Tre big cap italiane nel paniere

Questo strumento finanziario, emesso da Marex, ha come sottostanti STM, Banco BPM e Campari. Alla chiusura dei mercati di venerdì 6 marzo, il certificato quota a circa 920€, con un valore inferiore rispetto al prezzo di emissione. Per chi lo acquista a questi livelli, si apre la possibilità di ottenere un extra rendimento vicino al 9% nel caso in cui il certificato venga richiamato automaticamente, oppure se alla scadenza tutti e tre i sottostanti chiuderanno sopra la barriera capitale. Il rendimento potenziale arriva quindi vicino al 15% annuo.

I primi giorni di marzo sono stati particolarmente turbolenti per il FTSE MIB. L’indice di Borsa Italiana, infatti, nella prima settimana della terza mensilità ha registrato un calo del 6,5%, a causa delle tensioni geopolitiche che stanno interessando il Medio Oriente, tornando così su valori simili a quelli di dicembre 2025. È bene ricordare che il FTSE MIB aveva chiuso il mese di febbraio con un incremento del 3,7%, portando a otto il numero di mesi consecutivi di rialzi.

Nonostante la recente correzione, attualmente solo uno dei tre titoli presenti nel paniere del certificato quota sotto il prezzo di strike iniziale. Banco BPM si attesta a 11,46€, con una perdita del 10%, ma mantiene comunque un margine di sicurezza significativo rispetto alla barriera capitale, distante il 55%. Gli altri due titoli mostrano invece performance positive: Campari segna un rialzo del 10% mentre STM è salita addirittura di oltre il 20% rispetto al valore iniziale di lancio del certificato. Questi risultati hanno finora consentito il pagamento regolare delle cedole mensili (per cui è prevista barriera del 50%).

La scheda del certificato Barriera capitale 40% su Campari, STM e Banco BPM

Cedole mensili al 1% e barriera capitale al 40%

Il certificato si distingue per alcune peculiarità di rilievo. Prevede il pagamento di cedole mensili pari all’1% con effetto memoria, che corrispondono a un potenziale rendimento annuo lordo del 12%. Il pagamento delle cedole è subordinato al fatto che tutti i sottostanti si mantengano almeno sopra la barriera cedolare al 50% del valore iniziale.

A partire dalla sesta mensilità (giugno 2026) è attiva la possibilità di rimborso anticipato automatico (autocall), esercitabile se tutti i titoli sottostanti sono almeno pari al 100% del valore iniziale in ciascuna finestra mensile successiva.

A scadenza, il certificato offre una protezione condizionata del capitale investito grazie a una barriera capitale profonda posta al 40% del livello iniziale dei sottostanti: ciò significa che il capitale investito è protetto fino a una perdita massima del 60% dei titoli presenti nel paniere.

Scenari a scadenza

Riepilogando, alla scadenza naturale, salvo richiamo anticipato, si deve considerare la performance del sottostante peggiore e possono verificarsi 3 scenari

1. Sottostante sopra il livello barriera cedolare(50%): in questo caso, l’investitore riceve il valore nominale (1000 euro) più l’ultima cedola mensile maturata ed eventuali cedole in memoria;
2. Sottostante tra il 50% e il 40% (tra le due barriere): l’investitore riceve la restituzione integrale del capitale (1000 euro per ogni certificato), ma non viene corrisposta l’ultima cedola mensile;
3. Sottostante sotto la barriera capitale al 40%: si ha una perdita. Il certificato rimborsa un valore pari al nominale decurtato della perdita fatta registrare dal titolo peggiore.

Caratteristiche principali

• Nome del prodotto: Autocallable Barrier Worst-of Phoenix Certificate
• ISIN: IT0006772435
• Emittente: Marex Financial
• Mercato di quotazione: Cert-X di Borsa Italiana
• Data di emissione: 16 dicembre 2025
• Data di scadenza: 28 dicembre 2029
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Autocallable con memoria e barriera worst-of
• Azioni sottostanti: STMicroelectronics, Banco BPM, Campari
• Barriera capitale: 40%
• Barriera cedolare: 50%
• Premi mensili: 1% (rendimento lordo)
• Valore nominale: 1000 €

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 5 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Il certificato, valutato da KID con un livello di rischio 5 su 7,  si presenta come un buon investimento per avere degli ingressi iniziali fissi mensili, successivamente condizionati a una barriera abbastanza profonda e, inoltre, garantisce a scadenza la protezione del capitale a fronte di crolli importanti delle valutazioni dei titoli che compongono il paniere.

Come funziona il certificato?

Le caratteristiche principali di questo certificato rispecchiano quelle già viste qualche giorno fa con il certificato XS3063309770, sempre emesso da Crédit Agricole, con la sola differenza che in questo caso le cedole solo leggermente più contenute (mensili lorde allo 0,72% per un potenziale rendimento annuo lordo fino al 8,64%).

Riepiloghiamo gli aspetti fondamentali:

• Primi sei mesi con cedole incondizionate allo 0,72%
• Dopo il sesto mese le cedole sono condizionate alla performance del titolo peggiore del paniere (“worst-of”): pagate se tutti i titoli sono sopra la barriera del 30%
• Effetto memoria: se le cedole mensili non vengono riconosciute, queste rimangono in memoria e possono essere recuperate alla rilevazione successiva non appena tutti e tre i titoli ritornano sopra la barriera
• Dal sesto mese si attiva l’opzione di richiamo automatico (autocall): il capitale viene restituito e vengono pagate le cedole del mese più quelle eventualmente non corrisposte
• La barriera di autocall è inizialmente posta al 100% e decresce dell’1% a ogni rilevazione
• A scadenza il capitale è protetto da una barriera profonda al 30%: viene restituito interamente fino a perdite del 70%
• In caso di forte ribasso: se uno o più titoli hanno perso più del 70%, si ha una perdita proporzionale alla performance del peggior titolo.

Nel momento in cui scriviamo le azioni delle banche sottostanti sono salite dai prezzi iniziali, con una distanza da barriera che supera quindi il 70% iniziale. La quotazione in lettera del certificato è appena superiore ai 1000 euro.

Caratteristiche principali

• Nome del prodotto: Climber Reload Autocall Security (Basket)
• ISIN: XS3063310356
• Emittente: Crédit Agricole CIB
• Mercato di quotazione: Cert-X
• Data di emissione: 5 novembre 2025
• Data di scadenza: 24 ottobre 2028
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Autocallable (dal 6° mese) con memoria e barriera worst-of
• Azioni sottostanti: Intesa Sanpaolo (IT0000072618), Unicredit (IT0005239360) e Commerzbank (DE000CBK1001)
• Barriera capitale: 30%
• Barriera cedolare: 30% (dal 6° mese, prima cedole incondizionate)
• Premi mensili:0,72% (rendimento lordo)
• Valore nominale: 1000 euro per certificato

Questo documento è a solo scopo informativo e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 5 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Questa opzione diventa attiva al verificarsi di determinate condizioni, fissate alla nascita del certificato di investimento medesimo. Nel caso in cui l’express certificates venga richiamato anticipatamente dall’emittente, l’investitore riceverà il valore nominale del certificato, con l’aggiunta di un bonus addizionale, oppure con il pagamento di tutte le cedole dovute fino a quel momento (con l’effetto memoria, ossia il richiamo anticipato dell’express certificate per l’opzione autocallable farebbe sì che l’investitore riceva anche le eventuali cedole precedentemente non pagate e finite in memoria).

L’opzione autocallable nei certificates express

Come funziona il certificato autocallable? Sostanzialmente se ad una data di osservazione del certificato (a partire da una determinata data, per esempio dal sesto mese di vita dell’express certificates in poi) il sottostante o i sottostanti cui l’express certificates fa riferimento si dovessero trovare al di sopra di un determinato valore, l’emittente avrebbe la facoltà di richiamare il certificato grazie all’opzione autocallable.

Certificates express: esempio

Poniamo per ipotesi il caso di un certificato express (con l’opzione autocallable quindi) emesso al tempo zero, con scadenza ad un anno, osservazione della barriera capitale soltanto a scadenza, avente come sottostante il titolo azionario Intesa Sanpaolo, un prezzo di osservazione iniziale del certificato di 2 euro per azione (tralasciamo le percentuali di cedola e barriera del certificato, altri elementi ovviamente da considerare per l’investitore nella scelta l’express certificates). Poniamo, sempre per ipotesi, che l’opzione autocallable sia attivabile dal sesto mese di vita del certificato se il valore del sottostante dovesse essere pari o superiore a 100% del valore iniziale.

Express certificates dopo 6 mesi

Se, per ipotesi, dopo 6 mesi nella data della rilevazione dell’express certificates il valore dell’azione Intesa Sanpaolo dovesse essere pari a 2,09 euro (o qualsiasi altro valore superiore ai 2 euro osservati alla nascita dell’express certificate), l’emittente richiamerebbe il prodotto finanziario in questione per via dell’opzione autocallable. Dovrebbe pagare all’investitore l’intero capitale iniziale e tutte le cedole dovute fino a quel momento. Viceversa, se il prezzo di Intesa Sanpaolo dovesse essere pari a 1,78 euro (oppure ogni altro valore inferiore ai 2 euro), il certificato express continuerebbe ad esistere almeno fino alla successiva data di osservazione, in quanto il prezzo si troverebbe al di sotto del valore trigger che rende attiva l’opzione autocallable.

Percentuali variabili

Va sottolineato come l’autotrigger dell’opzione autocallable potrebbe anche essere fissato a valori diversi dal 100% o su percentuali variabili nel corso della vita del certificato d’investimento medesimo, per esempio al 100% dello strike iniziale dell’express certificate fra il sesto e l’ottavo mese, per poi scendere al 90% fra il nono e l’undicesimo mese di vita del certificates.

In tal caso sarebbe sufficiente che in una delle ultime tre rilevazioni il prezzo del sottostante fosse pari o superiore a 1,80 euro, ossia il 90% del valore della rilevazione fatta all’inizio della vita del certificato, per far si che l’opzione autocallable divenisse attiva sull’express certificate analizzato.

Certificati autocallable con più sottostanti

Se invece l’express certificates fosse legato a più sottostanti lo scenario sarebbe simile, ma con alcune varianti. Solitamente il prezzo del certificates viene vincolato alla performance del peggiore sottostante (worst off), anche se questo sarebbe da verificare nel KID dell’express certificate in questione.

Come caso esemplificativo l’opzione autocallable potrebbe divenire attiva per l’emittente nel caso in cui tutti i sottostanti cui fa riferimento il certificates si trovassero al di sopra del prezzo di fixing iniziale (o di una prestabilita percentuale rispetto al valore del fixing iniziale) in una determinata data di osservazione dell’express certificate.

Autocallable short certificates

Un certificato autocallable short, come funziona? (ossia un certificato di investimento che premia l’investitore nel caso di un ribasso o quantomeno su una salita non di proporzioni ampie del sottostante). Lo scenario sarebbe ribaltato con l’autocallable inverse certificates, anche definibile come short autocallable certificates. In questo caso potremmo ipotizzare un certificato inverse con prezzo di partenza sempre di 2 euro, la cedola sarebbe pagata a patto che il sottostante non cresca di una determinata percentuale nelle prefissate date di osservazione.

Richiamo

C’è l’ ipotetica possibilità di richiamo da parte dell’emittente se il valore del sottostante fosse inferiore ad una predeterminata percentuale (per ipotesi il 100% del fixing iniziale dell’inverse autocallable certificates) dal sesto mese in poi.

Questa percentuale, sempre in questa ipotesi esemplificativa, potrebbe salire al 105% da una determinata data di osservazione in poi. All’attivarsi dell’opzione autocallable, l’investitore riceverebbe in tal caso il capitale nominale iniziale e tutte le cedole, anche quelle eventualmente non pagate sino a quel punto dall’inverse autocallable certificate.

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