Un portafoglio dedicato alla difesa

A partire dall’escalation del conflitto in Medio Oriente, il settore della difesa è tornato al centro dell’attenzione dei mercati finanziari, testimoniando una crescente domanda da parte degli investitori e una notevole volatilità nei titoli collegati. Le persistenti tensioni geopolitiche hanno riportato i temi della sicurezza e della difesa al centro del dibattito economico, spingendo a una valutazione più attenta delle strategie di allocazione del portafoglio.

In questo scenario difficile, segnato da eventi purtroppo poco rassicuranti, l’industria della difesa si conferma un settore chiave, non solo per le considerazioni di sicurezza internazionale, ma anche per il ruolo che può svolgere in ottica di diversificazione e resilienza degli investimenti. Tra le opzioni a disposizione di chi desidera esporsi a questo segmento, il certificato Barclays si distingue in quanto costruito su quattro tra le principali aziende mondiali del comparto: Leonardo, Northrop Grumman, Rheinmetall e Lockheed Martin.

Leonardo S.p.A

Progetta, sviluppa e produce elicotteri, aerei, sistemi elettronici per la difesa, radar, droni, satelliti, servizi per la cybersicurezza e soluzioni di monitoraggio terrestre e marittimo. Leonardo è uno dei principali fornitori europei per la difesa e la sicurezza.

Northrop Grumman Corporation

Azienda statunitense specializzata nella produzione di aerei militari (come il bombardiere B-2), droni, sistemi spaziali, missili, radar, tecnologie per la sicurezza informatica e sistemi di difesa elettronica. Collabora molto con il Dipartimento della Difesa USA e NASA.

Rheinmetall AG

Azienda tedesca nota soprattutto per la produzione di veicoli militari (come il carro armato Leopard), munizioni, armi leggere e pesanti, soluzioni per la protezione individuale. Opera anche nell’industria automobilistica, fornendo componentistica e tecnologie speciali.

Lockheed Martin Corporation

È uno dei più importanti gruppi mondiali della difesa. Produce aerei militari (come gli F-35), elicotteri, missili (Patriot e altri), satelliti, sistemi informatici avanzati e droni. È un fornitore centrale per le forze armate statunitensi e di molti Paesi.

Potenziale 13,2% lordo annuo con l’effetto memoria

Il certificato offre una cedola lorda mensile pari all’1,1%, erogata a condizione che il valore di tutti i titoli sottostanti rimanga al di sopra del 65% del loro prezzo iniziale. Se, in una data di osservazione, anche solo uno dei sottostanti scende sotto questa soglia, la cedola non viene pagata in quel mese, ma viene “memorizzata”. Grazie al meccanismo dell’effetto memoria, tutte le cedole eventualmente non distribuite potranno essere recuperate e pagate nelle finestre successive, qualora la barriera venga nuovamente rispettata da tutti i titoli del paniere.
In questo modo, il prodotto consente di ottenere un rendimento lordo potenziale fino al 13,2% su base annua, anche in presenza di temporanei ribassi dei sottostanti.

Autocall e protezione al 65% a scadenza

A partire dalle date di osservazione successive al primo anno (da aprile 2027 in poi), il certificato attiva l’opzione di richiamo automatico (autocall), con un trigger fissato al 100% del prezzo iniziale. Questo significa che, se in una delle date di rilevazione tutti i titoli del paniere quotano a un valore pari o superiore al livello iniziale, il certificato viene rimborsato anticipatamente: in questo caso, l’investitore riceve il capitale investito, l’ultima cedola mensile e tutte le eventuali cedole “a memoria” non ancora pagate.

Se il certificato non viene richiamato anticipatamente e arriva alla naturale scadenza dopo 4 anni (aprile 2030), si prospettano due scenari:

• Scenario positivo: se il valore di tutti i titoli del paniere è pari o superiore alla barriera capitale, fissata al 65% del prezzo iniziale, l’investitore riceve il rimborso integrale del capitale nominale (100 euro per certificato), oltre a tutte le cedole eventualmente maturate e non ancora liquidate.
• Scenario negativo: se invece almeno uno dei sottostanti si trova sotto la barriera del 65% a scadenza, il capitale rimborsato sarà proporzionale alla performance peggiore fra i titoli in portafoglio, con conseguente perdita (parziale o totale) in conto capitale.

Caratteristiche principali

• Nome del prodotto: Autocallable Barrier Worst-of Phoenix Certificate
• ISIN: XS3305516232
• Emittente: Barclays Bank PLC
• Mercato di quotazione: Cert-X di Borsa Italiana
• Data di emissione: 10 aprile 2026
• Data di scadenza: 17 aprile 2030
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Autocallable con memoria e barriera worst-of
• Azioni sottostanti: Leonardo S.p.A.,Northrop Grumman Corp.,Rheinmetall AG e Lockheed Martin Corp.
• Barriera capitale: 65%
• Barriera cedolare: 65%
• Premi mensili condizionati: 1,1% (rendimento lordo)
• Valore nominale: 100 €

COMUNICAZIONE DI MARKETING – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Lo scenario geopolitico resta incandescente. La terza Guerra del Golfo di fatto rischia di aprire anche nuove fratture fra gli USA e L’Europa, in un clima in cui le relazioni erano già ai minimi dopo la discussa introduzione dei dazi.

Partendo da queste premesse – ahinoi poco gradevoli – è chiaro che il tema difesa più che mai centrale e anche gli investitori devono adeguarsi. Fra le proposte di investimento legate ad azioni del comparto troviamo un certificato di Vontobel (ISIN DE000VH4MFQ7) con un rendimento potenziale che ai prezzi attuali supera il 16% annuo lordo. Al momento il worst of, ossia il titolo con la peggior performance, è Hensoldt, che dista ancora oltre 35 punti percentuali.

Focus su azioni del settore difesa in Europa: Hensoldt, Leonardo, Saab e Rheinmetall

Le azioni sottostanti sono quattro grandi nomi del comparto difesa europeo: Hensoldt, Leonardo, Saab e Rheinmetall. Il certificato prevede barriere profonde, al 60% dei prezzi iniziali, a fronte di premi mensili condizionati dell’1,20% lordo (per un rendimento cedolare del 14,40% annualizzato).

Al momento il certificato naviga in area 95, con altri cinque punti di capital gain potenziale nel caso in cui alla scadenza i titoli sottostanti si trovino sopra le rispettive barriere ed un rendimento potenziale che arriva quindi oltre il 16% lordo.

I livelli di prezzo da monitorare nel certificato ISIN DE000VH4MFQ7

Ecco di seguito i livelli di strike, la barriera cedolare e la barriera capitale nel certificato su grandi nomi del settore difesa. Ricordiamo che per le cedole è presente l’effetto memoria dei premi, mentre la barriera è europea, con osservazione soltanto alla scadenza.

Da notare come il certificato DE000VH4MFQ7 sia softcallable, con la possibilità di richiamo discrezionale per l’emittente.

Se questa non si verifica, alla naturale scadenza del certificate sono possibili due scenari:

• Nel caso in cui le quattro azioni sottostanti si trovino ad almeno il 60% dei prezzi iniziali l’investitore riceverà l’ultimo premio con effetto memoria ed il rimborso dell’intero valore nominale (100 euro per certificato)
• Se uno o più titoli si troveranno sotto barriera il rimborso sarà pari alla performance del worst of, con un rimborso inferiore a 60 euro e una perdita per l’investitore.

Comunicazione Promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente.

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Il prodotto è stato emesso da Barclays Bank ed è quotato su Borsa Italiana. Ha una vita massima pari a tre anni, con scadenza nel gennaio 2029. A partire dalla quarta finestra di rilevazione cedolare, però, è presente l’opzione del richiamo anticipato. Nel caso in cui le quattro azioni si trovino tutte sopra la soglia autocall (pari al 100% dei prezzi iniziali) il certificato sarebbe richiamato anticipatamente. In tal caso l’investitore riceverebbe il pagamento della cedola del periodo e il rimborso del valore nominale. Se ci fossero premi in memoria sarebbe pagati.

Scenari alla scadenza del certificato

Se il prodotto arriva alla naturale scadenza ci troviamo di fronte a due possibili scenari. Nel caso in cui le quattro azioni si siano apprezzate, mosse in laterale o siano scese, ma meno del 35% l’investitore incasserà l’ultimo premio con effetto memoria e riceverà il rimborso del valore nominale (100 euro).

Se uno o più titoli avranno perso oltre il 35% dai prezzi iniziali il rimborso sarebbe lineare con la performance del worst of, con una perdita per l’investitore.

Focus su grandi nomi del settore difesa

Ecco di seguito i livelli di strike, barriera capitale e barriera cedolare del certificato (posizionati al 65% dei prezzi iniziali).

Ecco alcuni punti sulle aziende sottostanti, operative nel settore militare e difesa. Si tratta di aziende leader in Europa, ma con operatività globale.

Leonardo S.p.A.

• Gruppo italiano attivo nella difesa, aerospazio ed elettronica, con forte esposizione ai programmi europei e NATO.
• Negli ultimi anni ha beneficiato dell’aumento dei budget militari e di una pipeline ordini in crescita.
• Volatilità medio‑alta, tipica del settore difesa, con forte sensibilità a cicli geopolitici e contratti governativi.

Dassault Systèmes

• Leader mondiale nel software 3D, PLM e simulazione industriale, con business altamente ricorrente.
• Crescita strutturale trainata dalla digitalizzazione dei processi industriali e dall’espansione nei settori life‑science.
• Titolo meno volatile rispetto agli altri del basket, ma valutazioni spesso elevate rispetto ai peer.

BAE Systems

• Colosso britannico della difesa, con portafoglio diversificato tra aerospazio, cyber‑security e sistemi militari avanzati.
• Beneficia di contratti governativi di lungo periodo e di una domanda strutturalmente in aumento.
• Storicamente più stabile e difensiva, con andamento meno speculativo rispetto ai titoli europei del settore.

Rheinmetall

• Azienda tedesca specializzata in sistemi d’arma, veicoli militari e tecnologie per la difesa terrestre.
• È uno dei titoli più forti del settore negli ultimi anni, spinto dalla domanda europea e dai programmi di riarmo.
• Volatilità elevata e forte momentum, significativa esposizione ai cicli geopolitici.

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Il certificato Autocallable Barrier Worst-of Phoenix Certificate con ISIN XS3263015581, emesso da Barclays Bank PLC, è uno strumento finanziario strutturato che offre cedole iniziali fisse e successivamente cedole condizionate con memoria. Le azioni sottostanti sono grandi nomi nel settore difesa, militare, aeronautica e industria pesante.

Il rimborso del capitale dipende dalla performance del peggiore tra i quattro titoli azionari sottostanti, con una barriera capitale al 40% che protegge fino a crolli del 60%. La barriera per l’incasso delle cedole – salvo le prime tre che sono fisse – è al 50%.

Dati Principali del Prodotto

• Emittente: Barclays Bank PLC
• Tipologia: Autocallable Barrier Worst-of Phoenix Certificate
• ISIN: XS3263015581
• Valore nominale: 100 EUR
• Data di emissione: 23 febbraio 2026
• Data di valutazione iniziale: 23 febbraio 2026
• Data di valutazione finale: 23 febbraio 2029
• Scadenza: 2 marzo 2029
• Mercato di quotazione: EuroTLX
• Sottostanti: Leonardo, Fincantieri, Thyssenkrupp, Rheinmetall

Sottostanti – Azioni del settore difesa e militare

Struttura delle Cedole

Cedole Fisse Iniziali

Fino al 1° giugno 2026, il certificato paga 1 euro per certificato a ogni data di pagamento, indipendentemente dall’andamento dei sottostanti. Nelle prime tre rilevazioni cedolari non è quindi presente barriera cedolare in quanto i premi sono fissi. Di fatto si può abbassare il prezzo di carico di tre punti percentuali nei primi tre mesi di vita.

Cedole Condizionate con Memoria

Dal 30 giugno 2026 in avanti:

• Cedola: 1 euro per certificato (1% mensile)
• Condizione: il worst-of deve essere ≥ 50% del livello iniziale
• Effetto memoria: le cedole non pagate vengono accumulate e corrisposte alla prima data utile

Le date di osservazione e pagamento seguono il calendario riportato nel KID, con premi mensili fino all’1% lordo e un rendimento potenziale del 12% annuo.

Meccanismo Autocall

Il certificato può scadere anticipatamente, ma soltanto dal sesto mese di vita in poi.

• Date di osservazione autocall: il 23 di ogni mese da agosto 2026 a febbraio 2029
• Barriera autocall:
  • Prima osservazione: 100% del livello iniziale
  • Successivamente: decrescente di 1% al mese

Condizione di Autocall

Se il worst-of ≥ barriera autoccall, il certificato viene richiamato e l’investitore riceve:

• 100 EUR per certificato
• L’ultima cedola
• Tutte le cedole in memoria

Rimborso a Scadenza

Se il certificato non è stato richiamato anticipatamente sono possibili tre scenari. Nel caso in cui tutte le azioni valgano almeno il 50% dei prezzi iniziali il certificato rimborserà 100 più la cedola del periodo e ogni premio eventualmente portato a memoria.

Anche a fronte di cali superiori al 50%, ma inferiori al 60% si avrà la protezione del capitale, senza però incassare premi aggiuntivi (rimborso pari a 100 euro). Soltanto in caso di crolli superiori al 60% si avrebbe una partecipazione lineare ad eventuali ribassi dei sottostanti, con conseguente perdita pari al calo del worst of.

Calendario Cedole (sintesi)

Il KID riporta un calendario dettagliato. Alcune date chiave:

• Cedole fisse: 30 marzo 2026, 30 aprile 2026, 1 giugno 2026
• Prime cedole condizionate: 30 giugno 2026, 30 luglio 2026, 31 agosto 2026
• Ultima osservazione cedola: 23 febbraio 2029
• Scadenza: 2 marzo 2029

Profilo Rischio/Rendimento

Vantaggi

• Cedole iniziali garantite
• Cedole condizionate con effetto memoria
• Possibilità di autocall anticipata
• Barriera capitale relativamente profonda (40%)

Rischi

• Rischio di perdita del capitale se il worst-of scende sotto il 40%
• Rischio emittente (Barclays)
• Rischio di liquidità sul mercato secondario
• Struttura complessa

Conclusione

Il certificato XS3263015581 offre un mix di cedole fisse iniziali, cedole condizionate con effetto memoria e possibilità di rimborso anticipato tramite autocall. È adatto a investitori con una visione moderatamente positiva sul settore difesa/industriale europeo e con tolleranza a un rischio elevato.

La presenza di quattro sottostanti ciclici e volatili rende cruciale monitorare il worst-of, che determina sia il pagamento delle cedole sia il rimborso finale. Al tempo stesso la barriera capitale al 60% offre un importante margine protettivo per l’investitore, tutelandolo da ribassi a patto che non eccedano il 60% dai prezzi iniziali.

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 6 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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