Investire sul settore bancario

Il certificato è composto da un paniere di quattro titoli di primo piano nel settore bancario europeo. In uno scenario complesso, in cui le banche hanno già registrato performance particolarmente brillanti, un prodotto che unisce barriere profonde, cedole fisse e airbag rappresenta una soluzione interessante: grazie a questa struttura, il certificato è pensato per generare un potenziale rendimento lordo annuo a doppia cifra, offrendo al contempo una protezione condizionata del capitale. La presenza dell’airbag garantisce una difesa aggiuntiva in caso di forti ribassi di mercato e di perdite superiori al 60% rispetto ai livelli attuali.

Cedole mensili fisse lorde al 1%

Il certificato ISIN: DE000VJ3GRP6 prevede il pagamento di una cedola mensile incondizionata rispetto all’andamento dei sottostanti. Ciò significa che, anche in caso di mercati negativi o particolarmente volatili, l’investitore riceverà comunque un premio mensile garantito dell’1%, pari a un potenziale rendimento annuo lordo del 12%.

Definiamo però questo importo come “potenziale” perché, a partire dalla seconda data di rilevazione (03/2026), l’emittente ha la facoltà (diritto ma non obbligo) di richiamare anticipatamente il prodotto. È proprio per questa ragione che nella denominazione è presente la parola “express”: il certificato potrebbe infatti non arrivare alla naturale scadenza.
Nel caso in cui Vontobel esercitasse l’opzione di richiamo anticipato, il certificato si estinguerebbe e l’investitore riceverebbe il capitale investito (100€ per ciascun certificato sottoscritto) unitamente alla cedola prevista per quel mese. Non è presente effetto memoria: i premi sono fissi e quindi pagati indipendentemente dall’andamento delle azioni sottostanti.

Barriera profonda ed airbag per la protezione del capitale

La barriera capitale è fissata al 40% del prezzo iniziale ed è osservata esclusivamente alla scadenza naturale, prevista per giugno 2028, qualora il certificato non venga richiamato anticipatamente. L’investitore gode quindi di una protezione condizionata piuttosto ampia: anche in presenza di ribassi moderati o marcati, fino a una perdita del 60% sul valore iniziale dei sottostanti, il rimborso del capitale nominale è garantito.

Nel caso in cui la perdita dei sottostanti superi il 60%, entra in funzione il meccanismo dell’airbag (al 50% dei prezzi iniziali), che ha l’obiettivo di attenuare parzialmente l’impatto del calo sul capitale rimborsato.
Il meccanismo dell’airbag prevede che, invece di subire la perdita percentuale reale del titolo peggiore, l’investitore subisca una perdita moltiplicata per un “fattore di protezione”, che in questo certificato è pari a 2.
Questo numero deriva dal rapporto tra il valore nominale (100) e il livello della barriera capitale con airbag (50%). In altre parole: 2 = 100 / 50

Scenari a scadenza

Alla scadenza naturale del certificato (06/2028) nel caso in cui il certificato non sia stato richiamato anticipatamente si possono verificare due scenari:

• Tutte le azioni del paniere sono sopra la barriera del 40%: l’investitore riceve il rimborso integrale dell’importo investito.
• Anche solo una delle azioni chiude sotto la barriera del 40%: si attiva l’effetto airbag (50%): l’importo rimborsato è calcolato moltiplicando la performance del peggiore per il fattore airbag (2).

Per esempio: se il prezzo finale del peggior sottostante è il 39% del valore iniziale (perdita del 61%), il rimborso a scadenza sarà pari a 78 € invece che di 39 €. L’investitore subisce quindi una perdita di 22 € sul capitale, mitigata rispetto a una perdita lineare di 61 €. Da notare, poi, come oltre al rimborso del capitale si avrebbe il pagamento dell’ultima cedola, oltre che dei precedenti premi.

Pertanto, anche a fronte di un calo del 61% chi avesse detenuto il certificato per l’intera vita non chiuderebbe in perdita l’investimento (considerando un rimborso di 78 euro e l’incasso di 30 cedole per un totale di 30 euro lordi).

I sottostanti del certificato

Al momento di scrivere il certificato quota praticamente alla pari, 100€ per certificato.

Caratteristiche principali

• Nome del prodotto: Cedola Fissa Express Certificate
• ISIN: DE000VJ3GRP6
• Emittente: Vontobel Financial Products GmbH
• Mercato di quotazione: Sedex di Borsa Italiana
• Data di emissione: 20 gennaio 2026
• Data di scadenza: 16 giugno 2028
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Callable con cedola fissa e barriera worst-of con airbag
• Azioni sottostanti Banco BPM, Commerzbank, Deutsche Bank, Monte dei Paschi di Siena
• Barriera capitale: 40%
• Barriera airbag: 50%
• Premi mensili:1% (rendimento lordo).

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 4 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Le azioni sottostanti sono volatili, ma al tempo stesso questo strumento si distingue per le sue caratteristiche difensive, grazie alla barriera capitale posta al 40% e alla presenza dell’effetto airbag, che contribuiscono a proteggere parzialmente il capitale investito. Attualmente sta registrando volumi di scambio elevati e, nonostante tutti e quattro i sottostanti siano attualmente in territorio positivo, il suo prezzo di quotazione del 15 gennaio 2026 rimane leggermente inferiore al valore nominale (99,81 €). Di seguito riepiloghiamo le principali caratteristiche di questo certificato.

Cedole condizionate con memoria

Il certificato ISIN: XS3110346262 offre una cedola mensile condizionata, il cui pagamento dipende dalla performance del sottostante con il rendimento peggiore, come previsto dalla struttura “worst-of”. Alla data di osservazione mensile, qualora tutti i titoli si trovino sopra la barriera cedolare fissata al 55%, viene riconosciuto un premio mensile lordo dell’1,35%.

Nel caso in cui almeno uno dei sottostanti risulti al di sotto di tale soglia, la cedola non viene perduta definitivamente: l’importo viene infatti accumulato e potrà essere riscosso quando, in una rilevazione successiva, la condizione per il pagamento della cedola tornerà ad essere soddisfatta. Grazie a questa opzione di memoria, il certificato può offrire un rendimento lordo potenziale annuo del 16,2%.

L’emittente può richiamare il certificato

A partire da questo mese (gennaio 2026), l’emittente ha la facoltà (diritto, ma non obbligo) di richiamare anticipatamente il prodotto. Qualora Barclays decidesse di esercitare questa opzione, il certificato verrebbe estinto e l’investitore riceverebbe il capitale nominale investito (100 € per certificato), la cedola relativa al mese corrente e tutte le eventuali cedole in memoria non ancora pagate.
Nonostante i quattro sottostanti si trovino attualmente sopra il prezzo di fixing iniziale del 09/09/2025, l’emittente ha scelto di non esercitare l’opzione di richiamo anticipato (soft callability) per questo mese.

A scadenza: airbag per cali oltre il 60%

Alla scadenza naturale del certificato (09/2029), nel caso in cui il certificato non sia stato richiamato anticipatamente, si possono verificare tre scenari.
Nel caso peggiore, con il peggior titolo oltre la barriera profonda al 40%, si attiva il meccanismo dell’airbag: invece di subire la perdita percentuale reale del titolo peggiore, l’investitore subisce una perdita moltiplicata per un “fattore di protezione”, che in questo certificato è pari a 2,5.
Questo numero deriva dal rapporto tra il valore nominale (100) e il livello della barriera capitale con airbag (40%). In altre parole: 2,5 = 100 / 40.

I tre scenari possibili saranno i seguenti:

1. Tutti i sottostanti sopra il 55% del valore iniziale: l’investitore riceve il rimborso del capitale nominale (100 euro), il pagamento della cedola dell’ultimo periodo e tutte le eventuali cedole non corrisposte in precedenza grazie all’effetto memoria.
2. Il peggiore sottostante tra il 40% e il 55% del valore iniziale: in questo caso, pur non venendo pagata la cedola finale, l’investitore ottiene comunque la restituzione del capitale nominale (100 euro).
3. Almeno un sottostante sotto la barriera del 40%: si attiva l’effetto airbag: l’importo rimborsato è calcolato moltiplicando la performance del peggiore per il fattore airbag (2,5). Per esempio, a fronte di un ribasso del 61% il certificato non rimborserebbe 39 euro, ma 97,5 euro. A fronte di un calo del 70%, il rimborso sarebbe pari a 75 euro.

I sottostanti del certificato

Il certificato si basa su un paniere composto da quattro azioni di primo piano, accuratamente selezionate per offrire esposizione a settori differenti ed al tempo stesso un rendimento potenziale elevato. I titoli inclusi presentano una volatilità significativa e percorsi borsistici eterogenei. È importante sottolineare, però, che la struttura prevede una soglia di barriera cedolare piuttosto generosa (posta al 55%), e una protezione sul capitale ancora più ampia, in grado di salvaguardare l’investitore nel caso di ribassi fino al 60%.

• SAIPEM S.p.A.: società italiana di ingegneria attiva nel settore dell’energia e delle infrastrutture, con particolare focus su progetti offshore e drilling a livello internazionale. (ISIN: IT0005495657)
• COMMERZBANK AG: istituto bancario tedesco tra i principali del paese, presente sia nel retail che nell’investment banking. (ISIN: DE000CBK1001)
• STMICROELECTRONICS N.V.: gruppo italo-francese leader mondiale nella produzione di componenti e semiconduttori per applicazioni industriali, automotive ed elettronica di consumo. (ISIN: NL0000226223)
• STELLANTIS N.V.: uno dei maggiori gruppi automobilistici globali, nato dalla fusione tra FCA e Groupe PSA. (ISIN: NL00150001Q9)

* prezzi closing in data 14/01/26. Ricordiamo di verificare i prezzi spot nel momento in cui leggete l’articolo.

Caratteristiche principali

• Nome del prodotto: Issuer Callable Barrier Worst-of Phoenix Certificate
• ISIN: XS3110346262
• Emittente: Barclays Bank PLC
• Mercato di quotazione: Cert-X di Borsa Italiana
• Data di emissione: 9 settembre 2025
• Data di scadenza: 10 settembre 2029
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Callable con memoria, barriera worst-of ed airbag
• Azioni sottostanti: Saipem, Commerzbank, STMicroelectronics e Stellantis
• Barriera capitale: 40%
• Barriera cedolare: 55%
• Premi mensili:1,35% (rendimento lordo).

Focus su certificates con airbag 40% e cedole mensili

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Azioni di Tesla, NVIDIA e Palantir

Vuoi investire in titoli azionari del Nasdaq ma temi un eventuale crollo dei giganti tech? Barclays ha emesso il certificato “Worst-of Quanto Issuer Callable”, che include nel paniere tre grandi società tech americane che negli ultimi mesi hanno contribuito al rialzo del Nasdaq. Si tratta delle azioni di Tesla, NVIDIA e Palantir. Questo certificato offre cedole per un potenziale rendimento lordo annuo del 13,08%, una protezione condizionata del capitale (fino a cali del 55%). Inoltre incorpora anche un meccanismo “airbag” per attenuare eventuali perdite a scadenza.

Vediamo nel dettaglio come è costruito il certificato ISIN XS3167065500.

Come paga cedole e come funziona la memoria?

Il certificato paga cedole condizionate mensili del 1,09% lordo con effetto memoria.
La cedola di ciascun periodo viene pagata soltanto se, alla data di valutazione di quel periodo, il prezzo di tutte le attività sottostanti è almeno pari al 50% del loro valore iniziale (barriera cedolare 50%). In altre parole: per ottenere la cedola in un dato mese, ognuna delle azioni collegate deve non essere scesa sotto metà del valore con cui è stata presa come riferimento all’emissione.

Se in uno o più periodi la condizione non è soddisfatta, la cedola per quei periodi non viene pagata. Tuttavia il meccanismo prevede un “effetto memoria”: quando, in un periodo successivo, la condizione torna a essere soddisfatta per tutte i tre titoli, l’investitore riceve insieme la cedola del periodo corrente più tutte le cedole arretrate accumulate.

In pratica a una certa data di rilevamento:

• se non sono mancati pagamenti precedenti, si riceve 1,09€;
• se sono mancati N pagamenti precedenti e in quel periodo la condizione è finalmente soddisfatta, si riceve (1 + N) × 1,09€. Per es. le cedole non sono state pagate per tre mesi consecutivi perché almeno un sottostante era sotto il 50%. Al quarto mese la condizione è rispettata per tutte i sottostanti: quel mese l’investitore riceverà 4 × 1,09 € = 4,36 €.

L’emittente può rimborsare prima della data di scadenza?

Sì, il certificato è softcallable. Pertanto prevede un’opzione di richiamo discrezionale da parte dell’emittente, in questo caso esercitabile già a partire dalla prima data di verifica delle condizioni di pagamento delle cedole (21/11/2025). In pratica, Barclays potrebbe decidere, nelle date di rilevamento mensili previste, di rimborsare anticipatamente i certificati.

A differenza dei tradizionali prodotti autocallable, dove il richiamo è vincolato al verificarsi di determinate condizioni di prezzo sui sottostanti, qui il rimborso anticipato dipende dalla sola discrezione dell’emittente nelle finestre indicate. Se il prodotto viene richiamato l’investitore incassa il rimborso dell’intero valore nominale e il pagamento di tutte le cedole dovute fino al momento del richiamo.

Come funziona l’opzione “quanto” nel certificato sulle azioni di Tesla, Nvidia e Palantir?

Nel certificato emesso da Barclays i tre sottostanti (le azioni di Tesla, NVIDIA e Palantir) sono titoli del Nasdaq quotati in dollari. L’opzione “quanto” serve a neutralizzare l’effetto delle variazioni del cambio fra dollaro e euro: in pratica il certificato è quotato in euro, evitando quindi che le oscillazioni del tasso di cambio alterino il risultato finale. Il rimborso, infatti, dipenderà unicamente dalla performance delle tre azioni sottostanti.

Se il sottostante in USD guadagna o perde in termini percentuali, con la clausola quanto l’investitore ottiene lo stesso risultato percentuale espresso in euro, come se il sottostante fosse denominato in euro.

Il quanto non modifica la performance reale del titolo né le regole del certificato (barriere, meccanismi worst‑of, cedole condizionate, call dell’emittente): agisce soltanto sul modo in cui quella performance viene convertita in euro per calcolare il rimborso o il pagamento finale.

Facciamo un esempio semplice, senza considerare l’airbag. Immaginiamo che il sottostante peggiore (worst‑of) parta da 100 USD e a scadenza valga 44 USD, ossia una perdita del 56% rispetto al valore iniziale. Supponiamo che il certificato sia stato acquistato a 100 €.

• Senza quanto: se il rimborso fosse pagato in dollari e poi convertito in euro, l’importo finale in euro dipenderebbe anche dal tasso di cambio USD/EUR alla scadenza. Se il dollaro si è indebolito rispetto all’euro, la perdita in euro può risultare più ampia (vengono restituiti meno di 44€); se il dollaro si è rafforzato, la perdita in euro può essere attenuata (vengono restituiti più di 44€).
• Con quanto: la clausola quanto neutralizza il rischio di cambio: l’investitore subisce solo la variazione percentuale del sottostante, indipendentemente dal tasso di cambio. Con un nominale di 100 €, una perdita del 56% corrisponde quindi a un rimborso di 44 €, a prescindere dall’andamento del cambio.

Quali sono gli scenari a scadenza?

Alla scadenza naturale del certificato (21/10/2030), se non è intervenuto un rimborso anticipato, il risultato rispetto alla barriera capitale del 45% dipende esclusivamente dalla performance del sottostante peggiore del paniere.
Se quel sottostante ha sofferto una perdita rilevante (più precisamente una perdita superiore al 55%) rispetto al valore iniziale, cioè si trova sotto il 45% del prezzo di riferimento, allora entra in gioco il meccanismo “airbag”. In parole semplici: l’investitore ha la fortuna di vedere la perdita attenuata, non azzerata, grazie a un fattore che riduce l’impatto del calo sul rimborso finale.

1. Sottostante sopra il livello barriera cedolare (50%): in questo caso, l’investitore riceve il valore nominale (100 euro), l’ultima cedola mensile maturata ed eventuali cedole in memoria.
2. Sottostante tra il 50% e il 45%: l’investitore riceve la restituzione integrale del capitale (100 euro per ogni certificato), ma non viene corrisposta l’ultima cedola mensile e quelle in memoria.
3. Sottostante sotto la barriera al 45%: si attiva l’effetto airbag: l’importo rimborsato è calcolato moltiplicando la performance del peggiore per il fattore airbag (2,22).

Per esempio: se il prezzo finale del peggior sottostante è il 30% del valore iniziale, il rimborso a scadenza sarà pari a 66,67 € invece che a 30 €. L’investitore subisce quindi una perdita di 33,33 € sul capitale, mitigata rispetto a una perdita lineare di 70 €.

Quali sono le azioni da seguire con questo certificato di investimento?

Le azioni da seguire sono Tesla, NVIDIA e Palantir. Vediamo qualche altro dettaglio su queste aziende, oltre ai livelli di prezzo da monitorare.

Tesla INC è un produttore leader di veicoli elettrici e tecnologie per la mobilità sostenibile. Oltre alle auto, l’azienda sviluppa soluzioni per lo stoccaggio dell’energia e il fotovoltaico; la sua crescita è guidata dall’innovazione tecnologica e dall’espansione produttiva globale.

Nvidia CORP è il principale produttore di processori grafici (GPU) e piattaforme per l’elaborazione ad alte prestazioni, ampiamente usati in gaming, data center e applicazioni di intelligenza artificiale.

Palantir techonologies Inc-A si occupa dello sviluppo di software, incentrando la propria attività principalmente nel data analytics, data integration, data protection e data engineering e attualmente ha aperto profondamente anche all’intelligenza artificiale.

Messaggio promozionale – I certificates sono prodotti complessi ed il capitale investito è a rischio. Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito di investimento. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%. Con l’investimento in certificates si è anche soggetti al rischio emittente.

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Cedole mensili per un possibile 16,20% annuo

Il certificato di Barclays offre una cedola mensile lorda dell’1,35% con effetto memoria: le cedole non pagate in una mensilità possono essere recuperate successivamente se, in una data di osservazione futura, la condizione per il pagamento viene nuovamente soddisfatta.
Il paniere è strutturato in modalità worst‑of, quindi sia il pagamento delle cedole sia il rimborso a scadenza dipendono dalla performance del titolo peggiore.

In questo caso le cedole vengono erogate solo se, alla data di osservazione mensile, nessuno dei quattro sottostanti (le azioni di Commerzbank, STMicroelectronics, Saipem, Stellantis) è pari o inferiore al 55% del prezzo iniziale. Se tutte le cedole vengono effettivamente corrisposte, il rendimento potenziale annuo lordo raggiunge il 16,20%.

Barriera profonda ed airbag per la protezione del capitale

La barriera capitale è fissata al 40% del prezzo iniziale ed è osservata solo a scadenza: si trova al di sopra di tale livello, il capitale nominale viene rimborsato integralmente. L’investitore beneficia di una protezione condizionata relativamente ampia: ribassi moderati o anche significativi (fino a perdite del 60%) non compromettono il rimborso del nominale. Se la perdita dovesse eccedere il 60 entra in gioco l’airbag, che mitiga parzialmente il calo.

La logica è semplice: si misura l’eccesso di perdita rispetto al 60% (P − 60) e tale eccedenza viene moltiplicata per un fattore di riduzione (in questo caso 2,5); il rimborso finale è quindi pari a 100 € decurtati dell’importo risultante.
Per esempio: se il titolo peggiore perde il 61%, il rimborso non sarà di 39€, come in un normale certificato, ma sarà di 97,5 € (ottenuto da questo calcolo: 100€ – (61-60) x 2,5€); se crolla al 70% del prezzo iniziale, il rimborso sarà di 75€ (ottenuto da questo calcolo: 100€ – (70-60) x 2,5€)  invece di 30€.

Possibilità di richiamo anticipato

A partire dal quarto mese di vita (01/2026) l’emittente può richiamare il certificato in modo discrezionale (certificato softcallable). In caso di richiamo Barclays corrisponderà tutte le cedole maturate fino a quel momento e rimborserà il capitale nominale di 100 € per certificato. Per l’investitore questo significa che la vita effettiva del certificato può terminare prima della scadenza prevista; di conseguenza la strategia volta a ottenere cedole future può essere interrotta.

Tutti i sottostanti sopra la barriera cedolare alla prima osservazione

Alla data odierna (24 ottobre) tutte le azioni risultano ancora distanti oltre 55 punti percentuali dalla barriera capitale. Notevole anche la distanza dalla barriera cedolare, che supera il 35% per tutti i titoli. Ricordiamo che la barriera cedolare è fissata al 55% del valore iniziale.

La prima cedola mensile è stata staccata il 09/10 in quanto, alla prima data di osservazione, nessun sottostante si trovava sotto il livello di barriera (nonostante in quel momento Commerzbank avesse un valore di 31,54€ e, quindi, risultasse negativo del 3,61% rispetto al prezzo inziale). Al momento il worst of del certificato è Commerzbank, con una distanza da barriera cedolare di circa 38 punti percentuali. STM è scesa poco sotto i valori di strike, Saipem naviga poco sopra tali livelli, mentre Stellantis è salita di circa il 20%.

* prezzi ore 11:00 in data 24/10/25. Ricordiamo di verificare i prezzi spot nel momento in cui leggete l’articolo, che saranno senz’altro diversi da quelli riportati qui.

Messaggio promozionale – I certificates sono prodotti complessi ed il capitale investito è a rischio. Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito di investimento. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%. Con l’investimento in certificates si è anche soggetti al rischio emittente. Il certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7.

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Negli ultimi mesi i principali listini azionari hanno messo a segno importanti recuperi. Questo in gran parte anche in seguito alla frenata dell’inflazione americana ed alle aspettative per politiche monetarie più accomodanti da parte della Federal Reserve e delle altre banche centrali. Le incognite, però, non sono certamente sparite. Il rischio di recessione, per esempio, è ancora più che mai presente. In questo complesso scenario Vontobel ha emesso 8 certificati memory cash collect con airbag e cedole mensili. I certificates sono scritti su panieri tematici, con aziende che operano nel medesimo comparto ed i rendimenti potenziali variano dall’8,40% al 12,00% annuo.

Certificates con airbag e strike al 60%

Il capitale è interamente protetto a patto che nessuno dei sottostanti perda oltre il 40% dai prezzi di osservazione iniziale. Nel caso in cui si scendesse sotto questi valori, ecco che entrerebbe in funzione l’airbag, mitigando la possibile perdita. Lo strike è fissato al 60% dei prezzi di osservazione iniziale e conseguentemente il fattore airbag è di 1,667. I certificates sono relativamente simili in quanto legati a basket settoriali di quattro titoli.

Quando sono presenti azioni denominate in valuta diversa dall’euro è presente l’opzione quanto, annullando quindi il rischio di cambio. Strike, barriera e soglia cedolare sono posizionati al 60% dei prezzi di osservazione iniziale.

I settori seguiti dai certificati con airbag di Vontobel

I settori seguiti dai certificates con airbag sono vari e spaziano dal consumer, al settore medico, per arrivare alla finanza. Fra questi, il derivato con ISIN DE000VU2XKL2 è legato al comparto assicurativo,  mentre ISIN DE000VU2XKM0 segue quattro aziende del settore medico e farmaceutico.

DE000VU2XKN8 fa invece riferimento a quattro grandi aziende del comparto dei trasporti aerei, mentre per il settore del lusso troviamo DE000VU2XKQ1. Stacca interessanti cedole mensili condizionate dell’1% il certificato sul settore automobilistico DE000VU2XKS7 che ha per sottostanti le azioni di Ford, Stellantis, Volkswagen e Renault. DE000VU2XKU3 punta invece sul settore bancario europeo, mentre per il settore energetico troviamo il certificato con airbag DE000VU2XKP3.

Cedole e scenari alla scadenza

L’autocall è decrescente dal 100% all’80% (5% su base annua), a fronte di una scadenza fissata al 2 febbraio 2028). In ciascuna data di osservazione cedolare l’investitore incasserà il premio del periodo a patto che il worst of, ossia il sottostante con la performance peggiore non si trovi sotto barriera. Se la cedola non dovesse essere pagata potrebbe essere portata a memoria.

Alla scadenza sono possibili tre scenari, nel caso in cui tutti i sottostanti si trovino sopra la soglia del 60%, l’investitore incasserà l’ultima cedola, ogni altro coupon eventualmente portato a memoria e riceverà il rimborso dell’intero valore nominale pari a 100 € per ogni certificato.

Se uno o più sottostanti si trovassero sotto il livello Strike, ecco che si attiverebbe l’effetto airbag. In tal caso l’investitore riceverebbe un importo proporzionale alla performance negativa del sottostante con la peggiore performance, moltiplicata per il Fattore Airbag di 1,667.

Da notare come in tutti questi certificati sia anche presente l’effetto memoria delle cedole.

Scheda dei certificates con airbag di Vontobel

Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa.

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I certificati airbag cash collect worst of prevedono il pagamento di cedole trimestrali a patto che tutti i sottostanti cui fanno riferimento i certificates si trovino su valori equivalenti o superiori alle barriere. La soglia barriera cedolare e la barriera capitale in questa emissione sono posizionate sul medesimo livello, pari al 50% o al 60% dei valori iniziali in base ai certificates.

E’ presente anche l’effetto memoria delle cedole. Pertanto, eventuali premi non corrisposti alle rispettive date di osservazione, saranno pagati successivamente alla prima data cedolare in cui il valore dell’azione sottostante, facente parte del Paniere e con la performance peggiore, sarà nuovamente su valori pari o superiori al livello barriera.

Va poi segnalata la presenza dell’opzione del richiamo anticipato. Infatti, a partire dalla seconda data di Osservazione trimestrale (Novembre 2022) i Certificate Airbag Cash Collect Worst Of possono essere rimborsati anticipatamente. Ciò avverrà se nelle Date di Osservazione trimestrali, il valore dell’azione sottostante, facente parte del Paniere e con la performance peggiore, è pari o superiore al Valore Iniziale.

Rimborso a scadenza ed effetto airbag

Se il certificato non andasse in autocall anticipatamente, alla scadenza saranno possibili due scenari, legati all’andamento dei sottostanti.

Se tutte le azioni si troveranno sopra la barriera del 50 o 60%, il certificato con airbag di Unicredit rimborserà l’Importo Nominale oltre al premio del periodo e gli eventuali premi non pagati. Per contro, nel caso in cui il valore del worst of fosse inferiore alla barriera, ecco che si attiverebbe l’airbag, limitando quindi le perdite per l’investitore, che otterrebbe una performance migliore rispetto a quella fatta registrare dal peggior titolo del certificato.

Il rimborso, infatti, sarebbe calcolato come segue: Importo Nominale × [Valore Finale ÷ (Valore Iniziale × Barriera %)]

In altre parole, il valore di rimborso può anche essere visto come pari al nominale meno l’eccedenza della perdita dal livello airbag moltiplicata x 2 nei certificates con airbag al 50% e moltiplicata per 1,667 nei certificates con airbag al 60%.

Esempio sui certificates con airbag

Prendiamo a titolo esemplificativo il certificato ISIN DE000HB6SWQ8  su Beyond Meat, Coca Cola e Mc Donald’s. Se alla scadenza i tre titoli si troveranno sopra i prezzi iniziali, sui valor iniziali o avessero perso il 20 o il 45%, l’investitore incasserebbe l’ultima cedola del 5,90% (più ogni altro coupon eventualmente portato a memoria) ed otterrebbe il rimborso del valore nominale di 100 euro a certificato.

Nel caso di crolli superiori al 50% ecco che si attiverebbe l’airbag. Se il titolo peggiore avesse perso il 51%, il rimborso sarebbe pari a 100 meno l’eccedenza della perdita moltiplicata per due, con un rimborso di 98 euro per certificato. A fronte di un calo del 60%, il rimborso sarebbe pari a 100 – (10×2)= 80 euro per certificato.

Chiaramente nel caso di crolli di ampissima portata, come 80 o 90%, l’airbag perderebbe parte della sua forza, con perdite crescenti per l’investitore.

Certificates con airbag – nuove emissioni di Unicredit

Nota per i lettori: il presente articolo è redatto con finalità formativa e non deve essere in alcun modo inteso come sollecito all’investimento con i certificates o con altri strumenti finanziari.

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La lunga fase rialzista delle borse ha reso i certificati con airbag merce rara. La loro struttura, infatti, è maggiormente protettiva, grazie allo strike collocato su valori inferiori a quelli osservati al fixing iniziale.

Ancora più rari, poi, sono i certificati con airbag sugli indici, che generalmente presentano una volatilità inferiore rispetto a quella dei singoli titoli azionari. Per chi cerca questa tipologia di prodotti di investimento segnaliamo quindi la nuova emissione di certificati con airbag di Unicredit.

Certificates su Indici con Airbag

Si tratta di certificates low strike, ossia con airbag, legati appunto ad indici. Lo strike è fissato al 75 o all’85% dei prezzi di osservazione iniziale. L’investitore ottiene un profitto nel caso di movimenti rialzisti o laterali dei sottostanti. Si guadagna anche nel caso di moderate flessioni. Il rimborso finale sarà inferiore al valore nominale, pari a 100 euro, soltanto se uno o più sottostanti saranno scivolati sotto lo strike (fissato su prezzi più bassi rispetto a quelli iniziali). Nel caso in cui uno o più indici si trovassero sotto strike si attiverebbe il meccanismo dell’airbag, in grado di mitigare – anche sensibilmente – la perdita potenziale.

A titolo esemplificativo vediamo alcune ipotesi con il certificato ISIN DE000HR9QNT1. I sottostanti sono gli indici azionari Dax, FTSE Mib e Nasdaq e lo strike è collocato al 75% dei prezzi di osservazione iniziale.

Se a scadenza i tre indici si trovassero su valori superiori a quelli iniziali, il certificato pagherebbe l’ultima cedola dello 0,65% e rimborserebbe il valore nominale di 100 euro. Scenario simile se si trovassero sui valori iniziali o in calo del 10 o del 20% (a patto che non si arrivi al 25%).

Se invece la discesa fosse superiore al 25%, ecco che si attiverebbe il meccanismo dell’airbag. In questo caso il rimborso sarebbe determinato dal seguente calcolo: Importo di Rimborso = Importo Nominale × [Valore Finale ÷ Valore Iniziale × Barriera %]. La performance, in questo caso, sarebbe negativa ma comunque migliore rispetto a quella fatta osservare dal peggior sottostante.

Certificates su Indici di Unicredit

I sottostanti attorno a cui ruotano i sei nuovi certificates di Unicredit sono complessivamente sette. Si tratta del FTSE Mib, del DAX, dell’Euro Stoxx 50, dell’EURO Stoxx Automobiles, Euro Stoxx Banks, Euro Stoxx Pil & Gas.

Tabella riassuntiva

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Nel complesso, il contesto generale appare ancora estremamente incerto. Proprio in quest’ottica possono risultare interessanti certificati di investimento con airbag, ossia quelli “low strike”.

Si tratta di certificates in grado di offrire all’investitore una maggiore protezione rispetto ai tradizionali certificati volta a ridurre le perdite nell’eventualità in cui il valore del sottostante dovesse scendere al di sotto del livello di strike. In questo articoli presenteremo alcuni dei migliori certificati con airbag.

Nuovi certificates con airbag

Fra i nuovi prodotti strutturati di investimento appartenenti a questa categoria, si segnalano varie emissioni di certificates targate Leonteq. Di seguito abbiamo raccolto alcuni dei migliori certificati con airbag recentemente emessi dall’emittente svizzera.

In particolare, quota sotto la pari il certificato su Eni, Intesa e Pirelli (codice ISIN CH0528263905) che offre un’interessante cedola condizionale fino ad un massimo dell’8% annuo, distribuita tramite coupon mensili dello 0,667% a patto che nessuno dei sottostanti sia sceso al di sotto del 50% rispetto al prezzo di Fixing iniziale. Va sottolineato come tutte e tre le azioni nel momento in cui scriviamo siano al di sopra del prezzo di fixing, ampliando il margine che separa il certificato dallo strike.

Un secondo prodotto, anche in questo caso emesso da Leonteq, riguarda tre big europei del settore energetico: Enel, EDF e RWE (ISIN CH0528263897). Il rendimento condizionale è il medesimo, fino ad un massimo dell’8% annuo, con coupon mensili dello 0,667%, a fronte di un livello di strike posizionato al 60% rispetto ai livelli di fixing iniziale.

Il certificato di investimento prezza intorno alla pari sul mercato secondario, con i tre sottostanti che si trovano invece nettamente sopra il prezzo iniziale, ampliando quindi le possibilità di incassare le prossime cedole e potenzialmente di vedere il prodotto già rimborsato a 1.000 euro nella data di osservazione di fine settembre (non prima di aver staccato altri tre coupon).

Un certificato con airbag su Intesa, Fineco e Azimut

Di recente emissione è il certificato di investimento con codice ISIN CH0550410176 che ha per sottostanti tre bancari italiani: Intesa, Fineco e Azimut, con un rendimento potenziale del 7% annuo ed uno strike al 60% dei prezzi di fixing iniziale.

In questo caso le cedole non sono mensili, ma bensì trimestrali. La prossima data di osservazione è in calendario per il 16 settembre 2020, mentre la scadenza di questo prodotto derivato è il 25 giugno 2025.

Investire sugli indici con certificati

Per l’investitore che fosse alla ricerca di certificates low strike segnaliamo anche un interessante prodotto (codice ISIN CH0528264580) avente per sottostanti tre indici: il FTSE Mib, il Cac 40 e l’Ibex 35, con un rendimento potenziale fino al 6% annuo. Il certificato naviga appena sotto la pari, nonostante l’ampio rialzo registrato dai tre indici che fungono da sottostanti del prodotto.

Come funzionano i certificati con airbag?

I certificates con airbag hanno infatti una protezione speciale. Come si calcola il valore di rimborso in un certificato low strike? Per meglio comprendere il funzionamento di questi certificati di investimento con airbag, presentiamo un semplice esempio relativamente al primo prodotto proposto (codice ISIN CH0528263905).

Eni e Intesa

I sottostanti sono Eni (prezzo di fixing 8,217 euro), Intesa (1,5666 euro) e Pirelli (3,325 euro). Lo strike in questo certificato è posizionato al 50%: l’investitore gode dunque della protezione del capitale a scadenza a patto che nessuno dei sottostanti scenda al di sotto di tale soglia. Anche con una discesa del 20/30 o del 40% il valore nominale sarebbe rimborsato a scadenza, con il pagamento delle cedole dovute all’investitore.

La particolarità dell’airbag entra in funzione proprio se uno o più titoli dovessero trovarsi a scadenza sotto il rispettivo livello di strike. Infatti, la perdita, verosimilmente, potrebbe risultare inferiore rispetto alla performance del sottostante.

Rimborso

L’ammontare del rimborso sarebbe infatti calcolato moltiplicando il valore nominale di 1.000 euro con rapporto tra il livello di fixing finale del sottostante con la peggiore performance e il rispettivo livello di strike.

Per chiarire il tutto, in caso di una discesa del 53% a scadenza, si supererebbe la soglia del 50% di 3 punti percentuali. Il rimborso a scadenza sarebbe dunque calcolato come EUR 1000 moltiplicato per 47% diviso 50% = 0,94, ossia 940 euro per certificato. Sarebbero inoltre salve tutte le cedole percepite durante la vita del prodotto.

Lo scenario peggiorerebbe proporzionalmente nel caso di crolli più ampi da parte dei titoli, anche se l’airbag attutirebbe in ogni caso la performance negativa. A titolo esemplificativo se il peggior titolo dovesse registrare un -75%, il rimborso sarebbe pari al 50% (500 euro). Per tutti questi motivi i nuovi certificates con airbag sono decisamente interessanti.

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