Arriva un nuovo bond da UniCredit S.p.A, con una struttura interessante, quella del “cumulative”, ossia bond che non pagano cedole periodiche ma accumulano il rendimento, per pagarlo a scadenza (o in caso di rimborso anticipato discrezionale, possibile dal terzo anno di vita del prodotto in poi). Focus sull’obbligazione ISIN IT0005720542, con un tasso cumulato del 7% annuo lordo fisso.
Obbligazione UniCredit S.p.A. in negoziazione diretta
Il bond è negoziabile sul mercato MOT ed EuroTLX di Borsa Italiana a partire dall’8 luglio 2026 ed il prezzo verrà tenuto fisso al 100% del valore nominale fino al 22 luglio. Ha scadenza massima 25 anni (luglio 2051), con rimborso possibile da parte dell’emittente discrezionalmente ma non prima del terzo anno.
Il tasso è fisso al 7% lordo per l’intera vita del prodotto (con pagamento cumulativo – interessi semplici) con un rimborso che cresce durante la vita del prodotto, fino ad arrivare a 2.750 euro lordi ogni mille investiti nel caso in cui il prodotto arrivi alla naturale scadenza nel 2051.
La struttura del bond
| ISIN | IT0005720542 |
| Tasso fisso | 7% annuo lordo |
| Scadenza | 8 luglio 2051 |
| Pagamento degli interessi | cumulativi liquidati in un’unica soluzione al rimborso |
| rimborso anticipato | Annualmente a luglio, a partire da luglio 2029 |
| Rimborso | 100% del valore nominale a scadenza, salvo rischio di credito dell’emittente |
Come funziona il bond di Unicredit?
Vediamo di seguito gli scenari possibili nel corso della vita dell’obbligazione:
| Anno | Date | L’Emittente esercita il rimborso anticipato | Importo di rimborso lordo |
| 1 e 2 | Da luglio 2027 a luglio 2028 | Non applicabile | Le Obbligazioni non possono scadere anticipatamente e non pagano interessi (accumulano però il rateo su base giornaliera) |
| Da 3 a 24 | Luglio di ogni anno dal 2029 al 2050 | Si | Le Obbligazioni sono rimborsate anticipatamente al 100% del Valore Nominale + (7% x numero di anni trascorsi dall’emissione) |
| No | Le Obbligazioni non scadono anticipatamente e non pagano interessi (ma accumulano il rateo su base giornaliera) | ||
| 25 | 08.07.2051 | Scadenza | Le Obbligazioni scadono e rimborsano 100% del Valore Nominale + (7% x 25 anni) |
A titolo esemplificativo:
- qualora l’obbligazione venisse richiamata nel luglio 2029 (prima data possibile), il rimborso sarebbe pari a 1.210 euro lordi ogni 1.000 euro nominali investiti;
- se l’obbligazione venisse richiamata dopo 10 anni, si avrebbe un rimborso pari a 1000 euro di valore nominale + il pagamento di 700 euro di interessi lordi (7% moltiplicato per dieci anni).
- Nello scenario in cui il bond di UniCredit arrivasse alla naturale scadenza del 2051, l’importo di rimborso sarà pari al 100% del valore nominale, pari a 1.000 EUR, maggiorato dell’importo di 1.750 EUR lordi, corrispondenti agli interessi al tasso fisso annuo lordo del 7% moltiplicato per 25 anni.
Ci troviamo quindi di fronte a un prodotto che può essere visto sia in ottica di medio termine (per chi pensa di detenerlo alcuni anni, ipotizzando tassi più bassi e maturando nel frattempo il 7% annuo lordo – interessi semplici, non composti). L’investimento può anche essere inteso in ottica di lungo termine, con 1000 euro investiti oggi che nel luglio 2051 diverrebbero 2750 lordi (2.295 netti, togliendo tasse del 26% sugli interessi).
Tasso di rendimento in base alla scadenza anticipata
| Data | IRR | Anni | Cash flow (ipotizzando un investimento di 1000 euro all’emissione) |
| 14.01.2026 | 0 | -1000 | |
| 14.01.2029 | 6,56% | 3 | 1210,00 |
| 14.01.2030 | 6,37% | 4 | 1280,00 |
| 14.01.2031 | 6,19% | 5 | 1350,00 |
| 14.01.2032 | 6,02% | 6 | 1420,00 |
| 14.01.2033 | 5,86% | 7 | 1490,00 |
| 14.01.2034 | 5,72% | 8 | 1560,00 |
| 14.01.2035 | 5,58% | 9 | 1630,00 |
| 14.01.2036 | 5,45% | 10 | 1700,00 |
| 14.01.2037 | 5,33% | 11 | 1770,00 |
| 14.01.2038 | 5,21% | 12 | 1840,00 |
| 14.01.2039 | 5,10% | 13 | 1910,00 |
| 14.01.2040 | 5,00% | 14 | 1980,00 |
| 14.01.2041 | 4,90% | 15 | 2050,00 |
| 14.01.2042 | 4,81% | 16 | 2120,00 |
| 14.01.2043 | 4,72% | 17 | 2190,00 |
| 14.01.2044 | 4,63% | 18 | 2260,00 |
| 14.01.2045 | 4,55% | 19 | 2330,00 |
| 14.01.2046 | 4,47% | 20 | 2400,00 |
| 14.01.2047 | 4,40% | 21 | 2470,00 |
| 14.01.2048 | 4,33% | 22 | 2540,00 |
| 14.01.2049 | 4,26% | 23 | 2610,00 |
| 14.01.2050 | 4,19% | 24 | 2680,00 |
| 14.01.2051 | 4,13% | 25 | 2750,00 |
Rischi del prodotto
Il capitale è garantito alla scadenza ma durante la vita il prodotto potrebbe quotare sotto la pari, pur con il cuscinetto decisamente importante di 7 punti percentuali anni di cedole maturate. Da notare poi il rischio di reinvestimento nel caso in cui il prodotto sia richiamato prima della scadenza. Altro tema il rischio emittente, anche se in questo caso l’investitore è tutelato dalla solidità di UniCredit.
MESSAGGIO PROMOZIONALE – Tutti i rendimenti indicati nell’articolo sono lordi, tassazione al 26%. Prima di investire visionare KID e prospetto informativi disponibili sul sito dell’emittente.
