Per quanto riguarda il contesto, vale la pena ricordare come si sia parlato a lungo in questi mesi della scarsità di microchip e componenti tecnologiche simili, in quanto ciò potrebbe rappresentare una sorta di collo di bottiglia nella ripresa economica in atto. La scelta delle azioni di Micron Technology, Nvidia e AMD come sottostante per questo certificato appare quindi più che mai attuale.

Certificates con Airbag

Per chi vuole investire con una maggiore protezione sui mercati finanziari Leonteq hai messo un nuovo certificato con airbag legato all’andamento di tre colossi americani operativi nel settore dei microchip e delle schede memoria per computer.

Il codice ISIN è CH1150251465 e la durata del certificato è relativamente breve, in quanto pari a due anni. Le cedole possono arrivare fino al 10% annuale e sono distribuite tramite dei coupon trimestrali condizionati del 2,50%. I nuovi certificates di Leonteq sono già negoziabili sul mercato Euro TLX di Borsa Italiana.

Come funzionano i certificates con airbag?

I certificati con airbag pagano cedole condizionate come i normali certificati cash collect. In questo caso si arriva fino ad un ricco 10% annuo, che viene corrisposto sia in caso di rialzi dei sottostanti, che in caso di movimenti laterali o anche di ribassi, a patto che non siano violate le barriere cedolari. Pertanto, l’investitore otterrebbe un profitto anche nel caso di moderati ribassi dei sottostanti, a patto che questi non perdano un ammontare uguale o superiore al 40% dai prezzi iniziali.

Fra i punti di forza dei certificates con airbag, però, troviamo dei valori di strike posizionati su livelli nettamente inferiori rispetto ai prezzi di osservazione iniziale. In questo caso, infatti, sono al 60%. Pertanto, nel caso in cui alla scadenza uno o più sottostanti si trovassero sotto lo strike, ecco che si attiverebbe l’airbag. Il valore di rimborso di questi certificates sarebbe infatti pari al nominale decurtato dell’eccedenza della perdita oltre al 40% moltiplicato per 1,667.

Pertanto, a fronte di un calo del worst of (ossia del sottostante con la peggiore performance) del 50%, il certificato rimborserebbe il valore nominale (1.000 euro) meno l’eccedenza della perdita dal 40% (in questo caso 10%) moltiplicato per 1,667. Il rimborso sarebbe quindi pari a 1.000 – 100 x 1,667, ossia 833,33 euro, con una performance nettamente meno negativa rispetto a quella generata dalla detenzione del sottostante che ha accusato il calo più ampio. Sarebbero inoltre salve le cedole percepite dall’investitore durante la vita del certificato di investimento.

Opzione del richiamo anticipato del certificato con airbag su microchips

L’opzione del richiamo automatico del prodotto si potrebbe attivare a partire dalla seconda data di osservazione cedolare, in calendario per il 27 giugno 2022. La data finale di osservazione è invece in fissata per il 26 dicembre 2023, con rimborso finale una settimana più tardi.

Da notare come il certificato sia denominato in euro (anche le eventuali cedole sono pagate in euro). Anche se le tre azioni del settore dei microchips sono denominate in dollari l’investitore che acquista questi certificates non è pertanto soggetto al rischio di cambio data la presenza dell’opzione quanto.

Investire su aziende del settore microchip

Per quanto riguarda le azioni di AMD, il prezzo di fixing iniziale è pari a 146,14 $. Lo strike è posizionato il 60% di questi valori e quindi pari a 87,68 $. Proseguiamo con Micron Technology: il prezzo di fixing iniziale e paga 94,42 $. Il livello di strike e quindi equivalente a 56,65 $. Il terzo sottostante di questo certificato è l’azone NVIDIA. Il fixing iniziale è stato posizionato 296,40 $, con un livello di strike collocato al 177,84 $.

Scheda certificato ISIN CH1150251465

• CODICE ISIN: CH1150251465
• Emittente: Leonteq
• Mercato: Euro TLX
• Sottostanti: azioni di AMD, Micron Technology, Nvidia
• Prezzo di osservazione iniziale e strike: AMD 146,14$ e 87,68$; Micron Technology 94,42 $ e 56,65$; Nvidia 296,40 $ e 177,84$. Lo strike equivale anche alla barriera cedolare del certificato.
• Presenza dell’effetto memoria delle cedole: sì
• Presenza dell’effetto quanto: sì
• Valuta del certificato: euro, rischio di cambio assente
• Valore nominale: 1.000 euro

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Come funzionano i certificates con airbag?

I certificati di investimento con airbag offrono una maggiore tutela al possessore nel caso in cui a scadenza i sottostanti si trovassero al di sotto del livello barriera. Con la maggior parte dei certificates, nel caso di una discesa al di sotto del livello barriera, l’investitore riceve a scadenza un rimborso proporzionale all’andamento del peggior sottostante. In questo caso, invece, l’eventuale calo viene mitigato dall’effetto airbag grazie alla particolare struttura del prodotto.

Poiché l’airbag in questi certificati è fissato al 60%, il valore di rimborso se uno dei sottostanti si trovasse al di sotto del livello barriera è pari al nominale decurtato dell’eccedenza della perdita rispetto al 40%, moltiplicata per 1,667. Questo valore 1,667 è ottenuto dividendo il prezzo del nominale del certificato per lo strike.

La formula matematica per il calcolo del valore di rimborso del certificato con airbag è la seguente, che determina il medesimo risultato:

Valore di 𝑅𝑖𝑚𝑏𝑜𝑟𝑠𝑜 = Importo 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙𝑒 × [Valore 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑙𝑒 ÷ 𝑆𝑡𝑟𝑖𝑘𝑒 × 𝐵𝑎𝑟𝑟𝑖𝑒𝑟𝑎 %].

Per esemplificare, se tutti i certificates si trovassero al di sopra del livello di strike, l’investitore riceverebbe il rimborso dell’intero valore nominale, cui si sommerebbe l’ultima cedola. Viceversa, nel caso di una discesa pari al 50% del peggior sottostante, il rimborso sarebbe pari a 100 -10 x1,667 = 83,333. Tale valore potrebbe essere anche calcolato con la formula presentata sopra.

Il fattore chiave è legato ad un rimborso nettamente superiore (-16,67%) rispetto alla performance del peggior sottostante ( -50%). Ecco, dunque, un punto chiave dei certificati di investimento con airbag.

Certificates con Airbag di Unicredit

Presentiamo di seguito la nuova serie di certificates con airbag di Unicredit. Si tratta di cinque prodotti, con airbag al 60%, tutti sono composti da tre sottostanti. Le cedole sono condizionate, vengono pagate se i sottostanti sono almeno al 60% rispetto al valore iniziale. Il flusso cedolare varia da un minimo dello 0,45% a un massimo dell’1,90% mensile, valore che corrisponde ad oltre il 22% annuo.

È presente l’effetto memoria, che permette di recuperare eventuali cedole non distribuite. Inoltre, c’è l’opzione autocallable a partire dal sesto mese di vita dei certificates.

Certificato con Airbag – DE000HV4GUT2

Il primo certificato con airbag di Unicredit ha per sottostanti le azioni di Tesla, Amazon e Netflix e paga un’allettante cedola condizionata dell’1,90% al mese. In altre parole, se nessuno di questi tre titoli avrà perso oltre il 40% rispetto al fixing iniziale, il certificato pagherebbe una cedola dell’1,90% mensile, con un rendimento annualizzato pari al 22,80%. Il codice ISIN di questa emissione è DE000HV4GUT2

Un prodotto legato ai petroliferi – DE000HV4GUU0

Fra i certificates con airbag di Unicredit ne troviamo uno avente per sottostanti aziende del settore petrolifero. Il rischio viene quindi indirizzato su uno specifico settore, che si trova ai minimi da molti anni e potrebbe avere interessanti prospettive di ripresa qualora la crisi post Covid venisse superata.

I sottostanti sono tre colossi petroliferi: Total, Eni e Shell. Anche in questo certificato il livello airbag è posizionato al 60%, essendo lo strike pari al 60% del valore di fixing iniziale dei sottostanti. Le cedole mensili condizionate sono pari allo 0,60% mensile, con un rendimento potenziale annuo che si assesta dunque al 7,20%. Il codice ISIN è DE000HV4GUU0

Certificato con Airbag – DE000HV4GUR6

Anche il certificato DE000HV4GUR6 ha il livello airbag posizionato al 60%. In questo caso il rendimento potenziale è pari allo 0,70% mensile. Nonostante la minore volatilità dei sottostanti, il certificato potrebbe arrivare a corrispondere all’investitore fino all’8,40% annuo. Le azioni cui fa riferimento il certificato (codice ISIN DE000HV4GUR6) sono tre titoli del FTSE Mib: Eni, Intesa e Generali Assicurazioni.

Certificato con Airbag – DE000HV4GUU0

Un ulteriore certificato emesso da Unicredit è legato a Microsoft, Apple e Paypal. In questo caso la cedola mensile condizionata è pari allo 0,60%, con un rendimento potenziale annuo che raggiunge il 7,20% se tutte le cedole fossero pagate. Anche in questo prodotto, che ha codice ISIN DE000HV4GUU0, lo strike è posizionato al 60% del livello iniziale.

Certificato con Airbag – DE000HV4GUV8

Chiude la serie di Unicredit un prodotto maggiormente conservativo. Il certificato con airbag su Sanofi, Bayer e Pfizer offre un flusso cedolare mensile condizionato pari allo 0,45%. Lo strike è posizionato al 60%, su titoli con una volatilità media relativamente contenuta.

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