Nuova emissione di Barclays, con un prodotto a capitale protetto 100% a scadenza legato all’andamento del decennale del BTP Italiano. Il nuovo Certificato (ISIN XS3184485749) ha una durata di 12 anni, paga una cedola del 7,00% annuo, su base semestrale, condizionata a un livello soglia del rendimento del BTP a 10 anni del 5,00%.
Premi con effetto memoria
Per i premi – del 3,50% lordo su base semestrale – è presente l’effetto memoria. Pertanto, qualora uno o più coupon non fossero staccati, non sarebbero definitivamente persi. Sarebbe sufficiente che in una successiva finestra cedolare il rendimento del BTP decennale si trovasse nuovamente sotto barriera premio (ossia sotto il 5,00%) per incassare il premio del periodo e tutti quelli precedentemente non pagati. Un dettaglio non da poco, considerando la scadenza lunga, pari a 12 anni.
Un esempio
Ipotizziamo, a titolo esemplificativo, che nelle prime due date di rilevazione semestrale il rendimento del BTP a dieci anni si trovi al 4,25% e 4,85%. Il certificato staccherà regolarmente le prime due cedole del 3,50% lordo (7% complessivo). Sempre a titolo di esempio, immaginiamo che per tre trimestri consecutivi il rendimento si trovi sopra il 5% (per esempio al 5,50%, al 6,00% ed al 6,25%), per poi scendere al 4,90% al termine del terzo anno di vita del certificato. In questo caso il certificato staccherebbe la cedola del periodo (3,50% lordo) più le tre portate a memoria (10,50%), per un totale di 14 punti percentuali.
Nel caso in cui il rendimento non scendesse mai sotto il 5% i premi sarebbero invece persi. L’effetto memoria non si attiverebbe.
Possibilità di richiamo anticipato
Oltre all’effetto memoria dei premi da notare anche l’autocall: il prodotto viene rimborsato anticipatamente se il decennale del BTP in una finestra cedolare si trova sotto il 3,85%. Pertanto, in questi certificates l’autocall si attiva quando i tassi scendono, non quando salgono, esattamente l’opposto della logica a cui siamo abituati nei certificati worst-of su azioni.
La scheda del prodotto sul BTP: ISIN XS3184485749
Il Certificate è emesso da Barclays Bank Ireland PLC, autorizzata e regolata dalla Banca Centrale d’Irlanda, con rating A1 (Moody’s), A+ (S&P) e AA- (Fitch).
| Sottostante | Indice Solactive BTP 10Y Annual Comp. Yield |
| Cedola condizionata (memoria) | 3,50% a semestre, cedole fino al 7,00% annuo lordo |
| Barriera cedola | 5,00% di rendimento del BTP decennale |
| Barriera autocall | 3,85% di rendimento del BTP decennale |
| ISIN | XS3184485749 |
| Data di Emissione | 14 settembre 2026 |
| Scadenza Massima | 14 settembre 2038 (12 anni) |
| Prezzo di emissione | EUR 100 per titolo |
| Quotazione | Borsa Italiana – EuroTLX |
Quando si ha diritto alla cedola del 3,50% lordo a semestre?
- Se il rendimento del BTP è inferiore o pari al 5,00%, la cedola per quel periodo scatta al Digital Rate, cioè il 7,00% annuo (3,50 euro per certificato su base semestrale, con Day Count Fraction 30/360).
- Se il rendimento è superiore al 5,00%, la cedola per quel periodo è pari a zero, viene però portata in memoria con possibilità di essere recuperata
Quando scatta il richiamo?
A partire dalla fine del primo anno e successivamente su base semestrale se il rendimento del BTP è sotto al 3,85% in una finestra di osservazione. In caso di richiamo automatico si riceve il rimborso del valore nominale, il pagamento del coupon del periodo e ogni premio eventualmente portato a memoria.
I rischi di questo certificato
Anche se si tratta di un prodotto a capitale protetto il certificato non è esente da rischi. in primo luogo la scadenza è lunga, pari a 12 anni. Il capitale è protetto a scadenza, ma nel tempo potrebbe quotare sotto la pari, anche in maniera significativa, in caso di tassi alti.
Da notare poi il rischio di reinvestimento. Se il certificato viene rimborsato, l’investitore avrebbe un profitto ma potrebbe trovarsi costretto a investire con condizioni meno interessanti. In ultimo il rischio emittente.
Messaggio promozionale – Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. Visionare KID e prospetto informativo. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%.
