Focus sulle azioni Snam (TICKER: SRG). Il titolo azionario Snam rimane uno dei pilastri del settore infrastrutturale italiano, confermato dalla recente operazione di green bond convertibile da 500 milioni di euro in azioni Italgas, collocata con successo negli ultimi giorni. L’utility di trasporto gas si consolida nel 2026 come gestore strategico di asset critici per la transizione energetica europea, con prospettive di creazione di valore sia per gli azionisti che per gli stakeholder. Analizziamo i fondamentali di Snam, le dinamiche di business e le implicazioni della recente mossa finanziaria.
Azioni Snam analisi fondamentale: profilo aziendale e posizione di mercato
Snam è il primo operatore europeo di infrastrutture per il trasporto di gas naturale, con una rete capillare in Italia e una significativa esposizione ai mercati di transito europei. Con una capitalizzazione di mercato poco sotto i 20 miliardi di euro, la società beneficia di un modello di business utility caratterizzato da flussi di cassa stabili e prevedibili, generati da tariffe regolate e asset a lunga vita economica.
La società è controllata da CDP (Cassa Depositi e Prestiti) con quota del 31,35%, con un flottante del 60% circa. Snam detiene l’11,5% di Italgas, posizionandosi come secondo azionista dopo CDP (22%), confermando una strategia integrata nel segmento della distribuzione gas e della transizione energetica.
Snam analisi fondamentale: redditività e cash flow
I fondamentali di Snam mostrano resilienza nei cicli economici, grazie al modello di business regolato. Nel 2024, la società ha registrato ricavi consolidati di 3,6 miliardi di euro, con EBITDA adjusted intorno a 2,753 miliardi (13,93% YoY), riflettendo la qualità dei margini e la capacità di gestire inflazione e costi operativi. L’utile netto ha registrato un valore di 1,289 miliardi di euro, con un dividend yield storicamente sostenuto da una remunerazione generosa per i soci.
Il Cash Flow rimane positivo e robusto, oscillando tra 1,8 – 1,9 miliardi di euro, allocato tra investimenti capex (infrastrutture di transizione, smart metering, decarbonizzazione) e remunerazione azionaria. La struttura finanziaria della società, coerente con il rating A- (S&P) e Baa2 (Moody’s), consente a Snam ampi margini di manovra finanziaria per operazioni strategiche come la recente emissione di bond convertibili.
L’operazione green bond Italgas: dettagli strategici
Il 5 gennaio 2026, Snam ha annunciato l’emissione di un green bond convertibile da 500 milioni di euro, collocato con successo il 7 gennaio 2026. Lo strumento prevede cedola fissa del 1,75% annuo (semestrale, pagamenti 14 gennaio/luglio), scadenza 2031 (5 anni), conversione in azioni Italgas con premium del 25% sul prezzo medio del 7 – 9 gennaio 2026.
I proventi finanzieranno progetti green (infrastrutture energia sostenibile). Questa operazione consente a Snam di:
- ridurre il costo finanziamento medio da 3,25% a 1,75%;
- preservare la quota in Italgas almeno fino al 2031 senza diluizione immediata;
- allinearsi agli ESG investor grazie alla natura green;
- valorizzare il portafoglio Italgas in un contesto di consolidamento settoriale.
Il mercato ha accolto positivamente l’iniziativa: Italgas ha guadagnato circa il 5% in Borsa nella giornata di mercoledì, riflettendo fiducia nel piano industriale combinato.
Prospettive Strategiche: Transizione Energetica e Diversificazione
Snam sta gradualmente diversificando il portafoglio verso infrastrutture di transizione energetica: idrogeno, biometano, energia rinnovabile e stoccaggio. L’investimento in Italgas rappresenta un’esposizione alla distribuzione locale del gas e ai progetti di efficientamento energetico.
Il piano strategico 2025 – 2029 prevede capex per circa 12,4 miliardi euro, focalizzati su: ammodernamento rete (smart grid), interconnessioni europee (corridoi ad alta capacità verso Nord Europa), e sviluppo dell’economia circolare dell’idrogeno. Questi investimenti sono supportati dalle tariffe regolate ARERA e dalla disponibilità di funding sia equity che debt, confermata dal recente successo di collocamento. La società rimane esposta ai rischi geopolitici (transito gas russo), ma ha dimostrato capacità di adattamento e diversificazione geografica.
Analisi Tecnica azioni Snam
Sul piano tecnico, Snam ha consolidato un trend rialzista nel 2025, con il titolo che ha raggiunto massimi a 5,80 € per poi arrivare a quotare circa 5,90 €. Il supporto tecnico rilevante è posizionato sul livello di prezzo a 5,50 € (minimi di dicembre). La prima possibile resistenza che il prezzo potrebbe incontrare è la soglia dei 6,00 €. La volatilità rimane contenuta (beta 0,7), conforme al profilo difensivo di utility.
Sul piano valutativo, l’azione Snam tratta a multipli P/E 2025E di 13,9x e EV/EBITDA di 11,4x, valutazioni premium rispetto alla media del settore utility, ma giustificato da crescita e stabilità dei dividendi. Target price medio degli analisti oscilla intorno a 5,65 €, leggermente superiore rispetto all’attuale prezzo di mercato. La quotazione superiore è supportata dal pagamento continuo e in crescita dei dividendi e dall’accresciuto valore strategico della posizione Italgas post-bond convertibile.
Come investire sul settore energetico con i certificates?
Messaggio promozionale – British Petroleum, Enel, Veolia Environnement e Nextera Energy sono le azioni sottostanti del certificato ISIN XS3178881390. Il prodotto è legato a quattro grandi azioni del settore Energy & Oil e paga cedole mensili fino allo 0,80%, per un rendimento potenziale del 9,60% annuo lordo. Da notare come al momento quoti a sconto, aumentando quindi il rendimento potenziale.
Non troviamo quindi né Italgas né Snam fra le azioni sottostanti, ma altri grandi nomi europei nel settore energia. Ecco di seguito i valori chiave da monitorare nel prodotto di Barclays, già quotato su Borsa Italiana.
| Azioni | Prezzo iniziale | Barriera capitale | barriera cedolare |
| British Petroleum | 467,85 GBP | 280,71 GBP | 280,71 GBP |
| Enel | 8,938 EUR | 5,36 EUR | 5,36 EUR |
| Veolia Environnement | 25,25 EUR | 15,15 EUR | 15,15 EUR |
| Nextera Energy | 85,89 USD | 51,53 USD | 51,53 USD |
Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. L’investimento con azioni e certificati espone l’investitore a un rischio sostanziale di perdita del capitale investito
