Leonteq: un certificato sui metalli preziosi con cedole al 6,5%

L’oro è stato uno dei grandi protagonisti del 2020. La grande immissione di liquidità delle banche centrali ha infatti determinato una salita del prezzo dell’oro verso nuovi massimi storici.

Anche l’argento è tornato sotto i riflettori. Dopo il crollo di marzo, le quotazioni sono rimbalzate sino in area 30, per poi provare a stabilizzarsi in area 24-25 dollari per oncia. In questo scenario di rinnovato interesse per i metalli preziosi, Leonteq ha emesso un certificato di investimento legato ad oro, argento e platino. Si tratta di un certificato di investimento Phoenix Autocallable negoziato sul SeDex. Il prodotto ha una durata di quattro anni, con scadenza fissata al 7 ottobre 2024.

Il certificato ha codice ISIN CH0570345634 ed offre cedole annuali del 6,5%, condizionate ad una barriera cedolare del 65%. Se nelle varie date di osservazione (la prima è fissata per il 7 ottobre 2021) il prezzo di oro, argento e platino si trova si trova al di sopra del 65% dei rispettivi livelli di fixing iniziale, l’investitore riceverà un coupon pari a 65 euro per ogni certificato posseduto (6,5% annuo).

Questo investment certificates ha l’effetto quanto ed è denominato in euro. L’investitore non dovrà quindi preoccuparsi del rischio di cambio: otterrà un profitto a patto che oro, argento e platino non abbiano registrato cali uguali o superiori al 35% rispetto ai valori di osservazione iniziali.

Opzione Autocallable nel Certificato CH0570345634

È presente l’opzione autocallable: se alle date di rilevazione annuale i tre sottostanti dovessero trovarsi tutti al di sopra dei rispettivi livelli di attivazione autocall, l’emittente richiamerà il prodotto . L’investitore in tal caso riceverebbe un rimborso pari a 1.000 euro più tutte le cedole dovute sino a quel momento. Il certificato di Leonteq, infatti, possiede anche l’effetto memoria. Nel caso in cui una cedola non dovesse essere pagata per il non verificarsi delle condizioni che avrebbero dato diritto al pagamento, non sarebbe definitivamente perduta. Verrebbe invece portata a memoria e distribuita se in una delle successive date di osservazioni tutti i sottostanti (oro, argento e platino) si trovassero al di sopra dei rispettivi livelli di attivazione della cedola.

Livello barriera su Oro, Argento e Platino

Operativamente parlando, il prezzo di osservazione iniziale per l’oro è USD 1.913,40 per oncia. La barriera cedolare, uguale alla barriera capitale, è fissata a 1.243,71 dollari. Per quanto riguarda l’argento, il prezzo iniziale è pari a USD 24,30, mentre la barriera è a USD 15,80. Il terzo sottostante di questo certificato sui metalli preziosi, come detto, è il platino. In tal caso il fixing iniziale è collocato a USD 878, mentre la barriera è posizionata a 570,70 dollari americani per oncia.

Da notare come le quotazioni del platino, anche nei convulsi giorni di marzo, siano scese ad un minimo di 588 dollari per oncia. La barriera è quindi posizionata circa tre punti percentuali al di sotto di questi valori. Come detto, il codice ISIN di questo certificato di investimento di Leonteq su oro e metalli preziosi è CH0570345634.

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Gli investitori sono tornati ad acquistare oro nel 2019, rendendolo uno degli strumenti più interessanti del 2019 sui mercati finanziari. Quali previsioni per il prezzo dell’oro nel 2020 e 2021? Può continuare la salita delle quotazioni del lingotto?

La domanda è d’obbligo, dopo che le quotazioni del metallo giallo hanno messo a segno un importante rialzo. Le quotazioni auree sono salite fino a dei massimi in area 1.550 nel settembre 2019, per poi frenare nel mese di novembre, con una discesa verso i 1.450$, in uno scenario di maggiore propensione al rischio, ossia di risk-on.

Anche le banche centrali hanno comprato oro, in particolare nel primo semestre dell’anno, mentre la richiesta di metallo prezioso è stata elevata anche dal settore degli ETF. Per elaborare previsioni in merito al prezzo dell’oro nel 2020 partiamo dall’analisi dello scenario e dall’andamento delle quotazioni auree.

Analisi prezzo dell’oro

L’oro è stato senz’altro uno dei grandi protagonisti del 2019. Il metallo giallo nella prima parte dell’anno ha messo a segno un importante rally rialzista, che lo ha portato ad aggiornare i massimi degli ultimi sei anni, con un picco a settembre in area 1.550 dollari per oncia. Le quotazioni del lingotto, poi, si sono mosse in laterale, con una lenta danza fra i 1.470 ed i 1.510 dollari per oncia, che ha caratterizzato tutto il mese di ottobre.

Ad inizio novembre, però, a causa anche alle nuove mosse espansive da parte delle principali banche centrali, il lingotto ha riagganciato quota 1.500$; questo prima di una brusca correzione che lo ha visto scendere a 1.450/1.460 dollari l’oncia, sulla scia del clima di generale propensione al rischio da parte degli investitori.

L’accordo commerciale fra Stati Uniti e Cina, nell’ambito della cosiddetta trade war, appariva relativamente vicino e gli investitori hanno preferito altri asset più rischiosi in questo scenario, riducendo leggermente le loro posizioni in portafoglio sull’oro. 

Nonostante la correzione dobbiamo tenere a mente che le quotazioni dell’oro hanno iniziato il 2019 in area 1.270/1.280 dollari l’oncia, con un trend che resta al momento ancora positivo per quanto riguarda il lungo termine.

Lo scenario per l’oro, ha poi trovato nuovi spunti rialzisti con le tensioni fra usa e Iran, che hanno spinto la quotazione del metallo giallo ai massimi degli ultimi 7 anni. Da segnalare anche come a inizio 2020 le quotazioni dell’oro abbiano raggiunto il massimo storico nella loro denominazione in euro, superando i 45 euro al grammo.

Il prezzo dell’oro nel 2020

Per l’oro il 2020 è quindi iniziato sugli scudi con un vero e proprio rally e vari record per il prezzo dell’oro. La battaglia fra compratori e venditori vedeva da un lato il trend rialzista di lungo termine, con i prezzi che dai minimi in ara 1.050 toccati sul finire del 2015 erano in rialzo del 50%; dall’altra la frenata vista dopo l’allentamento delle tensioni fra Usa e Iran. Va tuttavia sottolineato come le quotazioni dell’oro siano tuttavia rimaste saldamente sopra i 1.500 dollari l’oncia, confermando il grande interesse degli investitori per il lingotto.

Previsioni per il prezzo dell’oro

Il 2020 per l’oro si apre con numerosi fattori positivi. In primo luogo, le politiche delle banche centrali restano ampiamente espansive. La Federal Reserve nel corso del 2019 ha più volte tagliato il costo del denaro, abbastando i tassi di interesse base. Anche per il 2020 non sono previste modifiche alle politiche monetarie.

Nonostante il cambio di guida alla BCE, con la francese Lagarde che ha preso il posto di Draghi, gli analisti si attendono una politica monetaria molto espansiva da parte della banca centrale europea. Tutto ciò a chiaro vantaggio delle quotazioni dell’oro, che non può essere stampato dalle banche centrali. Vi è quindi un’offerta fissa di oro, che sale di anno in anno marginalmente con le nuove estrazioni, a fronte di una quantità di denaro che varia in base alle mosse delle banche centrali.
I timori per una recessione o una frenata delle borse, poi, sono stati un altro fattore che ha spinto gli operatori verso gli acquisti di oro. Se le borse dovessero correggere, dopo lunghi anni di rialzo, ecco dunque che parte della grande liquidità giunta nel comparto azionario in questi anni potrebbe riversarsi su altri settori.

In particolare, nel caso di correzioni violente da parte del mercato borsistico, l’oro potrebbe essere uno dei principali beneficiari della situazione.

Oro e rischi geopolitici

Eventuali rischi geopolitici sono un ulteriore fattore da analizzare anche per previsioni legate al prezzo dell’oro nel 2020, con Brexit, Guerra dei Dazi, questioni medio orientali sempre in evoluzione. Sul fronte della domanda di oro, le banche centrali paiono destinate ad essere acquirenti di oro anche nel 2020, cosi come capitato ormai regolarmente negli ultimi anni.

Più volatile la componente degli ETF aurei, positiva nel 2019, mentre il settore della gioielleria appare ancora molto legato (e cosi sarà anche nel 2020/2021) alla domanda in arrivo da Cina e India, primi consumatori di oro fisico a livello planetario. Non si intravedono al momento particolari fattori di rischio che potrebbero determinare collassi del prezzo dell’oro.

Possiamo tuttavia menzionare un eventuale rafforzamento del dollaro, storicamente negativamente correlato con il metallo giallo. Oppure una frenata della domanda di oro fisico in arrivo dall’Asia (in particolare se le fasce giovani dovessero aumentare la domanda di tecnologia, riducendo contestualmente quella per il settore della gioielleria).

In uno scenario così complesso risulta senz’altro interessante detenere una parte limitata del proprio portafoglio in oro, da sempre bene rifugio per gli investitori.

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