Il derivato strutturato da Morgan Stanley prevede il pagamento di premi trimestrali pari al 2,125% lordo, con un rendimento che può arrivare fino all’8,50% su base annua. Per incassare i premi è condizione necessaria che nessuno dei titoli perda il 40% o più dai prezzi iniziali.

Da notare, la presenza dell’effetto memoria delle cedole. Qualora un premio non fosse pagato in una finestra cedolare, potrebbe essere recuperato in seguito se tutti i sottostanti si trovassero nuovamente sopra le rispettive barriere. L’autocall è attivo dalla fine del primo anno di vita in poi, con trigger costante al 100% per tutta la vita del certificato.

Il settore bancario italiano

A dominare lo scenario è il risiko bancario, con una serie di OPA e OPS in essere, che coinvolgono quasi tutte le principali banche. Fra di loro, anche MPS, Mediobanca, Unicredit, Banca Popolare di Sondrio, Banca Generali, BPER. L’unica esclusa – già attiva anni fa con Ubi Banca – è Intesa Sanpaolo. Resta chiaramente da vedere se davvero tutte queste operazioni di acquisizione andranno in porto.

Al tempo stesso, però, il settore bancario italiano – e più in generale quello europeo – sono reduci da importanti rialzi, con le azioni di Intesa tornate dopo anni a valere oltre 5 euro, mentre Unicredit ha toccato quota 60 euro per azione. Per chi non si attende da parte di MPS, Intesa e Unicredit cali del 40% nei prossimi anni c’è quindi la possibilità di incassare premi fino all’8,50% lordo su base annua.

Capitale protetto fino a cali del 40%

Il capitale è protetto fino a cali del 60% da parte del worst of (ossia il peggiore dei titoli del paniere). Ecco, quindi, che si può ottenere un profitto sia in caso di altri rialzi dei sottostanti, che, se i titoli bancari dovessero scendere, senza però finire sotto barriera alla scadenza. In caso contrario si partecipa alla perdita, con un rimborso lineare con il calo del peggiore fra i sottostanti.

Articolo sponsorizzato – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Questo articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa o consulenza finanziaria.

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Sono negoziabili sul SeDex di Borsa Italiana i nuovi Certificates Cash Collect di Morgan Stanley. Si tratta di certificati di investimento a capitale condizionatamente protetto che permettono all’investitore di ottenere cedole trimestrali potenziali che variano fra l’1,60% ed il 3,80% su base trimestrale. Il rendimento massimo dei certificates di Morgan Stanley varia quindi fra il 6,40% ed il 15,20% annuo. La barriera cedolare e quella capitale sono fissate al 65% dei prezzi di osservazione iniziale dei sottostanti. L’investitore otterrebbe quindi un profitto sia nel caso di movimenti rialzisti o laterali, ma anche se vi fossero flessioni, a patto che alla data di osservazione della cedole e a scadenza nessuno dei titoli abbia perso oltre il 35% dai prezzi di fixing iniziale.

Azioni sottostanti dei certificates

La struttura scelta da Morgan Stanley è quella dei tradizionali cash collect certificates, con panieri composti da due azioni fra loro correlate. Per esempio, il certificato ISIN DE000MS8JPL2 fa riferimento ai due maggiori titoli energetici di Piazza Affari, Enel ed Eni, con un rendimento potenziale del 7,40% annuo

Sempre per quanto riguarda l’energetico si sale al 9% con EDF e Total, con barriere anche in questo caso al 65% e cedole trimestrali. Il codice ISIN di questo secondo certificato è DE000MS8JPS7.

Per chi cerca un maggiore rendimento potenziale – a fronte di titoli ovviamente più volatili – è possibile puntare sull’accoppiata del settore alimentare Beyond Meat – HelloFresh, dove le cedole possono arrivare al 15,20% annuo (DE000MS8JPQ1). Il tutto grazie a coupon trimestrali condizionati del 3,80%.

Per chi vuole puntare sul settore del trasporto aereo Morgan Stanley ha ideato il certificato ISIN DE000MS8JPV1 su Airbus ed EasyJet, con cedole fino al 10,20% annuo (2,60% su base trimestrale). Rendimenti potenziali a due cifre anche per Moderna e Sanofi con il certificato ISIN DE000MS8JPP3.

Per chi vuole puntare sul settore automobilistico troviamo il certificato DE000MS8JPU3 che ha per sottostanti le azioni di Tesla e Stellantis. Il rendimento cedolare – per chi lo acquista alla pari – arriva fino al 13,40%. La recente discesa delle azioni di Tesla – a fixing già avvenuto – riduce il cuscinetto fra strike e barriera. Il prezzo spot naviga quindi sotto la pari, a fronte di un rischio – rendimento del prodotto superiore.

Come funzionano i nuovi certificates di Morgan Stanley?

I certificates hanno valore nominale pari a 1.000 euro e l’investitore non è soggetto al rischio di cambio anche per quelli legati a sottostanti denominati in dollari o sterline (è presente l’opzione quanto).

Operativamente, in ciascuna data di osservazione del certificato il possessore riceve una cedola a patto che entrambi i sottostanti si trovino su valori pari o superiori alle barriere, posizionate al 65%. Se non si attiva l’opzione del richiamo anticipato, i certificates hanno una naturale scadenza in data 11 novembre 2024.

Opzione autocallable

Fin dalla prima data di osservazione è presente la possibilità del richiamo anticipato. Tramite questa opzione, l’emittente richiamerà il prodotto nel caso in cui entrambi i sottostanti si trovassero su valori pari o superiori a quelli iniziali.

Barriera discreta ed effetto memoria

La barriera viene osservata soltanto alla scadenza e non durante l’intera vita del certificato. Parliamo quindi di barriera europea o discreta.

E’ presente l’effetto memoria, altro punto di forza dell’emissione. Eventuali cedole non pagate durante la vita dei certificates potrebbero essere recuperate cumulativamente qualora fossero rispettate le condizioni per il loro pagamento in una successiva data di osservazione.

Scadenza dei certificates

La scadenza dei certificates di Morgan Stanley è fissata per l’11 novembre 2024. Gli scenari possibili sono due. Il prodotto rimborserà il 100% del valore nominale e corrisponderà l’ultima cedola (è anche presente l’effetto memoria per eventuali cedole pregresse) se il valore di chiusura di ogni azione sottostante è superiore o pari al 65% del fixing iniziale (ovvero il “Livello Barriera”).

Nel caso opposto, ossia se il valore di chiusura anche di una sola delle azioni sottostanti sarà al di sotto del Livello Barriera, l’Investitore riceverà un importo che riflette linearmente l’andamento negativo del titolo sottostante che ha registrato il peggior rendimento. In tale caso, l’Investitore può quindi incorrere in una perdita sul capitale iniziale investito.

Tabella con ISIN, barriere e rendimenti dei nuovi certificates di Morgan Stanley

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Morgan Stanley: un certificato su Tesla, AMD e Paypal

Per chi vuole investire su Tesla, AMD e Paypal, con un certo livello di protezione, Morgan Stanley ha emesso un nuovo certificato di investimento, con codice ISIN DE000MS8JN65.

Con questi certificates, l’investitore riceve una cedola semestrale pari al 7,41% a patto che nessuno dei tre titoli abbia perso oltre il 40% dai prezzi di osservazione iniziale. La barriera cedolare, così come quella capitale, è posizionata al 60% dei prezzi di fixing iniziale.

Il possessore del certificato otterrebbe quindi un profitto sia nel caso di un rialzo da parte dei sottostanti, che di un movimento laterale o moderatamente ribassista, a patto che questo non superi il 40%. Parteciperebbe invece alla perdita fatta registrare dal sottostante con la peggior performance nel caso in cui a scadenza uno o più titoli si trovassero sotto le rispettive barriere. Per esemplificare il tutto, se alla scadenza tutti i sottostanti si trovassero al di sopra dei valori di fixing iniziale, il rimborso sarebbe pari a 1074,1 euro per certificato. Lo stesso avverrebbe se il peggior titolo fra Tesla, Paypal e AMD avesse perso il 20 o anche il 30%, proteggendo quindi l’investitore. Invece, nel caso in cui a scadenza il worst of del certificato si trovasse al 55% del suo valore iniziale, il rimborso sarebbe pari a 550 euro.

Certificato ISIN DE000MS8JN65

La vita complessiva del certificato di Morgan Stanley è pari a cinque anni. Sono pertanto previste dieci finestre di osservazione cedolare. L’ultima, nell’aprile 2026, corrisponde anche alla data di rimborso del certificato

In ciascuna data di osservazione è anche presente l’opzione per il richiamo automatico del prodotto. Nel caso in cui si attivi l’autocallable, l’investitore riceverebbe il rimborso del valore nominale, pari a 1.000 euro per certificato, cui si sommerebbe la cedola del periodo. Non sarebbero chiaramente corrisposti coupon dei semestri successivi.

Nel dettaglio, le dieci date di osservazione sono riportate di seguito: 15 ottobre 2021, 18 aprile 2022, 17 ottobre 2022, 17 aprile 2023, 16 ottobre 2023, 15 aprile 2024, 15 ottobre 2024, 15 aprile 2025, 15 ottobre 2025, 15 aprile 2026. Da segnalare, inoltre, come il certificato di Morgan Stanley abbia una barriera discreta, osservata soltanto a scadenza.

Investire su Tesla, AMD e Paypal con i certificati di Morgan Stanley

I sottostanti del prodotto offerto da Morgan Stanley sono le azioni di Advanced Micro Devices, Inc., PayPal Holdings, Inc. ed appunto Tesla Inc.

AMD è una delle principali aziende nella progettazione di processori per PC, desktop e server. E’ basata in California ed il suo prezzo negli ultimi cinque anni è cresciuto di circa 20 volte, portando le azioni di AMD in area 80 dollari.

Paypal, invece, è un’azienda leader nel settore dei pagamenti digitali e nel trasferimento di denaro. La capitalizzazione di mercato supera i 300 miliardi di dollari.

Tesla, come tutti ormai sanno, è il colosso del settore delle auto elettriche. Le azioni di Tesla sono salite notevolmente negli ultimi due anni. Paiono ora essersi assestate sui 650 – 700 dollari per azione. Il tutto mentre anche i bilanci di Tesla hanno iniziato a migliorare. La capitalizzazione di mercato supera i 600 miliardi di dollari.

Effetto quanto

Le azioni di Tesla, Paypal e AMD sono denominate in dollari quotate sulla borsa americana. Nonostante ciò, il certificato è prezzato in euro. Pertanto, non è presente rischio di cambio per l’investitore, grazie alla presenza dell’opzione quanto. Il valore nominale dei certificates di Morgan Stanley è pari a 1.000 euro.

Caratteristiche del Certificato di Morgan Stanley

Codice ISIN: DE000MS8JN65

Emittente del certificato: Morgan Stanley

Sottostanti: Advanced Micro Devices, Inc., PayPal Holdings, Inc. e Tesla Inc.

Cedole: 7,41%, su base semestrale

Barriera cedolare: 60%

Barriera capitale del certificato: 60%

Effetto quanto: sì

Valore nominale del certificato: 1.000 euro

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