Quali sono i migliori BTP?

I prezzi di numerosi BTP con lunghe scadenze sono scesi notevolmente nei primi mesi del 2022 sul mercato secondario. Le aspettative di rialzi dei tassi da parte delle banche centrali hanno determinato un rialzo dei rendimenti delle nuove emissioni, con una contestuale discesa del prezzo di numerose obbligazioni già in circolazione. Pensiamo per esempio al BTP 2072, che nel 2021 quotava sopra quota 100 ed oggigiorno è arrivato in area 75 (con uno sconto quindi del 25%).

Rendimenti dei BTP

Quali sono i rendimenti delle obbligazioni statali italiane e su quali BTP conviene investire? La scelta varia in base a numerose ragioni ed alla disponibilità dell’investitore nel tenere fermo – se necessario – il denaro.

I BTP sono garantiti dallo Stato Italiano. Non va tuttavia dimenticato come anche i buoni del Tesoro siano comunque soggetti al rischio emittente. Pertanto nel caso di insolvenza dello Stato italiano l’investitore potrebbe perdere il denaro investito (o comunque trovarsi di fronte ad ulteriori discese del prezzo sul mercato secondario delle obbligazioni).

Vediamo nel dettaglio il rendimento a fine aprile 2022 di alcuni titoli di Stato italiani.

BTP Italiani con rendimenti più elevati

Quali sono i BTP con il rendimento più elevato? Ovviamente quelli con la scadenza più lunga, fra cui BTP 2072, BTP 2067 e BTP 2051. Anche se le cedole in molti casi sono soltanto nell’ordine del 2%, grazie ad un prezzo di acquisto nettamente inferiore, spesso in area 75-80 (a fronte di un nominale di 100), il rendimento di questi BTP sale in area 3%.

Per definire su quali BTP convenga investire occorre senz’altro considerare le scadenze ed i rendimenti. Qui presentiamo alcuni di quelli con i rendimenti più elevati.

Chiaramente i rendimenti delle scadenze più brevi sono inferiori. Si ottengono rendimenti interessanti con BTP decennali. Per esempio, i titoli di Stato con scadenza nel 2032-2033 offrono rendimenti nell’ordine del 2,3-2,4%.

Ricordiamo a tal proposito il BTP 2032 (ISIN IT0005466013) che vale circa 85-86, paga cedole dello 0,95% annuo con un rendimento del 2,44%. Sempre fra i BTP con scadenza nel 2032 troviamo it0005094088, con cedole 1,57% ed un prezzo in area 92, per un rendimento del 2,3%.

Per visualizzare il prezzo dei BTP in tempo reale è possibile consultare Borsa Italiana o il sito rendimenti BTP.

Perché il prezzo dei BTP è sceso?

Vediamo ora perché il prezzo dei BTP è sceso, ripartendo dalle banche centrali e dalle loro politiche dei tassi, tematica assolutamente da seguire anche per chi investe su BTP.

I tempi delle grandi manovre ultra-espansive da parte delle banche centrali paiono ormai finiti. L’inflazione è salita al 7,5% in Europa, mentre il dato uscito ad aprile 2022 (relativo al mese precedente) per gli Stati Uniti parla di una crescita annuale dell’8,5%. In un simile scenario è chiaro che la BCE e la Federal Reserve non possono restare alla finestra. La Banca Centrale americana si è mossa con il tapering già nella parte finale del 2021 e nel maggio 2022 alzerà i tassi di 50 punti base, portandoli da 0,50% a 1,00%. Inoltre, i tassi potrebbero arrivare intorno al 3% entro fine 2022.

In Europa lo scenario è diverso, anche per via del conflitto fra Russia ed Ucraina, che spinge la BCE verso maggiore cautela. Nonostante ciò, verso la fine del terzo trimestre o comunque entro fine anno la BCE potrebbe muoversi, annunciando il primo rialzo dei tassi nell’era post pandemia. Chiaramente tutto ciò ha notevoli ripercussioni sul mercato obbligazionario, fra cui sui BTP, ossia i titoli di Stato italiani con scadenza superiori all’anno.

Per leggere invece quali sono i fattori che potrebbero far salire il prezzo del BTP è possibile visionare questo articolo.

Conclusioni

Ecco dunque spiegata la ragione per cui troviamo il prezzo dei BTP 2072 in area 75-76 euro, con un rendimento netto del 3%, mentre il BTP 2051 ha un prezzo simile, con un rendimento finale equivalente (dati fine aprile 2022).

Da ricordare, poi, anche i BTP€I, che hanno la caratteristica di essere legati all’andamento dell’inflazione. Un fattore non da trascurare di questi tempi.

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Ecco una serie di tematiche che esamineremo in questo articolo sui BTP con scadenze lunghissime, come appunto BTP 2067 e BTP 2072.

Btp 2072 (ISIN IT0005441883)

È arrivato il nuovo BTP 2072, con scadenza a 50 anni. Si tratta di un titolo di Stato emesso dal Tesoro per allungare la vita media del debito italiano ed ha codice ISIN IT0005441883. Il tutto in un momento in cui l’Italia sta collocando i suoi bond a rendimenti davvero bassi. Questo per una duplice ragione: da un lato per via del contesto generale, caratterizzato appunto da tassi bassi ed in alcuni casi anche da tassi di interesse negativi. Dall’altra per via dell’arrivo di Mario Draghi al Governi, fattore che ha ulteriormente calmierato i rendimenti dei titoli di Stato italiani.

Non è certo un mistero che, oltre ai BOT, i titoli di Stato con scadenza inferiore all’anno, anche altri bond abbiano un rendimento netto negativo. In particolare, sono passate in negativo le scadenze dei 3 e dei 5 anni, grazie al calo dello spread fra BTP e bund derivante dal massiccio intervento della BCE, la Banca Centrale Europea.

Rendimento BTP 2072

Il nuovo BTP 2072 ha codice ISIN IT0005441883 e paga cedole semestrali dell’1,075%. Il rendimento annuo del BTP a cinquanta anni è dunque pari al 2,15% lordo. Tale soglia sale leggermente considerando un prezzo di collocamento di 99,467.

Il nuovo titolo di Stato con scadenza 2072 ha pertanto un rendimento lordo del 2,179%. Questo è in linea con le stime degli analisti, che avevano previsto un rendimento fra il 2,15 ed il 2,20%. Tali calcoli si basavano sul rendimento del BTP 2051. Ma anche del quasi analogo BTP 2067, che offre un rendimento che si assesta all’1,90% a fronte di una vita residua inferiore di circa 5 anni.

La scadenza del BTP 2072 (ISIN IT0005441883) è fissata al 1° marzo 2072, mentre la data di godimento è il 14 aprile dello stesso anno.

BTP 2067 (ISIN: IT0005217390)

La prima emissione di un bond dello Stato italiano con scadenza così lunga risale al 2016. All’epoca lo Stato emise il BTP 2067 (ISIN: IT0005217390) con cedole pari al 2,80%, distribuite su base semestrale, con cedole dell’1,40% lordo. La scadenza del primo BTP cinquanta anni dello Stato italiano è fissata in data 1° marzo 2067.

Qual è il rendimento del BTP 2067?

Il rendimento per chi compra oggi questa obbligazione, però, è ben inferiore. Infatti, il prezzo spot, però, è salito in area 122/123, con dei massimi anche oltre i 135. La discesa dei rendimenti ha fatto salire il prezzo del BTP. Contestualmente questo ha pertanto portato il rendimento lordo sotto il 2%, mentre quello netto scende in area 1,65%. Tutto ciò dopo che il rendimento netto del BTP 2067 era addirittura arrivato in area 1,30/1,35% nel febbraio 2021. Chiaramente una durata così lunga funge da effetto leva, ampliando i movimenti del prezzo in base alle oscillazioni dei rendimenti obbligazionari.

Quali sono i titoli di Stato italiani con scadenze più lunghe

Attualmente il BTP 2067 è l’obbligazione italiana con la scadenza più lunga, seguita dai BTP 2051 (ISIN IT0005425233).

Il nuovo prodotto diventerà però quello con la scadenza e con la vita più lunga. Infatti, il BTP 2072 supera di qualche mese la durata il precedente BTP 2067, all’epoca già denominato BTP Matusalemme, appunto per la sua vita di ben 50 anni. La vita del nuovo BTP sfiora i 51 anni, contro i 50 anni e 5 mesi del precedente prodotto (BTP 2067 – IT0005217390).

Conviene investire nel BTP 2072?

Il BTP 2072 è un buon investimento? La risposta dipende ovviamente da numerosi fattori. Molti fondi pensione ed assicurazioni hanno fatto domanda per averlo nei propri portafogli sin dal collocamento. Il suddetto bond offre infatti la garanzia di un rendimento lordo superiore al 2%. Il tutto, però, a fronte di una scadenza lunghissima. Questo elemento rappresenta dunque il principale rischio del BTP 2072. Infatti, se nei prossimi 50 anni dovessero verificarsi ondate inflazionistiche e conseguenti rialzi dei tassi, l’investitore si troverebbe in portafoglio un titolo che potrebbe svalutarsi anche in maniera significativa.

Il precedente BTP cinquanta anni, come visto, si è apprezzato, salendo a 123 circa, per via dei tassi attuali particolarmente bassi. La stessa sorte è toccata ai BTP Italia ed ai BTP Futura 2028 emessi nel 2020 Se però lo scenario dovesse cambiare, con tassi delle nuove obbligazioni più alti, il prezzo di mercato dei bond già in circolazione scenderebbe. E la scadenza del BTP 2072 è assai lontana.

BTP 2072 e Rialzo dei Tassi

Aggiornamento 2022 – Il BTP 2072 è letteralmente crollato di prezzo nel 2022. Le quotazioni di ISIN IT0005441883 sono scese in area 60. Le cedole nette del BTP 2072 sono salite oltre il 4%. Le aspettative per un rialzo dei tassi da parte della BCE a luglio seguito da un secondo ritocco al costo del denaro a settembre hanno affossato i BTP e gli altri titoli di Stato.

La BCE pare pronta ad alzare ulteriormente i tassi di interesse qualora l’inflazione rimanesse su valori sostenuti nei prossimi mesi. Se la BCE dovesse alzare i tassi più del previsto le quotazioni del BTP 2072 potrebbero scendere ulteriormente. Viceversa, se la Banca Centrale riuscisse a riportare l’inflazione entro i ranghi in tempistiche relativamente brevi, il prezzo di questo BTP potrebbe recuperare almeno una parte del terreno perso.

Il guadagno in conto capitale per chi acquista questo BTP sta diventando notevole, anche se mancano 50 anni alla scadenza del BTP 2072. Ed il fattore tempo è un elemento chiave nelle lunghe scadenze, fra cui anche il BTP 2072.

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