Dall’inizio di marzo è presente sul mercato Sedex di Borsa Italiana un certificato a capitale condizionatamente protetto emesso da Vontobel, legato ad un paniere di azioni italiane (ISIN: DE000VJ7EYP8). Questo strumento offre la possibilità di conseguire un rendimento annuo potenziale del 19,2%, offrendo al contempo una protezione condizionata del capitale fino al 40% di ribasso a scadenza. Approfondiamo le performance recenti e i punti salienti di questo certificato.
Quattro big italiane nel paniere
Il certificato in esame è collegato a un paniere composto da quattro blue chip del FTSE MIB: Banca MPS, Enel, Tenaris e Unicredit. Il prodotto attualmente quota intorno a 94 euro, al di sotto del valore nominale. Questo prezzo, determinato dall’andamento dei sottostanti, offre agli investitori non solo un potenziale interessante in termini di rendimento, ma anche un’occasione di ingresso particolarmente valida per il favorevole rapporto rischio/rendimento.
Attualmente, tre dei quattro titoli si trovano sotto il prezzo iniziale, pur mantenendosi a una distanza significativa dalla barriera capitale e cedolare posta al 40%. Spicca la performance positiva di Tenaris, che segna una crescita di circa l’8%, mentre gli altri tre titoli hanno sofferto una flessione dovuta soprattutto alle difficoltà che hanno interessato il listino di Piazza Affari nel mese di marzo. Il calo più evidente è quello di Unicredit, che tuttavia resta contenuto entro il 10%.
A causa del conflitto in Medio Oriente, il FTSE MIB ha chiuso il mese di marzo in calo, terminando a 44309,71 punti con una perdita del 6,14% e interrompendo così una striscia positiva che durava da otto mesi consecutivi. Da segnalare, inoltre, che anche il primo trimestre si è chiuso in territorio negativo: un evento che non si verificava dal primo trimestre del 2022.
| Azione sottostante | Prezzo iniziale | Barriera cedola / capitale (60%) | Prezzo attuale (dist. barriera) * |
| Banca MPS (IT0005508921) | 8,139 € | 4,883 € | 7,395 € (34%) |
| Enel (IT0003128367) | 9,946 € | 5,968 € | 9,753 € (39%) |
| Tenaris (LU2598331598) | 23,40 € | 14,04 € | 25,28 € (45%) |
| UniCredit (IT0005239360) | 70,03 € | 42,02 € | 62,66 € (33%) |
* prezzo di chiusura 03/04/26
Cedole mensili al 1,6%, softcallability e barriere al 40%
Il certificato prevede il pagamento di cedole mensili pari all’1,6% con effetto memoria, che corrispondono a un potenziale rendimento annuo lordo del 19,2%. Il pagamento delle cedole è subordinato al fatto che tutti i sottostanti si mantengano almeno sopra la barriera cedolare al 60% del valore iniziale.
A partire dalla sesta mensilità (settembre 2026) l’emittente ha la facoltà (diritto, ma non l’obbligo) di richiamare anticipatamente il certificato.
Cosa capita se l’emittente esercita la softcallability? Nel caso in cui Vontobel richiami anticipatamente il prodotto, l’investitore riceve la cedola del periodo, ogni premio eventualmente portato a memoria e il rimborso dell’intero valore nominale, 100 euro per certificato.
Scenari a scadenza
Il certificato presenta una barriera capitale posta al 60% del valore iniziale dei titoli sottostanti: è proprio questa soglia a rendere il prodotto “a capitale condizionatamente protetto”.
Dato che la barriera capitale coincide con quella cedolare, a scadenza si possono verificare due scenari distinti:
- Rimborso integrale: se, alla data di scadenza, il valore del titolo peggiore (worst-of) tra i quattro sottostanti si trova a un livello pari o superiore al 60% del valore iniziale, il capitale investito viene rimborsato interamente. In più vengono corrisposte l’ultima cedola e, se presenti, tutte le eventuali cedole “in memoria” non ancora pagate nei mesi precedenti.
- Perdita parziale: se invece il valore del titolo peggiore è inferiore al 60% del livello iniziale, il certificato perde la protezione e rimborsa un importo commisurato alla performance negativa del titolo peggiore, determinando una perdita parziale (o totale) del capitale investito.
Caratteristiche principali
- Nome del prodotto: Memory Callable Cash Collect Express Certificate
- ISIN: DE000VJ7EYP8
- Emittente: Vontobel Financial Products GmbH
- Mercato di quotazione: Sedex di Borsa Italiana
- Data di emissione: 4 marzo 2026
- Data di scadenza: 2 marzo 2028
- Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
- Tipo di certificato: Softcallable con memoria e barriera worst-of
- Azioni sottostanti: Enel SpA, Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, Tenaris SA e UniCredit SpA
- Barriera capitale: 60%
- Barriera cedolare: 60%
- Premi mensili: 1,6% (rendimento lordo)
- Valore nominale: 100 €
Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.
