Vontobel: come investire su azioni italiane con cedole del 2% mese?

Fra le nuove emissioni di Vontobel spicca un certificato di investimento su azioni italiane. Il codice ISIN è DE000VV73PD6 ed i sottostanti sono infatti le azioni di Enel, Eni, Generali e Intesa Sanpaolo. Le barriere sono ampie, in quanto collocate al 60% dei prezzi di osservazione iniziale. Soltanto un anno fa un simile certificato avrebbe probabilmente avuto un rendimento non superiore al 10% annuo. Oggi, grazie alla maggiore volatilità ed alla bravura degli strutturatori di Vontobel, il rendimento potenziale arriva al 2% mensile, per un ricco 24% annuo.

Il certificato, infatti, paga dei coupon con cadenza mensili del 2% a patto che nessuno dei quattro sottostanti abbia perso oltre il 40% dai prezzi di osservazione iniziale. Al tempo stesso anche la barriera capitale è collocata sul medesimo livello del 60%. Il certificato appare dunque indicato per chi si attende che i mercati non siano troppo lontani dalla fine della discesa. Permetterebbe infatti di ottenere un profitto anche in caso di ulteriori storni – anche importanti, ma inferiori al 40% – così come in fase di lateralità o di rialzi dei quattro titoli.

Alla scadenza per ottenere il rimborso del capitale e il pagamento dell’ultima cedola sarà sufficiente che tutti i titoli si trovino sopra il 60% dei prezzi di osservazione iniziale. In caso contrario il rimborso sarebbe pari alla performance dell’azione con il peggior andamento.

Certificato su azioni italiane – DE000VV73PD6

Fra i punti interessanti del certificato su azioni italiane troviamo anche l’effetto memoria delle cedole. Questo significa che se un coupon non dovesse essere pagato, non sarebbe definitivamente perso. Verrebbe invece portato a memoria e pagato nel caso in cui le quattro azioni del paniere si trovassero nuovamente sopra i rispettivi livelli barriera in una data di osservazione.

Prezzi di osservazione

I prezzi di osservazione iniziali sono pari a 4,012 euro per Enel, 11,345 euro per Eni, 13,898 euro per Generali, 1,5753 per le azioni di Banca Intesa Sanpaolo.

Le barriere 860%) risultano quindi pari a 1,0052 per Banca Intesa, 8,339 per Generali, 6,807 per Eni e 2,4072 per le azioni di Enel.

Scheda del certificato su azioni italiane DE000VV73PD6

• Codice ISIN DE000VV73PD6
• Emittente: Vontobel
• Sottostanti: Enel, Eni, Banca Intesa Sanpaolo, Generali
• Barriera capitale e barriera cedolare 60%
• Cedole: 2% su base mensile
• Effetto memoria delle cedole: sì
• Effetto airbag: no
• Richiamo automatico, sì dal 6° mese con trigger al 100%
• Valore nominale del certificato: 100 euro
• Durata: 2 anni, con scadenza 14 ottobre 2024.

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Airbag Certificates di Vontobel

La nuova emissione è targata Vontobel ed è composta da cinque investment certificates. Si tratta di airbag certificates, tecnicamente dei memory cash collect con airbag che prevedono il pagamento di cedole mensili condizionate fra lo 0,57 e lo 0,70%. I certificates sono legati all’andamento di panieri composti da quattro titoli azionari.

L’investitore incassa le cedole a patto che nessuno dei sottostanti perda oltre il 40% dai prezzi di osservazione iniziale. Parimente, a scadenza il capitale è garantito a condizione che tutti i titoli si trovino ad almeno il 60% del valore iniziale. In caso contrario, però, scatterebbe l’airbag, in grado di mitigare eventuali crolli da parte dei sottostanti.

Da notare come ci sia l’effetto quanto, che di fatto sterilizza il rischio di cambio per l’investitore sulle azioni denominate in valute differenti dall’euro.

I certificati possono essere richiamati anticipatamente dall’emittente al verificarsi di determinate condizioni di prezzo. La soglia per l’attivazione dell’autocallable nei certificates con airbag di Vontobel scende progressivamente dal 100 all’85% (calando del 5% su base annua).

Certificates con airbag di Vontobel

• Fra gli elementi caratterizzanti di questi certificates con airbag di Vontobel troviamo quindi:
• Cedole mensili
• Presenza dell’effetto airbag
• Effetto quanto (l’investitore non è soggetto al rischio di cambio)
• Barriere dei certificates al 60%
• Possibilità di richiamo anticipato dal terzo mese
• Durata complessiva pari a 4 anni, con scadenza nel gennaio 2026

Alla scadenza dei certificates i possibili scenari sono due:

1) Nel caso in cui i quattro titoli sottostanti si trovano su livelli di prezzo pari o superiori alla Barriera, l’investitore riceve l’intero valore nominale dei certificates (pari a 100 euro), oltre al premio del periodo ed agli eventuali premi non pagati in precedenza e portati a memoria.

2) Per contro, se almeno uno dei sottostanti è al di sotto della Barriera a scadenza, l’investitore riceverà un ammontare pari alla performance negativa del sottostante con la peggiore performance moltiplicata per il Fattore Airbag. In altre parole, il rimborso sarà pari al valore nominale decurtato della percentuale di perdita superiore al 40% moltiplicata per 1,667.

Alcuni esempi sui certificates con airbag

Prendiamo a titolo esemplificativo il caso in cui un certificato sia stato comprato al valore nominale di 100 euro. Nel caso in cui a scadenza le azioni avessero messo a segno un profitto, l’investitore otterrebbe un guadagno pari al flusso cedolare. Nel caso di un calo del 15 o 35% lo scenario sarebbe il medesimo, sempre con profitto pari alle cedole incassate.

Se invece alla scadenza il titolo peggiore avesse perso il 50%, si otterrebbe una performance negativa, attutita però dalla presenza dell’Airbag. In questo caso il rimborso sarebbe pari a 100 – 10×1,667= 83,33, con un rimborso superiore al calo dell’azione. Da notare come l’airbag perda di efficacia nel caso di veri e propri tracolli.

Codici ISIN e azioni sottostanti dei certificati

Vediamo nel dettaglio i titoli sottostanti ed i codici ISIN di questi certificati con airbag emessi da Vontobel

Un primo certificato con airbag ha per sottostante le azioni di ASML Holding NV, Infineon Technologies AG, Renault SA, Stellantis N.V e codice ISIN DE000VX5TW41. I coupon mensili condizionati sono pari allo 0,7%, per un flusso cedolare che può arrivare all’8,40% annuo.

Un secondo prodotto è il Memory Cash Collect Express Certificate  (Airbag) su Banco BPM S.p.A., Deutsche Bank AG, Leonardo S.p.A. e STMicroelectronics NV. Questo certificato con airbag ha codice ISIN DE000VX5TXU4. Le cedole sono pari allo 0,60%, con rendimento fino al 7,20% annuo.

Il prodotto con codice ISIN DE000VX5TX73 è invece legato a BNP Paribas, ENI SpA, TotalEnergies SE, UniCredit SpA, con cedole fino allo 0,60% mensile.

Vontobel ha poi creato un certificato con airbag che combina un mix di azioni bancarie ed energetiche. Si tratta del derivato strutturato su Enel SpA, ENGIE SA, Mediobanca SpA e Société Générale (ISIN DE000VX5TX65). Le cedole mensili possono arrivare allo 0,57%.

Chiude la nuova emissione il certificato Memory Cash Collect Express Airbag su ArcelorMittal S.A., Glencore PLC, Prysmian SpA e Tenaris SA (ISIN DE000VX5TW33). Le cedole mensili condizionate sono pari allo 0,60%, con un rendimento potenziale del 7,20%.

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Nel dettaglio le nuove emissioni di Leonteq coprono sottostanti di vari settori. Si parte con il settore bancario italiano, con certificates su Intesa (ISIN CH1143304371), BPER Banca (ISIN CH1143305212) e Unicredit (ISIN CH1143305220).

Per chi volesse puntare sul settore energetico troviamo un prodotto che ha per sottostante unico le azioni di Eni (ISIN CH1143304389). In questo certificato le cedole mensili condizionate sono pari allo 0,54%, con un rendimento che può arrivare al 6,48% annuo, a fronte di una barriera pari al 65% dei prezzi iniziali.

Nel certificato su Eni il livello di fixing iniziale è pari a 12,168 euro, con una barriera collocata a 7,909, pertanto sotto l’importante supporto degli 8 euro per azione.

Per chi volesse puntare sul settore delle auto elettriche segnaliamo un certificato su Tesla (ISIN CH1143305337). In questo caso la barriera si amplia al 60%, con cedole condizionate che salgono al 14,04% annuo. L’investitore può ricevere coupon mensili che possono arrivare all’1,17% mensile. Per incassarli sarà sufficiente che in ciascuna data di osservazione il titolo Tesla si trovi sopra la barriera (pari a 682,24 dollari, a fronte di un prezzo iniziale di 1.137,06 dollari).

Valore di rimborso dei certificati con cedola mensile

La vita dei certificates con cedole mensili è variabile fra i due ed i quattro anni, in base al prodotto.

E’ presente, a partire dal sesto mese di vita del certificate, l’opzione del richiamo anticipato (autocallability del certificate).

Alle rispettive scadenze, sono possibili due scenari. Se il sottostante cui fa riferimento il certificate si troverà su valori superiori alla barriera l’investitore incasserà l’ultima cedola e riceverà il rimborso dell’intero valore nominale.

Viceversa – se il sottostante si troverà su valori pari o inferiori a quelli della barriera – il rimborso sarà pari al valore nominale con un decremento pari al calo percentuale fatto registrar dal titolo azionario cui sono legati.

Valore nominale pari a 1.000 euro

Il valore nominale dei nuovi certificates di Leonteq è pari a 1.000 euro. Anche quelli legati alle azioni di Virgin Galactic e Tesla (quotate in dollari a Wall Street) sono prezzati in euro. L’investitore non è pertanto soggetto al rischio di cambio, sterilizzato dalla presenza dell’opzione quanto.

Scheda riassuntiva dei nuovi certificates con cedola mensile

·        CH1143304371

su Intesa, cedole mensili, barriera al 65%, e rendimento cedolare fino al 6,96% annuo

·        CH1143304389

su Eni, cedole mensili, barriera al 65% e rendimento cedolare fino al 6,48% annuo

·        CH1143305212 

su BPER Banca, cedole mensili, barriera al 65%, e rendimento cedolare fino al 6,00% annuo

·        CH1143305220

su UniCredit, cedole mensili, barriera al 65% e rendimento cedolare fino all’8,04% annuo

·        CH1143305329 

su Biontech, cedole mensili, barriera al 60% e rendimento cedolare fino al 9,00% annuo

·        CH1143305337

su Tesla, cedole mensili, barriera al 65% e rendimento cedolare fino all’14,04% annuo

·        CH1143305345 

su AMD, cedole mensili, barriera al 60% e rendimento cedolare fino al 9,00% annuo

·        CH1143305352

su Virgin Galactic, cedole mensili, barriera al 60% e rendimento cedolare fino al 12% annuo.

Altre caratteristiche dei nuovi certificates di Leonteq

Mercato di negoziazione: SeDex di Borsa Italiana

Valore nominale: 1.000 euro

Frequenza delle cedole: mensili

Effetto memoria delle cedole: sì

Richiamo anticipato del certificato: sì, a partire dal sesto mese di vita del prodotto.

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