In particolare, questo prodotto derivato, acquistabile sul SeDex (Borsa Italiana), si compone dei seguenti sottostanti: EasyJet, Eni, Meta Platforms e Stellantis.

Come si può notare, solo una parte dei titoli in portfolio sono di matrice extra-italiana. La diversificazione, pur rimanendo in un perimetro di aziende di alto livello e solidità, porta evidenti benefici sul versante dei premi. Il Certificato può, inoltre, beneficiare dell’opzione chiamata comunemente “airbag”, che permette il rimborso a scadenza anche se si scendesse sotto Barriera.

Un Certificato per investire su azioni estere

Il prodotto derivato DE000UL2LKL9 è stato emesso in data 27 gennaio 2023. La valutazione degli strike, invece, è stata fatta il giorno lavorativo precedente, il 26 gennaio.

I sottostanti del Certificato riportano, quindi, i seguenti prezzi iniziali: EasyJet 5,15 GBP, Eni 14,198 Euro, Meta Platforms 147,3 USD, Stellantis 14,054 Euro.

Si tratta di aziende che sono tendenzialmente strettamente legate all’andamento del prezzo del petrolio, con la sola eccezione di Meta. Quest’ultima, tuttavia, come EasyJet e Stellantis, può essere iscritta nel novero dei settori anticiclici.

La durata del Certificato UBS per investire su azioni estere è quinquennale, pertanto la scadenza è fissata al 2 febbraio 2028.

I premi e le Barriere

Di notevole interesse sono il valore e la periodicità del tasso cedolare. Sono state, infatti, previste 20 cedole trimestrali dal valore di 3,325% cadauna, per un totale di 13,30% sull’anno.

Perché, tuttavia, vengano corrisposti i premi infra-annuali e venga rimborsato il capitale a scadenza, è necessario il verificarsi di alcune condizioni. Una su tutte il rimanere entro i limiti imposti dalle barriere: quella a Scadenza e quella a Premio.

Per la prima, perché venga rimborsato alla pari il certificato a febbraio 2028, è necessario che a scadenza il worst-of dei sottostanti abbia valore pari o superiore al 55% del suo strike.

La Barriera Premio, invece, è posta al 65% e le cedole vengono corrisposte solo se alla loro data di valutazione, il peggior titolo non risulterà sceso di oltre il 35% rispetto al prezzo iniziale.

Le cedole, comunque, possono essere recuperate, grazie all’Effetto Memoria.

L’Effetto Memoria

Come anticipato, grazie all’Effetto Memoria, le cedole non corrisposte non sono del tutto perse.

Ma cosa comporta questa opzione nei certificates? L’Effetto Memoria nei certificati di investimento fornisce la possibilità di recuperare in date di osservazione future o a scadenza eventuali cedole non incassate ad una determinata data di osservazione.

I premi cedolari, non pagati perché il sottostante si trovava al di sotto della barriera cedolare, possono quindi essere recuperati in una finestra cedolare seguente.

Esempio

Facciamo un esempio estremo. Ipotizziamo che uno dei quattro titoli, subito successivamente all’acquisto del certificato al 31 gennaio, scenda sotto la Barriera del 65%. Ipotizziamo inoltre che non ritorni sopra il livello di Barriera per tutti i successivi pagamenti cedolari. Al 26 gennaio 2028, tuttavia, data di valutazione della ventesima cedola, il titolo torna sopra la Barriera. Verranno, pertanto, in questo caso, corrisposti tutti i premi dovuti. Si tratta di 20 cedole da 3,325%, ossia il 66,5%.

Altre caratteristiche

Il Certificato di UBS ISIN DE000UL2LKL9, porta in dote anche altre caratteristiche interessanti.

In primis l’opzione airbag a cui si è già accennato all’inizio dell’articolo. Grazie a questa opzione l’investitore eviterà, in caso di worst-of sotto barriera a scadenza, una perdita di pari percentuale su tutto il capitale, a meno di discesa del titolo del 100%. Si calcolerà infatti la perdita come il prodotto tra il fattore di airbag (in questo caso 1,82) e la percentuale di discesa del titolo che eccede la barriera.

Ad esempio, nel caso in cui il peggior titolo del paniere abbia performato a scadenza -56% rispetto allo strike, la perdita sarà 1,82 moltiplicata per -1% (che è quanto eccede il 55%). Il rimborso non sarà più alla pari, ma neppure -56%, e si attesterà al 98,18% del capitale.

Infine, l’ultima caratteristica è il rimborso anticipato, che potrà essere esercitato da UBS a partire dal terzo trimestre.

Il trigger dell’autocallable è che tutti i sottostanti abbiano un valore almeno pari al 100% del valore iniziale.

La scheda del Certificato per investire su azioni estere

Per tutte le ulteriori informazioni sul Certificato, è possibile consultare la pagina dedicata di DE000UL2LKL9 e scaricare il KID. Di seguito, invece, un veloce schema di riassunto.

Codice ISIN: DE000UL2LKL9

Emittente: UBS
Prezzi di osservazione iniziale dei sottostanti: EasyJet 5,15 GBP, Eni 14,198 Euro, Meta Platforms 147,3 USD, Stellantis 14,054 Euro
Cedola trimestrale: 3,325%, rendimento annuo massimo 13,30%
Barriera cedolare: 65%
Barriera capitale: 55%
Effetto memoria delle cedole: sì
Opzione quanto: sì, rischio di cambio coperto
Airbag: sì

Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo
sollecito all’investimento di borsa. I certificates sono prodotti complessi.

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Come investire sulle azioni AMD? Tra le nuove proposte di investimento di UBS troviamo un certificato legato alle azioni di AMD, Advanced Micro Devices. Si tratta di una delle aziende leader mondiali nella produzione dimicroprocessori e chip grafici. La società attualmente ha una capitalizzazione di borsa prossima ai 150 miliardi di dollari.

Il certificato scritto da UBS ha codice ISIN DE000UK2WXT3 e le azioni di AMD come sottostante unico. In ciascuna data di osservazione cedolare l’investitore riceve un coupon del 2,25% (su base trimestrale) a patto che il titolo non abbia perso oltre il 35% dal prezzo di osservazione iniziale. Il rendimento cedolare del certificato può quindi arrivare fino al 9% annuo.

Azioni AMD

Il titolo AMD è salito esponenzialmente in questi ultimi anni, fino ad arrivare in area 145 dollari. Negli ultimi mesi, seguendo la frenata del NASDAQ, ha però perso circa 40%. Le azioni di AMD sono quindi scese in area 80-90 dollari, anche se la richiesta di microprocessori e semiconduttori resta elevatissima, con buone speranze per il futuro.

La barriera in questo certificato è collocata al 65%, permettendo quindi all’investitore di ottenere profitti a patto che le azioni di AMD non perdano oltre il 35% dai prezzi di osservazione iniziale.

La soglia del 65% è valida sia come barriera cedolare che come barriera capitale. Da notare come la barriera è di tipo europeo, ossia discreta. Viene pertanto osservata soltanto alla scadenza e non durante l’intera vita del certificato. Pertanto, per incassare tutte le cedole ed ottenere la protezione del capitale, sarà sufficiente che le azioni di AMD alla scadenza, in data 23 giugno 2027, si trovino su valori superiori al 65% dei prezzi di osservazione iniziale.

Effetto memoria delle cedole

È presente anche l’effetto memoria, particolarmente utile nel caso in cui vi fossero brusche discese poi riassorbite nel tempo. Infatti, in questo scenario, le cedole non incassate non sarebbero perse ma verrebbero portate a memoria e potenzialmente incassate in seguito. Affinché ciò accada sarebbe sufficiente che le azioni AMD si trovassero nuovamente sopra la barriera cedolare in una delle finestre cedolari del certificato.

Certificato ISIN DE000UK2WXT3

Il valore nominale del certificato è pari a 1.000 euro. L’investitore non è dunque soggetto al rischio di cambio. L’esito finale del certificato è unicamente legato alla performance del titolo AMD. Se alla scadenza si troverà su valori superiori alla barriera, l’investitore incasserà l’ultima cedola e riceverà il rimborso del capitale. Grazie alla presenza dell’effetto memoria sarebbero pagate anche eventuali cedole portate a memoria in precedenza.

In caso contrario il valore di rimborso sarebbe uguale alla performance ottenuta detenendo l’azione (e quindi inferiore a 650 euro per certificato).

Investire su azioni AMD con rischio di cambio coperto

Acquistando questo certificato non si è soggetti al rischio di cambio. Anche se le azioni di AMD sono denominate in dollari (con ticker US0079031078 sull’indice NASDAQ), il certificato è prezzato in euro, con valore nominale di mille euro. L’esito dell’investimento dipende pertanto solo dall’andamento del titolo e non dai movimenti del cambio euro dollaro.

Scheda del certificato per investire su azioni AMD

• Codice ISIN DE000UK2WXT3
• Emittente: Goldman Sachs
• Azione Sottostante: AMD
• Barriera cedolare: 65%
• Barriera capitale: 65%
• Cedole a memoria: 2,25% su base trimestrale
• Effetto memoria delle cedole: sì
• Rendimento massimo annuo: 9%
• Opzione del richiamo anticipato: presente con trigger al 100% dal 23 giugno 2023
• Durata del certificato: 5 anni, con scadenza 23 giugno 2027

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In questo scenario UBS ha emesso un certificato di investimento legato a tre titoli del comparto dell’aviazione civile e militare. Si tratta di Boeing Company, Airbus Group SE e Leonardo SpA.

Il certificato ha codice ISIN DE000UH0LC27 ed è acquistabile sul mercato SeDex, gestito da Borsa Italiana.

Barriere nel certificato per investire sul settore aereo

Le barriere sono relativamente ampia, in quanto posizionate al 65% dei prezzi di osservazione iniziale. L’investitore otterrebbe quindi un profitto sia nel caso di ulteriori rialzi dei tre titoli del settore aereo sottostanti, ma anche nel caso di movimenti laterali o di moderati ribassi. Il tutto a patto che a scadenza nessuno dei tre titoli abbia perso oltre il 35% dai prezzi fi fixing.

I prezzi di osservazione iniziale dei sottostanti sono pari a 112,54 euro per Airbus Group SE. Boeing è stata osservata a 225,85 dollari, mentre il fixing iniziale di Leonardo è a 6,416 euro per azione.

Le cedole del certificato sul settore aereo

Il nuovo derivato strutturato da UBS paga cedole trimestrali condizionate pari all’1,80%. Siccome il valore nominale del prodotto è pari a 100 euro per certificato, i coupon sono pari a 1,80 euro per ogni certificato detenuto. Il rendimento cedolare annuo massimo del prodotto è quindi pari al 7,20%.

Nel momento in cui scriviamo le azioni di Leonardo si trovano qualche punto sotto il fixing iniziale. Il certificato naviga conseguentemente leggermente sotto la pari. La quotazione in lettera del prodotto si trova in area 99.

Il prodotto è denominato in euro e non è quindi presente rischio cambio anche se le azioni di Boeing sono denominate in dollari. Da segnalare la presenza dell’effetto memoria. Una cedola non incassata non sarebbe definitivamente persa. Potrebbe invece essere recuperata in una successiva data di osservazione a patto che i tre sottostanti si trovino nuovamente sopra i rispettivi livelli di barriera cedolare.

Scenari a scadenza

Alla scadenza sono possibili due scenari. Se le azioni di Boeing Company, Airbus Group SE e Leonardo SpA, i tre titoli del settore aereo sottostanti, si troveranno sopra le rispettive barriere, l’investitore incasserà l’ultima cedola (ed ogni altro coupon eventualmente portato in memoria) cui si sommerà il rimborso dell’intero valore nominale. In caso contrario, ossia se una o più azioni fra Boeing, Airbus e Leonardo si trovassero sotto il livello barriera, il rimborso sarebbe pari al nominale di 100 euro, cui verrebbe sottratto un valore corrispondente alla performance negativa del peggiore dei tre titoli.

Caratteristiche del certificato per investire sul settore aereo

• Codice ISIN: DE000UH0LC27
• Emittente: UBS
• Mercato di Negoziazione: SeDex di Borsa Italiana
• Sottostanti: tre titoli del settore aereo: Boeing Company, Airbus Group SE e Leonardo SpA.
• Prezzi di osservazione iniziale:
• Leonardo 6,7 euro, Barriera e trigger cedola 4,355 euro.
• Boeing: 231,78 USD, Barriera e trigger cedola 150,657 USD
• Airbus: 109,82 euro, con barriera e trigger per il pagamento delle cedole collocato a 71,383 euro
• Cedole dei certificates: 1,70% su base trimestrale
• Barriera cedolare: 65%
• Barriera capitale: 65%
• Effetto memoria: sì
• Tipologia di barriera: discreta, ossia con osservazione soltanto a scadenza
• Effetto quanto: sì, non è previsto rischio cambio in quanto il certificato è denominato in euro
• Valore nominale: 100 euro

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Certificato UBS Rende fino al 10%

Il mese di marzo per gli investment certificates si aprirà con un nuovo prodotto firmato da UBS. Fra le emissioni della banca Svizzera troviamo un Worst-of Express Certificate, che offre cedole condizionate fino al 10% annuo. Il prodotto fa riferimento a quattro multinazionali del settore energetico e minerario. Stacca cedole trimestrali pari al 2,50% a patto che nessuno di loro abbia perso oltre il 45% dal prezzo di osservazione iniziale (definito il 25 febbraio 2021).

Il certificato sarà negoziabile sulla piattaforma EuroTLX ed avrà una vita pari a cinque anni, con una scadenza fissata a fine febbraio 2026.

Investire sul settore energetico e minerario

I sottostanti del certificato sono le azioni di Vale S.A., Exxon Mobil Corporation, Royal Dutch Shell plc e ArcelorMittal.

Vale S.A. è un colosso brasiliano del settore minerario, nonché il maggior produttore di ferro e nickel su scala globale. Sarà seguito tramite l’ADR negoziato sulla borsa americana. La capitalizzazione dell’azienda è risalita negli ultimi mesi, tornando a ridosso dei 100 miliardi di dollari.

Exxon Mobil e Royal Dutch Shell sono storiche aziende operative nel settore energetico/petrolifero. La quotazione di entrambe ha messo a segno un importante recupero negli ultimi mesi, grazie anche alla rimonta del prezzo del petrolio. Le aspettative per una ripresa dell’economia globale stanno sostenendo le quotazioni del greggio.

Arcelormittal è invece il leader mondiale settore dell’acciaio. Dopo un 2020 difficile segnato dalla pandemia, il 2021 si è aperto con incoraggianti dati di bilancio. Fra i punti di forza il ritorno al dividendo e le attese per una crescita mondiale della domanda di acciaio intorno al 5%.

Effetto memoria delle cedole

Fra i punti di forza di questo certificato di investimento troviamo l’effetto memoria delle cedole. Nel caso in cui un coupon non sia staccato – perché uno o più sottostanti si trovano sotto la rispettiva barriera – l’investitore avrà la possibilità di recuperarlo in una successiva data di osservazione. Questo elemento può risultare particolarmente utile in prodotti con una scadenza lunga, come questo certificato di investimento che ha una vita massima di cinque anni. Eventuali temporanee discese potrebbero pertanto essere riassorbite dai mercati e l’investitore non solo incasserebbe la nuova cedola, ma anche le precedenti portate a memoria.

Barriera discreta nel certificato di UBS con ISIN DE000UE5QXK5

I certificati possono avere una barriera ad osservazione continua o discreta. Nel primo caso è sufficiente una sola osservazione al di sotto del livello barriera per far sì che questa sia considerata come infranta. Nel caso invece di una barriera con osservazione discreta, questa sarà osservata soltanto a scadenza. La nuova emissione di UBS ha una barriera di questa seconda tipologia. Questo chiaramente rappresenta un ulteriore punto di forza. Infatti, se durante la vita del prodotto i vari livelli barriera fossero infranti nulla sarebbe definitivamente compromesso. L’esito finale del prodotto è infatti basato sui valori che si registreranno alla chiusura della seduta borsistica del 25 febbraio 2026.

Richiamo anticipato del Certificato

L’opzione del richiamo automatico è presente dalla seconda finestra di osservazione, quella del 25 agosto 2021. Nel caso in cui in una data di osservazione il prezzo dei quattro sottostanti si trovasse su valori pari o superiori a quelli del fixing iniziale il certificato verrebbe richiamato. In tal caso l’investitore riceverebbe un rimborso pari all’intero valore nominale di 100 euro per certificato, cui si sommerebbe la cedola del periodo ed eventuali coupon portati in memoria

UBS – Un certificato per Investire sul settore energetico e minerario

I sottostanti di questo certificato sono legati al settore energetico e minerario. Sono quotati in differenti valute. L’investitore non è però soggetto al rischio di cambio, grazie alla presenza dell’effetto cambio. Eventuali apprezzamenti o discese del dollaro non influirebbero sulla performance finale del prodotto.

Il rimborso a scadenza di baserà infatti esclusivamente sulla performance dei sottostanti. Se il prezzo di tutti i titoli sarà pari o superiore al 55% dei valori di osservazione iniziale, il rimborso sarà pari a 100 euro per certificato più le cedole. Viceversa, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero su valori inferiori al 55% rispetto al fixing iniziale l’investitore parteciperebbe alla perdita, con un rimborso pertanto inferiore a 55 euro per certificato. Sarebbero salvi eventuali coupon percepiti durante la vita del prodotto.

Caratteristiche del certificato ISIN DE000UE5QXK5

Codice ISIN: DE000UE5QXK5

Emittente: UBS

Sottostanti: Vale S.A. (ADR), Exxon Mobil Corporation, Royal Dutch Shell plc e ArcelorMittal

Cedole: 2,5% a trimestre, rendimento massimo pari al 10% annuo

Barriera cedolare: 55%

Barriera capitale 55%

Valore nominale: 100 euro

Prezzo di emissione: 99,75 euro

Effetto memoria delle cedole: sì.

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Le cedole in questo certificato (che ha ISIN DE000UE58AW7) sono condizionate ad una barriera del 63% ed hanno un ammontare pari al 2,69% a trimestre. 

Il nuovo prodotto di UBS ha una barriera ampia, anch’essa posizionata al 63% dei prezzi di osservazione iniziale del certificato. Tale soglia è pertanto valida sia come barriera capitale che come barriera cedolare del certificato.

Il certificato genererebbe quindi un profitto per l’investitore nel caso di rialzi dei sottostanti o di movimenti laterali. Anche un moderato calo (di uno o più sottostanti) non intaccherebbe la performance del prodotto, che tutela l’investitore fino a discese del 37%. Inoltre, la barriera capitale viene osservata soltanto a scadenza. Eventuali discese di uno o più sottostanti durante la vita del prodotto potrebbero dunque essere riassorbite, grazie anche alla lunga durata del certificato di investimento. Il prodotto ha infatti una vita di cinque anni, con scadenza fissata al 22 gennaio 2026.

Fra i punti di forza del certificato troviamo anche l’effetto memoria. Eventuali cedole non distribuite durante la vita del prodotto potrebbero essere recuperate. È sufficiente che in una successiva data di osservazione tutti i sottostanti si trovino al di sopra delle rispettive barriere cedolari per far sì che anche il coupon (o i coupon, se più di uno) portati in memoria vengano pagati in aggiunta a quello del periodo in essere.

Investire sulla Cina

Conviene investire sulla Cina? Si tratta chiaramente di una delle domande che si pongono gestori ed analisti. A leggere i dati macroeconomici, però, in molti credono di sì. Questo anche perché l’economia cinese pare essere stata una delle più reattive ad adattarsi allo scenario post Covid.

Esaminiamo i quattro titoli che fungono da sottostante, partendo da Alibaba. L’azione del colosso dell’e-commerce cinese è in rimonta dopo la riapparizione del suo fondatore Jack Ma, con il titolo che naviga in area 250-260 dollari. Appare ben impostato anche il principale competitor di Alibaba: JD.com, il cui titolo è arrivato ai massimi storici a 370 HKD.

Il terzo sottostante è Baiduu, il principale motore di ricerca cinese. Dai minimi di metà marzo 2020 il valore delle azioni di Baiduu è triplicato, salendo da poco più di 80 dollari sino a superare quota 250 dollari. Anche in questo caso l’interesse degli investitori per il titolo resta elevato. Chiude la lista dei sottostanti Tencent Holding, conglomerato di aziende tecnologiche cinesi. Anche in questo caso abbiamo assistito negli ultimi mesi ad un chiaro recupero, con il titolo che è arrivato ad inizio 2021 in area 680 HKD, di fatto raddoppiando dai minimi toccati durante la pandemia.

L’investitore non è soggetto al rischio di cambio essendo presente l’effetto quanto. Il certificato è denominato in euro ed ha un valore nominale di 100 euro per certificates.

Calendario delle cedole nel Certificato ISIN DE000UE58AW7

La prima data di osservazione è fissata per il 22 aprile 2021, con un calendario simile a quello di altri due certificates di UBS, aventi ISIN DE000UE5QFJ4 e ISIN DE000UE53LK0.

Il pagamento delle cedole, qualora dovuto, avviene una settimana più tardi.

Dopo la finestra di aprile, le successive date di osservazione cedolare sono calendarizzate come segue: 22 luglio 2021, 22 ottobre 2021, 24 gennaio 2022, 22 aprile 2022, 22 luglio 2029, 24 ottobre 2022, 23 gennaio 2023, 24 aprile 2023, 24 luglio 2023, 23 ottobre 2023, 22 gennaio 2024, 22 aprile 2024, 22 luglio 2024, 22 ottobre 2024, 22 gennaio 2025, 22 aprile 2025, 22 luglio 2025, 22 ottobre 2025, 22 gennaio 2026.

Caratteristiche del certificato ISIN DE000UE58AW7

Codice ISIN: DE000UE58AW7

Emittente: UBS

Mercato di Negoziazione: Euro TLX

Sottostanti: Alibaba, Tencent Holding, JD.com e Baidu

Cedole: condizionate al 2,69% a trimestre

Barriera Cedolare: 63%

Barriera Capitale del certificato: 63%

Valuta: Euro

Valore nominale: 100 euro

Durata del certificato: 5 anni

Scadenza: 22 gennaio 2026

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