Fra i certificates legati a titoli del FTSE Mib ne troviamo vari su Stellantis, con la possibilità di avere la protezione condizionata del capitale. Questa caratteristica risulta particolarmente interessante per gli investitori nell’attuale contesto di mercato del titolo, molto volatile, perché permette all’investitore di ottenere premi fissi, con una barriera capitale osservata soltanto a scadenza. Chiaramente il tutto ha senso per chi non si attende altri tracolli da parte del titolo automobilistico.

La difficile fase di Stellantis

I ribassi di Stellantis si avviano alla conclusione? Domanda da un milione di dollari: il colosso dell’automotive sta attraversando un periodo di forte ribasso: nell’ultimo anno il titolo ha infatti perso circa la metà del suo valore. Attualmente, il prezzo si attesta intorno ai 6,5 euro, mentre dodici mesi fa quotava 14€.

Va inoltre sottolineato che il titolo naviga ben lontano dal suo massimo storico raggiunto il 25 marzo 2024, quando toccò il picco dal debutto in Borsa di 27,35€. Dai massimi, dunque, un calo nell’ordine del 70%. La crisi del settore automobilistico e la concorrenza cinese pesano su Stellantis, insieme ai ritardi nell’elettrico.

Minimi storici: opportunità e vantaggi

Per gli investitori che confidano in una ripresa del titolo, un valore attuale così basso (solo un euro circa sopra il minimo storico di 5,73 delle scorse settimane) può rappresentare anche un’opportunità. Molti certificates dell’ultima emissione sono quotati oggi a sconto, offrendo così la possibilità di ottenere un extra profitto per chi crede nella risalita del titolo sul lungo periodo.

È il caso, ad esempio, del certificato IT0005668063 quotato dal 12/09/2025, che oggi viene venduto a circa 93€. In questa situazione, a scadenza o a seguito di richiamo automatico, con la restituzione del valore nominale di 100€, l’investitore realizzerebbe un extra profitto del 7%. Stesso discorso vale per il certificato IT0005690265 emesso da pochi giorni (23/02/26) quotato oggi a 92€.

Chiaramente la minore distanza dalla barriera implica anche un rischio maggiore per l’investitore. Vediamo però di seguito una tabella su questi due prodotti.

* rispetto al prezzo di chiusura del 18/02/2026 (6,703€)

Barriera cedolare al 60%

Entrambi i certificati sono caratterizzati da una barriera cedolare fissata al 60%. Al termine del periodo di cedole fisse (12 o 24 mesi), i certificati continueranno a corrispondere la cedola a condizione che il sottostante non registri una performance eccessivamente negativa.

Questa è una caratteristica che differenzia i certificati rispetto all’investimento diretto nel titolo: anche in presenza di un andamento negativo, fino a perdite del 40% è possibile ottenere un rendimento positivo. La performance rispetto alla barriera viene calcolata partendo dal valore di strike di ciascun certificato: 7,46€ per il primo, in quotazione da alcuni mesi, e 8,241€ per il secondo, quello attivo da pochi giorni.

Altre caratteristiche di questi certificati

Entrambi i certificati sono stati strutturati con l’opzione di autocall, che si potrebbe attivare a partire dall’ultima mensilità a cedola fissa. Nel caso in cui il titolo, alla data di rilevazione, si trovi sopra il valore iniziale (strike), il certificato viene rimborsato anticipatamente al valore nominale di 100€, insieme alla cedola del mese e ad eventuali cedole non corrisposte nei mesi precedenti.

Questo meccanismo consente all’investitore di aver la possibilità di recuperare anticipatamente il capitale investito, massimizzando il rendimento in caso di andamento positivo del sottostante. Ovviamente l’investitore è anche esposto al rischio di reinvestimento.

Nel caso in cui il certificato giunga a scadenza naturale senza essere richiamato anticipatamente, entra in gioco la barriera capitale fissata al 60%. Se alla scadenza il titolo si trova al di sopra di questa soglia (ovvero non ha perso più del 40% rispetto al valore di strike), l’investitore riceverà il rimborso integrale del valore nominale di 100€, oltre all’ultima cedola e a eventuali cedole accumulate. Qualora invece il titolo chiudesse sotto la barriera del 60%, il rimborso sarà proporzionale alla performance negativa del sottostante, esponendo l’investitore a una perdita sul capitale.

Caratteristiche principali dei certificates su Azioni Stellantis

• Nome del prodotto: Autocallable Equity Premium Certificates
• Emittente: Banco BPM S.p.A.
• Mercato di quotazione: Cert-X di Borsa Italiana
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Autocallable, premi fissi (12 o 24 mesi) e barriera worst-of con memoria
• Azione sottostante: Azione Stellantis
• Barriera capitale: 60%
• Barriera cedolare: 60%

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 5 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Premio fisso indipendentemente dalla performance

Questa nuova serie di certificati prevede come sottostanti singole azioni europee o americane, dando così la possibilità di investire su un singolo titolo con la certezza di ricevere, per i primi due anni, una cedola fissa mensile.

L’importo della cedola varia in base al certificato scelto: il rendimento annuo lordo certo per i primi due anni va dal 7,80% del certificato IT0005690281 (sottostante BPER) fino al 11,40% di IT0005690257 (sottostante BMPS). Al momento entrambi questi certificates quotano a sconto, aumentando quindi il rendimento potenziale del prodotto.

Troviamo certificates anche su numerose altre big cap di Piazza Affari, come il prodotto ISIN IT0005690265 su Stellantis (che nel momento in cui scriviamo quota in area 92 euro, dopo la discesa del titolo). Naviga decisamente sotto la pari anche il certificato scritto sulle azioni Nexi (ISIN IT0005690240). E’ già salito di prezzo, invece, quello che ha per sottostante Saipem, beneficiando del buon andamento del titolo petrolifero (ISIN IT0005690141).

Barriera al 60% a partire dal 25° mese

A partire dalla 25a rilevazione, il pagamento della cedola mensile dipende dalla performance dell’azione rispetto alla barriera cedolare fissata al 60% del valore iniziale. Ciò significa che è possibile continuare a incassare le cedole anche in fasi di mercato non brillanti, purché il titolo, alla data di rilevazione mensile, si mantenga sopra la barriera. Se questa condizione non si verifica, la cedola non viene persa definitivamente ma viene conservata grazie all’effetto memoria: sarà sufficiente che, in una successiva rilevazione, il titolo torni sopra la barriera affinché tutte le cedole pregresse vengano corrisposte in un’unica soluzione.

Certificati con opzione di richiamo automatico

A partire da gennaio 2028, in corrispondenza dell’ultima mensilità con cedola fissa, entra in vigore l’opzione di richiamo automatico (autocall). Da questo momento, a ogni data di valutazione mensile sarà possibile il rimborso anticipato del certificato se il prezzo del sottostante risulterà pari o superiore al valore di strike iniziale (barriera di autocall al 100%). In tal caso, l’investitore riceverà il capitale nominale e le eventuali cedole non pagate, grazie all’effetto memoria. Qualora invece la condizione autocall non si verifichi, il certificato proseguirà fino alla scadenza o fino a quando i criteri per il richiamo automatico saranno soddisfatti.

Scenari a scadenza

I certificati presentano una barriera capitale posta al 60% del valore iniziale del titolo sottostante.
Dato che la barriera capitale coincide con quella cedolare, a scadenza (gennaio 2029) si possono verificare due scenari distinti:

1. Rimborso integrale: se, alla data di scadenza, il valore del titolo si trova a un livello pari o superiore al 60% del valore iniziale, il capitale investito viene rimborsato interamente. In più vengono corrisposte l’ultima cedola e, se presenti, tutte le eventuali cedole “in memoria” non ancora pagate nei mesi precedenti.
2. Perdita parziale: se invece il valore del titolo è inferiore al 60% del livello iniziale, il certificato perde la protezione e rimborsa un importo commisurato alla performance negativa del sottostante, determinando una perdita parziale del capitale investito.

Le nuove emissioni

I sottostanti selezionati rappresentano aziende attive in settori strategici delle borse europee e americane. L’offerta copre comparti diversificati come l’automotive (Stellantis, Renault, Tesla), il settore bancario (BMPS, BPER), la tecnologia e i semiconduttori (AMD, ASML, STM, Infineon), i pagamenti elettronici (Nexi), il lusso (Kering) e l’ingegneria energetica (Saipem). Questa ampia diversificazione consente agli investitori di scegliere strumenti finanziari legati a industrie differenti e di modulare le proprie scelte non solo in funzione delle aspettative di mercato o delle preferenze personali, ma anche in base al livello di rischio che si è disposti ad assumere.

Caratteristiche principali

• Nome del prodotto: Autocallable Equity Premium Certificates
• Emittente: Banco BPM S.p.A.
• Mercato di quotazione: Cert-X di Borsa Italiana
• Data di emissione: 23 gennaio 2026
• Data di scadenza: 23 gennaio 2029
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Autocallable, premio fisso per 24 mesi e barriera worst-of con memoria
• Barriera capitale: 60%
• Barriera cedolare: 60%

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente.

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Uno sguardo al periodo

I nuovi certificati Coupon Plus di BPM si incastonano in un periodo di forte incertezza. Il 5 novembre avranno luogo le elezioni del prossimo presidente degli Stati Uniti d’America. Si tratta di un evento di notevole portata, la cui influenza si estende ben al di là dei confini nazionali. Le elezioni USA, infatti, essendo dall’esito spesso imprevedibile, portano l’investitore a cautelarsi e a coprire le proprie posizioni. In quest’ottica possono sicuramente essere utili i emessi nei giorni scorsi da Banco BPM. Il singolo sottostante e le barriere ampie possono offrire numerose opzioni di investimento, a fronte di un significativo livello di protezione per l’investitore.

I certificati Coupon Plus di BPM

Entriamo, dunque, nel vivo di questa nuova emissione Banco BPM. Quattordici ISIN, la cui scadenza massima è stabilita a tre anni (22 ottobre 2027), con clausola di richiamo anticipato. I certificati, dal valore nominale di 100 euro, hanno tutti un solo titolo azionario come sottostante e la barriera a scadenza e dei premi al 60%.

I premi condizionati trimestrali variano tra l’1,80% il 3,25%. Aspetti di rilievo sono sicuramente anche l’effetto memoria sui coupon e l’effetto Quanto sui titoli in valuta diversa dall’euro. I settori disponibili, inoltre, vanno dall’energetico al bancario, passando dal tecnologico, dal lusso, automotive.

Come anticipato, infine, vi è un’ultima caratteristica che rende particolarmente interessante questa emissione particolarmente interessante: il doppio coupon in caso di autocall.

Il richiamo anticipato sui Coupon Plus

Per fornire un esempio di quando si attivi il richiamo anticipato e a cosa vada incontro l’investitore, consideriamo ISIN IT0005617904. Questo prodotto derivato ha come sottostante il titolo azionario del colosso statunitense di semiconduttori AMD. Le cedole condizionate pagherebbero il 2,35%, il valore iniziale è stato definito pari a 155,97 dollari con strike a 93,58 euro.

Il richiamo anticipato potrà intervenire a partire da un anno dopo l’emissione, con giorno di rilevazione fissato il 16 ottobre 2025. Da questo momento in avanti, ogni tre mesi fino a scadenza verranno valutate le condizioni per l’autocall. Per attivare il richiamo anticipato sarà necessario che il sottostante quoti a un livello uguale o maggiore del valore iniziale, in questo caso almeno 155,97 dollari.

Se ciò dovesse verificarsi, l’investitore riceverebbe il valore nominale investito più tutti i premi eventualmente tenuti a memoria, nonché il maxi-coupon finale, ossia il 4,70% del capitale.

Investire nel settore del lusso

Per chi volesse investire nel lusso, ISIN IT0005617847 è l’opzione proposta da Banco BPM. Il sottostante è Kering, un gruppo internazionale che opera nel settore del lusso con sede a Parigi. Possiede marchi come Gucci, Yves Saint Laurent, Balenciaga, Alexander McQueen, Bottega Veneta, Boucheron, Brioni, Pomellato ed è quotata sul mercato Euronext Parigi dal 1988.

Il valore iniziale è stato fissato a 238,05 euro e la barriera conseguentemente a 142,83 euro. Il premio invece è del 2,00% a trimestre, pari all’8% annuo. Abbiamo parlato, in precedenza, dell’influenza del voto americano sul valore di alcune industrie, nel caso del lusso potrebbe essere trascurabile.

Investire nel settore bancario

Un settore che invece potenzialmente potrebbe subire un impatto più elevato dalla scelta dei cittadini Statunitensi è quello bancario. In questa emissione sono addirittura cinque i titoli di banche che fanno da sottostante. Si tratta di Société Generale (IT0005617870), Intesa Sanpaolo (IT0005617854), Unicredit (IT0005617805), BPER (IT0005617789) e Deutsche Bank (IT0005617797). I loro premi partono dall’1,85% del gruppo francese e di quello guidato dall’AD Carlo Messina, fino al 2,25% di BPER.

Anche in questo caso, i nuovi certificati Coupon Plus di Banco BPM, permettono di guadagnare da un rialzo dei sottostanti. Qualora, infatti, ad ottobre 2025 i titoli dovessero quotare sopra il valore iniziale, il rimborso anticipato porterebbe in dote fino al 4,5% di coupon finale. Si incassano premi, però, anche in caso di lateralità o moderati ribassi, entro barriera.

Lo scenario a scadenza

Per i certificati che dovessero raggiungere la naturale scadenza, si aprono due due scenari:

• se l’azione sottostante assume un valore pari o superiore alla barriera, il Certificato rimborsa il Valore Nominale pari a 100 euro maggiorato del premio trimestrale. In aggiunta vi è la possibilità di recuperare eventuali bonus precedentemente non pagati grazie all’Effetto Memoria.
• in caso contrario, il Certificato rimborsa un importo proporzionale alla performance registrata dall’azione sottostante e, quindi, l’investitore potrebbe subire una perdita sul capitale investito.

Tutti i certificati Coupon Plus di BPM

Tutti i quattordici certificati Equity Premium Coupon Plus di Banco BPM sono quotati in Direct Listing su Cert-x di Borsa Italiana. Di seguito un dettaglio dei prodotti e cliccando sul link di ciascun ISIN il collegamento sul sito della banca.

Il presente articolo non rappresenta sollecito all’investimento in borsa o consulenza finanziari. I certificates sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. I rendimenti indicati sono lordi. Tassazione al 26%.

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