La crescita del settore dei semiconduttori

Il comparto dei semiconduttori continua a rappresentare uno dei pilastri strutturali dell’economia globale. Non è un’esagerazione affermare che senza chip non esisterebbero smartphone, automobili moderne, infrastrutture cloud, sistemi industriali avanzati e – oggi più che mai – l’intero ecosistema dell’intelligenza artificiale. La crescita del settore, pur inserita in un contesto ciclico, sta vivendo una fase di accelerazione che merita un’analisi approfondita, soprattutto alla luce delle dinamiche di mercato attese per il 2025 e oltre.

Secondo i dati della Semiconductor Industry Association, il settore si trova attualmente nella fase centrale del ciclo, quella storicamente più favorevole per la performance dei titoli, con una crescita dei ricavi in territorio positivo e in accelerazione. Parallelamente, le previsioni di lungo periodo indicano un’espansione significativa: il mercato globale dei semiconduttori è atteso passare da 1.033 miliardi di dollari nel 2026 a oltre 3.128 miliardi nel 2035, con un CAGR del 14,9% .

AI – L’intelligenza artificiale come motore principale della nuova ondata di crescita

La spinta principale arriva dall’intelligenza artificiale, che per la prima volta nel 202 ha superato l’automotive come driver di fatturato. Le GPU e i processori AI per data center rappresentano oggi la categoria più dinamica, con una domanda in forte accelerazione. Non sorprende quindi che il segmento dei data center sia diventato il secondo mercato più importante per i semiconduttori, con 112 miliardi di dollari di fatturato nel 2024, quasi il doppio rispetto all’anno precedente. Numeri che sono già vecchi, considerando i tassi di crescita registrati nel 2025 e verosimilmente anche nel 2026.

L’AI non è solo un fattore di domanda: sta ridefinendo l’intera catena del valore. Le memorie ad alta larghezza di banda (HBM), fondamentali per il training dei modelli di AI avanzata, hanno registrato una crescita esplosiva: +71,8% nel 2024, con un peso crescente all’interno del mercato DRAM e previsioni di ulteriore espansione nel 2026.

Geopolitica e supply chain: la variabile che può cambiare gli equilibri nel mondo dei semiconduttori

La geopolitica continua a rappresentare una delle principali incognite. Tariffe, restrizioni commerciali e tensioni internazionali – in particolare tra Stati Uniti e Cina – restano tra le preoccupazioni più citate dai dirigenti del settore.

La crescente volontà dei governi di localizzare la produzione di chip strategici sta portando a un’ondata di investimenti senza precedenti:

• USA: CHIPS Act e incentivi per la produzione domestica
• Europa: European Chips Act, con focus su capacità avanzate e resilienza
• Asia: Corea e Giappone rafforzano la leadership tecnologica, mentre la Cina accelera su capacità locali per ridurre la dipendenza esterna

Questa frammentazione della supply chain potrebbe aumentare i costi nel breve periodo, ma al tempo stesso creare nuove opportunità per i player specializzati in tecnologie critiche come litografia, materiali avanzati e packaging evoluto.

Segmenti in evidenza: industriale, automotive e power electronics

Oltre all’AI, altri segmenti stanno mostrando dinamiche di crescita interessanti.

Semiconduttori industriali

Il mercato dei semiconduttori industriali è atteso crescere da 98,5 miliardi di dollari nel 2025 a 137,3 miliardi nel 2030, con un CAGR del 6,85%. La spinta arriva da:

• automazione di fabbrica
• robotica
• inferenza AI on-device
• materiali wide-bandgap (SiC, GaN) per efficienza energetica

Il contenuto di semiconduttori per linea produttiva è aumentato del 40% dal 2020, segno di una trasformazione strutturale verso fabbriche intelligenti.

Automotive

Il settore automotive continua a rappresentare un driver fondamentale, soprattutto grazie alla crescita dei veicoli elettrici e dei sistemi ADAS. Tuttavia, nel 2025 l’automotive viene superato dall’AI come principale motore di fatturato, un cambiamento storico che ridisegna le priorità degli investimenti.

Focus sui leader di mercato: perché Nvidia, AMD e Micron restano centrali nel nuovo ciclo dei semiconduttori

Ci soffermiamo ora su tre grandi aziende del settore: NVIDIA, AMD e Micron Technology.

All’interno di un settore in forte espansione, tre nomi continuano a rappresentare punti di riferimento strategici per comprendere la direzione del mercato: Nvidia, AMD e Micron Technology. Ognuna presidia un segmento critico della catena del valore e contribuisce, con un ruolo diverso, alla nuova fase di crescita trainata dall’intelligenza artificiale.

Nvidia rimane il player dominante nelle GPU per data center e nei sistemi dedicati al training dei modelli di AI avanzata. La sua capacità di integrare hardware, software e piattaforme di calcolo la rende un attore quasi imprescindibile per hyperscaler e imprese che sviluppano modelli generativi. La domanda di acceleratori continua a superare l’offerta, sostenendo margini elevati e un posizionamento competitivo difficilmente replicabile nel breve periodo.

AMD, pur con un approccio meno integrato, sta guadagnando quote di mercato grazie a un portafoglio sempre più competitivo nel segmento AI e HPC. La strategia di diversificazione — CPU, GPU, FPGA — le consente di intercettare una domanda più ampia, soprattutto nei data center e nelle applicazioni edge. La crescente adozione delle sue piattaforme AI da parte dei principali operatori cloud rappresenta un catalizzatore significativo per i prossimi trimestri.

Micron Technology, infine, è diventata uno dei protagonisti della nuova economia dell’AI grazie alla leadership nelle memorie HBM e DRAM ad alte prestazioni. L’esplosione della domanda di HBM, necessaria per alimentare i sistemi AI di nuova generazione, ha trasformato Micron in un asset strategico per l’intera filiera. La capacità di incrementare rapidamente la produzione di memorie avanzate la posiziona come beneficiaria diretta dell’espansione dei data center e dell’aumento del contenuto di memoria per GPU.

Un certificato di Barclays su queste tre aziende di semiconduttori

Nel complesso, Nvidia, AMD e Micron rappresentano tre pilastri complementari del nuovo ciclo dei semiconduttori: accelerazione AI, calcolo ad alte prestazioni e memorie avanzate.

Fra le recenti emissioni tematiche troviamo un certificato di Barclays con ISIN XS3295378627 che ha per sottostanti questi tre titoli. Fra i punti di forza del prodotto troviamo un rendimento potenziale del 19% annuo lordo, grazie a premi mensili condizionati dell’1,59% lordo. Per incassarli è necessario che nessuna delle azioni sottostanti perda il 50% o più dai prezzi iniziali.

Ancora più ampia la barriera per la protezione del capitale, collocata al 40%. Pertanto alla scadenza (2 anni) l’investitore avrà il capitale protetto a condizione che nessuno dei tre titoli perda il 60% o più, mentre parteciperà a eventuali ribassi – con una perdita proporzionale alla performance del worst of – se uno o più titoli scenderanno di oltre il 60% dai prezzi iniziali.

Nel momento in cui scriviamo il certificato quota a sconto di circa 2 punti percentuali in seguito all’aumento di volatilità registrato sui mercati ed alla discesa di Micron, che resta però ancora ben lontana dai livelli barriera.

Approfondimento sul tema – Un certificato su AMD, NVIDIA e Micron con barriera al 40% e cedole fino al 19% annuo

Altri certificates

• TESLA – NVIDIA: un certificato su queste due azioni USA
• Come Investire su AMD, Intel, NVIDIA con i Certificates di Leonteq
• Barriera capitale al 40% e cedole fino al 14,40% annuo su azioni italiane

Contenuto sponsorizzato – I certificati sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%. Con i certificates l’investitore è anche soggetto al rischio emittente.

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Si tratta di un prodotto strutturato complesso a capitale condizionatamente protetto. Il certificato offre un’esposizione indiretta a tre titoli tecnologici statunitensi: Advanced Micro Devices (AMD), NVIDIA, e Micron Technology, tre grandi nomi del settore semiconduttori quotati sul Nasdaq.

La barriera capitale è posizionata al 40% dei prezzi iniziali, mentre quella cedolare al 50%. Pertanto, i premi mensili (1,59% lordo, pari al 19% annuo lordo) sono pagati se nessuna delle tre azioni sottostanti dimezza il suo valore. Alla scadenza il capitale è protetto se nessun titolo ha perso il 60% o più dai prezzi iniziali.

Focus su AMD, NVIDIA e Micron e cedole fino al 19% annuo lordo

Il certificato è un Phoenix autocallable worst‑of, con scadenza 27 marzo 2028 (due anni di vita massima) e possibilità di estinzione anticipata a partire da settembre 2026. Il funzionamento si basa su tre elementi chiave:

• Cedole condizionate mensili con barriera 50%
• Protezione condizionata del capitale con barriera europea al 40%
• Meccanismo di autocall discendente progressivo

Le azioni sottostanti

• AMD (US0079031078)
• NVIDIA (US67066G1040)
• Micron Technology (US5951121038)

Il certificato è di tipo worst‑of, quindi ogni valutazione — cedole, autocall, rimborso finale — dipende esclusivamente dal sottostante con la performance peggiore.

I punti chiave del certificato ISIN XS3295378627

• Valore nominale: 100 EUR
• Prezzo di emissione: 100 EUR
• Barriera capitale: 40% del valore iniziale
• Barriera cedola: 50% del valore iniziale
• Trigger autocall: decrescente dal 100% all’82% del valore iniziale
• Rischio di cambio: coperto

Cedole condizionate ad una barriera del 50%

Il certificato paga una cedola mensile di 1,59 euro lordo (pari all’1,59% del nominale, circa 19,08% annuo lordo potenziale), a condizione che alla data di osservazione il peggiore dei tre titoli sia ≥ 50% del valore iniziale.

Le cedole non sono garantite, ma prevedono effetto memoria: se una cedola non viene pagata perché la condizione non è soddisfatta, può essere recuperata in una data successiva in cui il worst‑of torna sopra la barriera cedola.

Implicazioni operative

• La barriera cedola al 50% è relativamente profonda, ma i titoli tecnologici sono notoriamente volatili.
• L’effetto memoria aumenta la probabilità di incassare cedole cumulative in caso di recuperi del mercato.
• In caso di forte drawdown prolungato, le cedole possono non essere pagate per lunghi periodi o anche per l’intera vita del prodotto.

Meccanismo di autocall del certificato su semiconduttori

A partire da settembre 2026, il certificato può estinguersi anticipatamente se il worst‑of è ≥ trigger autocall. Il trigger decresce progressivamente dal 100% all’82% del valore iniziale.

Effetti dell’autocall

• Rimborso immediato del nominale (100 EUR)
• Pagamento della cedola del mese
• Nessuna cedola successiva

Un trigger decrescente aumenta la probabilità di richiamo, soprattutto in un settore come quello dei semiconduttori, caratterizzato da cicli di forte espansione e contrazione.

Rimborso a scadenza

Se il certificato non è stato richiamato anticipatamente, il rimborso dipende dal livello del worst‑of alla data finale (20 marzo 2028). Gli scenari possibili sono tre, li vediamo brevemente di seguito.

Caso 1 — Worst‑of ≥ 50%

L’investitore riceve il rimborso del valore nominale e il pagamento di tutti i premi dovuti, con effetto memoria. Si ha un rendimento del 38% lordo in due anni

Caso 2 — Worst‑of < 50%, ma superiore al 40%

Il capitale e protetto ma non sono pagate altre cedole. Pertanto in questo caso il rimborso è pari a 100 euro.

Caso 3 – Worst of < 40%

In questo caso il capitale NON è protetto e l’investitore ha una perdita, proporzionale con la discesa del worst of.

MESSAGGIO PROMOZIONALE – Questo contenuto ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria. Prima di effettuare qualsiasi investimento è opportuno consultare la documentazione ufficiale dell’emittente e verificare la coerenza dello strumento con il proprio profilo di rischio. I certificati sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%. Nel caso in cui uno o più tutoli sono sotto barriera le cedole condizionate non sono pagate ed è possibile incorrere in una perdita.

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AMD, Intel e Nvidia: i sottostanti dei certificates

In questo articolo vedremo due certificates “gemelli”, con AMD, Intel e Nvidia come sottostanti. Il focus, quindi, è sul settore dei semiconduttori USA, uno dei pilastri della crescita tecnologica in questi ultimi anni. Entrambi sono Softcallable, ossia con opzione di richiamo per l’emittente.

CH1381839484 – Cedole fino al 15% annuo lordo

Come detto, le azioni sottostanti sono AMD, Intel e Nvidia, che dai rispettivi livelli di fixing inizial sono salite fra il 25% ed il 90%, allontanandosi quindi dalla barriera. Sono previsti potenziali premi mensili dell’1,25% lordo, con un rendimento cedolare che potrebbe arrivare fino al 15% annuo.

La vita residua è di circa un anno e mezzo, con osservazione finale in data 15 ottobre 2027, salvo richiamo anticipato da parte dell’emittente.

CH1400331828 – Cedole fino al 12% annuo lordo

In questo caso il certificato ha una vita residua più lunga, con data di osservazione finale al 9 gennaio 2029, sempre che non intervenga il richiamo anticipato da parte dell’emittente ad abbreviare la scadenza.

Le tre azioni sottostanti sono le medesime, AMD, Nvidia e Intel, ma con livelli di fixing iniziale diversi e performance  dai prezzi iniziali fra il +30% ed il +140%. In questo caso, la distanza da barriera è ancora più ampia: fra il 55% ed il 75% in base all’azione sottostante. Sono previsti premi mensili condizionati dell’1% lordo (12% di tasso cedolare annuo lordo) a fronte di barriere di attivazione cedolare posizionate al 60% dei prezzi iniziali, ben distanti dai livelli odierni dei titoli. (Dati al 10/03/2026)

Struttura comune: basket tecnologico e protezione condizionata

Entrambi i certificati condividono alcuni elementi fondamentali:

• Emittente: Leonteq Securities AG, Guernsey Branch
• Sottostanti: AMD, Intel, Nvidia
• Barriera: 60% del valore iniziale, osservata a scadenza
• Effetto memoria delle cedole: presente in entrambi
• Meccanismo Softcallable: l’emittente può richiamare anticipatamente il prodotto in diverse date durante la vita del certificato.  In caso avvenga un rimborso anticipato verrà pagato il nominale più tutte le cedole maturate
• Valuta: EURO, effetto Quanto
• Prezzo nominale: 1.000 euro
• Mercato di quotazione: EuroTLX

Questa struttura rende entrambi gli strumenti adatti a investitori che cercano un rendimento potenziale elevato su un settore volatile, ma in crescita, con una protezione condizionata che mitiga il rischio di eventuali correzioni contenute.

MESSAGGIO PUBBLICITARIO CON FINALITÀ PROMOZIONALE – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Prima di prendere una decisione finale sull’investimento, si prega di consultare il Prospetto di Base, ogni eventuale supplemento e la relativa Nota di Sintesi nonché le Condizioni Definitive (Final Terms) e il Documento contenente le informazioni chiave (KID) del prodotto. Tale documentazione è disponibile a questo link: https://certificati.leonteq.com. Il valore dei prodotti è soggetto a fluttuazioni e non è possibile escludere l’evenienza di perdite parziali o anche totali del capitale originariamente investito. Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione.

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Il prodotto è indicato per chi ha una view laterale o moderatamente rialzista sul titolo, permettendo di incassare un rendimento interessante a fronte di una protezione condizionata. Nel caso di cali superiori al 35% si avrebbe invece una perdita proporzionale al calo del titolo.

Barriera discreta e cedole a memoria se Intel non perde oltre il 35%

La barriera per la protezione del capitale è osservata soltanto a scadenza e per l’effetto memoria è previsto l’effetto memoria, con la possibilità di recuperare eventuali premi non incassati durante la vita del certificato se le azioni Intel tornassero sopra barriera. Dalla fine del primo anno di vita del prodotto in poi è presente l’autocall (con trigger al 100%).

Da notare, poi, come l’investitore non sia soggetto al rischio di cambio, grazie alla presenza dell’effetto quanto. Il certificato è denominato in euro, con valore nominale pari a 100. Anche le cedole, se dovute, sono pagate in euro.

Analisi azioni Intel

Negli anni scorsi le azioni di Intel erano scese parecchio, con l’azienda poi sottoposta ad un drastico processo di ristrutturazione. Ora, però, lo scenario è completamente diverso. Negli ultimi mesi le azioni di Intel hanno invertito la rotta, con il titolo che ha più che raddoppiato il suo valore dai minimi.

Le azioni Intel hanno registrato un forte rialzo a fine novembre 2025, spinte da indiscrezioni su una possibile partnership con Apple e da risultati finanziari migliori delle attese.Questo rally è stato alimentato da notizie secondo cui l’azienda potrebbe iniziare a produrre i processori della serie M di Apple già dal 2027, rafforzando così il proprio business nel settore delle foundry.

Bilancio e previsioni per Intel

Numeri alla mano, nel terzo trimestre 2025, Intel ha registrato un utile netto di oltre 4 miliardi di dollari, con un margine netto vicino al 30%, segnando un forte recupero rispetto all’anno precedente. L’azienda, poi, ha beneficiato di incentivi governativi e di partnership con colossi come Nvidia e SoftBank, che hanno contribuito a rafforzare la fiducia degli investitori.

Quali previsioni per le azioni Intel? Per alcuni analisti c’è spazio per altre salite. La diversificazione del business e le nuove collaborazioni potrebbero offrire un’opportunità di crescita sostenuta. Per altri le previsioni per Intel sono meno rosee, con le azioni già che avrebbero già raggiunto e superato i target price. Come sempre la parola spetta al mercato.

Ricordiamo che il certificato in questione offre protezione e rendimento a patto che l’azione Intel non scenda del 35% dai livelli di fixing, in caso contrario la performance sarebbe lineare con il calo del titolo.

Messaggio promozionale – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Le cedole sono condizionate alla barriera premio, se i sottostanti sono sotto tali valori è possibile non incassare alcun premio. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente.

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Il settore dei semiconduttori resta al centro del dibattito, partendo da NVIDIA ed arrivando a tutti i grandi nomi del comparto, come AMD, ASML. Fra i titoli che non hanno partecipato al rally rialzista degli ultimi mesi troviamo STMicroelectronics, che – complice la discesa di questi giorni – è scesa sotto i 20 euro per azione. Pesa la riduzione dei ricavi registrata nell’ultimo bilancio, anche se va ricordato come l’azienda sia ancora ampiamente in utile (oltre 1,50 miliardi l’ultimo dato). Il titolo potrebbe quindi aver già scontato buona parte degli elementi ribassisti emersi di recente, con spazi per altre discese più limitati.

Per chi volesse investire – con un certo margine di protezione – troviamo vari certificates di Banco BPM che hanno per sottostante unico il titolo azionario STM.

“I prodotti qui esaminati sono mono sottostante, evitando quindi i rischi impliciti aggiuntivi derivanti dalla presenza di altri sottostanti, come avviene nei certificates su basket azionari” ha spiegato Alberto Amiotti, del team di Banca Akros, gruppo Banco BPM “inoltre in tutti e tre i certificates qui presentati sono previste cedole fisse (per parte o per l’intera vita del prodotto), elemento che rappresenta un’altra caratteristica difensiva”.

Vediamo quindi i tre certificates, partendo dall’emissione più recente, con STM come unico sottostante, con un prodotto che fa parte della gamma di certificates con 18 premi fissi.

Certificates su STM: idee di investimento

Partiamo con un’emissione molto recente. Si tratta di un certificato con 18 premi fissi pari allo 0,75% lordo mensile (9% annuo e 13,50% di cedole garantite complessivo) con il certificato ISIN IT0005678039.

Successivamente sono previste 18 date di rilevazione con barriera al 60% e la possibilità di incassare altrettanti premi. Decisamente interessante lo strike di STMicroelectronics, sotto i 20 euro, con una barriera capitale inferiore ai 12 euro, su valori al momento decisamente lontani.

Due anni di premi fissi sulle azioni STM

Un secondo certificato ha codice ISIN IT0005647877 e prevede due anni di premi fissi allo 0,90% lordo su base annua. Le prime sei cedole sono già state staccate, ne restano 18 (con autocall possibile fra non meno di 6 mesi). Nel caso di forti ribassi dei mercati ecco che avremmo un cuscinetto protettivo di circa 15 punti percentuali di premi, grazie alle cedole fisse per i primi due anni.

Lo strike iniziale delle azioni STM è fissato a 20,65 euro, con una barriera al 60%, osservata soltanto alla scadenza, nell’aprile 2028. Numeri alla mano, la barriera è quindi collocata a 12,39 euro, su valori ancora decisamente lontani.

Da notare come il rendimento potenziale del certificato salga rispetto al 10,80% lordo offerto dalle cedole, in quanto il derivato strutturato da Banco BPM naviga a sconto, con una quotazione in lettera poco sopra i 98.

Cedole fisse fino a scadenza

Un secondo certificato, sempre su STM, ha codice ISIN IT0005622466. In questo caso i premi sono fissi fino alla scadenza (novembre 2027), con 25 premi da 0,6% lordo al mese, per un totale di 15 punti percentuali. Il rendimento, però, ancor più in questo caso, potrebbe arrivare dal capital gain ottenibile acquistando il certificato sotto la pari. La quotazione spot del certificato nel momento in cui scriviamo è inferiore a 93, con oltre 7 punti percentuali di capitale gain potenziale. Da notare come la barriera sia più elevata, in quanto collocata a 13,854 euro per azione, comunque su valori più bassi rispetto ai minimi dei mesi scorsi.

Entrambi i prodotti sono negoziabili su Borsa Italiana, dove la liquidità è garantita dalla Banca durante i tradizionali orari dell’exchange.

Messaggio promozionale – Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo consulenza finanziaria o sollecito all’investimento in borsa. i certificati di investimento sono prodotti complessi ed espongono l’investitore a un rischio di perdita sostanziale del capitale. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%. Nei certificati è presente il rischio emittente.

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Le barriere sono posizionate al 65% dei prezzi iniziali, permettendo quindi all’investitore di ricevere i premi anche a fronte di moderati ribassi, a patto che non arrivino al 35% dai prezzi iniziali.

Microchips: focus su Intel, ASML, NVIDIA e ARM Holdings

Vediamo subito quali sono i valori da monitorare nel certificato ISIN XS3120925063, con i prezzi iniziali, la barriera cedolare e quella capitale. Ricordiamo che sono entrambe posizionate al 65% dei valori di fixing per le quattro aziende del settore semiconduttori.

Alla scadenza si riceverà un rimborso pari al nominale più l’ultima cedola con effetto memoria se tutti i sottostanti sono sopra il livello barriera. Il rimborso sarebbe invece pari a 100 euro (valore nominale) meno il calo fatto registrare dal worst of se uno o più titoli perderanno oltre il 35% dai prezzi iniziali. Dalla fine del primo anno in poi è presente l’opzione del richiamo anticipato con trigger al 100%.

Le azioni sottostanti in questo certificato sui microchips

Vediamo ora, seppur brevemente, le quattro aziende del mondo tecnologico USA sottostanti del certificato

Intel Corporation

Intel è una delle principali aziende tecnologiche su scala globale. Fondata sul finire degli anni Sessanta in California, è nota per la progettazione e produzione di microprocessori, in particolare la linea Intel Core per computer consumer e Intel Xeon per data center.

L’azienda ha avuto un ruolo centrale nello sviluppo dell’industria dei semiconduttori e nella diffusione del personal computer, grazie alla storica alleanza con Microsoft. Oltre ai processori, Intel produce GPU, FPGA, chip di rete, memorie flash e soluzioni per l’intelligenza artificiale. Insomma, una presenza a tutto tondo nel mondo dell’informatica moderna.

Ha avviato una trasformazione strategica con il piano IDM 2.0 per espandere la capacità produttiva. Inoltre, Intel è anche attiva nel settore automobilistico tramite Mobileye, specializzata in guida autonoma. Dopo un 2024 difficile, il titolo è risalito prepotentemente negli ultimi mesi, tornando sopra i 30 dollari ad azione.

ASML Holding N.V.

ASML è la maggiore azienda di microchips europea. Si tratta infatti di una multinazionale olandese con sede a Veldhoven, leader mondiale nella produzione di macchine per litografia utilizzate nella fabbricazione di microchip. Fondata nel 1984 come joint venture tra Philips e ASM International, è oggi l’unico produttore al mondo di sistemi di litografia a ultravioletti estremi (EUV), fondamentali per la produzione dei chip più avanzati.

Il parco clienti è di primissimo livello, con colossi come Intel, TSMC e Samsung. ASML fornisce anche sistemi DUV, strumenti di metrologia e software per ottimizzare la produzione dei semiconduttori. In sintesi, la tecnologia offerta da ASML è essenziale per l’evoluzione dell’elettronica moderna.

NVIDIA Corporation

NVIDIA si è presa le prime pagine dei giornali molte volte negli ultimi mesi, con un lungo rally di borsa che la ha portata a valere oltre 4000 miliardi di dollari.

NVIDIA è una società americana fondata nel 1993 e con sede a Santa Clara, California, specializzata in unità di elaborazione grafica (GPU) e soluzioni per l’intelligenza artificiale. Originariamente focalizzata sul gaming, con la linea GeForce, ha esteso la sua leadership al settore dei data center, AI, guida autonoma e visualizzazione professionale. Le sue GPU sono utilizzate in oltre il 90% dei computer per gaming e nell’80% delle infrastrutture AI globali. Proprio il fatto di essere un pilastro dell’innovazione nel calcolo accelerato e nell’intelligenza artificiale hanno spinto al rialzo il valore delle azioni NVIDIA, grazie all’elevata domanda in arrivo di chips.

Inoltre, NVIDIA ha sviluppato CUDA, una piattaforma software che consente l’elaborazione parallela su GPU, rivoluzionando il calcolo scientifico e industriale. L’azienda offre anche servizi cloud, risultando quindi un player più che mai globale nel mondo informatico e tecnologico del terzo millennio.

ARM Holdings ADR

ARM Holdings è una società britannica con sede a Cambridge, fondata nel 1990 e controllata da SoftBank. Non produce chip fisici, ma progetta e concede in licenza architetture di microprocessori, utilizzate da aziende come Apple, Qualcomm, Samsung e Nvidia.

I suoi design sono noti per l’efficienza energetica e sono impiegati in miliardi di dispositivi, dai telefoni cellulari ai sistemi embedded, passando per il settore automobilistico. Inoltre, IoT. ARM offre anche GPU (Mali), IP di sistema, strumenti di sviluppo software e soluzioni per la sicurezza.

Il suo modello di business si basa su licenze e royalty, rendendola una piattaforma tecnologica per l’intero ecosistema dei semiconduttori. ARM è quotata al Nasdaq come ADR e ha recentemente rafforzato la sua presenza nel settore dei data center e dell’intelligenza artificiale.

Messaggio promozionale – I certificates sono prodotti complessi ed il capitale investito è a rischio. Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito di investimento. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%. Con l’investimento in certificates si è anche soggetti al rischio emittente.

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Focus sui microchips con le azioni di NVIDIA, AMSL, Taiwan Semiconductor

Il settore dei semiconduttori è al centro anche del mondo finanziario. La crescita dell’intelligenza artificiale passa proprio da qui, con una domanda che nell’ultimo biennio è letteralmente esplosa.

L’avvio di 2025 ha fatto registrare una frenata di alcuni titoli tecnologici, anche sulla scia dei timori derivanti dai dazi e dal protezionismo americano e dopo il caso DeepSeek. Di fatto, ciò determina strike leggermente più bassi per le azioni sottostanti del certificato ISIN XS2959262366: Nvidia, ASML Holding e Taiwan Semiconductor, tre colossi del comparto microchips.

Le barriere sono decisamente ampie, in quanto posizionate al 50% sia per il pagamento delle cedole mensili (0,92% lordo) che per la protezione del capitale. Da notare, poi, come la barriera capitale sia osservata soltanto alla scadenza (barriera europea). Pertanto, eventuali temporanee discese sotto il livello barriera non determinerebbe alcuna conseguenza per l’investitore se alla scadenza i tre sottostanti saranno sopra tale soglia.

Effetto memoria

Medesimo discorso per le cedole: grazie alla presenza dell’effetto memoria un premio non pagato non sarebbe definitivamente perso. Verrebbe appunto portato a memoria con possibilità di essere recuperato alla prima data di rilevazione utile in cui i sottostanti fossero nuovamente sopra barriera.

Rimborso a scadenza

Se il certificato non va in autocall sono possibili due scenari. Nel caso in cui le tre azioni si troveranno sopra barriera l’investitore riceverà l’ultima cedola e il rimborso dell’intero valore nominale. In caso contrario il rimborso sarebbe proporzionale con la performance del worst of, con una potenziale perdita.

Pertanto, anche in caso di moderati ribassi (come per esempio -20 o -30 o anche -40%) il certificato rimborserebbe l’intero valore nominale pagando l’ultima cedola, con effetto memoria. Medesimo scenario in caso di movimenti laterali o rialzisti. Si parteciperebbe ad eventuali perdite soltanto in caso di ribassi di uno o più titoli superiori al 50%, mentre a fronte di cali inferiori l’investimento genererebbe un profitto.

La struttura del certificato sui semiconduttori

La vita massima del nuovo prodotto è pari a tre anni, con una data di rilevazione finale fissata per il 28 febbraio 2028. A partire dal sesto mese di vita è presente l’opzione del richiamo anticipato che potrebbe accorciale – anche significativamente – la vita del prodotto. Il trigger per il richiamo anticipato è fissato al 100% dei prezzi iniziali.

Un investment certificates per puntare su grandi azioni del settore semiconduttori

• Codice ISIN: XS2959262366
• Emittente: Barclays Bank
• Azioni sottostanti: Nvidia, ASML Holding e Taiwan Semiconductor
• Barriera cedolare: 50%
• Barriera capitale: 50%
• Effetto memoria delle cedole: sì
• Rischio di cambio: no, coperto
• Valore nominale del certificato: 100 euro
• Mercato: Euro tlx di Borsa Italiana.

Messaggio promozionale. Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa o consulenza finanziaria. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%.

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Partendo da questi presupposti nasce il certificato ISIN XS2933129665, che ha per sottostanti Infineon Technologies, ASML Holding e NXP Semiconductors. Il certificato paga cedole condizionate del 2.7625% su base trimestrale, per un rendimento potenziale dell’11,05% su base annua.

Focus sui semiconduttori e Barriera al 65%

La barriera capitale e quella cedolare coincidono e sono posizionate al 65% dei prezzi di osservazione iniziale. L’investitore riceve quindi i premi e gode della protezione del capitale a scadenza a patto che i tre titoli non perdano il 35% o più dai prezzi di fixing del certificato.

Da notare come la barriera capitale sia europea, ossia con osservazione soltanto alla scadenza del certificato. Un altro punto interessante relativamente a questo certificato è rappresentato dalle cedole a memoria.

Investimento con scadenza massima gennaio 2028

La vita massima del certificato sul settore dei semiconduttori ISIN XS2933129665 è pari a tre anni, con scadenza naturale nel gennaio 2028. Sono quindi presenti dodici finestre cedolari, con la possibilità di ricevere in ciascuna di esse premi del 2,7625% sul valore nominale dei certificates.

A partire dalla fine del quarto trimestre di vita del prodotto è presente l’opzione del richiamo anticipato del certificato. Il trigger è posizionato al 100% dei prezzi di osservazione iniziale. Il derivato strutturato da Barclays sarà quindi richiamato se le tre azioni del settore semiconduttori si troveranno sopra i rispettivi prezzi di osservazione iniziali.

Alla scadenza l’investitore riceverà il rimborso del capitale e il pagamento dell’ultima cedola a patto che le tre azioni si trovino sopra le rispettive barriere. Il rendimento potenziale complessivo nel corso dei tre anni arriva quindi a superare il 33%. L’investitore è invece soggetto alla perdita se uno o più fra i tre titoli del comparto semiconduttori perderà il 35% o più dai prezzi iniziali. In tal caso il rimborso sarebbe proporzione alla perdita fatta registrare dal titolo “worst of”.

Certificates di Barclays

L’emissione arriva da Barclays, solida banca britannica. Al momento del lancio del prodotto le agenzie di rating valutano la banca con giudizi positivi. Per Moody’s, infatti, il debito è valutato con A1, S&P giudica Barclays con A+, proprio come Fitch.

Scheda del certificato per investire sui semiconduttori

• CODICE ISIN XS2933129665
• Emittente: Barclays Bank
• Mercato di negoziazione: Borsa Italiana
• Azioni sottostanti: Infineon Technologies, ASML Holding e NXP Semiconductors.
• Barriera cedolare: 65%
• Barriera capitale: 65%
• Cedole: 2,7625%
• Frequenza dei premi: trimestrale
• Vita massima del certificato: 3 anni
• Autocall: sì, possibile da gennaio 2026
• Trigger per autocall: 100% dei prezzi di osservazione iniziale
• Effetto memoria delle cedole: sì
• Tipologia di barriera: europea, osservazione soltanto a scadenza.

Il presente articolo è redatto a fine informativo e non costituisce in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificati sono prodotti complessi e l’investimento con questi prodotti espone l’investitore al rischio di perdita parziale o totale del capitale. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%.

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Azioni Intel

Intel è reduce da un 2024 complesso, sia a livello societario che in borsa. Durante l’estate il Direttivo ha annunciato un piano di riorganizzazione aziendale ed il titolo da inizio anno ha dimezzato il suo valore. Per molti analisti, però, il peggio potrebbe essere alle spalle. d’altronde il settore di semiconduttori e microchips è i forte crescita, come testimonia il rally di NVIDIA. La view di quasi 50 analisti – raccolta da Market screener – vede previsioni ad un anno oltre i 24 dollari. Il target price, in altre parole, è collocato su valori più alti rispetto al prezzo attuale delle azioni di Intel di oltre 20 punti percentuali.

Operativamente, però, il titolo naviga in area 20 dollari, con una barriera collocata a 13,286 dollari. Si tratta di valori che non si vedono dal 2009, un altro mondo per l’informatica e la tecnologia.

Investimento su INTEL con scadenza massima 2027

La vita massima del certificato è pari a tre anni, con scadenza dicembre 2027. A partire dalla fine del primo anno di vita è presente l’opzione del richiamo anticipato (autocall) che si attiverà con trigger costante al 100%. Chiaramente in caso di richiamo l’investitore riceverebbe il pagamento della cedola del periodo (con effetto memoria) e il rimborso del valore nominale del certificato.

Cedole con effetto memoria

Fra gli elementi chiave del certificato sull’azienda americana dei microchips troviamo anche la presenza dell’effetto memoria. Nello scenario in cui un premio non sia pagato, non è definitivamente perso. Viene infatti portato a memoria e corrisposto cumulativamente nel caso in cui tutti l’azione Intel si trovi nuovamente sopra barriera in una delle successive finestre cedolari. Se i premi a memoria fossero più di uno sarebbero pagati cumulativamente.

Rischio di cambio coperto

Anche se le azioni di Intel sono denominate in dollari, chi acquista il certificato non è soggetto al rischio di cambio grazie alla presenza dell’effetto quanto. Il certificato è denominato in euro, con valore nominale 1000 euro. Anche i premi, se dovuti, sono pagati in euro.

Questo derivato è stato strutturato da Barclays Bank. La banca britannica svolge anche il ruolo di market maker garantendo la liquidità del certificato sul Cert-X, segmento dove è negoziato il prodotto.

Scheda del certificato per investire su INTEL

• Codice ISIN: XS2912572752
• Emittente: Barclays
• Azione sottostante: Intel
• Prezzo di osservazione iniziale: 20,44 dollari
• livello barriera: 65% (13,286 dollari)
• Premi: 2,125% lordo su base trimestrale
• Rendimento potenziale: 8,50% annuo lordo
• Effetto memoria delle cedole: sì
• Rischio di cambio: coperto, presente opzione quanto

Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono complessi e il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, prima degli oneri fiscali.

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Il prodotto prevede il pagamento di premi mensili pari all’1,21%, lordo, per un rendimento cedolare che arriva al 14,52%. Il prodotto, però, si acquista a sconto, con una quotazione in lettera in area 98, portando quindi il rendimento potenziale del certificato a superare il 15% lordo su base annua.

Possibilità di richiamo anticipato

Come funziona questo certificato per investire su azioni del settore microchips? A partire dal sesto mese di vita in poi del certificato è presente l’opzione del richiamo anticipato, con trigger dapprima posizionato al 100% dei prezzi iniziali e successivamente decrescente dell’1% su base mensile. In caso di richiamo il certificato pagherebbe l’ultima cedola, con effetto memoria, e rimborserebbe il valore nominale, pari a 100 euro.

Da notare come il derivato strutturato da Vontobel sia quotato in euro. Anche se le tre azioni sottostanti non sono quotate in euro, l’investitore non è esposto al rischio di cambio grazie alla presenza dell’opzione quanto. Anche le cedole, se dovute, sono pagate in euro.

Il settore microchips in borsa

Non è certo un segreto, il settore dei microchips in questi ultimi anni ha rappresentato un collo di bottiglia per l’economia. Nell’immediato post Covid, la domanda superava ampiamente la produzione. Scenario simile negli ultimi mesi, caratterizzati dal boom in arrivo dall’AI, il comparto dell’intelligenza artificiale. Chat GPT è solo la punta dell’iceberg in un mondo ben più ampio e complesso.

NVIDIA è stata la regina di borsa in questo ultimo biennio, con un rialzo che nel 2024 si aggira intorno al 170%. Le sue trimestrali hanno sempre superato le attese.

Decisamente positivo anche il trend di Taiwan Semiconductor, con un rialzo dell’80% da inizio anno. Scenario opposto, invece, per Intel, crollata del 50% durante il 2024, con una market cap scesa sotto i 100 miliardi di dollari. Gran parte delle notizie negative dovrebbero però essere ormai incorporate negli attuali prezzi di mercato.

Scenari a scadenza

Per avere la garanzia del capitale e incassare tutte le cedole, con effetto memoria, è sufficiente che a scadenza i tre titoli si trovino sopra il 60% dei prezzi iniziali. Viceversa il rimborso sarebbe proporzionale alla performance del worst of.

Il certificato  ISIN DE000VC97C60 è stato emesso da Vontobel ed è già negoziabile sul segmento SeDex di Borsa Italiana. La liquidità è garantita dall’emittente, che si pone sul book di negoziazione con proposte in acquisto e vendita.

Scheda del certificato sul settore microchips e semiconduttori

Ecco di seguito i prezzi iniziali di Intel, NVIDIA e Taiwan Semiconductor. Nella terza e quarta colonna sono indicate le barriere per l’incasso dei premi cedolari e per la protezione del capitale, coincidenti e pari al 60% dei prezzi di fixing. Come visto, le cedole condizionate sono pari all’1,21% su base mensile.

Il presente articolo è redatto a fine informativo. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione 26%. I certificates sono prodotti finanziari complessi ed il capitale investito è a rischio.

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