Dopo anni di tagli e alleggerimento delle voci di costo, i tassi alti hanno permesso alle banche di ampliare i margini. Certo, la BCE ha tagliato i tassi, ma il costo del denaro resta ancora al 3,75%, su valori elevati e non scenderà troppo velocemente. Miss Lagarde non ha dato certezze in merito alle tempistiche dei prossimi tagli, preferendo ancorarsi all’andamento dei dati macroeconomici dei prossimi mesi. Di fatto una buona notizia per il settore bancario.

Focus sul settore banking con i certificates di Banco BPM

Vediamo di seguito alcune opportunità di investimento firmate da Banco BPM, su singoli sottostanti bancari. I rendimenti potenziali di questi prodotti – nel momento in cui scriviamo – oscillano indicativamente fra l’8 ed il 10%, a fronte di barriere distanti almeno 35 punti percentuali (ed in alcuni certificates anche 40).

Da notare, poi, come in tutti i certificates qui riportati sia presente l’effetto memoria delle cedole. Nel caso in cui un premio non venga pagato viene portato a memoria con possibilità di recuperarlo nella prima finestra cedolare utile in cui l’azione sottostante si trova sopra la barriera cedolare.

Investire sulle azioni di Unicredit – ISIN IT0005598286

Naviga intorno alla pari il certificato ISIN IT0005598286 che ha per sottostante unico il titolo azionario Unicredit Bank. Numeri alla mano, Unicredit è stato nei primi 8 mesi del 2024 il miglior titolo dell’indice Euro Stoxx 50, con un rialzo superiore ai 40 punti percentuali. Cifre che confermano la solidità dell’azienda e il grande interesse del mercato.

Anche in questo caso la barriera è al 60% e le cedole sono su base mensile, per un ammontare dello 0,65%.  La barriera è collocata al 60%, sotto i 22 euro per azione, valori al momento decisamente lontani. Come in tutti i certificates presentati in questo articolo si tratta di una barriera discreta osservata soltanto alla scadenza del certificato (barriera europea).

Da notare come in questo certificato non sia presente l’opzione del richiamo anticipato. Il prodotto giungerà quindi alla sua naturale scadenza il 4 giugno 2026, con rimborso finale una settimana più tardi.

Un certificato su BPER – IT0005598443

Il certificato ISIN IT0005598443 ha per sottostante le azioni di Banco BPER. Paga cedole mensili condizionate dello 0,65%, per un rendimento cedolare che può arrivare al 7,80% su base annua. Il rendimento potenziale effettivo, però, è più elevato, arrivando a superare al 9%, grazie a un prezzo spot sotto la pari. Il tutto anche se la distanza fra strike e barriera è pressoché invariato intorno al 40%.

L’emittente, Banco BPM, non ha previsto l’opzione del richiamo anticipato in questo certificato, che ha scadenza 4 giugno 2026.

Un certificato per puntare sul Deutsche Bank – ISIN IT0005598450

Si acquista leggermente a sconto il certificato che ha per sottostante le azioni di Deutsche Bank, con ISIN IT0005598450. In questo caso le cedole mensili sono pari allo 0,60%, per un rendimento cedolare potenziale del 7,20%. Anche in questo prodotto il rendimento effettivo – ai prezzi di mercato attuali – è leggermente superiore.

Barriera decisamente ampia, a 9,1776 euro per azione, a fronte di un prezzo spot superiore ai 14 euro. Come nei due precedenti prodotti non è prevista l’opzione del richiamo anticipato.

Investire sulle banche: un certificato su BNP Paribas – ISIN IT0005594004

Il derivato con ISIN IT0005594004 ha invece per sottostante BNP Paribas. La banca francese ha un prezzo di strike pari a 67,45 euro per azione, con una barriera capitale decisamente ampia, collocata appena sopra i 40 euro. La soglia per incassare i premi è invece collocata al 75% dei prezzi iniziali, appena sopra i 50 euro per azione.

Il flusso cedolare del certificato è pari al 2,15% su base trimestrale, per un rendimento che può arrivare all’8,60%. Il richiamo anticipato (autocallable) è possibile da aprile 2025 con trigger al 100%. La scadenza massima del certificato è fissata per il 28 aprile 2026, con una vita residua pari quindi a circa un anno e mezzo.

Efficienza fiscale dei certificati di investimento

Spostiamoci sulla fiscalità dei certificates, tema caro agli investitori. Fra i punti di forza dei certificati troviamo infatti anche l’efficienza fiscale. Le cedole incassate, così come eventuali plusvalenze da capital gain, possono compensare minusvalenze pregresse presenti nello zainetto fiscale dell’investitore.

Certificati su azioni bancarie di Banco BPM

I quattro certificates sono quotati su Borsa Italiana. La liquidità è garantita da Banco BPM, che si pone sul book di negoziazione con un numero significativo di proposte in acquisto e vendita al fine di favorire gli scambi.

Questo articolo è redatto a fine informativo. Non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%.

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E’ presente anche l’effetto memoria delle cedole, che garantisce il pagamento di eventuali premi precedentemente non incassati qualora si verifichino nuovamente le condizioni per lo stacco della cedola (fra cui ovviamente anche l’autocall).

Come funzionano i certificates?

Come funzionano i nuovi prodotti di Banco BPM? Si tratta di certificates su panieri worst of, composti da tre azioni ed il valore nominale di ogni certificato è pari a 100 euro. Anche i certificati di investimento scritti su azioni americane denominate in dollari hanno valore nominale di 100 euro, eliminando quindi il rischio di cambio per l’investitore.

Da notare anche le barriere ampie, al 50%. Pertanto le cedole sono pagate a patto che nessuno dei sottostanti perda il 50% o più dai prezzi iniziali. Inoltre, tale soglia vale anche per la protezione del capitale a scadenza.

Se non si attiva il richiamo anticipato, la naturale scadenza è fissata al 28 giugno 2027. A tale data saranno possibili due scenari.  Nel caso in cui le tre azioni sottostanti si trovino sopra barriera, il certificato pagherà l’ultima cedola (con effetto memoria) e rimborserà il valore nominale di 100 euro. In caso contrario il rimborso sarà pari al valore nominale decurtato della perdita fatta registrare dal worst of.

Fra le azioni sottostanti troviamo grandi nomi del FTSE Mib, come Stellantis, Eni, Bper Banca, Intesa Sanpaolo o Unicredit, ma anche colossi di Wall Street. Fra questi AMD, Tesla o Alphabet. Non mancano poi azioni selezionate dai principali listini europei, fra cui BNP Paribas, Adidas, Volkswagen o Renault. Come detto, per tutti i prodotti la barriera è al 50%, con osservazione soltanto alla scadenza.

Scheda dei certificates con cedola trimestrale e cedola doppia in caso di autocall

Vediamo di seguito le principali caratteristiche della nuova emissione di Banco BPM. Fra queste spicca la possibilità di autocall dal quarto trimestre e barriere al 50% per tutti i certificati. Se si attiva il richiamo anticipato il certificato paga una doppia cedola: quella del periodo più una aggiuntiva.

Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. La tassazione per cedole ed eventuali profitti da capital gain è al 26%.

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Nel primo trimestre del 2024 ha guadagnato il 10%, percentuale che sale al 20% su sei mesi. Ma il titolo vale meno della metà rispetto a cinque anni fa. Da notare, poi, l’aumento della volatilità registrato negli ultimi giorni, con l’azione che ha perso oltre un dollaro, scendendo da 15,3 a 13,6 dollari. Per chi volesse investire ma con un certo margine di protezione troviamo un certificato con una barriera ancora decisamente ampia ed un rendimento potenziale in doppia cifra. Al momento il certificato naviga alcuni decimi sopra la pari.

Come investire su American Airlines con i certificates

Nei mesi scorsi Banca Akros ha emesso un certificato tematico, che ha per sottostante le azioni della compagnia aerea statunitense. Il prodotto ha codice ISIN IT0005552432 ed è già negoziabile su Borsa Italiana.

Analizzando il certificato, salta subito all’occhio il ricco flusso cedolare. Sono infatti previsti premi mensili condizionati pari all’1,50%, per un rendimento cedolare potenziale pari al 18% lordo. La barriera è ampia, in quanto posizionata al 50% del prezzo rilevato in fase di emissione. Al momento il titolo naviga circa un dollaro sotto lo strike, con una distanza da barriera superiore al 35%.

Quali sono i vantaggi potenziali di questo prodotto? Di fatto si incassano premi periodici a patto che non ci siano crolli superiori al 35% da parte del titolo sui prezzi attuali (e del 50% dai prezzi di osservazione iniziale). Si ottiene quindi un rendimento positivo anche in caso di moderati ribassi da parte delle azioni di American Airlines. Al tempo stesso si continuano ad incassare i premi in caso di lateralità o rialzi dell’azione (con possibilità in questo caso di richiamo anticipato).

Rimborso alla scadenza

Se l’autocall non si è attivato prima, la data di osservazione finale del certificato IT0005552432 è in calendario per il 23 giugno 2025, con rimborso una settimana più tardi. Nel caso in cui le azioni della compagnia aerea americana siano sopra la barriera (8,22 dollari per azione) il certificato pagherà l’ultima cedola e rimborserà il pieno valore nominale di 100 euro. Sarebbero anche pagate eventuali premi non staccati in precedenza, grazie all’effetto memoria delle cedole.

In caso contrario, ossia con cali superiori al 50% dallo strike, il prodotto rimborserebbe un valore proporzionale all’andamento del titolo. In questo caso il rimborso finale sarebbe inferiore a 50 euro per certificato con una potenziale perdita.

Azioni American Airlines

Nell’ultimo anno il titolo si è mosso fra 10 e 19 dollari. La barriera si trova ben sotto questi valori, a 8,22 dollari. Addirittura, qualche centesimo sotto i minimi toccati nel maggio 2020, nel cuore delle restrizioni derivanti dalla pandemia.

Di seguito il grafico delle azioni di American Airlines dal 2020 ad oggi. In blu il livello barriera del certificato, sotto i minimi degli ultimi anni.

Nessun rischio di cambio

Chi acquista questo certificato non è soggetto al rischio di cambio in quanto è presente l’effetto quanto. Il prodotto, infatti, è quotato in euro, con valore nominale pari a 100 euro. Anche le cedole condizionate sono pagate in euro.

A proposito dei premi, da notare la presenza dell’effetto memoria. Nel caso in cui un coupon non venisse pagato non sarebbe definitivamente perso. Verrebbe infatti portato a memoria con possibilità di essere pagato alla prima data utile in cui il prezzo delle azioni fosse nuovamente sopra barriera.

Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti complessi. I rendimenti indicati nell’articolo sono lordi, tassazione al 26%.

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Rendimento e protezione del capitale

Come ottenere un rendimento in borsa superiore a quello dei BOT e dei BTP con rischi veramente contenuti? Un’opzione in tal senso è offerta dai certificati di investimento a capitale protetto, talvolta anche chiamati certificati a capitale garantito. Fra i vantaggi offerti da questi strumenti finanziario troviamo anche il fatto che producano redditi diversi. In altre parole, sia il capital gain (se il prodotto è acquistato sotto la pari) che le cedole incassate possono compensare eventuali minusvalenze presenti nello zainetto fiscale. In altre parole, il rendimento lordo offerto può diventare netto.

Come parcheggiare la liquidità con i certificati a capitale protetto?

Rendimento interessante per il certificato ISIN IT0005424905 (emesso da Banco BPM). Al momento il certificato si acquista in area 98, anche qualche centesimo sotto. Rimborsa 100 a fine novembre 2024, con il plus di pagare una cedola dell’1% se il FTSE Mib si troverà sopra il prezzo di osservazione iniziale, pari a circa 22.000 punti. In altre parole, un rendimento del 3% quasi certo, salvo crolli di borsa nel giro di una manciata di mesi. Tutto ciò in circa 8 mesi, per un rendimento annualizzato vicino al 4,50%.

E anche se il FTSE Mib dovesse perdere 12.000 punti, si guadagnerebbe il 2% da capital gain, senza rischi, visto che si tratta di un certificato a capitale protetto 100%, con un rendimento annualizzato del 3,00% circa, in questo scenario che appare comunque assai remoto.

Certificati a capitale garantito con scadenza 2025

Allunghiamo leggermente la scadenza con il certificato ISIN: IT0005446684. Anche in questo caso si tratta di un certificato a capitale garantito 100%. Il sottostante è l’Euro Stoxx Oil&Gas, che naviga sopra strike del 28%. Al momento questo capitale protetto si acquista poco sopra 96, con un rendimento minimo garantito dal capital gain del 3,00% annuo. Sono poi previsti due premi dello 0,8% e dell’1% (il cui incasso appare altamente probabile, salvo crolli dell’Euro Stoxx Oli&Gas), portando il rendimento potenziale annualizzato intorno al 4,45%.

Vediamo ora un secondo certificato a capitale garantito con scadenza 2025, con l’ISIN IT0005390015. Questo prodotto si acquista a sconto, in area 93,5 e garantisce un rendimento annualizzato del 4% annuo. Quasi 7 punti percentuali di rendimento in poco più di un anno e mezzo. Naviga decisamente sotto strike l’Euro Stoxx Select Dividend 30. In caso di un suo recupero si incasserebbe una cedola aggiuntiva, con rendimento potenziale fin oltre il 7% annualizzato. Viceversa, il profitto deriva dal capital gain (100 rimborso, meno 93,50 circa prezzo di acquisto del certificato).

Scenario simile per il certificato di Banca Akros con ISIN IT0005396780. Anche in questo caso il sottostante, ossia l’indice Euro Stoxx Select Dividend naviga oltre 20 punti percentuali sotto strike. Difficile, per ora, pensare di partecipare ai rialzi dell’indice.  Si incassano però oltre 6,5 punti percentuali di profitto assicurato – salvo rischio emittente – grazie al capital gain. Come per il precedente la scadenza è fissata per dicembre 2025.

Capitale Garantito e possibilità di puntare ad una cedola del 2,50%

Mancano pochi mesi alla scadenza del certificato a capitale protetto ISIN IT0005380404. Al momento il certificato naviga in area 100, che è anche il valore minimo di rimborso del prodotto a scadenza. Se l’EuroStoxx Gas & Oil non perderà il 13% dai valori attuali alla scadenza (23 agosto 2024) si incasserà un premio aggiuntivo del 2,50% lordo. In questo caso il rendimento annualizzato dell’investimento sarebbe vicino al 5,80%, con il plus di non rischiare alcuna perdita, grazie al fatto che si tratta di un certificato a capitale garantito 100%.

Capitale protetto su Eni

Un rendimento minimo garantito dal prezzo di acquisto sotto la pari e un premio aggiuntivo del 2% se le azioni di Eni si troveranno sopra la barriera di 13,91 euro. Il tutto con la protezione integrale del capitale.

Ecco, in estrema sintesi i punti salienti del certificato a capitale garantito ISIN IT0005396798, emesso da Banca Akros con scadenza 5 febbraio 2025. Al momento il prodotto si acquista in area 980. Da qui due 20 euro di capital gain per certificato, che potrebbero diventare 40 se le azioni di Eni saranno sopra barriera a scadenza.

Un certificato a capitale garantito con cedole

Fra i certificati che si acquistano sotto la pari troviamo anche ISIN IT0005413833. L’emittente qui è Mediobanca ed il prodotto naviga in area 950 euro, a fronte di un valore nominale ed un rimborso minimo garantito di 1000 euro. Sono però previsti premi annuali condizionati pari al 2,50%, che potrebbero alzare il rendimento sensibilmente, portandolo fino al 4,50% annuo circa. Per incassarli è necessario che l’Euro Stoxx Select Dividend non perda oltre il 13% dai valori attuali, ossia che si trovi sopra la barriera di 1.417,49 punti.

Conclusioni

In una fase in cui i rendimenti dei BTP sono scesi notevolmente, dopo la fiammata del 2023, ecco quindi alcune opzioni di investimento con capitale garantito e rendimenti leggermente più alti dei titoli di Stato.

Da ricordare come, così come per i titoli di Stato, anche per i certificates si è esposti al rischio emittente. La tassazione nei certificati di investimento e nei bond obbligazionari è al 26% (contro il 12,5% dei BOT e BTP). I Certificati di investimento, però, sono fiscalmente efficienti e permettono all’investitore di recuperare eventuali minusvalenze pregresse presenti nello zainetto fiscale. Ciò sia con guadagni in conto capitale (capital gain), che tramite l’incasso di cedole e premi.

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FTSE Mib ai massimi dal 2008

Il FTSE Mib è reduce da un eccellente 2023 che lo ha portato, dopo 15 anni, a riassaporare la soglia dei 30.000 punti. Lo scenario per i mercati appare ancora positivo, anche in vista dei probabili tagli dei tassi di interesse che le banche centrali dovrebbero attuare a partire dal 2024. Per investire in borsa con un importante margine di protezione, però, è possibile puntare sui certificati di investimento. Vediamo nel dettaglio alcuni prodotti recentemente emessi da Banca Akros.

Banca Akros – Cedole fino al 12% annuo su un solo sottostante

Un solo sottostante, barriere cedolari e per la protezione del capitale ancora più difensive, al 55%, oltre alla presenza dell’effetto memoria. Ecco i punti chiave dei nuovi certificati di investimento emessi da Banca Akros su Borsa Italiana. Si tratta di quattro prodotti che hanno per sottostanti big cap del FTSE Mib: le azioni di Unicredit Bank, Stellantis, Banca intesa Sanpaolo ed Eni.

Le cedole sono pagate su base trimestrale e variano da un minimo dell’1,90% (per un rendimento potenziale del 7,60% annuo) al 3,00%, pagato dal certificato su Unicredit, che ha quindi un rendimento che può arrivare fino al 12,00% lordo su base annua. L’autocall è presente dalla terza finestra cedolare, con trigger costante al 100% dei prezzi iniziali delle quattro azioni.

Cedole trimestrali

La vita complessiva di questi certificates emessi da Banca Akros è pari a tre anni. Sono previste due cedole fisse, ossia pagate indipendentemente dall’andamento dell’azione sottostante. Successivamente i dieci premi seguenti sono pagati se l’azione si trova ad almeno il 55% del prezzo di osservazione iniziale. Questo fa sì che l’investitore possa ottenere un rendimento positivo anche in caso di moderati ribassi dei sottostanti, a patto che non superino il 45%.

La soglia del 55% è valida anche come barriera capitale. Alla scadenza, nel dicembre 2026, l’investitore riceverà il pagamento dell’ultima cedola e del valore nominale (pari a 100 euro per certificato) a patto che il titolo sottostante si trovi sopra la barriera del 55%.

Effetto memoria delle cedole

Banca Akros ha inserito in questi certificates anche l’effetto memoria delle cedole, altro elemento conservativo. Infatti, nel caso di temporanee discese sotto barriera, la cedola non sarebbe definitivamente persa. Verrebbe invece accantonata in memoria, con possibilità per l’investitore di incassarla in seguito qualora il titolo sottostanti torni sopra barriera in una finestra cedolare. Nel caso in cui le cedole a memoria fossero più di una potrebbero quindi essere incassate cumulativamente. Come menzionato nel paragrafo precedente vale la pena ricordare come i primi due premi siano fissi, ossia slegati dall’andamento delle azioni sottostanti.

Scheda dei nuovi certificates di Banca Akros

Ecco di seguito codice ISIN, azione sottostante, importo cedolare, prezzo iniziale, barriera premio e barriera capitale dei nuovi certificates di Banca Akros. I prodotti sono già in negoziazione su Borsa Italiana ed il loro valore nominale è pari a 100 euro.

Focus su big cap italiane

Banca Akros ha scelto di puntare ancora su quattro dei maggiori titoli del FTSE Mib con questi certificates. Per le azioni di Intesa Sanpaolo lo strike è posizionato a 2,695 euro, con barriera a 1,485 euro. Per Unicredit si parte da 25,31 euro, con una barriera a 13,921 euro. Eni ha fatto strike a 14,96 euro, per una barriera quindi di 8,228 euro. Per Stellantis il prezzo iniziale è di 20,305 euro, con una barriera pari a 11,168 euro.

Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo consulenza o sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti finanziari complessi e l’investitore espone il capitale ad un rischio di perdita.

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Corso di trading sui certificati di investimento

Investire con i certificati in borsa: focus con Tony Cioli Puviani e Alessandro Galli (Banca Akros). Come investire con i certificati? Nel webinar online sono presentati vari prodotti di investimento, con differenti gradi di rischio rendimento. L’analisi parte da prodotti legati alle azioni di Eni, per proseguire con certificates su Bayer, il colosso farmaceutico tedesco, prima di arrivare a Volkswagen.

Si tratta di prodotti completamente diversi. Eni naviga in area 15 euro per azione, con la barriera distante (i premi variano in base al livello barriera scelto). L’azione Bayer, dopo le recenti vicende legali, è crollata ai minimi da oltre 15 anni ed il certificato in questione è vicino alla barriera. Per questa ragione naviga ampiamente a sconto, in area 80, a fronte di un valore nominale di 100 euro. Per gli investitori che credono in un rimbalzo del titolo o in una fase di lateralità, questo certificato offrirebbe un interessante moltiplicatore, grazie ad un prezzo sotto al pari ed alle cedole. In caso di ulteriori discese la perdita sarebbe invece più che proporzionale.

Focus anche su un certificato di Banca Akros legato alle azioni di Volkswagen, che si acquista sotto la pari. Decisamente interessanti le cedole condizionate, pari allo 0,80% mensile lordo. Nel corso di trading gli esperti hanno presentato anche gli accelerator coupon, innovazione di prodotto di Banca Akros. In questo caso se il certificato viene richiamato anticipatamente dalla quarta finestra cedolare in poi si incassano tutte le cedole previste fino a scadenza, alzando il rendimento potenziale del prodotto. In caso di richiamo, infatti, il certificato pagherebbe tutti i premi già dalla quarta finestra cedolare in poi, senza attendere la scadenza, ed il certificato sarebbe richiamato anticipatamente.

Codici ISIN analizzati nel corso di trading

• Certificato su Bayer  – CODICE ISIN IT0005568263
• certificato su Volkswagen – CODICE ISIN IT0005568271
• certificato su Eni – barriera più conservativa CODICE ISIN  IT0005568024
• certificato su Eni – barriera più aggressiva  CODICE ISIN  IT0005568040

Articoli utili

• Pagina con analisi di tutta l’emissione, KID e altri documenti per gli investitori dal sito di Banca Akros.
• Pagina sui certificates con accelerator coupon.
• Focus sui certificates che pagano tutte le cedole dovute fino a scadenza in caso di richiamo anticipato (accelerator coupon))

Il presente articolo ed il  webinar non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento né consulenza finanziaria. I certificates sono prodotti complessi ed il capitale è a rischio.

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La durata massima dei prodotti è pari a due anni, con un massimo quindi di 24 premi mensili. Decisamente abbordabile il valore nominale dei singoli certificates, pari a 100 euro.

Certificati con cedola mensile di Banca Akros

I nuovi certificati di Banca Akros sono caratterizzati da tre livelli di prezzo chiave: lo strike iniziale, la barriera cedolare e la barriera capitale. Questi ultimi due corrispondono e sono posizionati su livelli fra il 50% ed il 70% in base ai sottostanti dei vari certificates. L’investitore incassa le cedole mensili a patto che l’azione sottostante si trovi sopra il livello barriera. Nel caso in cui un premio non venisse pagato, verrebbe portato a memoria, con la possibilità di incassarlo in seguito qualora si verificassero le condizioni per il pagamento cedolare. Dal sesto mese in poi è presente la possibilità di autocall (trigger 100%).

Se il Certificato non sia stato richiamato anticipatamente, a scadenza è sufficiente che il valore del sottostante non sia al di sotto del Livello Barriera affinché l’investitore riceva un rimborso pari al prezzo di Emissione maggiorato dell’ultimo premio con effetto memoria. 

Fra i sottostanti troviamo le principali azioni del FTSE Mib, come Intesa, Unicredit, Enel, Eni, Stellantis, STM, Nexi. Sono presenti anche grandi azioni estere, come Volkswagen, AMD, Bayern.

Come funzionano i certificati di Banca Akros con cedola mensile?

Vediamo un semplice esempio per capire come funzionano i certificates, partendo dal derivato strutturato su Stellantis (IT0005568206). Come detto, il valore nominale è pari a 100 euro. Sono previste cedole condizionate, o meglio, premi mensili condizionati, pari a 0,97 euro (11,64% annuo lordo). Sono pagati se il valore del sottostante alle date di valutazione intermedie è pari o superiore al Livello Soglia Cedola pari a 13,181 euro.

Dal sesto mese di vita, ossia da aprile 2024, se il valore del sottostante è pari o superiore 18,83 euro, il Certificato scade anticipatamente rimborsando il prezzo di emissione di 100 euro. A tale valore si aggiunge il premio mensile di 0,97 euro (oltre agli eventuali premi precedentemente non corrisposti, grazie alla presenza dell’effetto memoria.

Scenari alla scadenza dei certificati

Nel caso in cui non si attivi il richiamo anticipato, alla data di scadenza finale sono possibili due casistiche. Partendo dallo scenario favorevole, nel caso in cui l’azione Stellantis alla data di rilevazione finale (09/10/2025) quota ad un livello uguale o superiore al Livello Barriera (pari a 13,181) il Certificato rimborsa il Prezzo di Emissione pari a 100 euro più l’ultimo premio di 0,97 euro (più eventuali premi in memoria).

Per contro, nell’ipotesi in cui Stellantis si trovi sotto barriera, l’investitore percepisce un importo commisurato alla perdita registrata dal sottostante. in altre parole, si avrebbe un rimborso simile a quello ottenuto investendo nell’azione Stellantis al prezzo di 18,83 Euro (Valore di Riferimento Iniziale), senza incassare dividendi ma con il plus di eventuali cedole percepite.

Altri approfondimenti, la documentazione legale, così come le quotazioni live dei prodotti sono disponibili sul sito di Banca Akros.

Scheda della nuova emissione di Banca Akros

Ecco la scheda con codice ISIN, azioni sottostanti, cedola mensile condizionata, strike e livello barriera. Da notare come i certificates in cui è presente l’asterisco (*) abbiano sottostanti denominati in valuta diversa dall’euro. Nonostante ciò, è presente l’opzione quanto: sono pertanto denominati in euro e l’investitore non è esposto al rischio legato all’andamento del cambio. 

Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti complessi. I rendimenti indicati sono lordi. Tassazione al 26%.

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Accelerator Coupon per ottimizzare il rendimento dei certificates

Banca Akros, parte del gruppo Banco BPM, ha emesso una nuova serie di certificati di investimento “accelerator coupon”. I nuovi prodotti, di fatto, sostituiscono la precedente emissione, che ha interamente centrato l’autocall anticipato. E nel caso degli accelerator coupon, il richiamo anticipato rappresenta un vero successo per l’investitore. Infatti, con l’attivazione del richiamo anticipato, l’investitore riceve –oltre al rimborso del valore nominale– non soltanto la cedola del periodo, ma anche tutti i premi previsti dal certificato fino alla sua naturale scadenza. Pertanto, se il certificato fosse richiamato dopo quattro trimestri, a fronte di una vita complessiva pari a due anni, sarebbero pagati anche i premi del secondo anno di vita (anche se il certificato è stato richiamato anticipatamente).

Nuova emissione di Certificates di Banca Akros

Vediamo nel dettaglio i prodotti quotati in questa nuova emissione, focalizzata su azioni italiane del FTSE Mib. I sottostanti, infatti, sono le azioni di Nexi, Eni, Unicredit, Stellantis e Intesa Sanpaolo. Le barriere sono collocate fra il 60% ed il 70% dei prezzi di osservazione iniziale. Questa soglia è valida sia per la protezione del capitale che per incassare le cedole condizionate.

L’opzione del richiamo anticipato è attiva dalla terza finestra cedolare (sulle otto complessive), con trigger al 100% dei prezzi iniziali. In caso di richiamo anticipato verrebbero corrisposte tutte le cedole, come se il certificato fosse arrivato a scadenza sopra barriera. Ciò ha permesso alla precedente emissione di offrire rendimenti medi del 14% in 9 mesi, per rendimenti annualizzati vicini al 20%.

Scheda dei certificates Accelerator Coupon

Quando può attivarsi il richiamo anticipato?

Ecco di seguito le date da monitorare per i possibili richiami anticipati, con quello che possiamo definire come un l’autocall potenziato. Nel caso in cui si attivi alla prima finestra cedolare possibile, ossia nel settembre 2024, saranno pagate 5 cedole (quella del periodo più le 4 seguenti). Nel caso l’autocall fosse attivato alla seconda i premi pagati saranno quattro, e così via, scalando fino all’ultima finestra cedolare.

Da notare, infine, come se l’azione si trova sotto il livello autocall, ma sopra la barriera cedolare, viene pagato soltanto il premio del periodo e la vita del certificato prosegue. Se il certificato arriverà alla naturale scadenza, il rimborso sarà pari a 100 euro più l’ultima cedola nel caso in cui il sottostante si trovi sopra il livello barriera. Per contro, l’investitore subirebbe una perdita. Il rimborso, infatti, sarebbe pari al valore nominale del certificato decurtato della perdita percentuale fatta registrare dall’azione sottostante.

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I certificati sugli indici

Con la volatilità di mercato di questi ultimi giorni, dovuta al nuovo decreto sugli extraprofitti delle banche in Italia, chi ha diversificato il proprio portafoglio ne ha sicuramente tratto giovamento. I certificati a Capitale Protetto sugli indici di Banca Akros si inseriscono proprio in questo solco.

Gli indici, infatti, essendo espressione di più realtà societarie, appartenenti a diversi settori, godono di un buon grado di diversificazione. Per questo motivo i certificati sugli indici della banca del gruppo BPM possono essere considerati un investimento indicato per periodi di stress azionario. Inoltre, essendo dei certificati a Capitale Protetto, offrono la garanzia di un rimborso minimo del capitale (quasi sempre fissato al 100%), slegato dall’andamento degli indici sottostanti. Chiaramente il rendimento potenziale è inferiore a quello dei tradizionali certificati con cedola. Il tutto a fronte di un rischio molto ridotto, con prodotti spesso confrontabili con i BTP.

I certificati a capitale protetto di Banca Akros & Banco BPM

In questo articolo cerchiamo, dunque, di fare una selezione dei certificati Equity Protection più interessanti del Gruppo BPM. Gli analisti di Investire Certificati ne hanno selezionati tre, tuttavia potrete trovare sul sito della banca tutto il ventaglio di prodotti presente sul mercato italiano.

Investire su EURO STOXX OIL&GAS

Il primo certificato ISIN IT0005446684 ha come sottostante l’indice Euro Stoxx Oil&Gas. Esso prevede una protezione del capitale al 100% e una cedola annua a valore crescente. I premi sono, infatti, 0,6% il primo anno e poi a seguire 0,7% il secondo, 0,8% il terzo e, infine, nel 2025 (anno in cui scade) 1%. Le cedole sono condizionate e senza memoria, pertanto verranno corrisposte se alla data di rilevazione il valore del sottostante sia almeno pari a quello di strike.

Ad oggi il prodotto si acquista su Borsa Italiana (sul Cert-X) sotto la pari e, in particolare, sotto quota 95. Ciò significa, essendo il rimborso a 100, avere un rendimento al 31 luglio 2025 superiore al 3% nello scenario peggiore. Nel migliore, invece, ipotizzando che vengano corrisposte tutte le cedole, superiore al 4%. Perché non si ricada nel primo caso ma nel secondo, è rilevante l’andamento del sottostante. Ad oggi l’indice, su cui l’influenza del comparto petrolifero è di rilievo, quota attorno a 333 punti. Lo strike price del certificato è di 257,02 punti. Fatti due calcoli, la distanza dalla soglia per la corresponsione della cedola è di circa il 23%.

Investire sul FTSE MIB

Se, invece, la preferenza dovesse ricadere sull’indice del FTSE MIB, tra i certificati di Banca Akros potrebbe essere interessante ISIN IT0005377327. Questo prodotto ha le caratteristiche di base identiche al precedente: capitale protetto al 100%, cedole condizionate e senza memoria e mercato. Quello che cambia, oltre alla tipologia di sottostante, è l’importo del premio annuo e la data di scadenza. In questo caso stiamo parlando di una scadenza al 22 luglio 2024 e di una cedola del 3,55%.

Il rendimento nel “worst case scenario” per questo certificato si aggira attorno allo 0,4%, mentre nel “best scenario” ad oggi le stime riportano un 4%. Questi due scenari sono ovviamente influenzati dal valore del certificato e da quello del sottostante. Il primo si aggira attorno alla pari, pur rimanendo ancora sotto la soglia. Il secondo, invece, quotando il FTSE MIB 28.308 punti, ha una distanza dallo strike del certificato sopra il 24,5%.

Investire sullo SMI

Infine, l’ultimo certificato selezionato ha come sottostante lo Swiss Market Index ed ha ISIN IT0005456725. Lo Swiss Market Index è il principale indice azionario svizzero, e raggruppa le 20 società più importanti nel listino azionario di Zurigo. Una caratteristica interessante da conoscere, per chi volesse investire in questa tipologia di prodotto, è che è esente da Tobin Tax.

Molto interessanti, in questo caso, sia il worst che il best case scenario. Infatti, il primo si attesta attorno al 4%, mentre il secondo arriva fino al 5,5%. I motivi fondamentali sono una scadenza piuttosto ravvicinata (30 ottobre 2026) e un prezzo di acquisto attorno a quota 88 euro. La cedola annua porta in dote un 1%, ma molto dell’interesse su questo prodotto è dato proprio dalla quotazione ampiamente sotto la pari, essendo il rimborso a 100 assicurato.

Se oggi dovesse essere valutato il valore del sottostante per il possibile pagamento della cedola, certamente non saremmo nel best case scenario. L’indice SMI, infatti, quota 11.081, distante circa il 9% dallo strike di 12.108,17 punti. Tuttavia, distando ancora quasi tre mesi la data del prossimo rilevamento, tutto può ancora succedere.

Altri certificati a capitale protetto di Banca Akros

Come anticipato, questi tre certificati sopra descritti sono solo una piccola selezione di quello che è possibile trovare sul mercato di Borsa Italiana o sul sito di Banca Akros. Di seguito una tabella con alcuni certificati Equity Protection con Cedola e le principali informazioni collegate.

Il presente articolo è redatto a fine puramente informativo. Non rappresenta in alcun modo consulenza o sollecito all’investimento in borsa con i certificato o con altri prodotti finanziari.

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Nuovi Certificati Banca Akros

Sono 20 le nuove emissioni della Banca facente parte del gruppo Banco BPM, con cedole mensili fino all’1,50%, ossia con rendimenti potenziali fino al 18% annuo. Le barriere sono collocate fra il 50% ed il 70% dei prezzi di osservazione iniziale, permettendo agli investitori di scegliere vari profili di rischio.

Partiamo con una nota relativa alle precedenti emissioni: la gran parte dei certificates emessi da Banca Akros nel 2022 è andata in “autocall”, premiando gli investitori che avevano scelto questi prodotti finanziari.  Ecco quindi una nuova emissione, con sottostanti italiani (con azioni come Enel, Eni, Banca Intesa Sanpaolo, Nexi, Stellantis) ed anche i primi certificates su azioni americane per la banca milanese.

Certificates su azioni italiane

Sono due i certificates di Banca Akros legati alle azioni di Intesa, entrambi con cedola mensile. Nel certificato ISIN IT0005552358 la barriera è posizionata al 65%, con cedole mensili condizionate dello 0,98%. Per l’investitore maggiormente conservativo troviamo anche il certificato ISIN IT0005552341 con barriera al 50% e cedole allo 0,70% mensile (8,40% annuo).

Anche su Nexi troviamo due certificates, con barriere al 50% e 65%. Doppia possibilità di investimento anche su Eni, e Stellantis, con barriere al 50 e 60%.

Certificates su azioni americane

Sono quattro i certificates di Banca Akros legati ad azioni americane. I sottostanti sono AMD, Amazon, American Airlines e Tesla. Le barriere sono posizionate al 50% (sia per il pagamento delle cedole che per la protezione del capitale) in tutti, tranne in quello su Amazon, dove sono al 60%.

Operativamente, il certificato ISIN IT0005552424 ha per sottostante le azioni di Tesla. Paga cedole mensili fino all’1,30%, per un rendimento potenziale del 15,6% su base annua. Rendimento ancora superiore per quello con ISIN IT0005552432 su American Airlines, con premi fino al 18% annuo.

Paga un interessante 0,90% mensile (10,80% annuo) il certificato ISIN IT0005552390 che ha per sottostante unico l’azione di AMD. I tre certificates qui menzionati hanno barriera al 50%. Barriera al 60% e cedole pari allo 0,69% mensile nel certificato ISIN IT0005552382, con le azioni di Amazon come sottostante unico.

Come funzionano i certificates con cedola mensile?

Vediamo alcuni dettagli sul funzionamento dei certificates. Come detto le cedole, se dovute, sono pagate su base mensile. Le barriere cedolari sono posizionate fra il 50% ed il 70% dei prezzi di osservazione iniziale. Il livello della barriera capitale è il medesimo della barriera cedolare. Da notare come la barriera sia osservata soltanto a scadenza (barriera discreta, ossia all’europea).

È presente l’opzione del richiamo anticipato dal sesto mese in poi, con trigger al 100%. La vita massima dei certificates è pari a due anni. Nel caso in cui non si attivi il richiamo anticipato alla naturale scadenza dei certificates sono possibili due scenari:

se l’azione sottostante si trova sopra barriera, l’investitore riceve l’ultima cedola ed il valore nominale del certificato (100 euro). Inoltre, grazie alla presenza dell’effetto memoria sono pagati eventuali cedole precedentemente non corrisposte. Viceversa, il rimborso è pari al valore nominale decurtato della perdita fatta registrare dal sottostante.

Banca Akros e la formazione nel settore certificates

A proposito di Banca Akros vale la pena ricordare come all’ITForum 2023 questo emittente abbia ricevuto il premio per la miglior attività formativa in ambito certificates, con una menzione per la qualità dei webinar formativi nel comparto certificates.

Scheda dei nuovi certificati con cedola mensile

Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa con certificates o altri prodotti finanziari.

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