Ha recentemente staccato la quarta cedola mensile il certificato Barclays a capitale condizionatamente protetto, denominato “Issuer Callable Barrier Worst-of Phoenix Certificate” (ISIN: XS3110346262). Premi mensili fino all’1,35% lordo (16,20% annuo), nonostante l’airbag al 40%.
Le azioni sottostanti sono volatili, ma al tempo stesso questo strumento si distingue per le sue caratteristiche difensive, grazie alla barriera capitale posta al 40% e alla presenza dell’effetto airbag, che contribuiscono a proteggere parzialmente il capitale investito. Attualmente sta registrando volumi di scambio elevati e, nonostante tutti e quattro i sottostanti siano attualmente in territorio positivo, il suo prezzo di quotazione del 15 gennaio 2026 rimane leggermente inferiore al valore nominale (99,81 €). Di seguito riepiloghiamo le principali caratteristiche di questo certificato.
Cedole condizionate con memoria
Il certificato ISIN: XS3110346262 offre una cedola mensile condizionata, il cui pagamento dipende dalla performance del sottostante con il rendimento peggiore, come previsto dalla struttura “worst-of”. Alla data di osservazione mensile, qualora tutti i titoli si trovino sopra la barriera cedolare fissata al 55%, viene riconosciuto un premio mensile lordo dell’1,35%.
Nel caso in cui almeno uno dei sottostanti risulti al di sotto di tale soglia, la cedola non viene perduta definitivamente: l’importo viene infatti accumulato e potrà essere riscosso quando, in una rilevazione successiva, la condizione per il pagamento della cedola tornerà ad essere soddisfatta. Grazie a questa opzione di memoria, il certificato può offrire un rendimento lordo potenziale annuo del 16,2%.
L’emittente può richiamare il certificato
A partire da questo mese (gennaio 2026), l’emittente ha la facoltà (diritto, ma non obbligo) di richiamare anticipatamente il prodotto. Qualora Barclays decidesse di esercitare questa opzione, il certificato verrebbe estinto e l’investitore riceverebbe il capitale nominale investito (100 € per certificato), la cedola relativa al mese corrente e tutte le eventuali cedole in memoria non ancora pagate.
Nonostante i quattro sottostanti si trovino attualmente sopra il prezzo di fixing iniziale del 09/09/2025, l’emittente ha scelto di non esercitare l’opzione di richiamo anticipato (soft callability) per questo mese.
A scadenza: airbag per cali oltre il 60%
Alla scadenza naturale del certificato (09/2029), nel caso in cui il certificato non sia stato richiamato anticipatamente, si possono verificare tre scenari.
Nel caso peggiore, con il peggior titolo oltre la barriera profonda al 40%, si attiva il meccanismo dell’airbag: invece di subire la perdita percentuale reale del titolo peggiore, l’investitore subisce una perdita moltiplicata per un “fattore di protezione”, che in questo certificato è pari a 2,5.
Questo numero deriva dal rapporto tra il valore nominale (100) e il livello della barriera capitale con airbag (40%). In altre parole: 2,5 = 100 / 40.
I tre scenari possibili saranno i seguenti:
- Tutti i sottostanti sopra il 55% del valore iniziale: l’investitore riceve il rimborso del capitale nominale (100 euro), il pagamento della cedola dell’ultimo periodo e tutte le eventuali cedole non corrisposte in precedenza grazie all’effetto memoria.
- Il peggiore sottostante tra il 40% e il 55% del valore iniziale: in questo caso, pur non venendo pagata la cedola finale, l’investitore ottiene comunque la restituzione del capitale nominale (100 euro).
- Almeno un sottostante sotto la barriera del 40%: si attiva l’effetto airbag: l’importo rimborsato è calcolato moltiplicando la performance del peggiore per il fattore airbag (2,5). Per esempio, a fronte di un ribasso del 61% il certificato non rimborserebbe 39 euro, ma 97,5 euro. A fronte di un calo del 70%, il rimborso sarebbe pari a 75 euro.
I sottostanti del certificato
Il certificato si basa su un paniere composto da quattro azioni di primo piano, accuratamente selezionate per offrire esposizione a settori differenti ed al tempo stesso un rendimento potenziale elevato. I titoli inclusi presentano una volatilità significativa e percorsi borsistici eterogenei. È importante sottolineare, però, che la struttura prevede una soglia di barriera cedolare piuttosto generosa (posta al 55%), e una protezione sul capitale ancora più ampia, in grado di salvaguardare l’investitore nel caso di ribassi fino al 60%.
- SAIPEM S.p.A.: società italiana di ingegneria attiva nel settore dell’energia e delle infrastrutture, con particolare focus su progetti offshore e drilling a livello internazionale. (ISIN: IT0005495657)
- COMMERZBANK AG: istituto bancario tedesco tra i principali del paese, presente sia nel retail che nell’investment banking. (ISIN: DE000CBK1001)
- STMICROELECTRONICS N.V.: gruppo italo-francese leader mondiale nella produzione di componenti e semiconduttori per applicazioni industriali, automotive ed elettronica di consumo. (ISIN: NL0000226223)
- STELLANTIS N.V.: uno dei maggiori gruppi automobilistici globali, nato dalla fusione tra FCA e Groupe PSA. (ISIN: NL00150001Q9)
| Azioni | Prezzo iniziale | Prezzo spot indicativo* | Barriera capitale | Barriera cedolare |
| Saipem | 2,327 | 2,712 | 0,9308 | 1,27985 |
| Commerzbank | 32,72 | 35,97 | 13,088 | 18,0125 |
| STMicroelectronics (MI) | 22,27 | 24,14 | 8,908 | 12,2485 |
| Stellantis | 7,62 | 8,769 | 3,048 | 4,191 |
* prezzi closing in data 14/01/26. Ricordiamo di verificare i prezzi spot nel momento in cui leggete l’articolo.
Caratteristiche principali
- Nome del prodotto: Issuer Callable Barrier Worst-of Phoenix Certificate
- ISIN: XS3110346262
- Emittente: Barclays Bank PLC
- Mercato di quotazione: Cert-X di Borsa Italiana
- Data di emissione: 9 settembre 2025
- Data di scadenza: 10 settembre 2029
- Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
- Tipo di certificato: Callable con memoria, barriera worst-of ed airbag
- Azioni sottostanti: Saipem, Commerzbank, STMicroelectronics e Stellantis
- Barriera capitale: 40%
- Barriera cedolare: 55%
- Premi mensili:1,35% (rendimento lordo).
Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.
