I sottostanti: pilastri del settore tecnologico

Advanced Micro Devices, Intel e NVIDIA, quotate sul mercato Nasdaq con capitalizzazioni che spaziano dai 300 miliardi (AMD e Intel) fino a quasi 5.000 miliardi di dollari, rappresentano alcuni dei principali pilastri della tecnologia americana e mondiale. Specializzate nella progettazione di microprocessori, circuiti integrati e componenti hardware all’avanguardia, queste società sono fondamentali per l’evoluzione di computer, server, data center e applicazioni di intelligenza artificiale.

Nel 2025 il settore tecnologico statunitense ha evidenziato una forte crescita sostenuta dalla corsa all’AI. In particolare NVIDIA ha registrato ricavi record, diventando il principale player high-tech dell’anno: ha raggiunto una capitalizzazione record di oltre 5.000 miliardi di dollari, superando Apple e posizionandosi al primo posto tra le società del Nasdaq.

Memory Cash Collect Express Certificate : cos’è ?

Il nome del certificato Cash Collect Memory Express riflette le sue principali caratteristiche. Cash Collect indica che il prodotto prevede la possibilità di ricevere premi lordi mensili pari all’1,15% (fino ad un 13,8% annuo potenziale) quando il titolo peggiore dei sottostanti non scende sotto la barriera cedolare posta al 50% del valore iniziale.

Memory rappresenta un vantaggio fondamentale: le cedole eventualmente non pagate in presenza di una o più azioni sotto la barriera possono essere recuperate se, in una successiva data di osservazione, tutti i sottostanti tornano sopra la soglia. Così, grazie all’effetto memoria, il rendimento annuo potenziale può essere raggiunto anche dopo periodi negativi.

Express richiama la possibilità di rimborso anticipato automatico: a partire dal sesto mese di vita, il meccanismo autocall consente il richiamo del certificato se tutte le azioni sono almeno pari al valore iniziale, con la soglia che diminuisce (“step down”) progressivamente ogni mese, agevolando così l’uscita anticipata dal prodotto.

Nonostante non sia indicata nel nome, una caratteristica molto importante del certificato è la presenza dell’opzione quanto, che protegge dall’oscillazione euro/dollaro: chi investe su queste tre azioni americane non è esposto al rischio di cambio, potendo così operare in euro senza timori legati alla volatilità valutaria.

Investire su azioni USA – Scenari a scadenza

Il certificato per investire su azioni americane presenta una barriera capitale posta al 50% del valore iniziale dei titoli sottostanti: è proprio questa soglia a rendere il prodotto “a capitale condizionatamente protetto”.
Dato che la barriera capitale coincide con quella cedolare, a scadenza si possono verificare due scenari distinti:

1. Rimborso integrale: se, alla data di scadenza, il valore del titolo peggiore tra i tre sottostanti si trova a un livello pari o superiore al 50% del valore iniziale, il capitale investito viene rimborsato interamente. In più vengono corrisposte l’ultima cedola e, se presenti, tutte le eventuali cedole “in memoria” non ancora pagate nei mesi precedenti.
2. Perdita parziale: se invece il valore del titolo peggiore è inferiore al 50% del livello iniziale, il certificato perde la protezione e rimborsa un importo commisurato alla performance negativa del titolo peggiore, determinando una perdita parziale del capitale investito.

Caratteristiche principali

• Nome del prodotto: Memory Cash Collect Express Certificate
• ISIN: DE000VJ35KH2
• Emittente: Vontobel Financial Products GmbH
• Mercato di quotazione: Sedex di Borsa Italiana
• Data di emissione: 2 febbraio 2026
• Data di scadenza: 31 luglio 2028
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Autocallable step-down con memoria e barriera worst-of
• Azioni sottostanti: Advanced Micro Devices Inc., Intel Corp., NVIDIA Corp.
• Barriera capitale: 50%
• Barriera airbag: 50%
• Premi mensili: 1,15% (rendimento lordo).

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Barriera capitale e barriera cedolare al 50%

Partiamo nell’analisi proprio dal certificato con il maggior rendimento potenziale fra questi nuovi certificates con barriera al 50%. Si tratta di quello con ISIN DE000HC7BDW9, che ha per sottostanti le azioni di Ford, Stellantis e Tesla. In ciascuna data di osservazione mensile l’investitore incassa premi dell’1,50% a patto che i tre titoli si trovino ad almeno il 50% dei prezzi di osservazione iniziale.

Focus sul settore auto anche nel certificato ISIN DE000HC7BDT5 con Porsche, Ford e Tesla per sottostanti. Le cedole sono pagate su base mensile (a fronte di una barriera del 50%) ed hanno un importo dell’1,40%, con rendimento massimo del 16,80% annuo.

Investire sul settore aereo

Fra le nuove emissioni di Unicredit con barriera al 50% troviamo un certificato che ha per sottostanti tre azioni del settore aereo. Si tratta di AIR FRANCE-KLM, American Airlines ed Easy Jet. Le cedole mensili condizionate sono pari all’1,35%, per un rendimento potenziale annuo del 16,20%.

Per chi volesse puntare sul settore turistico e dei pagamenti digitali troviamo il certificato DE000HC7BDV1. Qui le cedole condizionate sono dell’1,25% su base mensile, a fronte di barriere sempre posizionate al 50%. Le azioni sottostanti sono Air France, Airbnb e Paypal.

Un certificato per investire su moda e lusso

Paga cedole condizionate dell’1,25% mensile il certificato sulle azioni di Kering, Moncler e Zalando (ISIN DE000HC7BE28). Anche in questo caso barriera capitale e barriera cedolare sono posizionate al 50% dei prezzi di osservazione iniziale. Il rendimento può arrivare fino al 14,40% annuo.

Scenari alla scadenza dei certificates con barriera 50%

La vita massima dei certificates è pari a tre anni, con scadenza nel giugno 2026. A partire dal sesto mese è presente l’opzione del richiamo anticipato.

Se l’autocall non si attivasse, alla scadenza sarebbero possibili due scenari. Nel caso in cui le tre azioni sottostanti si troveranno sopra le rispettive barriere, il certificato rimborserebbe 100 euro più l’ultima cedole e ogni altro coupon eventualmente portato a memoria. Viceversa, il rimborso sarà proporzionale alla performance del worst of, ossia l’azione con la peggior prestazione fra i sottostanti del certificato. In questo caso il rimborso sarebbe minore di 50 euro per certificato.

Effetto memoria e rischio di cambio coperto

I certificates di Unicredit con barriera al 50% presentano l’effetto memoria delle cedole. Un coupon non pagato potrà essere recuperato in una successiva data di osservazione qualora si verificassero le condizioni per il pagamento. Da notare come i certificates siano denominati in euro. Pertanto, anche quelli legati a sottostanti denominati in dollari non esporranno l’investitore al rischio di cambio.

I certificati di investimento sono negoziati con i tradizionali orari di Borsa Italiana. Inoltre, Unicredit garantisce la liquidità ponendosi sul book di negoziazione con proposte in acquisto e vendita.

Scheda riassuntiva dei certificates di Unicredit con Barriera al 50%

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