BNP Paribas porta sul mercato CERT-X di Borsa Italiana sette nuovi Credit Linked Callable Certificate su singole Entità di Riferimento, ampliando l’offerta di strumenti pensati per chi cerca rendimento periodico e un’esposizione selettiva al rischio di credito.
I nuovi strumenti consentono di ottenere premi fissi lordi annuali compresi tra il 4,67% e il 7,40% dell’importo nozionale, a seconda del prodotto scelto.
I nuovi Certificate si rivolgono agli investitori interessati a società italiane e internazionali operanti in settori differenti, in un contesto di mercato ancora segnato da tassi d’interesse incerti, tensioni geopolitiche e attenzione crescente alla solidità degli emittenti. In questo scenario, prodotti di questo tipo possono rappresentare un’alternativa per chi desidera puntare su premi fissi nel tempo, accettando però una componente di rischio legata all’andamento creditizio del sottostante.
Come funzionano i Credit Linked Certificate?
I Credit Linked Certificate sono strumenti finanziari che prevedono il pagamento di premi fissi e la protezione del capitale, a condizione dalla tenuta creditizia di una società, di un’istituzione finanziaria o di un ente sovrano indicato come Entità di Riferimento.
A differenza di altri certificati legati all’andamento di azioni o indici, in questo caso il fattore decisivo non è la performance di mercato, ma la capacità del soggetto sottostante di onorare i propri obblighi finanziari.
Se durante la vita del Certificate non si verifica alcun “evento di credito”, l’investitore riceve i premi previsti e, alla scadenza, il rimborso del 100% dell’importo nozionale.
Nel caso in cui invece si verifichi un “evento di credito”, il certificato scade anticipatamente e non vengono più riconosciuti ulteriori premi, salvo quelli eventualmente già maturati. In questa situazione, il rimborso dipende dal tasso di recupero, calcolato secondo la metodologia ISDA, cioè la percentuale di capitale che si stima possa essere recuperata sull’Entità di Riferimento.
Tra gli eventi di credito rientrano, ad esempio, insolvenza, mancato pagamento, ristrutturazione del debito o altri eventi straordinari che incidono sulla solvibilità dell’Entità di Riferimento.
Premi e caratteristiche della nuova emissione
I nuovi certificati di BNP prevedono premi annuali fissi lordi compresi tra il 4,67% e il 7,40% dell’importo nozionale, corrisposti solo a condizione che non si verifichi un Evento di Credito sull’Entità di Riferimento.
La struttura dei rendimenti riflette le differenze tra i vari sottostanti, con livelli di premio più elevati associati ai nomi percepiti come più rischiosi e premi più contenuti per le Entità di Riferimento ritenute più solide.
Ciascun certificato ha un importo nozionale pari a 10000 euro (ad eccezione di XS3472207102 in dollari) e una durata di nove anni e dieci mesi, con scadenza fissata al 30 giugno 2036.
Di seguito la panoramica della nuova emissione:
| ISIN | ENTITÀ DI RIFERIMENTO | PREMIO ANNUALE FISSO LORDO |
| XS3472207102 | Space Exploration Technologies Corp. (Senior) | 7,40% |
| XS3472337578 | Mediobanca S.p.A. (Subordinated) | 5,45% |
| XS3472337495 | UniCredit S.p.A. (Subordinated) | 5,40% |
| XS3472337651 | Intesa Sanpaolo S.p.A. (Subordinated) | 5,40% |
| XS3472336091 | Assicurazioni Generali S.p.A. (Subordinated) | 5,30% |
| XS3472335952 | Eni S.p.A. (Senior) | 4,70% |
| XS3472336331 | Leonardo S.p.A. (Senior) | 4,67% |
La facoltà di rimborso anticipato
Alla struttura dei nuovi prodotti si aggiunge la possibilità di rimborso anticipato a discrezione dell’emittente. A partire dal 30 giugno 2027, BNP Paribas potrà infatti decidere di richiamare i Certificate nelle date previste, con un preavviso di almeno cinque giorni lavorativi.
Se questo avviene, l’investitore riceve il rimborso del 100% del nozionale, oltre al premio relativo al periodo maturato, sempre a condizione che non si sia verificato un Evento di Credito. La presenza di questa opzione introduce un elemento importante da considerare, perché può abbreviare la vita del prodotto rispetto alla scadenza naturale.
Rendimento e rischio da valutare con attenzione
Questi Certificate combinano una remunerazione legata al merito creditizio dell’Entità di Riferimento con la facoltà dell’emittente di richiamarli anticipatamente. Tuttavia, il profilo di rischio non va sottovalutato: la remunerazione è infatti subordinata all’assenza di eventi di credito e il rimborso del capitale non è garantito in ogni scenario.
In questo contesto, anche la distinzione tra Entità di Riferimento “senior” e “subordinated” aiuta a comprendere meglio il livello di rischio incorporato nello strumento. I debiti senior occupano una posizione più alta nella gerarchia dei rimborsi e, in caso di difficoltà finanziaria dell’emittente, vengono rimborsati prima rispetto a quelli subordinati.
I debiti subordinated, invece, hanno una priorità inferiore e risultano quindi più esposti a eventuali perdite in scenari critici. Proprio per questo, in genere offrono premi più elevati.
Per questo motivo, questi strumenti sono più adatti a investitori che conoscono il funzionamento del rischio di credito e che sono disposti a valutare con attenzione sia la solidità dell’Entità di Riferimento sia la possibilità di un richiamo anticipato da parte dell’emittente.
Messaggio promozionale con finalità di marketing – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento e visionato kid e prospetto informativo. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Prima di investire visionare il prospetto informativo.
