Cedole mensili con memoria  al 1% lordo

Il certificato ha già rilasciato quattro cedole e si sta avvicinando alla quinta data di osservazione, con la quasi certezza di erogare anche quest’ultima.
Il meccanismo delle cedole è semplice: il prodotto paga una cedola lorda dell’1% ogni mese, purché tutti i sottostanti siano al di sopra della barriera cedolare posta al 50% del prezzo di fixing. Se la condizione non viene verificata alla data mensile di rilevazione, la cedola non viene persa ma può essere recuperata in futuro, grazie all’effetto memoria, non appena i titoli rientrano sopra la soglia del 50%.
Il rendimento annuo lordo potenziale risulta, quindi, pari al 12%.

Si avvicina una nuova cedola mensile

Come mostra la tabella sottostante, alla data odierna tre dei quattro titoli risultano in positivo rispetto al prezzo iniziale del 25/06/2025. L’unico titolo in negativo è STMicroelectronics (STM), che registra una perdita del 23,8%, comunque decisamente lontano dalla barriera cedolare del 50%.
Per questo motivo, il certificato quota attualmente a 98€ su livelli poco inferiori al valore nominale di emissione. Fra meno di una settimana è in calendario la prossima finestra cedolare, con un ulteriore 1% lordo verosimilmente in arrivo.

* prezzo di chiusura del 18/11/2025

Da dicembre possibilità di richiamo

A partire da dicembre (il sesto mese di rilevazione) si attiva l’opzione di richiamo discrezionale (softcallable) anticipato da parte dell’emittente. Barclays potrà liquidare il certificato, restituendo agli investitori il capitale nominale (100€) oltre alle eventuali cedole maturate e non ancora pagate grazie all’effetto memoria.

Protezione profonda al 30% a scadenza

Quello che rende particolarmente interessante questo certificato è la barriera profonda capitale fissata al 30% del prezzo di emissione: significa che anche in caso di forti ribassi dei sottostanti, il capitale investito resta protetto fino ad una massima perdita del 70%. Al momento la distanza con la barriera si è leggermente ridotta per STM, che dista comunque ancora circa 60 punti percentuali. Tale valore è invece cresciuto per gli altri titoli.

Alla scadenza, per ricevere l’ultima cedola con effetto memoria e il rimborso del capitale, tutte e quattro le azioni dovranno trovarsi sopra la barriera del 50%. Se anche solo una sarà tra il 30% e il 50%, il capitale verrà comunque rimborsato per intero, ma senza l’ultima cedola. Se invece una o più azioni scenderanno sotto il 30%, il rimborso sarà inferiore a 30 euro per certificato e proporzionale alla performance peggiore del paniere, con una perdita per l’investitore.

Messaggio promozionale – Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo consulenza finanziaria o sollecito all’investimento in borsa. i certificati di investimento sono prodotti complessi ed espongono l’investitore a un rischio di perdita sostanziale del capitale. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%. Nei certificati è presente il rischio emittente.

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Attualmente il certificato con paniere su titoli italiani è acquistabile sul mercato a circa 93€, quotazione determinata dal calo di prezzo di due dei tre sottostanti. Questa situazione può rappresentare un ulteriore incentivo per gli investitori interessati a ottenere un extra profitto rispetto alle cedole mensili, a fronte di una distanza da barriera inferiore a quella iniziale, ma ancora notevole. Analizziamo l’andamento attuale e riepiloghiamo le principali caratteristiche del prodotto.

Come ottenere cedole anche con sottostanti in perdita?

Questo certificato Barclays rappresenta un esempio concreto dei vantaggi offerti dai certificati d’investimento, capaci di generare entrate positive nel portafoglio dell’investitore anche in fasi di mercato sfavorevoli.
Ad oggi, infatti, STMicroelectronics ha perso circa il 16,4% e Saipem circa l’8% rispetto al prezzo di emissione, eppure il meccanismo di barriera cedolare bassa ha permesso comunque la distribuzione del bonus mensile.

La chiave è stata nella posizione dei sottostanti rispetto alla barriera: alla data di osservazione, benché le azioni fossero in perdita, queste non registravano una flessione superiore al 45% dal livello iniziale, risultando quindi sopra la soglia del 55% del prezzo di fixing. Così il certificato ha pagato la cedola mensile lorda dell’1,04%.

Questo meccanismo dimostra come i certificati possano generare flussi di rendimento anche in presenza di andamenti azionari non favorevoli, offrendo così un’interessante componente di resilienza all’investitore.

Cedole, effetto memoria e opzione di richiamo: come funziona il certificato

Il certificato prevede il pagamento di una cedola mensile lorda dell’1,04%, purché tutti e tre i sottostanti risultino, alla data di rilevazione, sopra la barriera cedolare posta al 55% del valore iniziale. Se questa condizione non viene rispettata, la cedola non viene persa, ma semplicemente congelata: sarà possibile recuperarla non appena i tre sottostanti tornino nuovamente sopra la barriera cedolare, grazie al cosiddetto “effetto memoria”.
Questa caratteristica consente di ottenere un potenziale interesse lordo annuo del 12,48%.

A partire da febbraio 2026, entra in gioco la possibilità per l’emittente di richiamare anticipatamente il certificato (opzione softcallability). Nel caso in cui Barclays decida di esercitare questa opzione, l’investitore riceverà il rimborso del capitale nominale (100€) e tutte le eventuali cedole maturate e ancora non corrisposte. Per chi acquista oggi (17/11/2025) il certificato sotto la pari, questa eventualità si traduce in un potenziale guadagno aggiuntivo, stimato intorno al 7%.

Capitale protetto fino a perdite del 60%

A scadenza il certificato ha una barriera profonda al 40% e questo permette di riottenere l’intero capitale investito anche nel caso di una perdita importante (fino a -60%).

Se il certificato non viene richiamato anticipatamente dall’emittente tramite l’opzione softcallable, si arriva alla scadenza naturale prevista per ottobre 2030. 
Alla data di rimborso finale, l’investitore può trovarsi di fronte a tre principali scenari e questo è dovuto al fatto che si hanno le due barriere (cedolare e capitale) poste a due livelli differenti:

• Tutti i sottostanti sopra il 55% del valore iniziale: il certificato viene rimborsato al valore nominale e l’investitore riceve il premio mensile dell’1,04% (più eventuali cedole precedentemente non corrisposte grazie all’effetto memoria)
• Almeno uno dei sottostanti tra il 40% e il 55% del valore iniziale: si riceve comunque il valore nominale, ma senza il pagamento di ulteriori cedole.
• Almeno uno dei sottostanti sotto il 40% del valore iniziale: se uno o più titoli hanno perso più del 60%, il certificato perde la protezione sul capitale. In questo caso, l’investitore riceverà un importo proporzionale alla performance negativa del peggior sottostante (“worst-of”).

I sottostanti: 3 titoli del FTSE MIB

Il certificato Barclays si basa su tre importanti titoli azionari del FTSE MIB: Unicredit S.p.A., STMicroelectronics NV e Saipem S.p.A. Attualmente, due su tre mostrano una performance negativa rispetto al prezzo iniziale, ma restano comunque ampiamente sopra la barriera capitale fissata al 40%, garantendo al momento la protezione del capitale.

* Prezzo di chiusura del 13/11/2025

Comunicazione promozionale – Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificati sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. I rendimenti indicati sono lordi, con tassazione fiscale al 26%. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7. L’investitore è anche soggetto al rischio emittente.

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Ti sei mai chiesto come investire sui principali titoli italiani proteggendo il capitale? Quale strumento permette di ottenere cedole anche in fasi di mercato ribassiste? Cosa succede se i mercati scendono in modo significativo durante la vita dell’investimento?

Barclays ha emesso da poco sul mercato Sedex di Borsa Italiana il certificato ISIN XS3145125962 a capitale condizionatamente protetto con una struttura innovativa pensata per l’investitore attento a rendimento e protezione. Anche in questo caso non mancano i rischi, ma la barriera capitale del 40% rende il prodotto maggiormente difensivo.

Barriera capitale 40%, barriera cedolare 55% e premi mensili fino all’1,04%

Il certificato offre all’investitore la possibilità di ricevere una cedola condizionata mensile pari all’1,04% del valore nominale (12,48% annuo lordo). Il pagamento della cedola è subordinato a una condizione: tutti i titoli sottostanti devono quotare, nelle date di valutazione, al di sopra della barriera cedolare posta al 55% del loro valore iniziale.

Effetto memoria per non perdere le cedole non pagate

Se in una data di valutazione uno o più sottostanti si trovano al di sotto della barriera cedolare, la cedola non viene pagata in quel momento.
Tuttavia, il certificato ISIN XS3145125962 è dotato di effetto memoria: tutte le cedole non corrisposte vengono accumulate e potranno essere recuperate e pagate integralmente in una successiva data di valutazione, qualora i sottostanti tornino sopra la barriera.

Il vantaggio della memoria nei certificati

Facciamo un esempio pratico per capire meglio come funziona l’effetto memoria che caratterizza questo certificato su azioni italiane con cedole mensili.

Nei primi nove mesi tutti i sottostanti sono sopra barriera. Si riceve regolarmente il premio.

– Mese 10: un sottostante è sotto barriera, nessuna cedola pagata,
– Mese 11: un sottostante ancora sotto la barriera cedolare del 55%,
– Mese 12: medesimo scenario.
– Mese 13: tutti i sottostanti tornano sopra la barriera cedolare. A questo punto, l’investitore riceverà in una sola volta una ricca maxicedola del 4,16% lordo (1,04% x 4), cioè la somma delle cedole arretrate e quella corrente. L’effetto memoria rappresenta un’importante tutela per l’investitore, poiché permette di non perdere definitivamente il diritto alle cedole in caso di temporanee flessioni dei sottostanti.

In assenza dell’effetto memoria, come avviene nei certificati privi di questa caratteristica, in una situazione analoga verrebbe corrisposta solo la cedola dell’ultimo mese, cioè l’1,04%; le cedole non pagate nei mesi precedenti sarebbero definitivamente andate perse.

Chiaramente se i sottostanti non tornassero sopra barriera entro scadenza le cedole pregresse non verrebbero pagate.

Barriera capitale profonda al 40%

La protezione parziale del capitale è garantita dalla barriera capitale fissata al 40% del valore iniziale dei singoli titoli sottostanti.
Ciò significa che, a scadenza, il capitale investito è protetto a condizione che nessuno dei sottostanti abbia perso più del 60% dal valore iniziale. In caso contrario, l’investitore riceve la performance del titolo peggiore.

Opzione softcallable: possibile rimborso anticipato

A partire da febbraio 2026, il certificato diventa softcallable. Questo significa che a ogni data di valutazione mensile, l’emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente il certificato, chiudendo l’investimento prima della scadenza naturale di ottobre 2030.
Se Barclays decide di esercitare l’opzione, l’investitore riceve il capitale nominale investito e tutte le eventuali cedole arretrate (grazie all’effetto memoria), senza attendere la data di scadenza finale.

Cosa succede se il certificato non viene richiamato?

Se il certificato non viene richiamato anticipatamente dall’emittente tramite l’opzione softcallable, si arriva alla scadenza naturale prevista per ottobre 2030. 
Alla data di rimborso finale, l’investitore può trovarsi di fronte a tre principali scenari, determinati dall’andamento dei tre titoli sottostanti rispetto al loro valore iniziale e alle due barriere (cedolare al 55% e capitale al 40%):

• Tutti i sottostanti sopra il 55% del valore iniziale: il certificato viene rimborsato al valore nominale e l’investitore riceve il premio mensile dell’1,04% (più eventuali cedole precedentemente non corrisposte grazie all’effetto memoria). Quindi, sia in caso di movimenti rialzisti, che laterali o moderatamente ribassisti (anche -30% o -40%) si otterrebbe un profitto.
• Almeno uno dei sottostanti tra il 40% e il 55% del valore iniziale: si riceve comunque il valore nominale, ma senza il pagamento di ulteriori cedole. Il capitale sarebbe quindi protetto anche a fronte di cali significativi, fino a un massimo del 60% rispetto al valore iniziale.
• Almeno uno dei sottostanti sotto il 40% del valore iniziale: se uno o più titoli hanno perso più del 60%, il certificato perde la protezione sul capitale. In questo caso, l’investitore riceverà un importo proporzionale alla performance negativa del peggior sottostante (“worst-of”).

I sottostanti

Il certificato ha un paniere composto da tre titoli appartenenti a settori diversi del mercato italiano. Di seguito una breve panoramica delle aziende sottostanti e delle loro recenti performance.

Unicredit S.p.A.

Unicredit è uno dei principali gruppi bancari europei, con una forte presenza in Italia e operatività in diversi Paesi europei. Offre servizi bancari al dettaglio, corporate e investment banking, gestione patrimoniale e altri prodotti finanziari. Per le azioni di Unicredit la barriera capitale è posizionata a 25,40 euro circa.

Settembre: chiuso con un calo del -2,38%
Prima settimana di ottobre: ulteriore flessione del -2,03%

STMicroelectronics NV

STMicroelectronics è una società attiva nella produzione di semiconduttori e componentistica elettronica. Serve settori come automotive, industriale, elettronica di consumo e telecomunicazioni, con forti investimenti in innovazione e ricerca. Barriera capitale sotto i 10 euro.

Settembre: chiuso con un incremento del +2,58%
Prima settimana di ottobre: crescita del +2,37%

Saipem S.p.A.

Saipem è un’azienda di ingegneria e servizi per il settore energetico ed infrastrutturale, specializzata in progetti di esplorazione, produzione e infrastrutture offshore e onshore. È uno dei principali operatori mondiali nell’oil & gas e nelle energie rinnovabili. La barriera capitale è posizionata appena sopra l’euro, su valori al momento decisamente lontani.

Settembre: chiuso con una crescita del +2,38%
Prima settimana di ottobre: ulteriore progresso del +3,83%

I prezzi da monitorare nel certificato con cedole mensili su azioni italiane

Comunicazione promozionale – Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificati sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. I rendimenti indicati sono lordi, con tassazione fiscale al 26%. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7. L’investitore è anche soggetto al rischio emittente.

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Con i certificati softcallable l’emittente ha il diritto, ma non l’obbligo, di richiamare un certificato o un prodotto di investimento in determinate date. Nel caso dei certificati di investimento se il prodotto viene richiamato l’investitore incassa il rimborso dell’intero nominale e di tutte le cedole dovute fino a quel momento. E’ possibile che questa opzione possa essere attivata dall’emittente da una data predefinita in poi (per esempio dalla terza o dalla sesta finestra cedolare).

Certificates softcallable vs autocallable

I certificates softcallable si differenziano dal tradizionale autocallable dove il richiamo avviene al verificarsi di determinate condizioni di mercato. Infatti, negli autocallable, è una condizione di prezzo a determinare la chiusura anticipata del certificato.

Questo meccanismo permette agli emittenti dei creare certificates e più in generale prodotti finanziari in grado di offrire un rendimento potenziale superiore. Con i certificates softcallable la scelta relativa all’estinzione anticipata del certificato spetta all’emittente.

Convegono i softcallable per l’investitore? In termini di rendimento assoluto solitamente sì.

L’emittente tenderà a richiamare il prodotto qualora non sia più conveniente tenerlo sul mercato. Da qui la possibilità di un extra rendimento per l’investitore, a fronte della presenza dell’opzione softcallable nel certificato.

Rimborso alla scadenza

Nel caso in cui il certificato non sia rimborsato anticipatamente, si estinguerà una volta giunto alla naturale scadenza. Nel caso in cui tutti i sottostanti si trovino sopra le rispettive barriere, il rimborso sarà pari al valore nominale più le cedole. Viceversa, l’investitore avrà una performance pari al valore nominale decurtato del calo percentuale fatto registrare dal peggiore dei titoli azionari sottostanti (nel caso in cui la struttura sia “worst of”).

Per quanto riguarda un’obbligazione, il rimborso potrà essere esercitato anticipatamente o alla scadenza. In questo caso, però, trattandosi di obbligazioni, il valore nominale (che può essere diverso dal capitale investito) è garantito.

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