ETFplus

ETFplus è il segmento di Borsa Italiana dedicato alla negoziazione di ETF (Exchange Traded funds), ETF strutturati, ETF a gestione attiva, ETC, ETN. Pertanto, possiamo definire ETFplus come il mercato telematico regolamentato dedicato alla negoziazione di prodotti finanziari che replicano l’andamento di indici e materie prime

Fra gli altri prodotti che sono negoziati su ETFplus troviamo OICR innovativi. Si tratta di ETF strutturati. Non si limitano a replicare il sottostante cui fanno riferimento, ma offrono varie altre opportunità agli investitori. Fra queste, la possibilità di prendere posizione sul mercato con l’utilizzo della leva finanziaria, piuttosto che la possibilità di operare short (con ETF short). Sono inoltre possibili strategie anche più complesse, come le buy-write o le covered call.

Cosa sono gli ETF

Lo scopo centrale di un ETF è quello di replicare in maniera pedissequa l’andamento di un determinato benchmark, che può essere un indice azionario, un’obbligazione o una materia prima. Il tutto con costi commissionali ridotti.

Gli ETF sono quotati su Borsa Italiana ormai da circa vent’anni ed hanno riscontrato un successo sempre crescente, anche per via delle commissioni contenute. I volumi scambiati ed il numero complessivo di prodotti negoziabili su ETFplus sono via via cresciuti. Va ricordato che l’interesse per questi prodotti sia significativo sia dal mondo dei professionisti e degli investitori istituzionali che dai risparmiatori privati.

ETC ed ETN – Altri prodotti negoziabili su ETFplus

ETFplus raggruppa strumenti leggermente differenti, ma che hanno l’obbiettivo di replicare determinati sottostanti. Si tratta degli ETC/ETN, prodotti finanziari che sono emessi a fronte dell’investimento diretto dell’intermediario finanziario nel sottostante medesimo. In alternativa, l’emittente può anche coprirsi acquistando contratti derivati sulla materia prima o sul bene sottostante. Anche nel caso degli ETC e degli ETN il prezzo oscilla in funzione del sottostante cui fanno riferimento.

Sia ETC che ETN sono negoziati su ETFplus di Borsa Italiana. La divisione fra ETC ed ETN è legata al sottostante cui fanno riferimento.

Gli ETC (Exchange Traded Commodities) sono strumenti finanziari che replicano in maniera passiva l’andamento di commodities, ossia materie prime. Possono anche essere legati a panieri di materie prime.

Gli ETN (Exchange Traded Notes), hanno invece per sottostante un bene che non è una materia prima. Possono essere legati a valute del mercato dei cambi, indici azionari, indici obbligazionari.

Come funziona il Mercato ETFplus?

Il mercato ETFplus è il segmento regolamentato di Borsa Italiana per la negoziazione di ETF ed altri prodotti simili. È diviso in varie categorie (ETF, ETF strutturati, ETC/ETN, ETF a gestione attiva).

Operativamente la struttura di questo mercato presentata su Borsa Italiana è la seguente:

ETF

— Classe 1: ETF il cui indice di riferimento è di tipologia obbligazionaria

— Classe 2: ETF il cui indice di riferimento è di tipo azionario o equivalente.

ETF strutturati

— Classe 1: ETF strutturati senza effetto leva (short, con protezione)

— Classe 2: ETF strutturati con presenza della leva finanziaria (include sia leva long e short).

ETC/ETN

— Classe 1: ETC/ETN senza effetto leva (tradizionali, forward e short)

— Classe 2: ETC/ETN con effetto leva massimo pari a 2

— Class 3: ETC/ETN con effetto leva maggiore di 2

ETF a gestione attiva

— Classe 1: obbligazionari

— Classe 2: azionari

— Classe 3: strutturati

Emittenti di ETF e regole ETF Plus

ETFplus è un mercato regolamentato, autorizzato e sottoposto alla vigilanza della CONSOB. L’organizzazione e il funzionamento del mercato sono conformi alla Direttiva MiFID e alle relative disposizioni d’attuazione assicurando una negoziazione corretta ed ordinata e l’esecuzione efficiente degli ordini.

Su ETFplus è prevista la presenza obbligatoria di un operatore specialista, che deve svolgere il ruolo di market maker. Questo ruolo è solitamente emesso dall’emittente dell’ETF.

In questo caso la banca o la società che ha emesso l’ETF deve posizionarsi sul book con una serie di proposte in acquisto e vendita, che vengono aggiornate con costanza in base ai movimenti del sottostante. L’obiettivo è quello di garantire la massima liquidità sul book di negoziazione, nonché un’adeguata profondità. Questo al fine di consentire trading e operatività agli investitori sul mercato ETFplus.

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Gestione Etf

Fondi di investimento a gestione passiva: cosa significa? Come vengono gestiti? Chi e come li gestisce? I portafogli di ETF sono l’esempio classico della gestione passiva o indicizzata. La caratteristica saliente di questo tipo di gestione è il cercare una asset allocation che possa replicare il più possibile il benchmark di riferimento.

Caratteristiche degli Etf

Le caratteristiche che hanno segnato la grande diffusione degli ETF sia presso le banche e istituzioni, sia presso i risparmiatori ed investitori retail, sono: i bassi costi, la trasparenza, flessibilità, ed il rischio emittente azzerato.

Bassi costi

Bassi costi perché questo tipo di fondi viene gestito in modo passivo, cioè si adegua ai movimenti del benchmark di riferimento in modo automatico con notevole risparmio di costi fissi di gestione. Con un clic gli investitori possono posizionarsi nel mercato azionario, obbligazionario, delle commodity; possono anche scegliere una strategia short e leverage grazie agli ETF strutturati. Gli scambi avvengono in tempo reale e quindi gli investitori possono comprare o vendere in banca come fossero dei semplici titoli azionari.

Gestione passiva

La politica di gestione passiva di questi fondi e la quotazione in Borsa consentono a questi strumenti finanziari di ridurre drasticamente i costi tipici della gestione attiva, cioè il costo dei gestori e della distribuzione, garantendo agli investitori commissioni di gestione estremamente ridotte; di conseguenza sono sconsigliati gli ETF di ETF che comportano solo un aumento di costi.

Trasparenza

Gli investitori sono sempre informati sul rischio/rendimento del proprio investimento in ETF e del portafoglio titoli in esso contenuto. Inoltre le quotazioni si leggono in tempo reale, ma non solo; l’investitore conosce giorno per giorno quanto vale il proprio investimento, anche grazie alla pubblicazione giornaliera del valore ufficiale dell’ETF cioè del NAV.

Il NAV di un ETF

Il NAV, Net Asset Value, è il valore totale delle attività meno il valore totale delle passività dello stesso. In pratica il NAV di un ETF è il valore del suo portafoglio di strumenti finanziari al netto di commissioni ed altre passività legate al portafoglio ed alla sua gestione. Anche nella negoziazione intraday il NAV insegue segue la quotazione ogni 15 minuti in modo che prezzo ed il valore della quotazione si muovano insieme. Ogni scostamento tra i due è considerato una occasione di trading.

Flessibilità

L’investitore dispone di uno strumento flessibile: gli ETF non hanno scadenza e sono quotati in Borsa Italiana in tempo reale; l’investitore può quindi organizzare e programmare l’investimento sia nel brevissimo termine con il trading intraday, che nel medio/lungo termine. Gli investimenti a fini previdenziali sono di questa seconda categoria.

Il lotto minimo di negoziazione è di una sola quota; ciò rende possibile investire sugli indici di tutto il mondo anche per somme minime.

Rischio emittente

In questo tipo di investimento il rischio emittente scompare. Infatti sono fondi o Sicav il cui patrimonio è intestato esclusivamente ai compratori titolari delle quote. Quindi anche nel malaugurato caso insolvenza di chi gestisce, amministra e promuove il fondo, il patrimonio dell’ETF non corre alcun rischio.

ETF, ETC, ETN: Differenze

Per evitare confusione e capire il diverso rischio di questi strumenti finanziari segnaliamo che gli ETN ed ETC sono invece esposti al rischio controparte. Se l’emittente di questi strumenti fallisce, il sottoscrittore di un ETN/ETC rischia di perdere il proprio capitale investito. Per questo motivo molti emittenti provvedono a “collateralizzare” gli ETN/ETC. Come? Accantonando su un conto separato e indipendente una somma di denaro o un quantitativo di materie prime a garanzia del capitale investito negli ETN.

ETFPlus: il mercato

ETFplus è il mercato online di Borsa Italiana nel quale si possono negoziare in tempo reale le quattro categorie di strumenti finanziari che replicano il trend di indici o di singole materie prime:

• ETF semplici;
• ETF strutturati ( a leva, short etc.);
• ETF a gestione attiva;
• Strumenti finanziari derivati cartolarizzati (ETC/ETN).

Emittenti

La lista degli emittenti è lunga; tuttavia il mercato europeo è concentrato nelle mani di tre grandi emittenti: iShares, Xtrackers e Lyxor, gestiscono circa i due terzi delle masse. iShares ha una quota del 44,8%, Xtrackers dell’11,1% e Lyxor del 7,9%. Amundi e UBS ultimi con il 6,2 e il 6,1% ciascuno.

In questa lista di Borsa Italiana puoi trovare le informazioni relative alle modalità di replica specifiche dei vari emittenti di ETF:

• Amundi
• BNP Paribas
• Candriam
• Credit Suisse
• First Trust 
• Franklin Templeton
• GSAM
• Hanetf
• HSBC
• Invesco
• IShares
• JP Morgan
• Legal & General
• Lyxor
• Ossiam
• Pimco
• Rize Etf
• SPDR
• Structured Invest
• Ubs Etf
• Vaneck
• Vanguard
• Wisdomtree
• XTrackers

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