Quota sotto la pari il certificato di Barclays (ISIN: XS3328722734) a capitale condizionatamente protetto su titoli italiani caratterizzato a scadenza da una barriera profonda al 40% con il plus dell’opzione airbag per poter mitigare eventuali perdite oltre il 60%.
Vediamo insieme le sue caratteristiche e quali sono le performance attuali dei sottostanti presenti in questo paniere di titoli azionari italiani.
Paniere con quattro big cap della Borsa Italiana
Il certificato si appoggia su un paniere composto da quattro titoli a grande capitalizzazione del mercato italiano, tutti protagonisti del FTSE MIB: Amplifon, Stellantis, STMicroelectronics e Banca Monte dei Paschi Siena.
Al momento, il prezzo del certificato si aggira intorno ai 98 euro, complice il fatto che tre dei quattro titoli quotano a un livello inferiore rispetto allo strike iniziale del 20 aprile.
In particolare, Stellantis registra una flessione superiore al 15%. L’unico titolo positivo è STM, con un +25% rispetto al livello di partenza. Tutte le azioni risultano comunque distanti dalla barriera cedolare (50%) e ancor di più dalla barriera di protezione del capitale (40%).
| Sottostante | Prezzo riferimento iniziale | Barriera cedolare (50%) | Barriera capitale con airbag (40%) | Prezzo attuale * |
| Banca MPS (IT0005508921) | 9,134 € | 4,567 € | 3,6536 € | 8,90 € |
| Stellantis (NL00150001Q9) | 7,349 € | 3,6745 € | 2,9396 € | 6,121 € |
| Amplifon (IT0004056880) | 10,01 € | 5,005 € | 4,004 € | 9,54 € |
| STMicroelectronics (NL0000226223) | 37,29 € | 18,645 € | 14,916 € | 46,97 € |
* Prezzo di chiusura del 04/05/2026
Cedole mensili per un potenziale 13,68% annuo
Il certificato durante la sua vita paga cedole mensili lorde al 1,14%, a condizione che tutti i quattro sottostanti si trovino, alla rilevazione mensile, sopra la barriera cedolare posta al 50% del valore iniziale. Se la condizione non si verifica, la cedola non è persa, ma rimane “in memoria” e verrà corrisposta alle successive date di rilevazione qualora tutti i titoli torneranno sopra la soglia.
Grazie a questo funzionamento, l’investitore può beneficiare, nel migliore dei casi, di un interesse annuo potenziale lordo pari al 13,68%. Considerando il prezzo sotto la pari attuale il rendimento potenziale sale sopra il 14% annuo lordo.
Quale è la durata del certificato?
Il certificato, collocato dal 20 aprile 2026, ha una durata di tre anni e mezzo, con scadenza prevista il 29 ottobre 2029. Tuttavia, a partire dalla quarta data di rilevazione, Barclays si riserva il diritto (ma non l’obbligo) di richiamare anticipatamente il certificato (opzione “softcall”). In caso di rimborso anticipato, all’investitore spetterà il nominale (100 euro) più l’ultima cedola maturata ed eventuali premi in memoria.
Scenari a scadenza
Se il certitificato non viene richiamato anticipatamente si arriva alla data di chiusura del 29/10/2029 e si presentano 3 possibili scenari, dovuti al fatto che le barriere cedolare (50%) e capitale (40%) non sono poste allo stesso livello.
Ricordiamo che il certificato è di tipo worst-of, quindi, le valutazioni finali come quelle intermedie vengono fatte considerando la performance del titolo peggiore fra i 4 componenti del paniere.
- Sottostante peggiore sopra il livello barriera cedolare (50%): in questo caso, l’investitore riceve il valore nominale (100 euro) più l’ultima cedola mensile maturata ed eventuali cedole in memoria non ancora corrisposte;
- Sottostante peggiore tra il 50% e il 40%: l’investitore riceve la restituzione integrale del capitale (100 euro per ogni certificato), ma non viene corrisposta l’ultima cedola mensile e le eventuali cedole rimaste in memoria;
- Sottostante peggiore sotto la barriera al 40%: si ha una perdita in quanto non viene restituito l’intero capitale investito e l’importo rimborsato è calcolato moltiplicando la performance del peggiore per il fattore airbag (2,5).
Analizziamo meglio il caso peggiore, il meccanismo dell’airbag prevede che, invece di subire la perdita percentuale reale del titolo peggiore, l’investitore subisca una perdita moltiplicata per un “fattore di protezione”, che in questo certificato è pari a 2,5.
Questo numero deriva dal rapporto tra il valore nominale (100) e il livello della barriera capitale con airbag (40%). In altre parole: 2,5 = 100 / 40
Se il titolo peggiore perde il 61% rispetto al valore iniziale, a scadenza si troverebbe dunque al 39% dello strike. In questo caso, solo l’1% di perdita rispetto alla barriera del 40% viene considerato, che grazie all’airbag si traduce in un rimborso pari a 97,5 euro (100 meno 1 per 2,5 = 100 – 2,5) ogni 100 investiti. Senza la presenza dell’airbag, invece, l’investitore avrebbe ricevuto soltanto 39 euro, subendo così una perdita pari a 61 euro sul capitale investito.
Solo nel caso di titolo portato a zero (default totale) si avrebbe una perdita completa del capitale.
Caratteristiche principali
- Nome del prodotto: Issuer Callable Worst-of Phoenix Certificate
- ISIN: XS3328722734
- Emittente: Barclays Bank PLC
- Mercato di quotazione: Cert-X di Borsa Italiana
- Data di emissione: 20 aprile 2026
- Data di scadenza: 29 ottobre 2029
- Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
- Tipo di certificato: Softcallable con memoria e barriera worst-of con airbag
- Azioni sottostanti: Banca MPS, Amplifon, STMicroelectronics e Stellantis
- Barriera capitale: 40% (con airbag al 40%)
- Barriera cedolare: 50%
- Premi mensili: 1,14% (rendimento lordo)
- Valore nominale: 100 €
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