Cedole mensili e airbag

Un mix fra protezione e rendimento. Ecco la caratteristica chiave dei nuovi certificates di BNP Paribas. I certificates prevedono cedole mensili, effetto airbag e anche il richiamo anticipato a partire dal sesto mese, con trigger costante al 100% dei prezzi di osservazione iniziale. Da segnalare anche l’effetto memoria delle cedole.

Scenari alla scadenza dei certificates

Se non si attiva l’opzione del richiamo anticipato, alla naturale scadenza dei certificates sono possibili due scenari. Nel caso in cui la quotazione di tutti i sottostanti sia pari o superiore al Livello Airbag, il Certificate rimborsa l’Importo Nozionale più il premio mensile e gli eventuali premi non pagati precedentemente (Effetto Memoria).

In caso contrario, ossia se il prezzo di almeno uno dei sottostanti è inferiore allo strike, si attiva l’Effetto Airbag proteggendo quindi l’investitore. Il rimborso finale sarebbe più alto rispetto alla performance fatta registrare dal worst of.

Come funziona l’effetto airbag?

La presenza dell’effetto airbag permette di limitare gli effetti negativi di eventuali ribassi delle azioni sottostanti dei certificates. Nel dettaglio, in particolare se il calo superasse lo strike di pochi punti percentuali, l’effetto airbag limiterà notevolmente la perdita rispetto a un classico certificato cash collect.

Come si calcola il rimborso in un certificato con airbag? Se alla scadenza la quotazione dell’azione con la performance peggiore del paniere è su un valore inferiore al Livello Airbag si attiva l’Effetto Airbag. Il possessore del certificato ricede un valore pari al nominale decurtato dell’eccedenza della perdita oltre al livello airbag, moltiplicata per un coefficiente che è pari a 1,6667 nei certificates con airbag al 60% e 2 in quelli con airbag al 50%.

A titolo esemplificativo, se il worst of del certificato ISIN NLBNPIT235F6 (su C3.AI, Nvidia e Meta Platforms) si trovasse sopra i prezzi iniziali, o con cali del 10-20-30-40%, il certificato pagherebbe tutte le cedole e rimborserebbe l’intero valore nominale.

Se la perdita superasse il 50%, ecco che si attiverebbe l’airbag. Nell’ipotesi in cui il calo fosse del 55%, il certificato rimborserebbe il nominale (100), decurtato del 5% (eccedenza del calo oltre il livello airbag), moltiplicato per un coefficiente di 2. Il rimborso sarebbe quindi pari a 90, con una perdita del 10% a fronte di una discesa del 55% da parte del worst of. Da notare come in caso di veri e propri tracolli (esempio -90%) l’airbag perde parte della sua efficacia, pur riducendo la perdita complessiva.

Investimenti tematici con la protezione dell’airbag

Numerosi certificates sono scritti su basket tematici. Tre prodotti, per esempio, sono legati al comparto banking italiano. Le azioni di Intesa Sanpaolo, Banco BPM e UniCredit Bank sono i sottostanti del certificato ISIN NLBNPIT23528. Airbag al 60% e cedole mensili condizionate dello 0,85% lordo.

Struttura simile, ma il rendimento potenziale sale all’1% mensile con il certificato su Fineco, Mediobanca e Monte dei Paschi di Siena (ISIN NLBNPIT23536). Si arriva addirittura all’1,20% mensile condizionato con il certificato su Intesa Sanpaolo, Banco BPM, Banca Monte Dei Paschi Di Siena e Finecobank (Codice ISIN NLBNPIT23544).

Per chi vuole puntare sul lusso italiano, con il plus dell’airbag, troviamo il certificato che ha per sottostante Moncler, Brunello Cucinelli, Ferrari e Salvatore Ferragamo. Barriera al 60% e cedole mensili fino allo 0,75%, mentre l’ISIN è NLBNPIT23577. Focus sulla tecnologia americana e sul mondo microchip e intelligenza artificiale con il certificato che ha per sottostanti C3.AI, Meta Platforms e Nvidia (ISIN NLBNPIT235F6). Barriera al 50%, sempre con airbag e cedole mensili fino all’1,15% lordo.

Cedole mensili dell’1,80% per un rendimento potenziale che supera il 20% con il certificato su Enphase Energy, SolarEdge, Bloom Energy, sempre con la presenza dell’effetto airbag. (ISIN NLBNPIT235I0). Tutti i prodotti sono indicati nella tabella seguente, dove sono anche presenti i livelli airbag, cedole condizionate e altri dettagli dei certificates di BNP Paribas.

Scheda dei certificati con airbag di BNP Paribas su panieri di azioni

I rendimenti indicati sono lordi. Tassazione al 26%. I certificates sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa o consulenza finanziaria.

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Sottostanti italiani, europei ed anche americani, con barriere collocate fra il 30 ed il 50% dei prezzi di osservazione iniziale. Anche in questi low barrier, così come nei precedenti, le cedole sono pagate su base mensile, con rendimenti fino all’1,65% mensile (19,80% annuo).

Certificates low barrier con cedola mensile

Quali sono i migliori certificates per questa fase di mercato? Esaminiamo alcune delle ultime emissioni. Il funzionamento di questi certificates è simile a quello dei tradizionali cash collect, con cedole mensili, opzione del richiamo anticipato al 100% attiva dal sesto mese. La vita complessiva massima è pari a tre anni, con scadenza luglio 2026. Soffermiamoci quindi sui sottostanti e sui livelli barriera, decisamente ampi, come dice il nome low barrier.

Low barrier su azioni italiane

Fra le nuove proposte di BNP Paribas troviamo vari certificates che permettono di puntare su azioni italiane. Si parte con il certificato ISIN NLBNPIT1RS68 che ha per sottostante le azioni di Intesa Sanpaolo, Assicurazioni Generali ed Eni. Barriere ampie al 50%, con cedole mensili dello 0,87%.

Nel certificato ISIN NLBNPIT1RS92 le barriere sono al 45%. Le azioni sottostanti sono Intesa Sanpaolo, Eni e Unicredit, con cedole mensili condizionate dello 0,85%. Le barriere scendono al 40% nel certificato ISIN NLBNPIT1RS84 con tre banche italiane per sottostanti: Intesa, Unicredit e Banco BPM. Le cedole in questo low barrier sono pari allo 0,82% mensile.

L’essenza dei low barrier emerge nel certificato ISIN NLBNPIT1RS76 su azioni Pirelli, Unicredit e Nexi. Barriere estreme al 30%, in grado di proteggere l’investitore fino a cali dei sottostanti del 70%. Interessante il flusso cedolare, con premi mensili dello 0,60%.

Nuove emissioni di BNP Paribas

Fra i nuovi certificates emessi da BNP Paribas troviamo un interessante prodotto su Rheinmetall, Boeing e Leonardo (ISIN NLBNPIT1RSO8). Barriere al 50% e cedole mensili dell’1%. Focalizzandosi sulle compaglie aerre troviamo il certificato ISIN su American Airlines e Easyjet (Codice ISIN NLBNPIT1RSI0 e barriere al 45% e cedole mensili dell’1%).

Per chi cerca alto potenziale di rendimento troviamo un certificato su due titoli volatili del settore dell’energia rinnovabile. I sottostanti sono Canadian Solar e Sunnova Energy (ISIN NLBNPIT1RSN0). Barriere ampissime, al 30%, a fronte di cedole mensili condizionate dell’1,40%.

Rendimento potenziale ancora più ampio nel derivato strutturato su Plug Power e Siemens (ISIN NLBNPIT1RSM2), con cedole mensili dell’1,45% (ossia il 17,40% annuo). Sfiora il 20% il rendimento potenziale del certificato scritto su C3.AI e Pure Storage, con cedole fino al 19,8% annuo (codice ISIN NLBNPIT1RSG4).

BNP Paribas – Banca Globale

Banca BNP Paribas è uno dei principali emittenti di Certificate del panorama italiano. Nel 2022 ha vinto il premio di emittente dell’anno. BNP Paribas vanta una presenza globale ed una delle piattaforme di prodotto rivolta a clienti retail più evoluta al mondo. Il team, grazie alla sua pluriennale esperienza e alla profonda conoscenza del contesto locale, è in grado di fornire in tempi molto ridotti soluzioni di investimento su misura e in linea con le diverse condizioni di mercato, offrendo una gamma completa e diversificata di strategie di investimento.

fra le recenti emissioni di BNP Paribas ricordiamo anche due obbligazioni in euro e dollari, con cedole decrescenti.

La Scheda dei nuovi certificati di BNP Paribas

Ecco di seguito codice ISIN, sottostanti, valore iniziale, barriera e premi mensili dei certificates. Tutte le ulteriori informazioni legali ed i KID sono disponibili sul sito di BNP Paribas.

Il presente articolo è redatto a mero fine informativo. Non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa.

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I certificati Cash Collect di BNP

In periodi di volatilità, quando non è facile capire l’andamento del mercato azionario, alcuni investitori si rifugiano sui certificati Cash Collect. Questi prodotti di investimento consentono di ottenere cedole periodiche, anche nel caso in cui il sottostante abbia un andamento erratico o negativo. L’unica eccezione è nel caso in cui i titoli del certificato scendano sotto la soglia tracciata dalla Barriera. Se ciò accadesse, si dovrà valutare nel dettaglio cosa prevede il prodotto acquistato. Per fare un esempio, se esso goda o meno dell’effetto memoria.

BNP Paribas, il gruppo finanziario con sede a Parigi, tra le sei banche più solide al mondo, è uno dei leader nel mercato dei certificati. In particolare, BNP annovera nel suo portafoglio un ampio ventaglio di certificati Cash Collect. Parliamo di cinque diverse tipologie di Cash Collect: Memory, Low Barrier, Switch to Protection, Maxi Cash Collect e Airbag Cash Collect.

I certificati Cash Collect Low Barrier

Focalizziamo ora l’attenzione su una delle cinque categorie sopra citate, i certificati Low Barrier. Emessi ad Aprile 2023, possiamo trovare diverse occasioni targate BNP potenzialmente molto interessanti sul mercato secondario SeDex di Borsa Italiana.

La caratteristica che contraddistingue questi Certificates è la profondità della loro Barriera. Tendenzialmente, la Barriera dei certificati non Low Barrier si situa in un intono del 50%. Raramente si spingono al 40% e molto più di frequente se ne trovano al 60% e al 70%.

Il Low Barrier di BNP arrivano addirittura fino al 30%. Questo prodotto, quindi, consente di ricevere premi e protezione sul capitale a scadenza, anche in caso di ribassi dei sottostanti fino al -70% del valore iniziale.

Esempi di Low Barrier BNP

Per definire meglio il prodotto oggetto dell’analisi dell’articolo, prendiamo come esempio quattro certificati. I loro ISIN sono: NLBNPIT1OXX6, NLBNPIT1OXW8, NLBNPIT1OXV0 e NLBNPIT1P4D0.

Ognuno di questi certificati possiede delle caratteristiche specifiche, come: i titoli sottostanti, il tasso cedolare, il livello della barriera (tra il 50% e il 30%). I punti in comune più rilevanti sono, invece, sei. Innanzitutto, l’esistenza dell’effetto memoria e dell’opzione quanto, la periodicità dei premi (mensili) e la scadenza triennale. Inoltre, tutti e quattro i certificati condividono la clausola del rimborso anticipato. Esso si attiva a partire dal sesto mese, nel caso in cui tutti e tre i sottostanti abbiano un valore superiore a quello del valore iniziale. Da ultimo, ma non per rilevanza, un aspetto che spesso passa in secondo piano, ma rilevante: la composizione del paniere. In questi quattro prodotti, infatti, sono sempre tre i titoli azionari che compongono il certificato e provengono dallo stesso settore.

Con queste premesse scopriamo ora, quindi, le peculiarità di ciascuno dei quattro prodotti.

Investire nel settore informatico

Con NLBNPIT1OXX6 siamo nel campo del settore informatico e dei semiconduttori. I tre titoli sottostanti sono: Advanced Micro Devices, NVIDIA e Qualcomm. Si tratta, quindi, di tre aziende molto conosciute e con una storia di almeno 30 anni. La più recente è NVIDIA, fondata nel 1993. Tutte e tre sono quotate al NASDAQ e hanno sede negli USA.

Il certificato Low Barrier Cash Collect che sottende questi titoli ha un premio potenziale mensile pari allo 0,90%. Su base annua significa il 10,80%. La barriera, in questo caso, è al 60% e vale sia sui premi mensili che sul rimborso a scadenza. Ad oggi il certificato viene venduto sotto la pari, a 99,10 euro. Questo, pur essendo ancora pressoché intatte le barriere di tutti e tre i titoli. Il worst of è NVIDIA al momento, il cui valore attuale ha una distanza dalla Barriera del 58,69%. Il primo premio verrà pagato il 30 maggio 2023, a meno che uno dei tre titoli non quoti sotto il 40% del suo valore di strike.

Investire nel settore tecnologico

Amazon, Meta, Netflix: sono questi i tre titoli che compongono il sottostante di NLBNPIT1OXW8.

Il certificato Low Barrier è scambiato attorno alla pari ancora ed ha le barriere quasi del tutto intatte. Il worst of è Meta, che rispetto a una barriera al 60%, naviga a quota 59,45%, mentre gli altri due hanno incrementato la distanza, entrambi di un 1,83%. Il rendimento dato dai premi mensili, in questo caso, si attesta allo 0,85%, per un cumulato sull’anno del 10,20%.

Il prodotto è molto interessante perché permette di investire su dei colossi del settore, con la possibilità di ottenere dividendi altrimenti non contemplati nel caso di investitore azionario. Ad oggi, le barriere sui tre titoli sono: Amazon 41,72 dollari, Netflix 129,248 dollari e Meta 86,28 dollari. Questi livelli non sono mai stati toccati negli ultimi cinque anni dai tre giganti, guardando alle performance mensili. Certamente nel mercato i risultati storici non sono una indicazione di quelli futuri, pertanto, tutto è da soppesare con il contesto micro e macroeconomico attuale.

Investire nel settore del turismo

Per investire, invece nel settore del turismo con i Low Barrier di BNP, una delle opzioni di investimento è il certificato con ISIN NLBNPIT1OXV0. Qui potete trovare come sottostanti aziende di cui sicuramente avrete sentito parlare durante l’organizzazione delle vostre vacanze: Airbnb, Carnival, Expedia. In questo caso la barriera al momento è pressoché intatta. Inoltre, per questo certificato si parla di una Barriera al 30%. Il worst of è Carnival, ma la distanza dalla Barriera è cospicua ed è del 68,08% rispetto al 70% iniziale.

Il premio mensile si attesta all’1,40%, 16,80% per l’anno, ed è uno dei più ingenti previsti nell’ultima emissione di BNP. Al momento il prodotto scambia ancora sotto la pari, attorno a quota 98 euro. Su questo certificato pesa probabilmente il fattore Carnival, in forte discesa negli ultimi cinque anni, e che nell’ultimo anno ha avuto un andamento volatile. Anche Expedia e Airbnb sono, comunque, dei player da monitorare: Expedia per la forte correlazione agli eventi avversi (2020 Covid e 2022 guerra in Ucraina) e Airbnb per essere di recente quotazione. A protezione, tuttavia, ricordiamo il valore di Barriera notevolmente basso.

Investire nel settore energetico

Infine, per chi volesse investire nel settore energetico, ecco NLBNPIT1P4D0. Con questo Certificato si hanno gli stessi premi potenziali di quello precedente (1,40% mensile e 16,80% annuale) e la medesima Barriera al 30%.

Quello che cambia, ovviamente, sono i sottostanti, il prezzo e la distanza dalla Barriera. Qui, in particolare, quest’ultima variabile non si discosta molto dalla distanza originaria del 70%. Siamo al 67,4% per il worst-of, ossia il titolo azionario di Ballard. Gli altri due sottostanti sono Bloom Energy e Plug Power. Il prezzo anche in questo caso è sotto la pari, attorno a 98 euro ed anche in questo certificato, il prossimo pagamento eventuale del premio mensile è datato 30 maggio 2023.

Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa.

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Funzionamento dei certificati con maxicedola

Il funzionamento dei nuovi certificati con maxi cedola scritti da BNP Paribas è relativamente semplice. Nel giugno 2023 viene staccata una ricca cedola fissa garantita fra il 14 ed il 20%. Successivamente sono previste delle cedole fra l’1 e il 2% su base trimestrale, condizionate ad una barriera fra il 40 ed il 60% dei prezzi di osservazione iniziale.

In questi certificati maxi cedola la soglia per incassare i premi equivale anche alla barriera capitale del certificato. Fra le peculiarità di questa emissione troviamo la barriera discreta, ossia con osservazione soltanto a scadenza, accompagnata dalla presenza dell’effetto memoria delle cedole. Nel caso in cui un coupon non venisse pagato, potrebbe essere recuperato in una qualsiasi data di osservazione cedolare successiva.

I certificati legati ad azioni denominate in valuta diversa dall’euro presentano l’effetto quanto. Tutti i prodotti sono denominati in euro, con valore nominale pari a 100 euro e l’investitore non è quindi soggetto al rischio di cambio.

Certificates Maxi Cedola 2023 di BNP Paribas

È decisamente ampia la scelta dei sottostanti in questi maxi cedola 2023. Si parte dai grandi classici del FTSE Mib, per spaziare su azioni europee e titoli di Wall Street e del Nasdaq. La maxicedola e i successivi premi condizionati variano in base alla volatilità dei sottostanti e al livello di barriera (fra il 40% ed il 60%). Vediamo nel dettaglio la struttura di alcuni prodotti.

Certificates su azioni italiane

Sono numerose le opportunità di investimento relative a sottostanti del FTSE Mib. Si parte con il certificato ISIN NLBNPIT1NIO8, che ha per sottostanti Eni, Intesa e Nexi, con maxi premio del 15% e successivi coupon dell’1% a trimestre, a fronte di barriere al 60%. Focus sul FTSE Mib anche con il certificato NLBNPIT1NIP5, che paga una maxicedola del 14%, seguita da premi dell’1%. I sottostanti sono le azioni di Leonardo, Unicredit e Mediobanca.

Paga una maxi cedola iniziale del 17% il certificato legato a Nexi, Stellantis, Leonardo e Pirelli, con codice ISIN NLBNPIT1NIS9. Le barriere per cedole e capitale sono collocate al 50%. I successivi coupon sono pari all’uno percento su base trimestrale.

Rendimento da maxi cedola al 17% anche per il certificato su Tenaris, STMicroelectronics e Banco BPM (ISIN NLBNPIT1NIR1). In questo caso, però, le successive cedole condizionate sono pari all’1,10% su base trimestrale, con un rendimento – post maxicedola che può arrivare fino al 4,40% su base annua.

Maxi cedola fino al 20%

Si sale al 20% di maxi cedola con il certificato di investimento sul settore dell’energia rinnovabile ed alternativa ISIN NLBNPIT1NJ22. Le successive cedole, inoltre, sono pari al 2% su base trimestrale. Ampissime le barriere, collocate al 40% dei prezzi di osservazione iniziale. Sia le cedole che il capitale sono quindi garantiti salvo crolli superiori al 60% da parte dei sottostanti.

Super premio del 20% sul certificato NLBNPIT1NIV3 che ha per sottostanti le azioni di Tesla, Stellantis e General Motors. La maxi cedola è incondizionata, mentre la barriera per i coupon successivi (1,20% cadauno) è al 50%. Ricco premio garantito, già nel 2023, anche per il certificato NLBNPIT1NIZ4 con focus sull’e-commerce. I sottostanti sono le azioni di Zalando, Farfetech ed Ebay e la maxicedola è del 20%. La barriera dei certificati per le cedole trimestrali seguenti dell’1,40% è al 40%.

Scenari alla scadenza

Dalla seconda finestra cedolare in poi è presente l’opzione del richiamo anticipato. Se l’autocallable non si attiva, la naturale scadenza è fissata a tre anni (marzo 2027). Alla data finale di osservazione sono possibili due scenari. Nel caso in cui il prezzo delle azioni del paniere si trovi su valori pari o superiori alla barriera, l’investitore rimborsa il valore nominale e la cedola del periodo (con effetto memoria dei premi). Per contro, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovino sotto il livello barriera, il certificato pagherà un importo pari alla performance del sottostante con la performance peggiore.

I certificates Maxi Cedola sono negoziabili sull’Euro TLX di Borsa Italiana con i tradizionali orari dell’exchange. La liquidità è garantita dall’emittente, BNP Paribas.

Maxi Cedola 2023 – Scheda riassuntiva

La presenza dell’asterisco a fianco del codice ISIN indica che nel certificato maxi cedola vi è l’effetto quanto. Il presente articolo è redatto a fine informativo. Non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento di borsa.

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Come da tradizione sono presenti due livelli barriera in questi nuovi certificati. La Barriera a Scadenza permette di ottenere l’intero rimborso al valore nominale del certificato, a patto che all’ultima data di rilevazione il peggior sottostante non abbia perso oltre il 40%. Il decremento viene sempre calcolato in rapporto allo strike fissato all’emissione del Certificato, in questo caso occorso il 17 gennaio 2023. L’ultima data di valutazione di questo prodotto di BNP, quindi, è prevista per il 17 gennaio 2025. La seconda barriera, quella cedolare, invece, è quella che produce il suo effetto in occasione delle date dei pagamenti dei premi. Viene detta, per questo motivo, Barriera Premio. Entrambe sono posizionate al 60% dei prezzi di osservazione iniziale.

I premi dei certificati Memory Cash Collect

I premi (anche chiamati bonus o cedole) sono degli interessi che periodicamente il Certificato paga all’investitore. Esse possono avere una periodicità che solitamente oscilla tra due estremi: dal mensile all’annuale. Per i nuovi Certificati Memory Cash Collect, BNP Paribas ha scelto la soluzione dei pagamenti trimestrali. Si tratta, quindi, sul biennio, di otto potenziali cedole, il cui valore varia tra il 3% e il 3,4% a trimestre. Con un rapido calcolo si arriva, pertanto, a definire un ammontare di interesse potenziale sull’anno che va da un minimo del 12% ad un massimo del 13,6%.

Grazie all’Effetto Memoria, inoltre, i pagamenti trimestrali eventualmente non ricevuti (per l’effetto barriera) potranno essere pagati, in una successiva data di valutazione, cumulativamente. Questo, qualora alla data di rilevazione i valori di tutte le azioni sottostanti siano superiori alla Barriera Premio. Un altro punto da sottolineare dei certificati Memory Cash Collect di BNP Paribas è poi la possibilità del richiamo anticipato.

Quando avviene il richiamo anticipato

Questi Certificati emessi da BNP Paribas possiedono un’opzione che li rende interessanti anche nel caso di outlook rialzista. Stiamo parlando del rimborso anticipato rispetto alla scadenza. Il rimborso anticipato per questo prodotto può avvenire in occasione delle date di rilevazione per il pagamento dei premi, a partire dal secondo trimestre.

Il trigger che fa scattare il pagamento alla pari anticipato (più la cedola del periodo e tutte le eventuali in memoria) è che tutti i titoli sottostanti abbiano un valore superiore allo strike. Nel caso, pertanto, di un mercato particolarmente rialzista, sarà possibile ottenere un rimborso anticipato del capitale alla pari e prendere posizione su altri prodotti.

I Certificati emessi da BNP

Entriamo quindi, dopo questa doverosa descrizione, nel merito dei quattro i Certificati emessi sul SeDeX (mercato gestito da Borsa Italiana). Innanzitutto, il sottostante: si tratta di titoli azionari di aziende a larga capitalizzazione. Si può scegliere aziende sia di matrice italiana che estera. I titoli nel paniere hanno una provenienza di settore tendenzialmente omogenea. Questo significa che il loro andamento, al netto di specificità sulle aziende, potrebbe comportarsi in maniera simile.

I primi due certificati sono ISIN NLBNPIT1LST0 con sottostanti Eni, Tenaris e Mediobanca e ISIN NLBNPIT1LSV6 con Intesa Sanpaolo, Fineco e Stellantis. In questi due casi i titoli, pur non essendo strettamente dello stesso settore, hanno un’omogeneità di fondo. Sono, infatti, tutti titoli del FTSE MIB.

Non troviamo, invece, sostanzialmente, diversificazione di settore sul Certificato ISIN NLBNPIT1LT14 con Boeing, Airbus e Safran e ancor meno su NLBNPIT1LSY0 con Adidas, Nike e Kering. Gli ultimi due prodotti, in particolare, grazie all’opzione Quanto sono immuni dall’oscillazione del cambio tra euro e la valuta sottostante.

Certificati con sottostanti del FTSE Mib

Questi due certificati, in particolare, sono assimilabili non solo per il paese dove i titoli sottostanti sono listati, ma anche per altre caratteristiche.

Innanzitutto, il settore dei titoli: in entrambi troviamo almeno una società del comparto finanziare, in particolare del bancario.

In secondo luogo, il valore dei rendimenti. In questo caso, infatti, si tratta di interessi dal valore molto vicino: 3% a trimestre per NLBNPIT1LST0 e 3,05%, sempre ogni tre mesi, per NLBNPIT1LSV6.

I certificati con sottostante estero

Se i Certificati con titoli FTSE Mib avevano in comune almeno un settore, NLBNPIT1LSY0 e NLBNPIT1LT14 sono omogenei internamente, ma certamente non tra di loro.

Il primo, infatti, punta su aziende di beni di consumo, della moda, tipicamente anticiclici, mentre invece con il secondo BNP ha voluto dar vita a un certificato di forte imprinting ciclico. I settori a cui fa riferimento NLBNPIT1LT14 sono quello dei viaggi e della tecnologia applicata all’aerospazio.

In questi due casi, la Banca emittente ha deciso di ripagare maggiormente l’investimento in termini di tasso cedolare: per NLBNPIT1LSY0 il 3,4% trimestrale, mentre per NLBNPIT1LT14 3,3%.

Il riepilogo dei Memory Cash Collect di BNP

Ce n’è, insomma, come si sul dire, proprio per tutti i gusti con i nuovi Certificati Memory Cash Collect firmati BNP Paribas. Di seguito, quindi, una tabella riepilogativa per avere un quadro generale, con l’eventualità di approfondire ulteriormente sui link che rimandano alle pagine dedicate della Banca.

Il presente articolo non rappresenta sollecito all’investimento in borsa né con i certificati né con altri strumenti finanziari. Questo articolo è redatto a fine puramente informativo.

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Fra questi troviamo il certificato con codice ISIN NLBNPIT1HLI6 legato al settore automobilistico. I sottostanti sono le azioni di Ford, General Motors e Pirelli: si tratta di un prodotto che nella categoria ACEPI ricade fra i certificati a capitale condizionatamente protetto.

Cedole trimestrali 

Il certificato Isin NLBNPIT1HLI6 paga cedole trimestrali del 5%. Il rendimento può pertanto arrivare al 20% annuo. Il prodotto si acquista intorno alla pari. Operativamente la prossima finestra cedolare di questo certificato è in calendario per il 5 gennaio 2023. Se le tre azioni si troveranno ad almeno il 60% del loro valore iniziale l’investitore otterrà un coupon pari a 50 euro. Tale valore è pari al 5% del valore nominale del certificato (1.000 euro in questa emissione di BNP Paribas).

BNP Paribas: Certificates sul settore auto

La vita complessiva di questo prodotto di investimento è pari a tre anni, con scadenza nell’ottobre 2025. A partire dalla seconda data di osservazione (aprile 2023) il certificato sarà richiamato se le azioni sottostanti quoteranno sopra i rispettivi prezzi iniziali.

Ricordiamo che la barriera cedolare e capitale nel certificato esaminato coincidono (60%). La barriera, poi, è europea, ossia con osservazione soltanto alla scadenza del certificato.

Settore autoveicoli

Il settore degli autoveicoli negli ultimi mesi non è riuscito a fare fronte a tutte le domande in arrivo dalla clientela. L’attesa, per chi voleva acquistare un nuovo mezzo, è arrivata a superare anche i sei mesi. La crisi dei semiconduttori potrebbe avere i giorni corti con i crescenti rialzi dei tassi, destinati a frenare in qualche modo la domanda. Restano, però, dei book di ordini in grado di offrire una certa tranquillità, almeno per un certo periodo, al comparto.

I sottostanti del certificato sono le azioni di General Motors, Ford e Pirelli. Le prime due sono focalizzate nella produzione di autoveicoli, Pirelli nel comparto degli pneumatici.

Prezzi di osservazione

Ecco di seguito una breve tabella con i livelli di prezzo chiave per i sottostanti dei certificates sul settore automobilistico e degli pneumatici ISIN NLBNPIT1HLI6.

Due delle tre azioni sono denominate in dollari. Il derivato strutturato da BNP Paribas, però, è quotato in euro. L’investitore non è quindi soggetto al rischio di cambio.

Il presente articolo ha finalità puramente informativa e non costituisce in alcun modo sollecito all’investimento in borsa con i certificates o con altri prodotti finanziari.

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BNP Paribas ha emesso una nuova serie di certificati di investimento legati a singoli titoli azionari, con la presenza dell’effetto memoria delle cedole. In una fase di grande incertezza sui mercati, questa emissione permette agli investitori di ottenere rendimenti potenziali fra l’8 ed il 27,2% su base annua puntando su titoli azionari selezionati da diversi listini di borsa.

Singoli titoli azionari

Negli ultimi mesi BNP Paribas si era concentrata su emissioni tematiche, legate a panieri azionari. I nuovi prodotti sono invece legati a singoli titoli azionari. Di fatto l’investitore ottiene un profitto sia nel caso di rialzi, di movimenti laterali o di moderati ribassi dei sottostanti. La barriera per la protezione del capitale varia da certificato a certificato, risultando posizionata fra il 50 ed il 70% dei prezzi di osservazione iniziale.

I nuovi certificati di BNP su singole azioni permettono di investire su aziende quotate di rilevanza globale. Fra i sottostanti troviamo infatti nomi esteri, come TripAdvisor, Airbnb, Netflix, Airbus, così come le azioni di Tesla. Sono presenti anche certificates su titoli azionari italiani, con vari titoli dell’indice FTSE Mib, fra cui le azioni di Stellantis, Eni, Leonardo, Intesa Sanpaolo, Nexi.

Premi con effetto memoria

I nuovi Memory Cash Collect consentono di ottenere premi con effetto memoria nelle date di valutazione trimestrali anche nel caso di andamento negativo dell’azione sottostante. Ciò a patto che la quotazione dell’azione sia pari o superiore al livello Barriera Premio.

A partire dal sesto mese di vita i Certificate possono scadere anticipatamente, con il cosiddetto richiamo automatico del certificato. Nel caso in cui in una data valutazione trimestrale l’azione sottostante quoti a un valore pari o superiore al suo valore iniziale, il certificato viene richiamato. In questo scenario il possessore del certificato riceverebbe, oltre al premio trimestrale, il Valore Nominale (100 Euro). A tale importo si aggiungerebbero gli eventuali premi non pagati precedentemente (per la presenza dell’effetto memoria).

Valore di rimborso dei certificati su azioni

Come funziona il rimborso dei certificati su singole azioni? Nel caso in cui i nuovi derivati strutturati da BNP Paribas arrivino a scadenza (24 giugno 2024) si prospettano tre possibili scenari:

• se la quotazione dell’azione sottostante è pari o superiore al livello Barriera Premio, il Certificate rimborsa il Valore Nominale più il premio con effetto memoria;
• nel caso in cui la quotazione dell’azione sottostante è inferiore al livello Barriera Premio, ma pari o superiore al livello Barriera a Scadenza, il Certificate rimborsa il Valore Nominale, ossia 100 euro per certificato;
• se la quotazione dell’azione sottostante è inferiore al livello Barriera a Scadenza, il Certificate paga un importo proporzionale alla performance negativa dell’azione sottostante (con conseguente perdita per l’investitore).

Esempio di funzionamento dei certificates su singole azioni

Soffermiamoci a titolo esemplificativo sul Memory Cash Collect che ha per sottostante le azioni di Stellantis (ISIN: NLBNPIT1D9S1). Questo certificato paga un premio trimestrale del 2,4% (9,6% annuo) ad ogni data di valutazione intermedia in cui il valore dell’azione sottostante è maggiore o uguale al livello Barriera Premio, posta al 70% del valore iniziale del sottostante. Inoltre, a partire dal sesto mese di vita del prodotto, nel caso in cui in una delle date di valutazione trimestrali Stellantis quoti a un valore uguale o superiore al valore iniziale (12,43 €) il Certificato scardà anticipatamente. In questo caso, oltre al pagamento del premio, rimborserebbe anche il valore nominale (100€) e gli eventuali premi non pagati in precedenza, grazie all’Effetto Memoria.

Da notare come l’effetto memoria delle cedole possa entrare in gioco anche se il certificate giunge a scadenza: in questo caso, infatti, qualora Stellantis quoti a un livello superiore o uguale al Livello Barriera Premio, il Certificate paga il valore nominale sommato al premio più gli eventuali premi non pagati precedentemente. Il Certificate rimborsa comunque il valore nominale qualora Stellantis quoti a un livello inferiore al Livello Barriera Premio ma superiore al Livello Barriera a Scadenza. Altrimenti, il Certificate paga un importo commisurato alla performance di Stellantis (inferiore al Livello Barriera a Scadenza), con conseguente perdita sul capitale investito.

Tabella relativa ai nuovi certificati su singole azioni di BNP Paribas

Effetto quanto

La presenza dell’asterisco a fianco di un titolo azionario (*) indica che è presente l’effetto quanto. I certificati su singole azioni di BNP Paribas sono denominati in euro e l’investitore non è pertanto soggetto al rischio di cambio.

Il presente articolo è redatto a puro scopo informativo e non costituisce in alcun modo sollecito all’investimento in borsa con certificates o altri strumenti finanziari

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Certificati con Premi Fissi Cash Collect BNP Paribas

I mercati azionari sono reduci da un lungo rally, che dura ormai da quasi due anni. Numerose banche d’investimento hanno rilasciato stime ancora positive per il 2022, anche se la spinta rialzista potrebbe progressivamente rallentare o esaurirsi. In quest’ottica possiamo collocare la nuova emissione di BNP Paribas che offre cedole fisse garantite. Con questi certificati con premi fissi cash collect (ossia a cedola garantita) l’investitore incassa i premi indipendentemente dall’andamento dei sottostanti cui fa riferimento il certificato.

Le barriere sono collocate fra il 60 ed il 70% dei prezzi di osservazione iniziale a fronte di una durata dei certificates con cedola fissa pari a due anni.

Certificates Premi Fissi trimestrali

I premi fissi nei nuovi certificates di Banca BNP Paribas sono pagati su base trimestrale e variano fra l’1,50% ed il 6% a trimestre. Il rendimento cedolare dei certificati con premi fissi oscilla quindi fra il 6 ed il 24% annuo.

I premi fissi garantiti dai certificates variano quindi fra il 12 ed il 48% nei due anni di vita dei prodotti. È presente l’opzione del richiamo anticipato che potrebbe accorciare la vita dei prodotti. Il livello di rimborso anticipato decresce durante la vita dei Certificates. Si parte dal 100% del valore iniziale del sottostante al termine del secondo trimestre e successivamente diminuisce del 5% ogni 3 mesi fino al 75%.

Focus settoriale

I certificati con premi fissi di BNP Paribas sono stati costruiti seguendo un approccio tematico settoriale. Di fatto i titoli sottostanti nei vari certificates sono le azioni di società appartenenti al medesimo comparto economico,

In questa maniera l’investitore che li acquista può puntare sulle azioni globali di una industria, tramite l’utilizzo di un unico strumento. Inoltre, vi è una maggiore correlazione fra i titoli.

Prendiamo per esempio il certificato NLBNPIT166S6. I sottostanti sono le azioni di Tesla, Ferrari e Porsche Automobil Holding permette di investire su alcune delle società più all’avanguardia in ambito automobilistico.

Un altro certificato, invece, ha per sottostante le azioni di AXA, Assicurazioni Generali, Aviva e Zurich Insurance Group. Permette pertanto a chi compra il prodotto di assumere una posizione sul settore assicurativo puntando su colossi del comparto.

Va ricordato come sia presente l’opzione quanto. Pertanto nei certificates con uno o più sottostanti denominati in altre valute, l’investitore non è soggetto al rischio di cambio.

Scenari alla scadenza

Come detto, i certificati possono essere richiamati anticipatamente al verificarsi di determinate condizioni di prezzo. In questo caso l’investitore (che li ha acquistati alla pari) otterrebbe dunque egualmente un profitto in quanto il certificato rimborserebbe il valore nominale di 100 euro, valore cui si sommerebbe il premio fisso, ossia la cedola garantita.

Nel caso in cui i certificates arrivino alla loro naturale scadenza, vi sono due scenari possibili.

Se la quotazione di tutte le azioni che compongono il paniere è pari o superiore al livello Barriera, i Certificates rimborsano il loro valore nominale ed in aggiunta pagano il premio fisso garantito trimestrale.

Pertanto, l’investitore potrebbe ottenere un profitto anche nel caso di moderati ribassi da parte dei sottostanti, a patto che a scadenza questi si trovino sopra i rispettivi livelli barriera.

In caso contrario, ossia se uno o più titoli si troveranno sotto la barriera, il rimborso sarà pari al premio fisso garantito (che viene pagato in ogni caso) più un importo proporzionale alla performance percentuale fatta registrare dall’azione con la prestazione peggiore fra quelle del paniere. In questo caso si incapperebbe in una perdita.

Barriera discreta

Un’ultima nota su questi certificates con cedola fissa: la barriera è discreta, ossia con osservazione a scadenza. Eventuali temporanee discese sotto la barriera non inficerebbero il risultato finale se alla scadenza i sottostanti si troveranno sopra le barriere.

Non è ovviamente presente l’effetto memoria delle cedole in quanto i premi sono fissi e pagati indipendentemente dall’andamento delle azioni sottostanti.

Certificati con cedola fissa garantita: scheda

Con l’asterisco (*) sono indicati i certificati dove almeno una delle azioni sottostanti è denominata in valuta differente dall’euro ed è presente l’effetto quanto

Il presente articolo è redatto a fini puramente informativi e non costituisce in alcun modo sollecito all’investimento

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Certificati Step-Down BNP Paribas

Come investire con i certificates incassando cedole mensili? Fra le nuove emissioni di certificati di investimento troviamo una serie targata BNP Paribas con cedole mensili condizionate che variano, in base ai prodotti, fra lo 0,75% e l’1,60%. Si tratta pertanto di prodotti di investimento a capitale condizionatamente protetto con rendimenti cedolari che possono variare fra il 9 ed il 19,2% su base annua.

I nuovi certificati step-down di BNP Paribas fanno riferimento a dei panieri di tre o quattro titoli azionari e sono caratterizzati da barriere cedolari step-down, ossia decrescenti nel tempo. Le barriere, infatti, nei primi 6 mesi di vita di questi strumenti derivati sono collocate al 70%, per poi scendere progressivamente del 10% ogni semestre, sino ad arrivare ad un ampissimo 30% negli ultimi sei mesi di vita dei certificates.

Effetto memoria delle cedole

È inoltre presente l’effetto memoria delle cedole. Nel caso in cui un coupon non venisse staccato, potrebbe essere recuperato in una successiva data di osservazione cedolare. La presenza di barriere decrescenti rende inoltre più facile incassare le cedole nel tempo (e quindi anche il recupero di eventuali flussi cedolari non incassati).

La barriera capitale è invece collocata su valori posizionati fra il 50 ed il 70% dei prezzi di osservazione iniziale.

Opzione del richiamo anticipato

I certificati presentano l’opzione del richiamo anticipato, possibile dal sesto mese di vita in poi. Qualora in una delle date di valutazione mensili tutti i sottostanti del paniere quotino su prezzi pari o superiori a quelli del fixing iniziale, il certificato scadrebbe anticipatamente. L’investitore, in questo scenario, riceverebbe il rimborso del valore nominale di 100 euro ed il premio mensile. Grazie alla presenza dell’effetto memoria sarebbero corrisposte anche eventuali cedole precedentemente non pagate.

Scenari alla scadenza dei certificati step-down di BNP Paribas

La vita complessiva di questi prodotti di investimento è pari a tre anni. Nel caso in cui i certificates arrivino alla scadenza, calendarizzata per il 30 settembre 2024, sono possibili tre diversi scenari

Il primo caso è quello in cui il prezzo di tutte le azioni che compongono il paniere è pari o superiore al livello Barriera a Scadenza. In questo caso i certificates rimborseranno il valore nominale più il premio con Effetto Memoria, determinando quindi un profitto per l’investitore.

Da notare come le barriere siano posizionate fra il 50 ed il 70%. Pertanto sarebbe possibile ottenere un profitto anche a fronte di cali dei sottostanti.

Una seconda ipotesi è invece quella in cui la quotazione di almeno una delle azioni che compongono il paniere sia inferiore al livello Barriera a Scadenza, ma la quotazione di tutte le azioni è pari o superiore al livello Barriera Premio. In questo caso il prodotto paga il premio mensile, oltre gli eventuali premi non pagati precedentemente, più un importo commisurato alla performance della peggiore tra le azioni che compongono il paniere.

Terzo scenario: se la quotazione di almeno una delle azioni è inferiore al livello Barriera Premio, il Certificate Step-Down paga un importo commisurato alla performance della peggiore tra le azioni che compongono il paniere.

Come funzionano i certificati di investimento step-down di BNP Paribas?

Vediamo un esempio per comprendere il funzionamento di questi certificates.

Ad esempio, a fronte di un investimento pari a €100, nelle prime 5 date di valutazione mensili, lo Step-down Cash Collect su Leonardo, Mediobanca e Moncler (ISIN: NLBNPIT14SI9) in caso di quotazioni dei sottostanti pari o superiori alla Barriera Premio, paga un premio mensile con Effetto Memoria pari a €0,8 (pari allo 0,8% mensile, 9,6% su base annuale). Dal sesto mese, qualora nelle date di valutazione Leonardo, Mediobanca e Moncler quotassero tutte anche al di sopra del valore iniziale, il Certificate step-down scade anticipatamente e paga un importo di €100,8 più tutti gli eventuali premi che non sono stati pagati nelle precedenti date di valutazione. Se il Certificate non è scaduto anticipatamente, a scadenza, se il valore dei titoli del paniere è uguale o superiore al livello Barriera a Scadenza il derivato rimborsa il valore nominale (pari a 100 euro per tutti i prodotti) e paga l’ultimo premio mensile (0,8 €), in aggiunta ad eventuali cedole non corrisposte precedentemente.

Certificati di investimento BNP Paribas Step-Down

Presentiamo di seguito la lista dei nuovi certificati di investimento di BNP Paribas, quotati sul SeDex di Borsa Italiana.

* Il Certificate è dotato di opzione Quanto che lo rende immune dall’oscillazione del cambio tra euro e la valuta del sottostante

Effetto step-down nei certificati di BNP Paribas

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BNP Paribas Corporate & Institutional Banking

BNP Paribas è tra i principali emittenti di Certificate del panorama italiano. Grazie ad una presenza globale, BNP Paribas vanta una delle piattaforme di prodotto rivolta a clienti retail più evoluta al mondo. Il team, grazie alla sua pluriennale esperienza e alla profonda conoscenza del contesto locale, è in grado di fornire in tempi molto ridotti soluzioni di investimento su misura e in linea con le diverse condizioni di mercato, offrendo una gamma completa e diversificata di strategie, incluse strategie long-short e di copertura.

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Le barriere sono ampie, risultando posizionate fra il 60 e l’80% dei valori iniziali. Trattandosi di bonus cap certificates, la barriera viene osservata in maniera continua.

Certificates bonus cap

I sottostanti dei nuovi certificati di investimento variano dal settore assicurativo a quello bancario, per arrivare ad alcune azioni di aziende in crescita, come Zalando e Delivery Hero. Interessante anche il certificato legato a STM, in un’epoca di forte richiesta di semiconduttori ed altri prodotti elettronici simili.

Nelle ultime settimana Unicredit ha mostrato ottimi segnali di ripresa, tornando sopra quota 10 euro. BNP Paribas la ha inserita come sottostante in due certificates, con barriera al 70 ed all’80% e bonus rispettivamente del 7 e del 12%.

Per chi cerca rendimento, segnaliamo il certificato con bonus su Arcelor Mittal (bonus potenziale del 23% in appena 7 mesi), ma anche il bonus su Saipem. In questo caso la barriera è all’80% ed il bonus potenziale del 14%. Il rendimento annualizzato, in caso il bonus sia incassato, sfiora il 25%.

Come funzionano i certificates bonus cap?

I Bonus Cap sono certificates con capitale condizionatamente protetto. Permettono un’esposizione all’andamento dell’azione sottostante, senza l’acquisto diretto del sottostante. A scadenza, prevedono il pagamento di un bonus se nel corso della vita il sottostante non ha mai raggiunto un valore pari o inferiore alla Barriera continua. L’investitore riceverebbe, in questo caso, il rimborso del valore nominale ed il bonus previsto nel certificato. Pertanto, il capitale (ed il bonus) potrebbero essere pagati anche in caso di moderati ribassi, con barriere continue fissate fra il 60 e l’80% dei prezzi iniziali.

Lo scenario opposto è invece quello in cui si sia verificato l’evento barriera. In tal caso il rimborso del certificato bonus cap sarebbe corrispondente all’effettiva performance del sottostante. Anche in questo caso sarebbe ancora possibile ottenere un ritorno positivo, nel caso in cui a scadenza il sottostante abbia recuperato trovandosi su valori pari o superiori rispetto ai prezzi di fixing.

La partecipazione ad eventuali rialzi sarebbe comunque limitata dal cap. Viceversa, se il sottostante si trovasse su valori inferiori a quelli iniziali, il rimborso sarebbe commisurato alla performance negativa del sottostante, risultando quindi inferiore al valore nominale.

Bonus Cap su Azioni – Certificates BNP Paribas

Ecco la tabella riassuntiva relativa

Quando sono convenienti i certificati bonus cap?

Si tratta di prodotti indicati per chi si attende una fase laterale dei sottostanti in questione, con volatilità relativamente contenuta, che faccia sì che le barriere non vengano toccate durante la vita dei prodotti.

Fra i punti di forza dei certificates troviamo senz’altro la durata. Una vita così breve, a fronte di rendimenti potenzialmente corposi, può offrire un’interessante opzione di investimento per chi si attenda, appunto una lateralità dei sottostanti. I certificates bonus cap non risultano invece il prodotto più indicato per chi abbia aspettative fortemente rialziste su un sottostante. in questo caso, infatti, l’investimento diretto in azioni o in un certificato outperformance potrebbe risultare maggiormente conveniente.

Tutti i dettagli in merito alla nuova emissione di BNP Paribas sono reperibili sul sito dell’emittente.

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