Come funzionano i top bonus certificates?

La caratteristica che distingue questi bonus certificates dai bonus cap è legata alla barriera, osservata soltanto alla scadenza. Di fatto non ci troviamo di fronte ad una barriera al tocco, ma è invece presente una barriera discreta. Un elemento maggiormente difensivo in una fase relativamente concitata sui mercati, con una volatilità ancora sopra la media storica.

Di fatto con i top bonus il pagamento del bonus al possessore del certificato dipende unicamente dal valore alla scadenza del certificato. Spiega Unicredit sul tema “se il sottostante ha un valore pari o superiore al livello Barriera, il Certificate scade pagando l’importo di rimborso massimo pari al Bonus. Viceversa, se il sottostante, ha un valore inferioree al livello Barriera, il Certificate scade pagando un importo commisurato alla performance del Sottostante”

Top bonus certificates 2022 – azioni italiane

Sono numerosi i top bonus certificates di Unicredit su azioni italiane. Fra i sottostanti un’ampia gamma di azioni italiane, con titoli bancari, del settore dei pagamenti e dell’energetico.

Nel dettaglio paga un bonus potenziale del 13% il certificato su Intesa Sanpaolo (ISIN DE000HB9YRX6). La barriera è pari al 75%, con una durata pari ad un anno e scadenza 14 settembre 2023. Sempre con barriera al 75% e scadenza settembre 2023 paga un bonus potenziale dell’8% il certificato DE000HB9YRS6 sulle azioni di Assicurazioni Generali. Sul settore energetico troviamo certificates top bonus su Enel ed Eni. In entrambi i casi la scadenza è a settembre 2023, con barriere al 75%. Il certificato su Enel DE000HB9YS09 paga un premio potenziale del 6%, mentre quello su Eni (DE000HB9YRU2) è del 10%.

Sul settore dei pagamenti digitali troviamo un certificato di investimento su Nexi. Il codice ISIN è DE000HB9YS25. La barriera è al 75% con un bonus potenziale del 12,5% (scadenza 9 mesi in data 15 giugno 2023).

Azioni Telecom

Fra le scadenze brevi (15 dicembre 2022) troviamo DE000HB9YRW8. Sottostante unico la tanto discussa azione di Telecom, con barriera al 90% e premio potenziale dell’11,5%. Di fatto un rendimento potenziale superiore al 45% a patto che Telecom non perda il 10% in tre mesi.

Certificati bonus sul FTSE Mib

Per chi cerca un certificato con barriera ampia (al 70%) e discreta sul FTSE Mib troviamo ISIN DE000HB9YRL1. Il paniere centrale di Piazza Affari è il sottostante unico. Due anni di vita, con scadenza settembre 2024 e premio potenziale del 13,5%.

Sempre sul FTSE Mib scadenza nel settembre 2023, barriera all’80% e premio potenziale all’8% nel certificato ISIN  DE000HB9YRK3

Top bonus su azioni estere

Fra i top bonus legati ai grandi titoli americani troviamo ISIN DE000HB9YS58 su Amazon.

La barriera è fissata al 75%, appena sotto quota 100 dollari per azione, a fronte di un premio potenziale del 10,5% con scadenza 14 settembre 2023. Si sale al 16,5% di bonus potenziale per AMD, con barriere sempre posizionata al 75%. Rimanendo sul settore dei microchips troviamo il certificato ISIN DE000HB9YS74 legato alle azioni di Nvidia (con barriere al 75% e premio potenziale al 15%). Situazione simile su Meta (ex azioni Facebook), con bonus fino al 16% e medesima barriera. In questo caso il codice ISIN è DE000HB9YSF1.

Certificati top bonus su azioni

Certificati su Indici

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Top Bonus Certificates

I Certificati Top Bonus sono una variante dei tradizionali Certificati Bonus Cap. L’elemento chiave che distingue i Certificati Top Bonus dai Certificati Bonus Cap è la barriera, osservata soltanto a scadenza.

Con i certificati Top Bonus l’investitore riceve un premio, anche detto bonus, alla scadenza del certificato, a patto che il sottostante cui fanno riferimento a scadenza si trovi al di sopra di una predeterminata barriera. Come visto, nei Top Bonus Certificates la barriera ha osservazione discreta e non continua. Questo fa sì che l’investitore avrà maggiori probabilità di incassare il premio, a parità delle altre condizioni. Contestualmente, tale premio o bonus sarà minore rispetto a quello di un equivalente Bonus Cap per via del minore rischio, che implica ovviamente un minore rendimento.

I certificati Top Bonus, come tutti i certificates, possono essere legati a differenti sottostanti. Possono far riferimento ad azioni, indici, materie prime, tassi di interesse o valute. I Top Bonus appartengono alla categoria ACEPI dei certificati a capitale condizionatamente protetto. Il rimborso, infatti, sarà positivo per l’investitore soltanto nel caso in cui il sottostante si trovi a scadenza al di sopra del livello barriera.

Quando sono convenienti i Certificati Top Bonus?

I Top Bonus Certificates sono convenienti per l’investitore che ha aspettative moderatamente rialziste o che si attende una fase di lateralità per un determinato sottostante. Proteggono l’investitore nel caso di un moderato ribasso, a patto che a scadenza la barriera del Top Bonus non sia stata raggiunta. Non sono indicati per le fasi fortemente ribassiste, in quanto al di sotto del livello barriera l’investitore partecipa linearmente alla performance negativa del sottostante.

Non sono altresì indicati per fasi fortemente rialziste, in quanto la presenza di un cap, ossia di una soglia massima di partecipazione ai profitti del sottostante sarebbe un chiaro elemento limitativo. Per esempio, chi ha acquistato Top Bonus Certificates su Tesla ha sì ottenuto un profitto, ma questo è stato nettamente inferiore a quello che si sarebbe ottenuto acquistando le azioni. Questo, appunto, per la presenza del cap.

Certificati Bonus Cap

Con i certificati Bonus Cap l’investitore riceve un premio alla scadenza del prodotto se questo durante l’intera sua vita non ha mai raggiunto un predeterminato valore, chiamato barriera.

In questo caso, a differenza dei certificati Top Bonus, la barriera è all’americana, ossia ad osservazione continua. Nel caso dei certificati Top Bonus si parla invece di barriera discreta, nonché all’europea, con osservazione soltanto a scadenza.

Per ottenere il premio con i certificati Bonus Cap è necessario che il sottostante (o i sottostanti) cui fanno riferimento non tocchino mai il livello barriera. Se invece la barriera del certificato venisse toccata, la componente opzionale dei certificates perderebbe valore ed il prodotto diverrebbe un derivato replicante la performance dell’azione o dell’indice cui è legato. In altre parole, se durante la vita del Bonus Cap il sottostante tocca la barriera, il rimborso sarà pari alla performance del sottostante, fino ad un massimo pari al livello del cap.

Chi emette i Certificati Top Bonus e Bonus Cap?

Sono molte le banche ed emittenti che hanno lanciato certificates di questa tipologia, aventi per sottostante sia le azioni italiane che quelle europee, americane e indici.

Fra di loro una delle più attive è senz’altro Unicredit, che ha presentato negli ultimi anni numerose serie di certificati Top Bonus e Bonus Cap. Anche Banca Imi ha emesso numerosi certificati di questo genere. Non mancano i certificati bonus nell’ampia offerta di Leonteq (con interessanti prodotti anche sulle materie prime). Anche Vontobel ha emesso vari bonus certificates.

I mercati di riferimento per questi certificati sono il SeDex di Borsa Italiana e l’Euro TLX, anch’esso controllato da Borsa Italiana.

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