Tra gli innumerevoli certificati presenti sul mercato, quello di Citigroup, costruito su grandi player del settore Healthcare: Amplifon, Moderna Inc., Bayer AG e Novo Nordisk, spicca per una barriera capitale al 25% ed un rendimento potenziale – ai prezzi attuali – vicino al 15% lordo annuo. Il certificato è stato emesso il 27 maggio, con scadenza massima fissata il 4 giugno 2030 (durata complessiva quattro anni e sotcallability dal sesto mese in poi).

Facendo una panoramica sull’andamento del settore, l’Healthcare in Italia sta perdendo terreno, registrando un rendimento annuale e triennale negativi rispettivamente del 11,39% e del 18,07%. Negli USA e in Europa l’andamento è diametralmente opposto: l’indice NYSE Healthcare registra un rendimento annuale del +13,80% e quinquennale del +21%, seguita dall’indice europeo STOXX Europe 600 Optim HealthCare con un +6% su base annua e un + 29% su cinque anni.

Certificato che offre una barriera capitale contro ribassi del 75%

Citigroup fissa per il suo certificato una barriera capitale a scadenza (barriera europea) al 25% dei valori iniziali dei sottostanti. Ciò si traduce in una protezione da ribassi considerevoli del mercato. Infatti, per subire una perdita sul capitale investito, il sottostante con il rendimento peggiore (worst-of) deve scendere del 75%.

Si può facilmente intuire che questa tipologia di certificato è pensato per l’investitore che vuole impiegare risorse sui mercati, ma con una propensione al rischio più bassa rispetto a colui che si espone direttamente sui mercati con l’acquisto dei singoli sottostanti. Va detto, al tempo stesso, che i nomi presenti nel certificato sono decisamente volatili e operativi in differenti paesi, aumentando quindi il rischio – ripagato però, con un rendimento potenziale vicino al 15% annuo lordo.

Premio mensile dell’1,20% lordo e barriera cedolare al 50%

Il certificato, oltre ad offrire una barriera capitale profonda, consente di incassare le cedole mensili lorde dell’1,20% (14,40% annuo) fino a quando il sottostante worst-of registra un prezzo superiore alla soglia del 50% del suo valore iniziale. L’osservazione dell’evento barriera avviene mensilmente a partire dal 27 giugno 2026.

Se il prezzo del peggior sottostante scende al di sotto della soglia, la cedola non viene pagata, ma è conservata a memoria per essere pagata in una finestra di rilevazione successiva quando il prezzo del sottostante worst-of registra un prezzo superiore alla barriera.

Softcallable a partire dal 27 novembre

Il certificato prevede la possibilità da parte dell’emittente di richiamare anticipatamente il certificato (softcallable). A differenza dell’autocall, che si attiva in automatico, la softcallable deve essere espressamente esercitato dall’emittente nelle finestre di rilevazione mensili a partire dal 27 novembre 2026. In caso di esercizio, il certificato si estingue anticipatamente e l’investitore riceverà come rimborso il valore nominale di 1.000 euro e le cedole maturate fino alla data di esercizio. 

I livelli da monitorare

Di seguito la tabella riassuntiva dei valori da monitorare per verificare il diritto al rimborso del valore nominale e al pagamento delle cedole

Di seguito si riepilogano le caratteristiche tecniche del certificato:

• ISIN: XS3127862657;
• Emittente: Citigroup;
• Data di emissione: 27 maggio 2026;
• Data di scadenza: 4 giugno 2030;
• Valore nominale: 1.000 €;
• Tipologia: Issuer Callable Barrier Worst-of Phoenix Note;
• Barriera capitale: 25% del valore iniziale del worst-of;
• Barriera cedolare: 50% del valore iniziale del worst-of;
• Effetto memoria: si;
• Cedole condizionate: 1,20% lordo mensile;
• Sottostanti (basket worst-of): Amplifon, Bayer AG, Moderna e Novo Nordisk.

Messaggio promozionale con finalità di marketing – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio di perdita parziale o totale. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Prima di prendere ogni decisione di investimento verificare di aver visionato prospetto informativo e compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Le cedole sono condizionate, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero sotto barriera i premi non saranno pagati.  

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