soglie per accedere a benefici sociali.

BTP Italia sì – Come sottoscrivere e canali di acquisto disponibili

La sottoscrizione del BTP Italia Sì potrà avvenire attraverso tre canali principali: home banking (se abilitato al trading online), sportello bancario o ufficio postale presso il quale si possiede un conto corrente associato a un conto titoli.

Il collocamento avverrà sulla piattaforma MOT di Borsa Italiana, tramite due banche dealer (Intesa Sanpaolo e UniCredit) e due banche co-dealer (Monte dei Paschi di Siena e Banco BPM).

Il periodo di collocamento si estenderà dall’15 al 19 giugno 2026 alle ore 13, salvo chiusura anticipata in caso di esaurimento della disponibilità, scenario che appare piuttosto improbabile. I tassi definitivi potrebbero essere rivisti al rialzo alla chiusura del collocamento se le condizioni di mercato lo richiederanno, ma solo in direzione positiva per l’investitore.

Differenze con le emissioni precedenti e contesto di mercato

Rispetto al BTP Italia emesso nel maggio 2025, il nuovo titolo presenta alcune differenze significative: durata più breve (5 anni contro 7), premio fedeltà leggermente inferiore (0,6% contro 1%), e meccanismo di calcolo cedolare semplificato. A differenza del precedente, il BTP Italia Sì è esclusivamente riservato al retail.

Il contesto inflazionistico è più favorevole: ad aprile 2026 l’inflazione FOI ha registrato il 2,6% su base annua, contro l’1,7% dello stesso periodo del 2025. Dopo il successo del BTP Valore di marzo 2026 che ha raccolto oltre 16 miliardi di euro, il MEF punta nuovamente sui titoli retail per finanziare il debito pubblico con costi contenuti e consenso popolare.

L'articolo Arriva il nuovo BTP Italia Sì. Ecco cosa c’è da sapere proviene da Investire-Certificati.it.

Decisamente innovativa la struttura: tre anni di cedole fisse annue al 6,50% lordo, seguiti da sette anni di premi condizionati ad una barriera del 4,30%. Pertanto, ogni anno è sufficiente che alla data di rilevazione il rendimento del BTP Italiano sia inferiore al 4,30% per ricevere un premio del 6,50%. Grazie ai primi tre premi fissi si ha la certezza di incassare un flusso cedolare minimo del 19,5% lordo, seguito da 7 premi condizionati (senza memoria) fino al 6,50% annuo lordo.

Il prodotto verrà tenuto fisso al valore nominale fino al 30 aprile, per poi oscillare in base alle condizioni di mercato. Un prodotto indicato per chi mira a rendimenti fissi per tre anni, puntando su tassi in ribasso (o anche stabili visto che al momento il decennale rende meno del 4%) nel lungo termine.

Un certificato con tasso misto sul BTP Italiano: la scheda

Di seguito i dettagli del certificato con tasso misto legato al BTP Italiano.

• CODICE ISIN: IT0005705097
• Cedole: 6,50% annuo lordo
• Struttura dei premi: tre anni di cedole fisse al 6,50% lordo, poi cedole condizionate a barriera 4,30% (il pagamento avviene se l’indice SOITA 10 y si trova sotto al 4,30%)
• Data emissione: 17 Aprile 2026
• Scadenza: 17 Aprile 2036
• Valore nominale (ed incremento minimo): 1.000 EUR
• Mercato di negoziazione: Borsa Italiana.

Tutti i rendimenti indicati sono lordi. Tassazione al 26%. Con l’acquisto di un bond l’investitore è anche soggetto al rischio emittente.

L'articolo Da Unicredit un bond sul BTP con tre anni di cedole fisse al 6,50% lordo proviene da Investire-Certificati.it.

Rispetto a numerose emissioni già sul mercato (perlopiù con barriera cedola fra 3,90% e 4,20%) la nuova emissione di Goldman Sachs sul rendimento del BTP decennale italiano si distingue per una barriera ben più profonda, posizionata al 4,50% e una vita più breve, pari a soli cinque anni. Al momento il certificato quota anche sotto la pari.

Da notare la presenza dell’effetto memoria delle cedole. Pertanto, oltre alla protezione del capitale, si ha il plus di incassare eventuali premi non incassati e portati a memoria.

Quando si incassano le cedole?

Il Certificato Goldman Sachs Protezione 100% su rendimento BTP 10 anni emesso da Goldman Sachs Finance Corp International, con scadenza 5 anni, paga dal primo al quinto anno, un premio condizionato annuale lordo con effetto memoria se, nelle rispettive date di valutazione, la quotazione del sottostante risulta uguale o inferiore alla Barriera Premio Condizionato (pari al 4,50%). Nonostante i recenti rialzi il margine dai livelli attuali resta ampio e, come vedremo in seguito, per le cedole è previsto anche effetto memoria.

Possibilità di richiamo anticipato

Vediamo ora come funziona l’autocall. Il Certificato può scadere anticipatamente a partire dal primo anno se, in una finestra di rilevazione, la quotazione del sottostante risulta pari o inferiore alla soglia di rimborso anticipato, posizionata al 3,50%.

In tal caso il certificato rimborserebbe il 100% del valore nominale, il premio del periodo (5,50% lordo) e ogni altra cedola eventualmente portata in memoria. Chiaramente non sarebbero più corrisposti i premi condizionati annuali previsti per le date successive alla scadenza anticipata.

Un certificato sul BTP con capitale protetto 100% a scadenza

Se anche il rendimento del BTP Italiano decennale si trovasse sopra il 4,50% a scadenza i rischi per l’investitore sarebbero assai limitati, in quanto il certificato offre una protezione del capitale integrale, salvo il rischio di credito dell’Emittente e del Garante.

Dove si comprano i certificates di Goldman Sachs

Il certificato è quotato EuroTLX, il sistema multilaterale di negoziazione degli strumenti derivati cartolarizzati organizzato e gestito da Borsa Italiana. La data di scadenza massima è il 24 marzo 2031, anche se – come visto – dalla fine del primo anno in poi è presente la possibilità di autocall.

La scheda del certificato sul BTP di Goldman Sachs

• Codice ISIN: JE00BS6BYW28
• Emittente: Goldman Sachs Finance Corp International Ltd
• Garante: The Goldman Sachs Group, Inc.
• Rating GaranteA2 (Moody’s) / BBB+ (Standard & Poor’s) / A (Fitch)
• Sottostante: Solactive BTP 10Y Annual Comp. 11am Yield Index
• Premio Condizionato: 5,50% p.a.
• Barriera Premio Condizionato: 4,50%
• Barriera Rimborso Anticipato: 3,50%
• Autocall: attivabile su base annuale dal primo anno
• Data di Emissione: 23/03/2026
• Data di Scadenza massima: 24/03/2031
• Livello Protezione a Scadenza: 100% del Prezzo di Emissione
• Prezzo di Emissione: 100 Euro
• Negoziazione: EuroTLX di Borsa Italiana

MESSAGGIO PROMOZIONALE – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale è garantito a scadenza, ma durante la vita il prodotto potrebbe quotare sotto la pari. I rendimenti indicati sono lordi e la tassazione è al 26%. Con i certificates l’investitore è soggetto al rischio emittente.

L'articolo Goldman Sachs: capitale protetto e cedole annue del 5,50% se il rendimento del BTP Italiano è sotto il 4,50% proviene da Investire-Certificati.it.

Si amplia la gamma dei certificates legati al BTP Italiano, con un prodotto a capitale interamente protetto a scadenza e cedole annue fino al 5,50% lordo. Il codice ISIN del certificato è XS3280731020 e la vita massima del prodotto è pari a dieci anni.

Capitale protetto e premi fino al 5,50% annuo lordo

Per incassare i premi, che hanno cadenza annuale, è necessario che il rendimento del BTP a dieci anni, seguito dall’indice tematico Solactive, resti sotto al 3.90%. Ai valori attuali, intorno al 3,50%, l’investitore incasserebbe la cedola annuale, che non sarebbe invece corrisposta in caso di rialzi dei rendimenti sopra il 3,90%. 

Da notare, però, la presenza dell’effetto memoria, con possibilità di recuperare eventuali premi non corrisposti alla prima data di rilevazione annuale in cui il rendimento del BTP sia nuovamente sotto il 3,90%.

Il prodotto presenta anche la possibilità di richiamo anticipato. Un’eventuale discesa sotto 3,10% determinerebbe il richiamo anticipato del prodotto (con il rimborso dell’intero valore nominale, il pagamento della cedola del periodo e di ogni premio eventualmente portato a memoria).

Durante la vita la quotazione spot potrebbe scendere sotto la pari, ma il capitale è garantito alla scadenza – salvo rischio emittente – proteggendo quindi l’investitore da eventuali rialzi dei tassi. L’effetto memoria, poi, permette il recupero di eventuali premi non incassati.

Informativa

Messaggio promozionale – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Le cedole sono condizionate, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero sotto barriera i premi non saranno pagati. Questo certificato ha un rischio pari a 2 in una scala da 1 a 7.

L'articolo Un certificato con capitale protetto e premi fino al 5,50% annuo lordo sul BTP Italiano proviene da Investire-Certificati.it.

Caratteristiche principali

Il nuovo BTP Valore ha una durata di sei anni, con scadenza fissata al 10 marzo 2032, e il codice ISIN è IT0005696320. Questo ISIN è provvisorio, in quanto consente il riconoscimento del premio di fedeltà a chi acquista in fase di collocamento. Dopo la fine del collocamento, il BTP Valore avrà un regolare ISIN da utilizzare per negoziare il titolo sul mercato secondario. Come nelle emissioni precedenti, il titolo è riservato esclusivamente ai piccoli risparmiatori – persone fisiche o soggetti affini – e non può essere acquistato da investitori istituzionali.

L’investimento minimo è di 1.000 euro, senza limiti massimi di sottoscrizione, e chi acquista in fase di collocamento ha la garanzia di ricevere l’intero importo richiesto. La sottoscrizione è possibile tramite home banking abilitato al trading online, rivolgendosi alla propria banca o agli uffici postali dove si dispone di un conto corrente con deposito titoli.

​La struttura “Step-Up” dei tassi

Il meccanismo cedolare adottato per il BTP Valore di marzo 2026 è di tipo step-up 2+2+2, ovvero i tassi crescono progressivamente ogni due anni per tutta la durata del titolo. I tassi minimi garantiti comunicati dal Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) sono i seguenti:

• 2,50% per il 1° e il 2° anno;
• 2,80% per il 3° e il 4° anno;
• 3,50% per il 5° e il 6° anno;

Questi sono valori minimi garantiti: al termine del collocamento, il MEF potrà confermarli o rivederli esclusivamente al rialzo, in base alle condizioni di mercato registrate il giorno di chiusura dell’emissione. Le cedole vengono pagate con cadenza trimestrale, garantendo così un flusso periodico e regolare di entrate.

Il rendimento netto

Considerando la struttura cedolare e il premio fedeltà, il rendimento complessivo per chi acquista in asta e mantiene il titolo fino a scadenza è stimato al 3,07% lordo annuo, pari al 2,68% netto dopo l’applicazione dell’aliquota fiscale agevolata del 12,5%. Si tratta di un rendimento competitivo, coerente con lo scenario attuale dei tassi d’interesse nella zona euro.

​Il premio fedeltà

Uno degli elementi più apprezzati del BTP Valore è il cosiddetto premio fedeltà finale: chi acquista il titolo durante la fase di collocamento e lo detiene fino alla scadenza naturale del 10 marzo 2032 riceve un bonus aggiuntivo pari allo 0,8% del capitale nominale investito. Su un investimento di 10.000 euro, ad esempio, ciò equivale a un extra di 80 euro lordi al termine del periodo. Questo meccanismo incentiva la detenzione a lungo termine e rappresenta un elemento differenziante rispetto all’acquisto del titolo sul mercato secondario dopo il collocamento.

I vantaggi fiscali

Il BTP Valore emessa a marzo 2026 beneficia di un regime fiscale particolarmente favorevole, comune a tutti i titoli di Stato italiani:​

• Tassazione agevolata al 12,5% su cedole e premio finale, contro il 26% applicato alla maggior parte degli altri strumenti finanziari
• Esenzione dall’imposta di successione, rendendo il titolo vantaggioso anche in ottica di pianificazione patrimoniale
• Esclusione dal calcolo ISEE per importi fino a 50.000 euro investiti in titoli di Stato

A chi conviene il BTP Valore 2026?

Il profilo ideale del sottoscrittore del BTP Valore di marzo 2026 è quello di un risparmiatore con un orizzonte temporale di sei anni, disposto a mantenere il titolo fino a scadenza per massimizzare il rendimento netto e incassare il premio fedeltà. La struttura step-up premia la pazienza: il tasso più alto del 3,50% scatta solo nell’ultimo biennio, incentivando la permanenza nell’investimento.

​Per chi invece potesse aver bisogno di liquidità prima della scadenza, è importante ricordare che il titolo è negoziabile sul mercato secondario, ma in quel caso si perdono sia il premio fedeltà sia la certezza del prezzo di rimborso. In un contesto di tassi in progressiva discesa da parte della BCE, bloccare oggi rendimenti vicini al 3% lordo su un orizzonte di sei anni rappresenta comunque una scelta difensiva di buon livello per il portafoglio di un investitore retail italiano. Chiaramente i rendimenti del BTP Valore sono quelli di un Titolo di Stato, appunto nell’ordine del 3% lordo.

Altri articoli su Titoli di Stato

• BTP Valore marzo 2026: Conviene comprarlo in emissione?
• Cosa sono i CACs nei BTP
• BTP senza CACs

L'articolo BTP Valore marzo 2026: tassi, cedole e tutto quello che devi sapere proviene da Investire-Certificati.it.

Su base annuale sono previste cedole del 6,55% lordo, condizionate ad un livello barriera del 3,90%. Pertanto, è sufficiente che il rendimento del decennale non sia sopra al 3,90% per incassare il premio previsto dal prodotto. La vita massima del certificato è pari a dieci anni, con possibilità di autocall già dal primo anno.

Effetto memoria delle cedole

Fra i punti di forza del certificato, oltre alla protezione del capitale a scadenza (100%) troviamo l’effetto memoria delle cedole. Nel caso in cui un premio non sia pagato viene portato a memoria, con la possibilità di incassarlo in maniera cumulativa qualora il rendimento del BTP decennale sia sotto il 3,90% in una delle successive finestre cedolari annuali.

Ricordiamo che la data di rilevazione per il pagamento delle cedole è fissata ogni anno al 13 febbraio o nel primo giorno di borsa aperta successivo (per esempio nel 2027 sarà il 15 febbraio).

Investire sul BTP con premi annuali fino al 6,55%

È presente l’autocall, con trigger al 3,15%. Se il rendimento del decennale italiano scendesse sotto questo livello (in una qualsiasi finestra di rilevazione cedolare) l’investitore riceverebbe il premio del periodo – pari al 6,55% lordo – e il rimborso dell’intero valore nominale. Sarebbero inoltre pagati eventuali premi portati a memoria.

Capitale protetto a scadenza

In sintesi, ci troviamo di fronte ad un prodotto a capitale protetto (100%, a scadenza), emesso da una banca solida, con cedole annue potenziali più elevate rispetto a quelle attualmente corrisposte da un Btp, ma con la condizione che i tassi non salgano oltre il 3,90%. E’ anche presente l’effetto memoria e c’è l’autocall al 3,15%. Da notare, però, come il rendimento del certificato sia tassato al 26%, mentre quello del Btp al 12,50%, come tutti i bond governativi.

Messaggio promozionale – I certificates sono prodotti complessi e l’investitore è esposto al rischio emittente. Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. Il capitale è protetto alla scadenza – salvo rischio emittente – ma la quotazione spot del prodotto durante la vita del certificato potrebbe essere inferiori alla pari.

L'articolo Investire sul rendimento del BTP con cedole fino al 6,55% annuo e capitale protetto proviene da Investire-Certificati.it.