Fra i titoli più scambiati di queste ultime settimane troviamo il certificato ISIN XS3184497678. Il certificato prevede la possibilità di accumulare cedole su base giornaliera ad un tasso del 10% in ciascun giorno in cui il rendimento del BTP è nel range 0 – 5,20%. I premi sono pagati su base trimestrale e possono quindi arrivare fino al 10% annuo lordo.
I punti di forza del certificato
Le barriere per incassare le cedole sono ampie. Diamo (quasi) per scontato che il floor allo 0% sia invalicabile, ossia che il rendimento del BTP decennale difficilmente scenderà sotto lo 0%. Scenario diverso per il limite superiore, al 5,20%. Al momento i tassi del decennale italiano sono al 4,60% circa e c’è quindi ancora un margine dello 0,6% che in ambito obbligazionario è parecchio. Inoltre, in passato, quando il BTP decennale è salito su valori così alti lo ha fatto per un range temporale ridotto, per poi rientrare nei ranghi.
Altro punto è legato alla protezione del capitale a scadenza (ottobre 2041). Vita senz’altro lunga, ma la protezione del capitale è un elemento di resilienza per il prodotto.
Quali sono i rischi di questo certificato?
Le cedole nel certificato XS3184497678 non sono fisse, ma legate al rendimento del decennale del BTP seguito tramite l’indice tematico di Solactive. Durante la vita questo derivato strutturato potrebbe non pagare premi se i tassi salissero sopra la soglia del 5,20%.
Inoltre, si tratta di un prodotto con una scadenza lunga, fino a 15 anni (salvo richiamo anticipato discrezionale dell’emittente). Pertanto, per l’investitore c’è il rischio di una durata lunga e di oscillazioni anche rilevanti di prezzo (in caso di rialzo dei rendimenti).
Altro tema riguarda il rischio di reinvestimento qualora il certificato dovesse essere rimborsato anticipatamente. In questo caso verosimilmente i tassi sarebbero più bassi e l’investitore potrebbe dover reinvestire il denaro ad un tasso più basso. Da notare, poi, come l’investitore sia soggetto al rischio emittente, in questo caso Barclays.
Messaggio promozionale con finalità di marketing – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio di perdita. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Prima di prendere ogni decisione di investimento verificare di aver visionato prospetto informativo e compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente.
