Barriera capitale ed airbag al 40% con cedole fino all’1,20% mensile

Il nuovo certificato, quotato su Borsa Italiana da Barclays, è costruito su azioni bancarie, automotive, semiconduttori e materiali di base. Il certificato ha come data di emissione il 2 marzo 2026 e scadenza 4 marzo 2030. Il valore nominale del certificato è di 100 euro. Le azioni sottostanti del certificato sono MPS, Stellantis, Thyssenkrupp e STMicroelectronics.

I settori che i sottostanti rappresentano hanno avuto nell’ultimo anno andamenti molto contrastanti tra di loro. Il comparto bancario arriva da un 2025 di grandi rialzi, mentre il settore automotive ha subito il colpo dei dazi e delle difficoltà sul passaggio di produzione alle auto elettriche. Quello dei semiconduttori è il settore che ha registrato la migliore performance in assoluto, guidata dall’AI e dalla necessità di questi prodotti per il suo funzionamento. Correlato alla performance del settore dei semiconduttori è quello dei materiali metallici, necessari per la costruzione di quest’ultimi.

Certificato Barclays con airbag, barriera capitale al 40% e cedolare al 55%

Una delle caratteristiche difensive del certificato ISIN XS3280749402 è la barriera capitale posta al 40% dei livelli iniziali del sottostante con il rendimento peggiore (worst-of). La barriera profonda è in grado di proteggere l’investitore contro a forti ribassi dei mercati azionari. Infatti, l’investitore sarà protetto fino a ribassi del 60% dei corsi azionari. La barriera contenuta nel certificato è di tipo europeo, quindi la verifica dell’evento barriera avviene alla scadenza del certificato. Troviamo poi il plus dell’airbag.

Airbag, ulteriore protezione per l’investitore

Oltre alla barriera al 40%, Il certificato prevede al suo interno l’airbag, meccanismo che attenua le perdite se, a scadenza, il sottostante finisce sotto la barriera. Infatti, l’airbag riduce l’impatto della perdita, applicando un coefficiente attenuante. Questo meccanismo rende il payoff più favorevole rispetto a un certificato tradizionale con barriera europea.

Nel caso specifico, considerando che la barriera è al 40%, se il sottostante worst-of perde il 61% dal suo valore iniziale, il rimborso del certificato alla scadenza non seguirà l’andamento del sottostante peggiore. Il calcolo del rimborso seguirà la seguente struttura:

• Caso in cui c’è l’airbag e il worst-of abbia perso il 61%: si divide la performance negativa (in valore assoluto) per il livello barriera e lo si moltiplica per il valore nominale, quindi (39/40) x 100 = 97,50 euro;
• Caso di assenza airbag: si procede a moltiplicare la performance negativa in valore assoluto per il valore nominale del certificato, cioè 39% x 100 = 39 euro

Senza airbag si riceverebbe circa il 39% del nominale; con airbag il rimborso è più alto, quindi la perdita risulta inferiore rispetto al rimborso legato alla performance del sottostante peggiore. Chiaramente in caso di ribassi decisamente più ampi la forza dell’airbag diminuirebbe. Per esempio, a fronte di un ribasso dell’80% la perdita sarebbe pari al 50% (e comunque sempre inferiore a quella che si sarebbe registrata in un certificato senza airbag).

Barriera cedolare al 55%

La barriera cedolare è posta al 55% del valore di strike iniziale del sottostante worst-of e viene osservata mensilmente a partire dal 2 luglio 2026, in quanto le prime tre cedole sono fisse (3,60% lordo complessivo). Il tasso cedolare mensile lordo riconosciuto all’investitore è dell’1,20%, traducendosi in un tasso cedolare annuo lordo del 14,40%. Il certificato contiene l’effetto memoria delle cedole, quindi le eventuali cedole non pagate in precedenti date di osservazione, saranno corrisposte alla data di valutazione in cui il worst-of abbia un prezzo maggiore della relativa soglia barriera.

Da precisare che le prime tre cedole sono incondizionate, cioè pagate indipendentemente dall’andamento del sottostante. A partire dalla rilevazione del 2 luglio 2026, il pagamento dei premi avverrà se il valore dei sottostanti si trova al di sopra del 55% dei rispettivi livelli iniziali. Da non dimenticare la presenza dell’opzione di richiamo anticipato, esercitabile a discrezione dell’emittente (softcallable).

Messaggio promozionale – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Le cedole sono condizionate, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero sotto barriera i premi non saranno pagati.

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