Il flusso cedolare varia fra il 2,4% ed il 18,6% ed è pagato tramite cedole mensili (che possono essere utilizzate per compensare eventuali minusvalenze pregresse)

Il valore di rimborso dei Fixed Cash Collect di Unicredit varia invece in funzione del prezzo dell’azione o dell’indice legato al certificato. Il capitale risulta pertanto condizionatamente protetto a fronte di barriere fra il 60 ed il 70% dei prezzi iniziali.

Fixed Cash Collect di Unicredit – Certificati con Premi Fissi Mensili Incondizionati

Esaminiamo nel dettaglio il funzionamento di questi certificati con cedole fisse incondizionate (fixed cash collect) emessi da Unicredit sul SeDex di Borsa Italiana.

In ciascuna finestra cedolare (da marzo 2022 a novembre 2023) i premi sono pagati indipendentemente dal valore dell’azione o dell’indice sottostante, risultando quindi garantiti. L’ultima data di osservazione, calendarizzata per il 19 dicembre 2023, è invece l’unica in cui la cedola è condizionata. Nel dettaglio, se il sottostante si trova sopra il livello barriera l’investitore incassa la cedola e ricevere il rimborso dell’intero valore nominale. Viceversa, il rimborso sarà pari al nominale decurtato dal calo fatto segnare dal titolo, con una possibile perdita per l’investitore.

Nei nuovi Fixed Cash Collect di Unicredit non è prevista l’opzione del richiamo anticipato. La liquidità dei certificates è garantita da Unicredit, che si collocherà sul book di negoziazione con proposte in acquisto e vendita.

Cedola fissa garantita con Unicredit

I sottostanti della nuova emissione di Fixed cash collect sono vari. Si parte dagli indici, con Dax e FTSE Mib, per proseguire con l’Eurostoxx Banks (DE000HB35JK4) che offre una cedola mensile fissa dello 0,45% a fronte di una barriera al 70%.

Sul settore autoveicoli, pagano un interessante 0,55% mensile Daimler e CNH a fronte di barriere posizionate al 70%. Nel certificato DE000HB35KK2 su Stellantis la cedola è dello 0,60% mensile con un rendimento annuo del 7,20% (barriera 70%). Si sale allo 0,65% con barriera al 60% su Ford (DE000HB35KU1)

Guardando all’Asia, barriera al 60% e cedola allo 0,70% nel prodotto ISIN DE000HB35KQ9 su Alibaba. Salgono i rendimenti con la maggiore volatilità delle azioni. Il certificato su Beyond Meat paga l’1,15% mensile a fronte di una barriera al 60%, mentre su Virgin Galactic si arriva all’1,55% mensile.

Da notare come l’investitore non sia soggetto al rischio cambio. E’ infatti presente l’effetto quanto ed i certificati sono denominati in euro, con valore nominale pari a 100€. Anche i premi incondizionati dei fixed cash collect sono in euro.

Scheda riassuntiva dei certificati fixed cash collect di Unicredit

In questa tabella sono indicati i codici ISIN, i sottostanti, strike barriere dei certificati di Unicredit, nonchè il premio mensile fisso previsto dal certificato.

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Certificati di Unicredit Fixed Cash Collect

I nuovi certificati di Unicredit Fixed Cash Collect hanno per sottostante sia azioni italiane, che azioni americane ed indici. Offrono quindi all’investitore un’ampia scelta di sottostanti su cui operare, con cedole trimestrali incondizionate fra lo 0,6% ed il 3,6%. Il rendimento potenziale di questi prodotti, se acquistati alla pari, varia fra il 2,4% annuo ed il 14,4%, grazie al flusso cedolare. Non è prevista opzione autocallable ed i certificates sono con cedole incondizionate. La scadenza di questi certificates di Unicredit è fissata per il mese di dicembre 2023.

Numerosi certificates fanno riferimento a sottostanti denominati in altra valuta. Segnaliamo per esempio ISIN DE000HV4GA04 ed anche ISIN DE000HV4GA12 su Tesla, oppure quello con ISIN DE000HV4G9M1 avente per sottostante Amazon, anche se la lista è assai più lunga. Su tutti questi prodotti è presente l’effetto quanto ed i certificates sono denominati in euro, con valore nominale 100. L’investitore deve quindi soltanto preoccuparsi dell’andamento del titolo e non dell’effetto cambio.

Come funzionano i Certificates Fixed Cash Collect di Unicredit

Il funzionamento di questi certificates Fixed Cash Collect è spiegato in maniera molto chiara sulle brochures di Unicredit.

“I Certificate Fixed Cash Collect pagano premi fissi trimestrali incondizionati nelle Date di Osservazione, indipendentemente dall’andamento del sottostante. I Certificate Fixed Cash Collect non hanno la possibilità di rimborsare anticipatamente e prevedono due possibili scenari a scadenza: se il valore del Sottostante è pari o superiore rispetto al livello di Barriera, lo strumento rimborsa l’Importo nominale oltre al premio; se il valore del Sottostante è inferiore al livello di Barriera, viene corrisposto un valore pari alla performance del Sottostante, in questa ipotesi, i Certificate non proteggono il capitale investito”.

Fra i punti di forza di questi certificates annoveriamo quindi le cedole incondizionate, pagate all’investitore indipendentemente dall’andamento del sottostante. Non è quindi osservata alcuna barriera per il loro pagamento. La barriera viene invece considerata alla scadenza del certificato per il pagamento dell’ultima cedola (l’unica condizionata) e per il calcolo del valore di rimborso del prodotto.

Le cedole dei certificates Fixed Cash Collect

I certificates di Unicredit pagano cedole su base trimestrale. I certificates con le cedole più alte sono quelli relativi a Tesla. Il prodotto avente barriera al 70% su Tesla ha codice ISIN DE000HV4GA12 e paga un coupon incondizionato pari al 3,6% a trimestre (14,4% annuo). Il certificato con barriera al 60% distribuisce invece un coupon pari al 3,2% (ISIN DE000HV4GA04).

Non è certo una sorpresa, ma i maggiori rendimenti si trovano sui titoli azionario del Nasdaq, sia per il rischio bolla che per la loro elevata volatilità. Il certificato relativo alle azioni di Zoom Video Communications (con barriera al 60%) paga infatti una cedola trimestrale pari al 2,9% (DE000HV4GA46), per un rendimento annuo dell’11,6%. Si scende leggermente con il prodotto avente per sottostante Uber. Questo certificato ha codice ISIN DE000HV4GA38 e stacca cedole del 2,1% a trimestre, per un rendimento annuo dell’8,4%.

Il prodotto relativo a Snap (ISIN DE000HV4G9Y6) e stacca cedole trimestrali del 2%, mentre quelli su Twitter e Spotify pagano l’1,9% (7,6% annuo).  Molto interessante anche il 2,4% staccato dal certificato avente per sottostante AMD, con barriera al 65% e codice ISIN DE000HV4G9L3.

Per chi invece cerca sottostanti maggiormente conservativi, Unicredit ha emesso una serie di certificates anche sugli indici. È negoziato a sconto, con una quotazione lettera in area 99, il certificato relativo al FTSE Mib che paga cedole trimestrali pari allo 0,9%, con un rendimento pari al 3,6% annuo a fronte di una barriera inferiore ai 14.000 punti (codice ISIN DE000HV4GA53). Da segnalare come tali valori siano inferiori ai minimi toccati nel marzo 2020 durante la crisi del coronavirus. Paga invece lo 0,6% su base trimestrale il prodotto avente per sottostante l’Eurostoxx 50, con barriera al 70%. Si sale invece all’1,3% (5,2% annuo) per quello relativo all’Eurostoxx Banks (codice ISIN DE000HV4GA87).

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