Vontobel ha recentemente quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana un certificato a capitale condizionatamente protetto (ISIN: DE000VJ1EFK1) che consente di investire su tre tra i principali titoli europei del settore bancario, offrendo il doppio vantaggio di ottenere entrate periodiche e di beneficiare, a scadenza, di una protezione del capitale in caso di forti ribassi.
Cedole mensili allo 0,83% con memoria
Il certificato “Memory Cash Collect Express” prevede una cedola mensile dello 0,83% lordo, corrisposta ogni volta che, alla data di rilevazione, tutti e tre i sottostanti che compongono il paniere si trovano sopra la barriera mensile fissata al 60% del rispettivo valore iniziale.
Grazie all’effetto memoria, eventuali cedole non pagate nei mesi precedenti possono essere recuperate automaticamente non appena si ripresentano le condizioni per l’erogazione. Questo meccanismo contribuisce ad aumentare la prevedibilità delle entrate periodiche, offrendo un potenziale interesse lordo annuo che sfiora il 10% lordo.
Richiamo in caso di titoli sopra barriera di autocall
A partire dal sesto mese dall’emissione, il certificato offre la possibilità di richiamo anticipato automatico (“autocall”). In pratica, a ogni data di osservazione mensile, se tutti e tre i titoli sottostanti si trovano sopra la barriera di autocall prevista per quel mese, il certificato viene rimborsato anticipatamente al valore nominale (100 €), insieme alla cedola del mese più quelle eventualmente maturate e non ancora pagate.
La soglia della barriera autocall inizialmente è fissata al 100% del valore iniziale dei sottostanti e si riduce progressivamente dell’1% ogni mese (step-down): mese dopo mese diventa quindi più facile soddisfare la condizione di rimborso anticipato. Questo meccanismo rende il certificato dinamico e capace di adattarsi all’andamento dei mercati: entro novembre 2028 la barriera di autocall arriverà al 71% del livello iniziale.
Effetto airbag per mitigare le perdite
Caratteristica distintiva di questo certificato è l’effetto airbag, che entra in gioco a scadenza (dicembre 2028) qualora almeno uno dei sottostanti si trovi sotto il livello airbag (60%).
Questo meccanismo protettivo prevede che, a scadenza, invece di subire la perdita percentuale reale del titolo peggiore, l’investitore subisca una perdita moltiplicata per un “fattore di protezione”, che in questo certificato è pari a 1,667.
Questo significa che la perdita è calcola rispetto alla barriera di airbag. Se il titolo peggiore perde il 41%, invece di avere una restituzione di 59 €, il capitale restituito sarà 98,33 €, pari a 59*1,667.
Scenari a scadenza
Alla scadenza naturale, prevista per il 18 dicembre 2028, salvo richiamo anticipato, si deve considerare la performance del sottostante peggiore e possono verificarsi 2 scenari
- Sottostante sopra il livello barriera cedolare (60%): in questo caso, l’investitore riceve il valore nominale (100 euro), l’ultima cedola mensile più eventuali cedole in memoria.
- Sottostante sotto la barriera al 60%: si attiva l’effetto airbag: l’importo rimborsato è calcolato moltiplicando la performance del peggiore per il fattore airbag (1,667).
I sottostanti: tre protagonisti del settore bancario europeo
Il certificato si basa su un paniere formato da tre titoli rappresentativi del settore bancario europeo, selezionati tra le società più dinamiche del panorama finanziario attuale.
La scelta include istituti che negli ultimi anni hanno affrontato fasi di rilancio, innovazione o ristrutturazioni, ed esprimono aree geografiche e modelli di business differenti.
Commerzbank (DE000CBK1001) è uno degli istituti più storici della Germania e vanta un forte radicamento nel tessuto produttivo tedesco, con presenza significativa anche nei servizi digitali e bancassicurativi. Deutsche Bank (DE0005140008) rappresenta il colosso internazionale del credito tedesco, con attività espanse in ambito investment e retail banking a livello globale. Infine, Banca Monte dei Paschi di Siena (IT0005508921) è la banca commerciale più antica al mondo ancora operativa, oggi impegnata in un percorso di rafforzamento patrimoniale e rilancio sul mercato domestico italiano.
La tabella riassume i livelli di riferimento dei titoli selezionati:
| Azioni | Prezzo iniziale | Barriera cedolare / capitale (60%) |
| Commerzbank | 35,32€ | 21,19 € |
| Deutsche Bank | 32,675€ | 19,605 € |
| Banca Monte dei Paschi di Siena | 8,799 € | 5,279 € |
Caratteristiche principali
- Nome del prodotto: Memory Cash Collect Express Certificate
- ISIN: DE000VJ1EFK1
- Emittente: Vontobel Financial Products GMBH
- Mercato di quotazione: Sedex
- Data di emissione: 22 dicembre 2025
- Data di scadenza: 18 dicembre 2028
- Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
- Tipo di certificato: Autocallable con memoria e barriera worst-of con airbag
- Azioni sottostanti: Commerzbank AG, Deutsche Bank AG, Banca Monte dei Paschi di Siena SpA
- Barriera capitale: 60% (livello airbag)
- Barriera cedolare: 60%
- Premi mensili: 0,83% (rendimento lordo).
Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.
