Oggi quella visione, che sembrava quasi esclusiva della fantascienza, si sta rapidamente avvicinando alla realtà. Non soltanto intelligenza artificiale: la robotica umanoide sta vivendo una nuova corsa all’innovazione, alimentata dalla crescita esponenziale dell’intelligenza artificiale e dallo sviluppo di tecnologie sempre più avanzate. Il tutto ha ovviamente anche notevoli conseguenze in borsa, con l’ascesa delle aziende che stanno riuscendo a cavalcare meglio questo trend.

L’alba della nuova robotica umanoide

Alla fine del 2022 Sam Altman annunciava su Twitter il lancio di ChatGPT, aprendo la strada all’ascesa dell’intelligenza artificiale generativa. Da quel momento, la crescita nella ricerca, sviluppo e impiego di questi sistemi ha superato ogni aspettativa, entrando prepotentemente in moltissimi aspetti della vita quotidiana e del mondo del lavoro.

Su questa linea, Derek Yan, Senior Investment Strategist di KraneShares, sottolinea come nel mondo della robotica si senta lo stesso fermento: non siamo ancora al “momento ChatGPT”, ma ci stiamo rapidamente avvicinando. Le leggi di scala che hanno spinto in alto i grandi modelli linguistici ora si applicano anche ai robot umanoidi. Sono le aziende che accumulano i dati di addestramento migliori, grazie a flotte operative sempre più ampie, a costruire i veri vantaggi competitivi del futuro.

Dai robot specializzati a quelli generalisti

Storicamente, la robotica si è affidata a software specializzati, progettati per eseguire compiti precisi e circoscritti. Ogni azione richiedeva una programmazione dettagliata e specifica, con tempi di sviluppo lunghi e scarsa flessibilità.

Oggi, però, la sfida si sta spostando: i veri leader del settore puntano su modelli di intelligenza artificiale generalisti, capaci di permettere ai robot di apprendere nuovi compiti in poche ore anziché in mesi.

La svolta è rappresentata dall’emergere dei modelli Vision-Language-Action (VLA): sistemi avanzati in grado di ricevere comandi in linguaggio naturale e tradurli in azioni concrete, dopo aver analizzato e compreso l’ambiente circostante.

Ad esempio, un robot può ricevere l’istruzione “prendi la tazza sul tavolo e portamela”, riconoscere visivamente gli oggetti presenti, identificare la tazza e completare l’azione anche senza essere mai stato addestrato in laboratorio per quel compito specifico.
In passato, invece, ogni minimo gesto e movimento doveva essere definito in anticipo come una sequenza rigida di istruzioni, coordinate e traiettorie, programmata manualmente passo dopo passo.

La nuova Frontiera: “world model” e simulazioni

Una delle innovazioni chiave è rappresentata dai cosiddetti “world model”: intelligenze artificiali che non si limitano a percepire l’ambiente, ma costruiscono una rappresentazione interna del mondo e simulano come oggetti e forze interagiscono nel tempo. In questo modo, il robot può “ragionare” prima di agire, esplorando diverse possibilità e anticipando le conseguenze delle proprie azioni senza doverle necessariamente eseguire nel mondo reale.

A differenza dei Large Language Models (LLM), addestrati su enormi quantità di dati disponibili online, i robot hanno bisogno di dati fisici e interazioni concrete, spesso difficili e costosi da raccogliere. I “world model” superano questo limite creando ambienti simulati in cui generare esperienze su larga scala, accelerando enormemente l’addestramento e rendendo la robotica più scalabile.

Integrati con i modelli Vision-Language-Action (VLA), questi sistemi segnano un ulteriore salto evolutivo: se il VLA consente al robot di ricevere comandi in linguaggio naturale e tradurli in azioni concrete, dopo aver analizzato e compreso l’ambiente circostante, il “world model” gli permette di pianificare e scegliere come agire.

Riprendendo l’esempio precedente, di fronte all’istruzione “prendi la tazza sul tavolo e portamela”, il robot non si limita a riconoscere gli oggetti, ma costruisce una rappresentazione della scena, valuta distanze, ostacoli e possibilità di presa, simula diverse traiettorie e seleziona quella più efficace prima di muoversi fisicamente.

Non è un caso che, solo nei primi mesi del 2026, nel settore dei “world model” siano confluiti oltre 6 miliardi di dollari verso un numero ristretto di startup: chi controllerà queste infrastrutture avrà in mano le chiavi dell’apprendimento su larga scala, senza dover moltiplicare il numero di robot fisici prodotti.

La nuova geografia della robotica

Tra i principali catalizzatori del futuro prossimo spicca la decisione di Tesla di riconvertire lo stabilimento di Fremont per produrre fino a un milione di robot umanoidi Optimus all’anno. “L’integrazione verticale di Tesla, dall’hardware al software fino all’AI proprietaria, potrebbe garantire vantaggi di costo significativi, tra il 30% e il 40% rispetto ai player che dipendono da fornitori esterni” ha spiegato in un report Derek Yan (Senior Investment Strategist presso KraneShares).

Nel frattempo, il protagonismo asiatico si consolida: in Cina, la quotazione di Unitree Robotics segna la maturità finanziaria del settore.
Unitree vanta margini lordi al 60%, vendite di robot umanoidi superiori a quelle quadrupedi e una posizione di leadership globale nei volumi di produzione. Il vantaggio cinese non riguarda solo la scala, ma anche la rapidità e l’efficienza nella produzione, sostenuta dalla filiera avanzata dei veicoli elettrici. Sul fronte dell’innovazione la Cina ha depositato circa 7.700 brevetti sugli umanoidi negli ultimi cinque anni, contro i circa 1.560 degli Stati Uniti.

Queste dinamiche suggeriscono una possibile “biforcazione” nella catena di fornitura globale: la Cina destinata a guidare l’hardware e la compressione dei costi, mentre Stati Uniti ed Europa si specializzeranno in AI avanzata, architetture di sistema e soluzioni certificate per l’affidabilità e la sicurezza.

Diversificare per cogliere tutte le opportunità

In questo contesto in rapida evoluzione, secondo le considerazioni dell’analista di KraneShares, la soluzione più efficace per investire nella nuova corsa alla robotica umanoide è quindi quello di adottare un approccio diversificato.

In un report l’analista ha spiegato che solo una visione che includa l’intero ecosistema, dall’hardware cinese all’AI statunitense, passando per Europa e Giappone, permette infatti di intercettare le tante opportunità della catena del valore globale e di evitare un’eccessiva concentrazione sui soli big tecnologici americani. La conquista del futuro, insomma, sarà un gioco di squadra tra le diverse aree del pianeta, seppur con pesi diversi, con Asia ed America a giocare un ruolo chiave.

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XS3178403146 – I punti chiave del certificato Tracker sul MSCI World

• ISIN: XS3178403146
• Emittente: Barclays (Rating: S&P A+, Moody’s A1, Fitch A+)
• Tipologia: Tracker (capitale non protetto)
• Mercato di quotazione: Cert-X / EuroTLX
• Data di emissione: 13/11/2025
• Data di scadenza: 19/11/2026
• Sottostante: MSCI World Index (con replica lineare)

Da notare come il certificato sia denominato in dollari, non è quindi prevista la copertura del rischio di cambio e il valore iniziale sia fissato a 100. Al momento la quotazione del prodotto naviga fra i 101 ed i 102 dollari.

Il certificato non prevede protezione del capitale ed è strutturato per replicare linearmente l’andamento dell’indice MSCI World, uno dei benchmark globali più utilizzati per rappresentare l’azionario mondiale sviluppato, in quanto contiene circa 1.500 azioni di grandi aziende globali di oltre 20 paesi.

Trattandosi di un certificato eventuali profitti sono tassati al 26% ma possono anche essere utilizzati per compensare minusvalenze pregresse presenti nello zainetto fiscale dell’investitore.

Messaggio promozionale – I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento. Si ricorda che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente.

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PIL indiano sopra le attese: nuovi dati e previsioni

Il prodotto interno lordo dell’India ha superato le attese nel secondo trimestre del 2025, confermando la solidità già registrata nei primi 3 mesi dell’anno. Una serie di fattori favorevoli come l’inflazione contenuta e i tagli dei tassi d’interesse da parte della Reserve Bank of India (RBI) hanno sostenuto la performance robusta della prima metà dell’anno.

Secondo Carlos Casanova, Senior Economist, di Union Bancaire Privée (UBP), le previsioni sulla crescita sono state riviste al rialzo: dal 6,4% al 6,9% per il 2025 e dal 6,3% al 6,5% per il 2026.

La crescita del PIL dell’India (grafico Trading Economics)

Inflazione sotto controllo e politica monetaria

Le prospettive sull’inflazione rimangono favorevoli. Sempre l’economista precisa che la previsione media dell’indice dei prezzi al consumo (IPC) per il 2025 è stata rivista al ribasso al 3,1%, con l’inflazione che dovrebbe rimanere sotto il target della RBI, la Banca centrale dell’India, nel breve termine e salire al 4-5% nel 2026, valore comunque gestibile per i consumi.

Nel 2025 la RBI ha già effettuato tre riduzioni dei tassi d’interesse, tra queste c’è stato un taglio significativo di 50 punti base a giugno, per un totale di 100 punti base. Altri 2-3 tagli sono previsti entro la fine del 2026. La prossima decisione di politica monetaria è fissata per ottobre, dove è probabile una riduzione di ulteriori 25 punti base.

In India, le condizioni climatiche, e in particolare l’andamento della stagione dei monsoni, influenzano fortemente le decisioni di politica monetaria. Questo perché una buona stagione dei monsoni garantisce raccolti abbondanti, prezzi alimentari più bassi e una minore pressione inflazionistica. Al contrario, monsoni scarsi possono aumentare i prezzi dei generi alimentari e l’inflazione, costringendo la banca centrale a essere più prudente con i tagli dei tassi. Se le condizioni climatiche nella stagione dei monsoni rimarranno favorevoli e l’inflazione contenuta, sono possibili ulteriori tagli anche a dicembre.

Investimenti pubblici, fiscalità e impatto dei dazi

Nel 2026 la crescita dovrebbe essere stimolata da nuovi tagli fiscali e da continui investimenti pubblici nelle infrastrutture, mentre l’impatto dei dazi imposti dall’amministrazione Trump dovrebbe gradualmente attenuarsi nella seconda metà dell’anno. Tuttavia, dopo uno stimolo fiscale temporaneo nei prossimi trimestri, le condizioni fiscali si faranno meno accomodanti.

Il ministro delle Finanze Nirmala Sitharaman ha introdotto esenzioni fiscali per 10 milioni di famiglie nel suo ultimo bilancio, aumentando la spesa per infrastrutture e rallentando leggermente il ritmo del risanamento fiscale nel 2025. La politica fiscale resta comunque vincolata all’impegno dell’India a ridurre il deficit per migliorare le prospettive a medio termine.

Afflussi di capitale e settori strategici

Quali previsioni per l’India? Questa tendenza dovrebbe continuare a favorire gli afflussi di capitale verso gli asset indiani, in particolare le obbligazioni, compensando in parte i deflussi dovuti alle tensioni geopolitiche. I fondamentali più solidi potrebbero rafforzare gli investimenti diretti esteri nei settori strategici come la manifattura e i servizi alle imprese, specialmente se accompagnati da riforme che liberalizzino questi comparti per gli investitori stranieri. Stati Uniti e Unione Europea vantano una quota significativa di proprietà intellettuale in settori come tecnologia e farmaceutica, nei quali l’India è ben posizionata come fornitore.

Anche la Cina sta valutando il trasferimento di alcune attività produttive a basso valore aggiunto, portando competenze nelle catene di approvvigionamento, soprattutto nell’elettronica e nei veicoli elettrici, a costi inferiori. Nel lungo termine, i dazi imposti durante l’amministrazione Trump potrebbero rivelarsi vantaggiosi se incentivassero l’India a perseguire le riforme necessarie per diversificare la propria economia.

Implicazioni per gli investitori

Le prospettive di investimento a lungo termine sull’India rimangono strutturalmente positive. Secondo L’analista di Union Bancaire Privée (UBP), il tasso di crescita potenziale si manterrà tra il 6,5% e il 7% nei prossimi dieci anni.

Quanto potrà crescere l’economia indiana? Ancora parecchio probabilmente. Entro il 2030, l’India dovrebbe diventare la terza economia mondiale, superando Germania e Giappone, e nel 2027 sarà il quarto mercato di consumi più grande al mondo, dopo Stati Uniti, Cina e Unione Europea, distinguendosi per il ritmo di crescita dei consumi, il più rapido di tutti.

In termini pro capite, l’India rimane indietro rispetto a molti altri mercati emergenti, evidenziando la necessità di investimenti consistenti nell’urbanizzazione e nelle infrastrutture, che dovrebbero sostenere i tassi di crescita nei prossimi decenni.

Effetto dei dazi e prospettive sugli utili

Sebbene il tema dei dazi non rappresenti una minaccia diretta per la maggior parte delle grandi società indiane quotate, incide significativamente sulle piccole e medie imprese (PMI), con possibili ripercussioni su occupazione e fiducia.

Nonostante queste sfide, le misure di allentamento monetario e fiscale hanno portato gli analisti a prevedere una crescita degli utili al 16% nel 2026. Questo scenario ottimistico dipende però dal miglioramento effettivo di vendite e margini nella maggior parte dei settori, aspetti ancora da verificare.

Forex: previsioni per la rupia indiana

Quest’anno la rupia indiana (INR) si è distinta come una delle valute asiatiche più deboli, penalizzata dal ciclo di tagli dei tassi della Reserve Bank of India, che ha ridotto i differenziali di tasso con gli Stati Uniti. Pesa anche la fuga di capitali dovuta a un clima di sfiducia degli investitori. Tuttavia, una ripresa dei tagli di tassi da parte della Federal Reserve nella seconda metà del 2025 potrebbe alleviare parzialmente la pressione sulla rupia, fornendo un moderato sostegno agli asset indiani.

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BNP Cedole mensili ed airbag

Fra le nuove emissioni sul SeDex di Borsa Italiana troviamo i Certificate Airbag Memory Cash Collect Callable di BNP Paribas. Si tratta di una gamma di prodotti che prevede cedole mensili potenziali comprese tra lo 0,60% lordo (pari al 7,20 % annuo) e l’1,45% (equivalente al 17,40% annuo).

I premi sono pagati sia nel caso di movimenti rialzisti dei sottostanti che nel caso in cui vi fossero cali, a patto che la quotazione del peggiore dei titoli sia pari o superiore al livello Barriera Premio. Da notare anche la presenza dell’effetto memoria, mentre la barriera capitale è discreta, quindi con osservazione soltanto alla scadenza.

Focus su temi di investimento per il 2024

Come investire nel 2024 con i certificates? La nuova gamma di prodotti prevede un’ampia serie di certificates airbag, con varie tematiche di investimento. I certificates sono scritti su basket azionari, che spesso raggruppano sottostanti del medesimo settore, ossia con una maggiore correlazione fra di loro. Operativamente, si va da certificates scritti su sottostanti con volatilità decisamente contenuta ad altri prodotti su titoli solitamente più movimentati. Varia in funzione di questi parametri il flusso cedolare previsto dai certificates. Il livello di strike, così come la barriera per incassare i premi, è collocata in tutti i certificates al 60%, con l’eccezione di ISIN NLBNPIT1XWQ3, dove arriva ad un ampio 50%.

Investire sul settore bancario italiano

Partiamo con un interessante certificato con airbag sul comparto banking: ISIN NLBNPIT1XW98.In questo caso i sottostanti sono le azioni di Intesa Sanpaolo, Unicredit e Banco BPM. Strike al 60% ed un rendimento potenziale davvero ricco, pari all’1,10% mensile lordo (13,20% annuo potenziale).

Sempre sul comparto bancario italiano, medesimo paniere con Banca Intesa Sanpaolo e Unicredit (ma senza Banco BPM) nel certificato ISIN NLBNPIT1XWA7. Anche in questo caso lo strike è collocato al 60%, ossia è presente l’airbag, e le cedole mensili sono pari allo 0,80%, per un rendimento fino al 9,60% annualizzato.

Proseguendo le proposte di investimento su grandi banche italiane, spicca il certificato ISIN NLBNPIT1XWB5, con Banco Bpm e Unicredit Bank per sottostanti. Rendimento potenziale sopra il 12% lordo annuo, grazie a cedole mensili condizionate dell’1,04%.

Certificates airbag per investire su azioni italiane

Volete investire su azioni italiane nel 2024 con i certificates? Per chi vuole puntare su big cap del FTSE Mib c’è l’imbarazzo della scelta. Oltre ai certificates sul settore bancario sono infatti numerosi i prodotti che hanno per sottostanti titoli del paniere centrale di Piazza Affari. Per esempio, il certificato ISIN NLBNPIT1XWD1, scritto sulle azioni di Enel, Eni e Generali Assicurazioni. Airbag al 60% e cedole mensili dello 0,62% (per un rendimento fino al 7,44%).

Paga invece un ricco 1,05% mensile condizionato il certificato ISIN NLBNPIT1XWC3, scritto sul basket Eni, Unicredit e Banco BPM (rendimento massimo 12,60% p.a.). Rendimento potenziale in doppia cifra anche per il derivato strutturato su Telecom Italia, Moncler e Pirelli. Airbag al 60% e cedole mensili condizionate dello 0,90% (rendimento annuo potenziale 10,80%).

Investire sul settore assicurativo

Nel 2024 volete investire sul settore assicurativo, tradizionalmente uno dei più conservativi? Il tutto con la sicurezza della carta BNP Paribas e la protezione dell’airbag? In questo caso il certificato ISIN NLBNPIT1XWH2 potrebbe rappresentare un’interessante opzione. I sottostanti sono le azioni Assicurazioni Generali, Allianz, Axa e Swiss Re. Cedole mensili condizionate fino allo 0,60% (rendimento annuo potenziale 7,20%)

Investire sul comparto moda di lusso ed alcolici

Fra i certificates con airbag della nuova emissione troviamo un prodotto che ha per sottostanti due titoli della moda di lusso e Pernod Ricard, azienda celebre per il Pastis, operativa anche nella distribuzione di vino ed alcolici. I sottostanti del prodotto ISIN NLBNPIT1XWE9 sono infatti le azioni Brunello Cucinelli, Hermes International e Pernod Ricard. Come negli altri certificates qui menzionati l’airbag è al 60%, con cedole condizionate dello 0,70% su base mensile.

Richiamo anticipato discrezionale

I certificates sono richiamabili dall’emittente in maniera discrezionale, ma soltanto a partire dal nono mese di vita del prodotto (da settembre 2024 in poi). In corrispondenza di ogni Data di Rimborso Anticipato e con un preavviso di almeno 3 giorni lavorativi prima della corrispondente Data di Rimborso Anticipato, l’Emittente ha la facoltà di rimborsare anticipatamente i Certificates. Se si verificasse questa eventualità l’investitore riceverà il 100% del valore nominale ed il pagamento della cedola del periodo, più ogni altro premio eventualmente portato a memoria.

Scenari alla scadenza dei certificates

A scadenza, salvo il caso di Rimborso Anticipato a facoltà sono due gli scenari possibili. Se la quotazione di tutti i sottostanti è pari o superiore al Livello Airbag, il Certificate rimborsa Nozionale più il premio mensile e gli eventuali premi non pagati precedentemente (Effetto Memoria). Per contro, se la quotazione di almeno uno dei sottostanti è inferiore al Livello di strike, ecco che si attiva l’airbag. In questo caso il certificato paga un importo commisurato al valore del peggiore dei sottostanti moltiplicato per il Fattore Airbag, con possibile perdita per l’investitore. Da notare, però, che la perdita sarebbe decisamente inferiore rispetto a quella che si sarebbe ottenuta investendo direttamente sull’azione, grazie all’effetto airbag. Per esempio, nel caso di un crollo del 50% da parte di uno dei sottostanti, il rimborso sarebbe pari a 83,33% nei certificates con barriera al 60% Sarebbero salve anche eventuali cedole percepite durante la vita del prodotto.

Scheda dei certificates con airbag di BNP Paribas

Codici ISIN, azioni sottostanti e livelli chiave dei certificates per investire nel 2024 in borsa con airbag.

Ecco una tabella ripresa dal sito di BNP Paribas che riassume il valore di rimborso a scadenza del certificato (considerando livello airbag 60%).

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Per chi ha disponibilità di importanti somme di denaro è più che mai fondamentale una pianificazione strategica del portafoglio al fine di ottimizzare i propri investimenti. Al tempo stesso, con un capitale da investire di 100.000 euro, oltre a puntare sul rendimento si lavorerà anche sull’aspetto di contenimento del rischio, per trovare il giusto rapporto rischio/rendimento.

Tipologie di investimento

Come investire 100.000 euro? Le tipologie di investimento sono varie, vanno ben oltre il tradizionale portafoglio 60-40. Si va dagli strumenti finanziari, a immobili. La scelta spetta all’investitore, in base all’orizzonte temporale ed alle scelte strategiche che si vogliono effettuare. Per esempio, in ottica di breve e medio termine avrebbe poco senso acquistare un immobile. Se si vuole monetizzare l’investimento dopo 1 o 2 anni, per esempio, le spese catastali, di agenzia e di registro verosimilmente sarebbero più alte di ogni eventuale profitto. In Italia, poi, su un immobile detenuto meno di 5 anni, si pagano le tasse relative al capital gain. L’acquisto di una seconda casa ha spese più alte (9% anziché 2% di imposta di registro). Tutto ciò rende una seconda casa un investimento di lungo termine e non di breve termine, anche per chi dispone di 100.000 euro o più.

Investire su immobili

Con 100.000 euro si può acquistare una casa di piccole o medie dimensioni, generalmente fuori dalle grandi città, dove i prezzi sono invece decisamente più alti. Si può anche puntare sull’acquisto di una nuda proprietà, ossia concedendo l’usufrutto per un certo periodo o fino alla morte al venditore. Nel prosieguo di questo articolo ci soffermiamo su investimenti finanziari, senza soffermarci ulteriormente sugli investimenti su case ed immobili con cui sarebbe difficile diversificare un portafoglio di 100.000 euro.

Dove investire 100.000 euro sul mercato azionario?

Avete 100.000 euro da investire? Senz’altro una quota del vostro portafoglio può essere allocata su azioni. Il mercato azionario è da sempre il cuore pulsante degli investimenti. Gli operatori finanziari cercano di puntare su titoli azionari growth o value, ossia su azioni solide, in grado di garantire solidi dividendi, oppure su titoli più rischiosi ma con maggiore potenziale di rendimento. Qualora si abbia una visione prettamente rialzista su un titolo azionario specifico lo si può acquistare. Viceversa, si può puntare su indici azionari legati a determinati paesi o determinati comparti, con ETF generalisti o certificates tracker.

Nel caso in cui ci si attenda un apprezzamento generalizzato del mercato azionario italiano si può acquistare un ETF sul FTSE Mib. In questa maniera si ottiene un’esposizione rialzista sull’indice italiano. Parimente, nel caso in cui ci si attenda una crescita del settore intelligenza artificiale o metaverso, si potranno cercare strumenti finanziari legati a panieri che raggruppano azioni di questi settori.

Investire su ETF

Per chi ha grandi portafogli, si sente spesso il consiglio di investire in ETF. In realtà ciò significa tutto e nulla in quanto esistono migliaia di ETF differenti, che puntano su azioni, obbligazioni, valute ed altri strumenti finanziari. Pertanto, l’investitore potrà utilizzare gli ETF al fine di perseguire un’idea di investimento (per esempio long sul mercato azionario italiano, oppure short sul Nasdaq).

Il vantaggio degli ETF è legato alla loro diversificazione in un unico strumento ed anche a costi solitamente contenuti.

Certificati di investimento

Come investire 100.000 euro? Con una simile cifra una percentuale dell’investimento può ricadere sui certificati di investimento. I certificates, infatti, possono essere decisamente utili anche per diversificare il portafoglio, nonché per ottenere con un unico prodotto un’esposizione su un mix di sottostanti fra loro anche diversi.

Inoltre, i certificati di investimento, spesso definiti con certificates, hanno la caratteristica di offrire un rendimento potenzialmente asimmetrico rispetto alla performance dei sottostanti cui fanno riferimento. Un certificato cash collect con barriere al 50%, per esempio, determinerà un profitto per l’investitore sia in caso di rialzi, che di movimenti laterali o moderatamente ribassisti per l’investitore. In particolare, se i sottostanti dovessero perdere il 30 o 40%, l’investitore otterrebbe egualmente un profitto, grazie alla barriera posizionata al 50%. Per contro, potrebbero non essere particolarmente efficienti in caso di forti rialzi dei sottostanti, continuando a pagare le cedole senza però offrire la piena partecipazione ai profitti.

Per questo secondo caso, però, esistono i tracker certificates. Questi prodotti replicano l’andamento di un sottostante, solitamente un indice. Troviamo poi anche i certificati outperformance, in grado di offrire una partecipazione più che proporzionale all’andamento delle azioni o indici sottostanti.

Altre categorie di certificates

E se si volessero investire 100.000 euro in maniera difensiva? Troviamo i certificati di investimento con cedole fisse, ma anche i certificati con airbag. Ed ancora i certificati a capitale protetto o garantito, dove il rimborso minimo a scadenza è garantito (può anche esserci la protezione del 100% o addirittura di un ammontare superiore, per esempio il 105%).

Sono qui estremamente numerose le categorie di certificates. Inoltre, i certificates possono avere per sottostante ogni classe di asset finanziario: azioni, indici di borsa, valute, obbligazioni ed anche materie prime. Ecco dunque spiegata la ragione per cui negli ultimi anni i loro volumi siano cresciuti significativamente. Ed anche come mai in un portafoglio di 100.000 euro possa esservi senz’altro spazio per questi strumenti. Ovviamente sempre valutando il rischio emittente.

BTP e obbligazioni

I BTP sono tornati in questi ultimi mesi a offrire rendimenti interessanti, anche nell’ordine del 5% per le lunghe scadenze. Anche i BTP hanno dei rischi. Infatti, non mancano le incognite: i rendimenti elevati sono associati a durate elevate (10-20-30 o anche 50 anni). Pertanto, l’investitore potrebbe trovarsi incastrato in un prodotto che garantisce sì un ritorno importante, ma in un arco temporale molto elevato. Se i tassi salissero ancora, ci sarebbe il rischio di veder scendere il valore dell’investimento. Viceversa, se i tassi scendessero, il valore del BTP o dell’obbligazione salirebbe. Avete 100.000 euro da investire? Il consiglio è quello di utilizzare le obbligazioni ed i BTP, ma non come unico strumento. Ed ancora, variare le scadenze in portafoglio. Per esempio, si potrebbero acquistare bond con scadenza 2-3 anni, uniti con altri con scadenze più lunghe.

Investire 100.000 euro: oro

Conviene acquistare oro per il proprio portafoglio finanziario? La risposta è sì. L’oro svolge un ruolo centrale di bene rifugio per eccellenza. In caso di collassi finanziari o shock valutari avere una piccola percentuale di oro in portafoglio può aiutare l’investitore, bilanciando il portafoglio. La percentuale consigliata varia fra il 2-3 ed il 10% del portafoglio, in base alle previsioni che l’investitore ha sull’andamento dei mercati e del prezzo dell’oro.

Sul tema investimenti in oro ricordiamo il libro pubblicato da De Casa con Hoepli (“I Segreti per Investire con l’oro”), con una serie di approfondimenti sul tema.

Conviene acquistare oro fisico o finanziario?

Meglio monete o lingotti? O ancora, conviene acquistare oro tramite ETF, CFD e altri strumenti finanziari? Chiaramente chi deve investire 100.000 euro può puntare anche sull’oro. La scelta fra oro fisico e oro cartaceo non è indifferente, con costi decisamente più alti per gli investimenti in oro fisico.

Acquistare monete o lingotti ha senz’altro un grande fascino. I costi sono più elevati e si ha anche la questione della custodia (cassetta in banca, caveau o società specializzate?). per contro, acquistare un ETF sull’oro ha costi decisamente inferiori. Chiaramente si rinuncia alla possibilità di detenere fisicamente il lingotto, ma il rendimento dell’operazione sarà il medesimo.

Investire 100.000 euro: liquidità

Una frazione del capitale può essere tenuta liquida per le spese correnti. Anche per la quota di capitale non investita si possono trovare conti correnti e conti deposito a breve termine in grado di offrire rendimenti interessanti.

Come investire 100.000 euro? Le opportunità sono molteplici, con differenti profili di rischio e rendimento. La scelta spetta ovviamente all’investitore.

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Perché le squadre di calcio si quotano in borsa?

Gli analisti del broker IG hanno studiato il tema, realizzando un report relativo all’andamento delle azioni delle squadre di calcio. Conviene investire in borsa sulle squadre quotate? Di fatto “I club calcistici ricercano un miglioramento della propria posizione finanziaria attraverso la quotazione in borsa” si legge nell’analisi, che però prosegue spiegando come “non sempre questa operazione si riveli vincente”. Infatti, non sempre vi è un miglioramento dele prestazioni in termini di risultati. Anzi, “in alcuni casi le squadre di calcio hanno addirittura avuto performance peggiori dopo la quotazione in borsa. Inoltre, non si sono verificati miglioramenti significativi dal punto di vista finanziario”.

Un miglioramento delle prestazioni medie delle squadre quotate in borsa si è registrato soltanto nei team operativi nei campionati minori. In questo caso, stando al report di IG, la quotazione in borsa ha favorito le squadre, con prestazioni mediamente migliori.

Per quanto riguarda le squadre di maggior livello i capitali raccolti tramite l’IPO in borsa non sempre riescono a cambiare lo scenario, in uno scenario con giri d’affari ormai già miliardari. Anzi, la quotazione in borsa aumenta i vincoli i vincoli di rendicontazione verso azionisti e regolatore.

Il rapporto fra il pallone e la quotazione in borsa non è quindi sempre idilliaco. I movimenti delle azioni, spesso con una liquidità relativamente bassa, sono in molti casi volatili e legati alle prestazioni dei team, non sempre rispecchiando il reale valore finanziario della società. In altre parole, i movimenti di breve termine sono spesso rilevanti e a volte non sempre giustificati.

Risultati delle squadre quotate in borsa?

Ma conviene quotarsi in borsa come fatto dalla Juventus, dalla Lazio o dal Manchester United? L’analisi di IG ha dimostrato che i club calcistici che si sono quotati in borsa non hanno registrato grandi risultati sportivi, né miglioramenti finanziari.

Un’analisi dell’International Journal of Sport Finance sostiene addirittura che la maggior parte dei club sembra aver ottenuto risultati peggiori nelle rispettive divisioni e campionati dopo l’offerta pubblica iniziale (IPO). Anche nei tornei internazionali, come la Champions League UEFA, le prestazioni non sono migliorate dopo la quotazione in borsa.

Come vengono utilizzati i soldi raccolti con la quotazione in borsa?

Un altro tema chiave è legato a come sono investiti i soldi raccolti con l’IPO per la quotazione in borsa. Una spiegazione relativa al mancato progresso nei risultati risiede nel fatto che i fondi generati dalle IPO vengono spesso utilizzati dalle società per risanare i bilanci, piuttosto che per aggiungere giocatori alla squadra o migliorare le infrastrutture del club. I club più grandi, che devono corrispondere alti stipendi ai propri giocatori e far fronte agli obblighi verso gli azionisti, si sono resi conto che in termini di influenza finanziaria un’IPO non sposta l’ago della bilancia in modo significativo.

Secondo l’analisi di IG, solo i club minori sembrano registrare un miglioramento, anche se modesto, delle prestazioni in campo dopo la quotazione in borsa.

Azioni delle squadre di calcio: confronto con le borse

Torniamo alla solita domanda: Conviene investire nelle azioni delle squadre di calcio? Salvo rare eccezioni, la risposta è no, non conviene. Chi ha investito in azioni delle squadre nel lungo termine raramente ha guadagnato soldi. Inoltre, i titoli delle società calcistiche hanno costantemente sottoperformato il mercato azionario (a livello complessivo).

Un esempio? La performance decennale delle azioni del Manchester United (quotato alla Borsa di New York) a maggio 2023 è del 7,3%, mentre quello dell’indice S&P 500 è pari al 146%. 

L’analisi chiaramente varia in base a numerosi fattori e alle tempistiche selezionate. Le azioni della Juventus sono arrivate a valere un massimo di 1,80 euro circa (circa 1,20 considerando gli aumenti di capitale degli ultimi anni). La quotazione sulla borsa di Milano è scesa dal 2020 in poi.

Oggi, le azioni della Juventus, valgono circa 35 centesimi. I problemi finanziari della società hanno spinto al ribasso il titolo. Al tempo stesso gli anni del Covid sono stati pesanti dal punto di vista finanziario con minori entrate dal botteghino e complessivamente un minore interesse per lo stadio. C’è quindi stato uno scenario generale negativo per il settore, con crescenti costi a fronte di ricavi non sempre destinati a crescere allo stesso modo.

Perchè investire sulle azioni dei team calcistici?

Quali sono quindi le ragioni per investire sulle azioni di una squadra di calcio? Escludiamo la fede calcistica, ovviamente, rimanendo su tematiche strettamente finanziarie. Investire in una squadra di calcio può offrire una maggiore diversificazione al portafoglio dell’investitore, essendo lo sport spesso slegato da altri comparti come quello energetico o bancario.

Le squadre di calcio hanno flussi di ricavi spesso costanti. Fra questi troviamo gli sponsor, i diritti televisivi e gli introiti da botteghino (con l’eccezione del periodo Covid).

Chiaramente queste azioni dipendono in maniera notevole dalle performance della squadra di riferimento. Pertanto, chi si attende una buona annata (con crescenti ricavi, magari per la qualificazione in Coppa o la possibile vittoria di un trofeo), può investire sulle azioni della squadra di calcio in questione.

Azioni delle società calcistiche

Sono numerose le azioni di squadre di calcio. Fra queste ricordiamo Manchester United, Juventus, Ajax e Borussia Dortmund, quattro grandi squadre che hanno optato per la quotazione in borsa. Sempre fra le squadra italiane quotate in borsa troviamo le azioni della Lazio, mentre la Roma non è più quotata.

Perché le squadre di calcio si quotano in borsa?

Ci sono vari svantaggi a quotarsi in borsa, ma anche dei vantaggi, legati alla raccolta di capitale. Axel Rudolph, Senior Market Analyst presso IG, ha commentato: “I club calcistici possono decidere di quotarsi in borsa per raccogliere fondi, ridurre il debito, o per acquisire nuovi giocatori. Un altro motivo per quotarsi in borsa riguarda lo stadio: ci si quota anche per migliorare gli stadi. Tuttavia, la decisione è spesso determinata dalla volontà di ‘mettersi in difesa’, ossia ridurre i debiti piuttosto che investire nella crescita”.

Fra i team calcistici italiani quotati in borsa troviamo le azioni della Juventus e Lazio. La Roma Calcio non è più quotata in borsa dopo il delisting effettuato nel 2022, quanto la nuova presidenza americana ha raggiunto una quota significativa, acquistando il club. Il Milan è quotato in Borsa? No, il Milan non è quotato n Borsa. Nemmeno il Napoli e l’Inter sono quotati in borsa.

Quali squadre di calcio sono quotate in borsa?

Quali squadre sono quotate in borsa? Fra le squadre europee di prima fascia abbiamo menzionato appunto Juventus, Manchester, Ajax e Borussia Dortmund. Vanno ricordate, fra le squadre di calcio in borsa, anche Tottenham Hotspur, Olympique de Lyon, Sporting Lisbona, Porto e Sporting Braga.

Troviamo sulla borsa di Instanbul quattro club calcistici turchi: Galatasaray, Besiktas, Fenerbahce e Trabzonspor. E’ quotata in borsa la squadra AIK, basata a Stoccolma e militante nella prima liga svedese.

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Investire nel 2023 su Enel

Come investire su Enel? Un’interessante opportunità è offerta dal certificato ISIN IT0005484818. Le azioni di Enel sono l’unico sottostante e le cedole sono fisse garantite, ossia slegate dall’andamento del titolo. Il rendimento cedolare è quindi pari al 7% annuo. Quello potenziale, però sale in maniera significativa, con una cedola dell’1,75% in arrivo a inizio marzo ed un prezzo spot leggermente sotto la pari. Lo strike è pari a 5,739 euro, con una barriera posizionata al 70% (4,0173 euro). La barriera è discreta, con osservazione soltanto a scadenza.

Certificates su Terna

Sempre su Borsa Italiana troviamo anche due certificates sotto la pari con le azioni di Terna per sottostante. Un primo prodotto, con ISIN IT0005493769 paga cedole trimestrali dell’1,35%. Da notare la scadenza relativamente vicina, già in data 27 ottobre 2023. La barriera, discreta, è posizionata a 5,4558 euro.

Il certificato ISIN IT0005494007 ha sempre Terna come unico sottostante, ma è caratterizzato da cedole fisse semestrali del 3%. Il primo coupon sarà pagato già ad aprile. La scadenza in questo caso è fissata per il 29 aprile 2024. La barriera è posizionata a 5,432 euro ed è discreta, con osservazione soltanto a scadenza.

Investire nel 2023 con capitale garantito

Come investire nel 2023 con certificates a capitale garantito? Fra i prodotti strutturati negoziabili sul mercato secondario di Borsa Italiana troviamo varie opportunità.

Fra i certificates che offrono un rendimento certo superiore al 3% troviamo ISIN IT0005441198. Il derivato è stato emesso da Banco BPM ed ha una vita residua leggermente superiore ai 2 anni, con scadenza a inizio giugno 2025. Naviga a sconto con un prezzo spot in area 93, a fronte di un rimborso minimo di 100 (a scadenza).

Il rendimento minimo garantito è del 3,2%. Sale sopra il 4% se le tre cedole annuali rimanenti verranno staccate. I coupon sono annuali con importi crescenti (0,65%, 0,75% e 1,00%) e sono staccati se il sottostante si trova sopra strike. Nel dettaglio, il certificato è legato all’indice bancario EURO STOXX BANKS. Il prezzo di osservazione iniziale dell’indice è di 100,2, a fronte di un prezzo attuale di circa 110.

Cedole annue e capitale protetto

Vediamo un’altra opportunità per investire nel 2023 con i certificati a capitale protetto. Offre un rendimento variabile fra il 2 ed il 4,7% il rendimento potenziale del certificato a capitale protetto ISIN IT0005421091. Le chance di arrivare al 4,7% (o di avvicinare tale livello) sono elevate. Infatti, il certificato stacca una cedola annua del 2,45% a patto che l’ EURO STOXX SELECT DIVIDEND 30 si trovi sopra il prezzo di osservazione iniziale di 1.330,9. Al momento l’indice supera quota 1.700, con un margine superiore al 20%, a fronte di un prezzo a pronti del certificato di circa 950 euro.

Il valore nominale ed il rimborso minimo a scadenza sono pari a mille euro per certificato. La scadenza è fissata nell’ottobre 2025, con la possibilità quindi di incassare le cedole condizionate del 2023, 2024 e 2025. Non è prevista l’opzione del richiamo anticipato.

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Previsioni obbligazioni: come investire nel 2023?

Dove investire nel 2023? I rendimenti obbligazionari sono tornati, ma con una differenza. Se l’aumento dei tassi è un tema che i mercati hanno già visto, questa volta il ritmo differente potrebbe cambiare completamente il risultato. La selettività sarà cruciale. 

Necessari a combattere l’inflazione, gli aumenti dei tassi delle banche centrali hanno scosso i mercati obbligazionari. Al tempo stesso hanno sollevato timori sui rischi di recessione economica in caso di rialzi eccessivi. La combinazione di tassi d’interesse positivi e premi di rischio storicamente elevati nel credito europeo offre cedole interessanti agli investitori alla ricerca di un carry.

Rendimenti negativi nel 2022

Il credito Investment Grade non ha mai registrato, in tutta la sua storia, rendimenti così negativi: dal -12,53% nei primi 11 mesi dell’anno (2022) per l’indice BoFa IG Euro Corporates. L’inasprimento della politica monetaria è il principale fattore alla base di questa situazione. 

Era impossibile passare da rendimenti negativi a rendimenti al 2%, sui titoli di Stato tedeschi, senza perdite. Solo il 20% della perdita di valore è attribuibile al rischio di credito. La normalizzazione dei tassi di riferimento dovrebbe proseguire nel 2023, ma a un ritmo molto meno aggressivo, poiché l’inflazione sembra aver raggiunto il suo massimo. La questione principale sarà la rapidità del suo declino, escludendo nuovi shock esogeni, in particolare in Europa.

Rendimenti obbligazioni e previsioni

I premi di rischio sono saliti dall’1% a inizio gennaio all’1,8% a fine novembre, per il credito Investment Grade in euro. I rendimenti delle obbligazioni  ad alto rendimento, invece, sono saliti dal 3,3% al 5%. Questi livelli di valutazione superano le medie storiche degli ultimi 10 anni. Implicano probabilità di default prossime all’8% per l’High Yield, ben al di sopra del 4,5% storico in quel periodo. Anche se è probabile che l’inizio del 2023 sarà complicato, con un rendimento oggi del 4% sull’Investment Grade in euro, riteniamo che questa asset class offra una performance interessante nell’attuale contesto.

Selezionare gli investimenti

Dove investire nel 2023? Grande focus nella selezione degli investimenti: la selettività rimane all’ordine del giorno.L’analisi fondamentale resterà pertanto essenziale nel 2023. Nei prossimi mesi, è probabile che i rating di credito subiscano un notevole peggioramento. In tutto il mondo, la crescita economica sta rallentando e le prospettive di crescita degli utili stanno diminuendo.

Sembra un anno difficile per le società più indebitate e cicliche. Quali previsioni per le obbligazioni? Nel 2023 prevediamo più declassamenti del rating del credito che miglioramenti. I margini di profitto dovrebbero diminuire e la leva finanziaria dovrebbe crescere. I profili più difensivi, o le società in grado di trasferire gli aumenti di prezzo ai loro clienti finali, saranno i vincitori.

Per molti anni, le aziende hanno beneficiato di bassi tassi di finanziamento e hanno così esteso la scadenza media del loro debito.

L’aumento degli interessi passivi sembra gestibile per le società Investment Grade. Solo l’11% del debito totale dovrebbe essere rifinanziato nel 2023, con una cedola media del 4,20% rispetto all’1,90% del 2021. In media, gli emittenti High Yield non hanno grandi scadenze a breve termine. Tuttavia, una prolungata stretta dei mercati dei capitali potrebbe rivelarsi problematica per alcune società. Anche se la qualità media del credito è notevolmente migliorata rispetto al passato, ci aspettiamo che il tasso di default raddoppi a un livello compreso fra il 4% e il 5% nel 2023.

Come investire nel 2023 sulle obbligazioni?

Come investire nel 2023 sulle obbligazioni? Con cautela sugli emittenti più rischiosi. Grande attenzione, dunque, ai giudizi delle agenzie di rating ed ai bilanci. L’affidabilità creditizia degli emittenti con i rating più bassi, da B a tripla C, è a rischio.

Questi segmenti includono molte società acquisite da fondi di private equity attraverso operazioni di leveraged buy-out. Questi ultimi hanno utilizzato un effetto leva molto elevato, spesso a tassi variabili, per raggiungere i loro obiettivi di rendimento in un contesto di finanziamento a basso costo. Queste società devono ora affrontare un calo del margine operativo. Il tutto contemporaneamente a una pressione ancora maggiore dovuta ad aumenti significativi dei pagamenti di interessi. Alcune società subiranno significativi declassamenti dei rating, con conseguente sottoperformance. Non mancheranno anche i default (fallimenti aziendali).

Quali previsioni per gli investimenti obbligazionari nel 2023? Riteniamo, inoltre, che il 2023 offrirà opportunità di investimento reali, con rendimenti interessanti. Siamo inoltre convinti che alcuni segmenti del mercato del credito rimarranno particolarmente vulnerabili e che la loro probabilità di insolvenza non si riflette ancora pienamente negli spread del credito.

Approfondimenti

• Previsioni per le borse 2023
• Come investire nel 2023 con i certificates
• Obbligazioni sostenibili

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Come investire su specifici settori con i certificates? La scelta del settore su cui investire in borsa è spesso uno degli elementi centrali per chi acquista un prodotto finanziario, senz’altro in combinazione con la corretta tempistica. Per esempio, in questi ultimi mesi si è discusso molto su quali fossero i settori su cui puntare in un contesto di crescente inflazione. Per molti la scelta è ricaduta sul settore bancario e sul settore petrolifero. Sotto i riflettori, con la crisi di questi tempi, però, è finito anche il comprato energetico. Lo scenario resta in continua evoluzione, anche dopo le vicende belliche fra Russia ed Ucraina.

Partendo da questi presupposti spicca un’emissione di Unicredit legata a panieri settoriali, con una nuova serie di certificati di investimento che coprono i principali comparto dell’economia, permettendo di fatto di investire su vari settori. Infatti, gli strutturatori di Unicredit hanno scelto una serie di titoli di vari settori, partendo da quello energetico fino ad arrivare al metaverso, senza dimenticare il bancario, così come il comparto energia e petrolio.

Cash collect per investire su settori

I nuovi certificates di Unicredit sono dei cash collect e cedole trimestrali condizionate fra l’1,65% ed il 4,75% con effetto memoria. Le barriere cedolari e capitale sono posizionate fra il 60% e il 70%. Panieri settoriali per puntare su diversi temi di investimento. Inoltre, i nuovi investment certificates hanno come sottostante panieri composti da tre società italiane e/o internazionali ed hanno una vita complessiva di tre anni, con scadenza nel marzo 2025.

Investire sui settori

I certificates permettono di investire su aziende dello stesso settore. Infatti, ciascun paniere è costruito su un tema d’investimento particolare. Si può trovare il settore smart working con il paniere su Zoom, Docusign e Salesforce. Ma anche un paniere legato al metaverso, dove i sottostanti sono le azioni di Meta, Nvidia e Microsoft. In questo certificato la barriera è al 70% e la cedola trimestrale è del 2,35%.

Sono poi presenti, inoltre, settori più tradizionali come il banking (qui i sottostanti sono Banco BPM, Intesa Sanpaolo e BPER) e il settore automotive con il paniere su Tesla, Ford e Stellantis.

I Cash Collect Worst Of Certificate permettono agli investitori di ricevere premi periodici nel caso in cui il valore dell’azione sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere (caratteristica Worst[1]Of) abbia nelle date di osservazione trimestrali un valore superiore al livello della Barriera, posto per questa emissione tra il 60% e il 70% del valore iniziale.

Effetto memoria nei certificates

Nei nuovi certificates di Unicredit è presente l’effetto memoria. Grazie all’effetto memoria, le cedole eventualmente non corrisposte non vengono definitivamente perse. Saranno invece pagati successivamente se, in una delle date di osservazione, la condizione del pagamento fosse soddisfatta.

Richiamo anticipato e valore di rimborso a scadenza

Inoltre, a partire da settembre 2022, nel caso in cui il valore dell’azione sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere raggiunga un valore superiore a quello iniziale, i Certificate verrebbero rimborsati anticipatamente. In tal caso il certificato rimborserebbe un importo pari al valore nominale (di 100€) più il premio del periodo ed ogni eventuale cedola portata a memoria. Qualora il Certificate non sia stato rimborsato anticipatamente, al momento della scadenza il possessore del certificato si troverebbe di fronte a due possibili due scenari: a) se l’azione sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere ha un valore pari o superiore al valore della Barriera, il Certificate rimborsa 100€ oltre al premio; b) nel caso in cui l’azione sottostante con la performance peggiore all’interno del paniere ha un valore inferiore alla barriera del certificato, il prodotto rimborserebbe un importo proporzionale all’andamento dell’azione sottostante con la performance peggiore.

Scheda dei certificati di investimento su settori di Unicredit

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Un certificato sotto la pari per investire su Eni

Come investire sul settore energetico con un certificato sotto la pari? Fra le varie proposte di investimento di Intesa Sanpaolo troviamo il certificato IT0005467946 sul titolo Eni. In questo caso le cedole sono pari al 3,23% su base semestrale, con un rendimento annuo che può arrivare al 6,46%.

Lo strike iniziale è pari a 12,546 euro, con una barriera pari a 10,0368 euro (pari all’80% del prezzo iniziale). La vita complessiva del certificato per investire su Eni è pari a 3 anni, con una scadenza fissata in data 15 novembre 2024.

Alla scadenza se le azioni di Eni si troveranno sopra la barriera l’investitore riceverà il rimborso del valore nominale e l’ultima cedola. In caso contrario otterrebbe come rimborso un valore proporzionale al nominale decurtato della performance negativa fatta registrare dalle azioni di Eni.

Il certificato emesso da Intesa Sanpaolo si compra in area 95 euro (il prezzo attuale è quindi sotto la pari), accrescendo quindi il rendimento potenziale del prodotto.

Certificati sotto la pari su Volkswagen

Vediamo ora un certificato sotto la pari su Volkswagen. Nel 2025 secondo alcuni analisti Volkswagen potrebbe superare Tesla per quanto riguarda la vendita di autoveicoli elettrici. Nonostante ciò, la quotazione delle azioni di Volkswagen resta nettamente inferiore a quella di Tesla, con una capitalizzazione di mercato interiore dell’80%.

Per chi volesse comprare un certificato a sconto, ossia con un prezzo sotto la pari, segnaliamo il certificato ISIN IT0005468001, legato a Volkswagen. In questo caso le cedole sono pari al 3,39% su base semestrale, con un rendimento cedolare del 6,78%. Considerando come il certificato sia sotto la pari, in area 95-95,5, il rendimento potenziale del prodotto sale fino a superare l’8%.

Certificati sotto la pari su Saipem

Si acquista ampiamente sotto la pari il certificato con codice ISIN IT0005468068. Il sottostante di questo prodotto è l’azione Saipem, con uno strike pari a 1,963 euro. La barriera è collocata a 1,473 euro (75% dei prezzi iniziali). Il rendimento cedolare potenziale è pari al 3,50% su base trimestrale. La discesa di Saipem rispetto ai prezzi iniziali fa sì che il certificato sia sotto la pari, con un prezzo a pronti in area 90-91 euro. Anche in questo caso la vita del prodotto è pari a 3 anni con una scadenza posizionata nel novembre 2024.

Certificates sotto la pari su EDF

Per chi cerca cedole mensili garantite combinate con un prezzo spot sotto la pari segnaliamo il certificato ISIN IT0005469496. Il sottostante unico del certificato è l’azione EDF, colosso del settore elettrico francese. La discesa dell’azione EDF fa sì che il certificato sia acquistabile sotto la pari a sconto in area 89-90, con una barriera distante poco meno di 10 punti percentuali. Sono previste cedole mensili fisse garantite pari allo 0,61%, con un rendimento cedolare annuo pari al 7,32%. Considerando il prezzo sotto la pari del certificato se il prodotto andasse a buon fine il rendimento complessivo sarebbe prossimo al 20% in meno di un anno sommando le cedole e l’eventuale capital gain. La scadenza è collocata a fine novembre 2022.

Va ovviamente ricordato lo scenario opposto: nel caso in cui le azioni di EDF si trovassero sotto barriera a scadenza l’investitore riceverebbe un rimborso inferiore a 75 euro per certificato, generando quindi una perdita.

L’intera emissione di Intesa su certificati con cedole mensili garantite è stata analizzata in questo articolo.

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