Barclays ha recentemente emesso il certificato “Protected Capped Worst-of Participation Certificate” (XS3135968009), pensato proprio per rispondere a queste esigenze. Vediamo nel dettaglio come funziona e quali sono le sue caratteristiche principali.

Capitale protetto a scadenza e opportunità di rendimento

Il certificato permette di investire su quattro indici azionari europei attraverso una struttura a capitale protetto 100%. Alla scadenza (ottobre 2030), il rendimento dipende dalla performance dell’indice che ha registrato la peggior variazione percentuale (“worst of”) rispetto al valore iniziale.

Il pagamento finale per ogni certificato acquistato viene calcolato con la seguente formula:
Importo a scadenza = 100€ × (Valore finale del peggior indice / Valore iniziale del peggior indice)

Tuttavia, questo strumento di investimento prevede due importanti meccanismi di tutela e di limite al rendimento:

• Protezione integrale del capitale: se il calcolo della formula dovesse restituire un importo inferiore al capitale investito (100 €), ad esempio perché uno degli indici ha avuto una performance negativa, l’investitore riceverà comunque il rimborso integrale del capitale, pari a 100€. In questo modo, si elimina il rischio di perdere parte del capitale investito a scadenza, anche in caso di forte ribasso dei mercati.
• Cap massimo al rendimento: se invece la performance del peggiore fosse talmente positiva da far sì che la formula restituisca un importo superiore a 140€ (cioè oltre il +40% rispetto al valore iniziale), il rendimento verrà comunque limitato (“capped”, come dice il nome) a 140€. Questo significa che, pur partecipando alla crescita dei mercati, il certificato pone un tetto al guadagno massimo conseguibile.

In sintesi: 

– Se l’indice peggiore perde valore, il capitale è comunque tutelato e viene restituito per intero.
– Se tutti gli indici crescono, l’investitore può beneficiare della crescita fino a un massimo del 40% lordo di rendimento.

Da ricordare come la protezione del capitale sia garantita soltanto a scadenza: durante la vita del certificato il prezzo spot potrebbe scendere sotto la pari.

I protagonisti del certificato

Il certificato Barclays offre esposizione a quattro importanti indici, rappresentativi dei mercati azionari di Svizzera, Italia, Spagna e Regno Unito. Ognuno di questi indici racchiude le principali società del proprio mercato di riferimento, veri e propri colossi europei.

SMI (Swiss Market Index)

Principale indice della Borsa Svizzera (SIX Swiss Exchange), il SMI raccoglie le 20 società svizzere più importanti per capitalizzazione e liquidità, offrendo una fotografia fedele dell’economia elvetica. L’SMI è uno degli indici più seguiti in Europa e nel mondo, caratterizzato da una forte presenza di aziende multinazionali leader nei propri settori.

Titoli con maggiore capitalizzazione:

• Roche Holding Ltd: 232,7 miliardi di CHF (franchi svizzeri)
  Roche è uno dei principali gruppi farmaceutici mondiali, noto per la ricerca e lo sviluppo di farmaci innovativi, soprattutto nell’oncologia e nella diagnostica. La sua leadership globale è consolidata da una forte capacità di investimento in ricerca, una rete internazionale e una posizione dominante nel settore biotech.
• Novartis AG: 199,8 miliardi di CHF
  Novartis è un colosso farmaceutico con attività che spaziano dai farmaci generici a quelli innovativi, con una presenza globale e una strategia orientata all’innovazione e alla sostenibilità. L’azienda investe massicciamente in ricerca e sviluppo, mantenendo una posizione di primo piano nella lotta contro malattie croniche e rare.
• Nestlé SA: 191,1 miliardi di CHF
  Nestlé è la più grande multinazionale alimentare al mondo, con un portafoglio prodotti che comprende alimenti, bevande, acqua minerale e prodotti per la salute. Il gruppo è presente in quasi tutti i Paesi e si distingue per la capacità di innovare nei settori food & beverage, mantenendo elevati standard di qualità e sostenibilità.

FTSE MIB

Il FTSE MIB è il benchmark della Borsa Italiana (Euronext Milan), composto dalle 40 aziende italiane più significative per capitalizzazione e liquidità.

Titoli con maggiore capitalizzazione:

• UniCredit S.p.A. – 97,2 miliardi di €
  Gruppo bancario paneuropeo, UniCredit è uno dei principali attori finanziari in Europa, con una presenza internazionale e una forte focalizzazione su innovazione digitale e sostenibilità. La sua rete offre servizi bancari e finanziari a milioni di clienti in diversi Paesi.
• Intesa Sanpaolo S.p.A. – 96,5 miliardi di €
  Intesa Sanpaolo è la più grande banca italiana per numero di clienti e sportelli, con una forte posizione nel mercato retail e corporate. Il gruppo si distingue per solidità patrimoniale, leadership nell’innovazione e un importante impegno verso la sostenibilità ambientale e sociale.
• Enel S.p.A. – 84,6 miliardi di €
  Enel è il maggiore operatore integrato nei settori dell’energia elettrica e gas in Italia e uno dei leader mondiali nelle energie rinnovabili. La multinazionale italiana è protagonista della transizione energetica, con investimenti significativi in sostenibilità, digitalizzazione e decarbonizzazione.

IBEX 35

Il IBEX 35 è il principale indice della Borsa di Madrid (Bolsa de Madrid), composto dalle 35 società spagnole più liquide e rappresentative per capitalizzazione.

Titoli con maggiore capitalizzazione:

• Industria de Diseño Textil, S.A. (Inditex): 146,2 miliardi di €
  Inditex è il gruppo leader mondiale nel settore della moda, proprietario di marchi famosi come Zara, Massimo Dutti, Bershka e Pull&Bear. La sua forza risiede nel modello di business “fast fashion”, nella capillare rete globale di negozi e nella capacità di adattarsi rapidamente alle tendenze del mercato.
• Banco Santander: 126,6 miliardi di €
  Banco Santander è una delle principali banche europee, con una forte presenza internazionale, specialmente in Europa e America Latina. Il gruppo offre una vasta gamma di servizi bancari e finanziari ed è noto per la sua solidità patrimoniale e l’innovazione nei servizi digitali.
• Iberdrola: 109,7 miliardi di €
  Iberdrola è uno dei maggiori produttori e distributori di energia elettrica al mondo e leader nel settore delle energie rinnovabili. Il gruppo è protagonista della transizione energetica, con investimenti significativi in sostenibilità e tecnologie verdi, e una presenza globale in Europa, Stati Uniti e America Latina.

UKX (FTSE 100)

Il FTSE 100 rappresenta le 100 maggiori società quotate alla Borsa di Londra (London Stock Exchange), ed è il principale indice azionario del Regno Unito.

Titoli con maggiore capitalizzazione:

• AstraZeneca: 198,2 miliardi di GBP (sterline)
  AstraZeneca è una delle più grandi aziende farmaceutiche al mondo, specializzata nella ricerca e produzione di farmaci innovativi, in particolare nei settori oncologico, cardiovascolare e respiratorio. La multinazionale britannica è protagonista nello sviluppo di soluzioni terapeutiche avanzate e nella lotta contro le malattie croniche.
• HSBC Holdings PLC: 171,4 miliardi di GBP
  HSBC è uno dei principali gruppi bancari internazionali, con una rete che copre Europa, Asia, Nord America e Medio Oriente. Il gruppo offre servizi bancari, finanziari e di investimento, distinguendosi per la solidità patrimoniale e la capacità di operare su scala globale.
• Shell Plc: 155,7 miliardi di GBP
  Shell è uno dei leader mondiali nel settore energetico, con attività che spaziano dalla produzione e raffinazione di petrolio e gas, alle energie rinnovabili. Il gruppo è impegnato nella transizione verso fonti energetiche più sostenibili e nella ricerca di soluzioni innovative per il fabbisogno energetico mondiale.

Comunicazione promozionale – Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificati sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. I rendimenti indicati sono lordi, con tassazione fiscale al 26%. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 2 in una scala da 1 a 7. L’investitore è anche soggetto al rischio emittente.

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Certificati con capitale garantito nell’incertezza delle borse

Dopo oltre un decennio la BCE si appresta ad alzare i tassi di interesse. Le aspettative per politiche monetarie maggiormente restrittive da parte delle banche centrali hanno via via frenato le borse nelle ultime settimane. Il quadro generale resta ancora incerto sia per via delle questioni geopolitiche che per il rally dell’inflazione, ormai sopra l’8% su base annua sia in Europa che negli Stati Uniti.

Si collocano in questo scenario i nuovi certificati emessi da Leonteq, con indici azionari per sottostanti e capitale protetto al 100% (a scadenza). I nuovi certificates permettono all’investitore di partecipare ad eventuali rialzi dei sottostanti fino ad un tetto massimo (cap), con la sicurezza però di avere il capitale garantito a scadenza. Inoltre, siccome i certificates sono quotati leggermente sotto la pari, si ottiene un capital gain (nell’ordine del 2-3% in base al prodotto) anche nel caso in cui semplicemente il certificato venga rimborsato alla pari.

I quattro prodotti, appartenenti alla categoria ACEPI dei certificates con capitale protetto, hanno alcune caratteristiche comuni:

• Protezione del capitale a scadenza pari al 100%,
• la durata pari a cinque anni,
• l’emittente, Leonteq, con rating Fitch BBB-;
• partecipazione ad eventuali rialzi pari al 100% (lineare),
• sono negoziati su Euro TLX di Borsa Italiana,
• valore nominale dei certificates pari a 1.000 euro.

Inoltre, più nel dettaglio, i certificati fanno riferimento a quattro indici europei:

• all’Euro Stoxx 50 (con cap al 130% e codice ISIN CH1186548645),
• all’Euro Stoxx Select Dividend 30 (ISIN CH1186548629 e tetto di partecipazione ad eventuali rialzi al 170%)
• al FTSE Mib (cap al 135% e codice ISIN CH1186548652)
• all’indice svizzero SMI (con cap al 129% e codice ISIN CH1186548678).

Scheda certificates su indici con capitale protetto 100%

In questi certificates su indici il capitale è garantito alla scadenza. Potrebbero oscillare sotto i 1.000 euro durante la vita del prodotto, ma alla scadenza tornerebbero inevitabilmente su questi valori. Infatti, anche nel caso in cui il sottostante cui fanno riferimento si fosse mosso al ribasso, l’investitore otterrebbe un rimborso pari a 1.000 euro. Nel caso di eventuali rialzi, invece, la partecipazione ai profitti sarebbe lineare fino al cap, variabile fra il 129% ed il 170% dei livelli iniziali.

Certificates con airbag su indici

Va ricordato come l’offerta di certificates su indici di Leonteq sia particolarmente ampia. A tal proposito ricordiamo due certificati su indici con airbag. Con ISIN CH1180749645 troviamo un certificato su Euro Stoxx 50, Ftse Mib e S&P500, che naviga a sconto di oltre 2 punti percentuali. Una seconda proposta è legata al prodotto con ISIN CH1180753373, strutturato sull’indice AEX, sul FTSE Mib e sull’indice S&P500.

Entrambi pagano cedole annue condizionate del 5,00%, distribuite tramite coupon trimestrali dell’1,25%, con una vita residua leggermente inferiore ai tre anni (e scadenze fra fine aprile ed inizio maggio 2025).

La caratteristica chiave di questi certificati di investimento è legata alla presenza dell’airbag. Lo strike è quindi fissato al 60% dei prezzi iniziale (per esempio, lo strike sul FTSE Mib è inferiore ai 15.000 punti in entrambi i prodotti a fronte di un livello di osservazione iniziale intorno ai 24.000 punti). Alla scadenza per ottenere il rimborso del valore nominale e dell’ultima cedola è sufficiente che i tre indici si trovino a un livello strettamente superiore al 60% dei rispettivi livelli di fixing iniziale. Inoltre, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero sotto lo strike, ecco che si attiverebbe l’airbag, attutendo in modo significativo eventuali perdite.

Il valore di rimborso sarebbe pari al valore nominale decurtato dell’eccedenza della perdita dal 40% moltiplicato per un coefficiente di 1,667. Pertanto, l’investitore otterrebbe un profitto in caso di movimenti rialzisti, laterali o moderatamente ribassisti (anche nell’ordine del 30%) da parte dei sottostanti.

A fronte di un calo del 41%, il rimborso sarebbe pari al 100 -1 x 1,667 = 98,33% del valore nominale. Mentre nel caso di un calo del 50%, l’investitore riceverebbe un rimborso pari al 100 – 10x 1,667 = 83,33% del valore nominale, con una perdita nettamente inferiore rispetto a quella fatta registrare dall’indice. Sarebbero inoltre salve eventuali cedole incassate durante la vita del certificato con airbag su indici.

Leverage certificates su indici

Estremamente interessanti anche gli autocallable leverage certificates su indici. In questo caso il valore di emissione dei prodotti è pari a 500 euro, ma le cedole sono calcolate su un valore di 1.000 euro. Di fatto il rendimento potenziale è pertanto doppio a fronte di un rischio limitato ai 500 euro versati (anche nel caso di cali superiori al 50% la perdita si limiterebbe al prezzo del certificato).

Fra questi ricordiamo il certificato su indici ISIN CH1171813707, che ha per sottostanti gli indici Dax, FTSE Mib e S&P500. Le barriere distano ancora circa 35 punti percentuali ed il certificato si acquista in area 470 euro, con cedole trimestrali pari a 11,25 euro per certificato (per un rendimento cedolare effettivo che può arrivare al 9% su base annua). Decisamente interessante anche il certificato leverage autocallable ISIN CH1171813293 sul FTSE Mib, con barriera a 14.334 punti e cedole pari a 8,75 euro su base trimestrale. Pertanto si ha un rendimento potenziale del 7%, che sale all’8% acquistando il prodotto sui prezzi attuali.

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