Certificates Goldman Sachs Barriera 35%

I primi mesi del 2022 sono stati caratterizzati da una notevole volatilità, anche in seguito all’escalation della crisi fra Russia ed Ucraina, poi sfociata nella guerra. In questo complesso scenario Goldman Sachs propone una nuova serie di certificati di investimento su 11 diversi sottostanti con cedole incondizionate e barriere estremamente ampie, in grado di offrire una maggiore protezione agli investitori.

Il certificato legato a Banca Intesa (ISIN GB00BPLTWY84), per esempio, ha una barriera collocata a 0,7168 euro, mentre quello su Eni, per fare un secondo esempio, a 4,6277 euro, valori non toccati nemmeno durante la crisi del Covid nel 2020.

 Si tratta di certificates che pagano cedole fra l’1,60% ed il 4% annuo a fronte di barriere posizionate al 35% dei prezzi di osservazione iniziale. La vita di questi certificates è pari a tre anni, con un’osservazione finale in data 17 marzo 2025, mentre il rimborso è calendarizzato una settimana più tardi.

Cedole fisse nei certificati di Goldman Sachs

Con questi certificates l’investitore ha la garanzia di incassare le cedole indipendentemente dall’andamento dei sottostanti. Le cedole, infatti, sono fisse garantite e slegate dall’andamento dei sottostanti.

Sono complessivamente previste 12 cedole in ciascun certificato, spalmante ad un trimestre di distanza l’una dall’altra. Come vedremo fra poco, per ottenere il rimborso dell’intero valore nominale, pari a 100 euro per certificato, è condizione sufficiente che a scadenza il sottostante cui fa riferimento il prodotto non abbia perso oltre il 65% dai prezzi di osservazione iniziale.

I sottostanti dei certificates

Goldman Sachs ha selezionato 10 grandi titoli del FTSE Mib ed EDF, l’azienda legata alla produzione e distribuzione di energia elettrica francese. Si tratta di titoli azionari a larga capitalizzazione. Infatti, fra questi troviamo alcuni grandi nomi del settore banking, come Banco BPM, Unicredit ed Intesa. Ma anche azioni del settore energetico (Enel, Eni). Fra le altre big cap presenti nei sottostanti dei derivati strutturati da Goldman Sachs troviamo Telecom Italia, Stellantis, Generali, Poste Italiane e STM.

A livello di rendimenti, vediamo quelli più elevati. Paga cedole fisse pari al 4% annuo il certificato ISIN GB00BPLTWV53 su Banco BPM. Le cedole sono invece pari al 3,80% nell’ISIN GB00BPLTWW60 su Unicredit, mentre ISIN GB00BPLTWX77 su Stellantis offre cedole trimestrali dello 0,90%, con un rendimento del 3,60%.

Da notare come il valore di mercato dei certificati con barriera al 35% di Goldman Sachs sia destinato ad oscillare nel tempo, in funzione del prezzo dei sottostanti. Pertanto, nel caso di flessione del prezzo dell’azione cui fanno riferimento o di maggiore volatilità sui mercati, potrebbero scendere sotto la pari. In questo caso il rendimento potenziale dei prodotti crescerebbe.

Scenari alla scadenza dei certificati

Alla scadenza dei certificates di Goldman Sachs con barriera 35% sono due i possibili scenari:

• Nel caso in cui il sottostante si trovi sopra la barriera capitale, pari al 35% del prezzo di osservazione iniziale, il rimborso sarà pari a 100 euro, cui si sommerà l’ultima cedola.
• In caso contrario, se il sottostante avesse perso oltre il 65%, l’investitore riceverebbe un rimborso pari al nominale decurtato della perdita fatta registrare dal sottostante. A tale valore si aggiungerebbe poi l’ultima cedola (trattandosi di cedole fisse garantite sarebbero egualmente pagate).

È possibile acquistare i Certificati presso il SeDeX, un sistema multilaterale di negoziazione degli strumenti derivati cartolarizzati organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. I certificates di Goldman Sachs con barriera 35% sono negoziabili tramite online banking e piattaforme di trading con i tradizionali orari di Borsa. La liquidità è garantita dal market maker.

Scheda Certificates di Goldman Sachs

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Certificati di investimento Goldman Sachs con cedola mensile su azioni

Si tratta chiaramente di investment certificates adatti a chi ha una alta propensione al rischio ed una view rialzista o laterale sui sottostanti e ritiene che non siano destinati a nuove discese nei prossimi mesi. Questi prodotti strutturati offrono infatti un rendimento potenziale anche molto elevato a patto che i sottostanti non scendano di oltre 25 punti percentuali rispetto al fixing iniziale. Questi Certificates sono definiti da Goldman Sachs “Fast Trigger Cash Collect”, hanno un valore nominale pari a 100 e sono negoziati sul Sedex di Borsa Italiana.

Cedole mensili incondizionate (nel primo anno)

Fra i punti di forza del certificato troviamo una serie di cedole incondizionate nel primo anno, ossia slegate dall’andamento del sottostante, mentre non è presente fino a tale scadenza l’autocallable del certificato, che subentrerà soltanto in seguito. Nel primo anno di vita, infatti tutta la serie di certificates paga una cedola mensile fissa, ossia non condizionata, pari all’1% (garantendo quindi un flusso cedolare del 12%). Come vedremo in seguito, la struttura dei pagamenti delle cedole cambia nei mesi successivi, diventando pari all’1% mensile con memoria (se il sottostante è al 100% del valore iniziale), con opzione autocallable al 100% del valore di fixing iniziale del prodotto.

Opzioni di rimborso dei certificates

Non è previsto il rimborso anticipato per i primi dodici mesi di vita di questi prodotti strutturati, mentre questo avviene in seguito se il sottostante dovesse trovarsi al 100% o a un valore superiore rispetto al prezzo di fixing iniziale, determinando l’autocall del certificato. Da sottolineare come il rimborso avvenga, in tal caso, con una maggiorazione di un punto percentuale per ogni mese successivo al 12°.

Se il certificato viene richiamato dopo 13 mesi, viene pertanto richiamato pagando 101 euro, mentre se viene richiamato al 20° il rimborso sarà pari a 108. Nel raro caso in cui il sottostante si trovasse tornasse invece sopra lo strike iniziale nell’ultimo mese di vita, nel giugno 2024, il rimborso avverrebbe invece a 136, con un profitto per l’investitore prossimo al 50% (nel giro di 4 anni).

Cosa capita se il sottostante perde oltre il 25% a scadenza, senza essere mai stato al 100% del suo valore iniziale dal 13 al 48° mese? Si rientra nello scenario sfavorevole che determinerebbe una perdita per l’investitore commisurata alla flessione del titolo che funge da sottostante per il certificato in questione.

Saranno comunque salve le cedole mensili incondizionate ed il rimborso – se il sottostante sarà sotto la barriera del 75% – avverrà ad un valore pari al prezzo spot sul prezzo strike moltiplicato per il valore nominale del certificato (pari a 100 euro). Possiamo pertanto dire che in tal caso il rimborso sarà equivalente a un’operazione di buy & hold sull’azione sottostante, senza incassare i dividendi, ma con la garanzia di un 12% di cedole incondizionate nei primi mesi di vita dell’investment certificates.

Scheda tecnica sui certificati di investimento di Goldman Sachs

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