Tre big cap italiane nel paniere

Questo strumento finanziario, emesso da Marex, ha come sottostanti STM, Banco BPM e Campari. Alla chiusura dei mercati di venerdì 6 marzo, il certificato quota a circa 920€, con un valore inferiore rispetto al prezzo di emissione. Per chi lo acquista a questi livelli, si apre la possibilità di ottenere un extra rendimento vicino al 9% nel caso in cui il certificato venga richiamato automaticamente, oppure se alla scadenza tutti e tre i sottostanti chiuderanno sopra la barriera capitale. Il rendimento potenziale arriva quindi vicino al 15% annuo.

I primi giorni di marzo sono stati particolarmente turbolenti per il FTSE MIB. L’indice di Borsa Italiana, infatti, nella prima settimana della terza mensilità ha registrato un calo del 6,5%, a causa delle tensioni geopolitiche che stanno interessando il Medio Oriente, tornando così su valori simili a quelli di dicembre 2025. È bene ricordare che il FTSE MIB aveva chiuso il mese di febbraio con un incremento del 3,7%, portando a otto il numero di mesi consecutivi di rialzi.

Nonostante la recente correzione, attualmente solo uno dei tre titoli presenti nel paniere del certificato quota sotto il prezzo di strike iniziale. Banco BPM si attesta a 11,46€, con una perdita del 10%, ma mantiene comunque un margine di sicurezza significativo rispetto alla barriera capitale, distante il 55%. Gli altri due titoli mostrano invece performance positive: Campari segna un rialzo del 10% mentre STM è salita addirittura di oltre il 20% rispetto al valore iniziale di lancio del certificato. Questi risultati hanno finora consentito il pagamento regolare delle cedole mensili (per cui è prevista barriera del 50%).

La scheda del certificato Barriera capitale 40% su Campari, STM e Banco BPM

Cedole mensili al 1% e barriera capitale al 40%

Il certificato si distingue per alcune peculiarità di rilievo. Prevede il pagamento di cedole mensili pari all’1% con effetto memoria, che corrispondono a un potenziale rendimento annuo lordo del 12%. Il pagamento delle cedole è subordinato al fatto che tutti i sottostanti si mantengano almeno sopra la barriera cedolare al 50% del valore iniziale.

A partire dalla sesta mensilità (giugno 2026) è attiva la possibilità di rimborso anticipato automatico (autocall), esercitabile se tutti i titoli sottostanti sono almeno pari al 100% del valore iniziale in ciascuna finestra mensile successiva.

A scadenza, il certificato offre una protezione condizionata del capitale investito grazie a una barriera capitale profonda posta al 40% del livello iniziale dei sottostanti: ciò significa che il capitale investito è protetto fino a una perdita massima del 60% dei titoli presenti nel paniere.

Scenari a scadenza

Riepilogando, alla scadenza naturale, salvo richiamo anticipato, si deve considerare la performance del sottostante peggiore e possono verificarsi 3 scenari

1. Sottostante sopra il livello barriera cedolare(50%): in questo caso, l’investitore riceve il valore nominale (1000 euro) più l’ultima cedola mensile maturata ed eventuali cedole in memoria;
2. Sottostante tra il 50% e il 40% (tra le due barriere): l’investitore riceve la restituzione integrale del capitale (1000 euro per ogni certificato), ma non viene corrisposta l’ultima cedola mensile;
3. Sottostante sotto la barriera capitale al 40%: si ha una perdita. Il certificato rimborsa un valore pari al nominale decurtato della perdita fatta registrare dal titolo peggiore.

Caratteristiche principali

• Nome del prodotto: Autocallable Barrier Worst-of Phoenix Certificate
• ISIN: IT0006772435
• Emittente: Marex Financial
• Mercato di quotazione: Cert-X di Borsa Italiana
• Data di emissione: 16 dicembre 2025
• Data di scadenza: 28 dicembre 2029
• Tipo di capitale: Condizionatamente protetto
• Tipo di certificato: Autocallable con memoria e barriera worst-of
• Azioni sottostanti: STMicroelectronics, Banco BPM, Campari
• Barriera capitale: 40%
• Barriera cedolare: 50%
• Premi mensili: 1% (rendimento lordo)
• Valore nominale: 1000 €

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente. Questo certificato ha un grado di rischio pari a 5 in una scala da 1 a 7, secondo il KID.

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Come si stanno comportando le tre azioni sottostanti? Nel momento in cui scriviamo le tre azioni navigano tutte sopra i prezzi iniziali con percentuali fra +2% e +8%, aumentando quindi sia la distanza dalla barriera cedolare che dalla barriera capitale.

Barriera capitale 40%, barriera cedolare 50%

Ecco di seguito i livelli chiave da monitorare

Vediamo il funzionamento del certificato di Marex su grandi azioni italiane. Ogni mese sono previsti premi dell’1%, pagati a condizione che nessuna delle tre azioni dimezzi il suo valore, vista la barriera cedolare al 50%. A partire dal sesto mese (rilevazione del 17 giugno 2026) è presente l’autocall, con soglia di attivazione costante al 100% dei prezzi iniziali. Se il prodotto viene richiamato l’investitore riceve un rimborso pari a 1000 euro per certificato più tutte le cedole previste dal certificato con effetto memoria fino al momento del richiamo.

Scenari alla scadenza del certificato su azioni italiane

Vediamo quali sono le casistiche di rimborso alla scadenza del certificato, quando si guadagna e quando si può invece perdere denaro. Operativamente, nel caso in cui il certificato ISIN IT0006772435 raggiunga la naturale scadenza sono possibili tre scenari. Nei primi due il capitale è protetto, si ha una perdita nel terzo.

1. Se le tre azioni sono salite, sono rimaste stabili o comunque non hanno fatto registrare crolli del 50% o più, ecco che il certificato paga l’ultimo premio con effetto memoria e rimborsa il valore nominale di mille euro. Si avrebbe un profitto quindi anche con ribassi del 30-40%.
2. Nel caso in cui uno o più titoli abbiano perso oltre il 50% ma meno del 60% il capitale sarebbe ancora protetto, con un rimborso pari a mille euro. da notare come non sarebbero pagati premi cedolari.
3. Terzo scenario, quello negativo, con una perdita per l’investitore. Nel caso di discese superiori al 60% da parte di uno o più titoli il certificato rimborserebbe un valore pari al nominale decurtato della perdita fatta registrare dal worst of. Per esempio, a fronte di un – 65% il certificato rimborserebbe 350 euro per pezzo.

Comunicazione promozionale – Questo documento è a solo scopo promozionale e non costituisce ricerca o consulenza all’investimento. Non costituisce neppure una raccomandazione per l’acquisto di strumenti finanziari né un’offerta o una sollecitazione di un’offerta Tutti i rendimenti indicati sono lordi secondo la misura della tassazione in vigore al momento dell’emissione. Gli strumenti finanziari descritti non sono prodotti semplici e il loro funzionamento può essere di difficile comprensione. I certificates sono anche soggetti al rischio emittente.

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Il punto chiave dei due prodotti è legato ai settori seguiti, quello assicurativo e quello energetico, tradizionalmente molto difensivi. Da notare, poi, un airbag profondo in entrambi i casi (al 50% nel certificato ISIN IT0006772070 sul settore assicurativo e addirittura al 40% in quello sul settore energetico – ISIN IT0006771874).

Focus sul settore assicurativo

Le azioni sottostanti del certificato ISIN IT0006772070 sono quattro colossi del comparto insurance: Allianz, AXA, Generali Assicurazioni, Aegon. Airbag (low strike) al 50% e barriere cedolare al 50%, con premi mensili condizionati dello 0,717%, per un rendimento lordo che arriva all’8,60% annuo. Numeri importanti se consideriamo la profondità della barriera, la presenza dell’airbag e la volatilità del settore, solitamente contenuta rispetto alla media del mercato.

Investire sul mondo energetico con airbag

Quota a sconto, in area 990 euro, il certificato ISIN IT0006771874. Le azioni sottostanti sono Siemens Energy, Enel, Veolia Environnement ed E.ON. I premi – condizionati ad una barriera cedolare del 60% sono pari all’1,7% lordo su base trimestrale. Il rendimento cedolare potenziale arriva al 6,80% annuo, mentre quello effettivo – ai prezzi di mercato attuali – è nell’ordine del 7%.

Elemento di punta del certificato è l’airbag l 40%. L’investitore gode della protezione del capitale fino a cali del 60%. Successivamente entra in gioco l’airbag: un crollo del 61% da parte del worst of determinerebbe un rimborso pari a 97,5 euro per certificato, attutendo enormemente la discesa delle azioni sottostanti.

Sempre a titolo esemplificativo, se la discesa arrivasse al 70% il rimborso sarebbe ancora pari al 75% del valore nominale, mentre per dimezzare il capitale servirebbe un tracollo dell’80%.

I certificati sono prodotti complessi. Il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi, con tassazione al 26%. Verificare di aver compreso il funzionamento dei certificati e i rischi associati all’investimento. Ricordiamo anche che con i certificates l’investitore è esposto al rischio emittente. Le cedole sono condizionate, nel caso in cui uno o più sottostanti si trovassero sotto barriera i premi non saranno pagati.

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Il nuovo certificato ha codice ISIN IT0006771627 e farà strike in data 3 dicembre. Le azioni sottostanti sono quattro nomi senz’altro volatili del NASDAQ: AMD, Tesla, Coinbase e NVIDIA. Le barriere, però sono ampie, anche considerando la scadenza breve, in quanto posizionate al 50% sia per l’incasso delle cedole che per la protezione del capitale. Come detto, da notare l’importo dei premi condizionati, pari a un ricco 2% lordo su base mensile, pari a 20 euro per certificato, visto il valore nominale di mille euro per prodotto.

Autocall discendente già dal primo mese

L’autocall di questo certificato è estremamente rapido. Si parte già dopo un solo mese di vita, con trigger al 90%, per poi scendere del 9% ogni mese (quindi all’81% al secondo mese, al 72% al terzo mese, al 63% dopo quattro mesi, al 54% dopo cinque mesi). Come detto, se non si attiva l’autocall, il prodotto scade naturalmente dopo sei mesi.

Alto rendimento potenziale

L’investimento – vista la volatilità dei sottostanti – è ovviamente rischioso, ma l’autocall discendente e il rendimento potenziale del 2% lordo al mese ripagano il rischio.

Il certificato è scritto su azioni americane, quotate in dollari. Come detto, però, il prodotto è quotato in euro, evitando all’investitore il rischio di cambio.

Il valore di rimborso dipenderà unicamente dalla performance dei quattro titoli: se nessuno di essi perderà oltre il 50% in appena sei mesi ecco che si avrà un profitto del 12% lordo (o comunque del 2% mensile fino al momento del richiamo tramite autocall). In caso contrario il prodotto avrebbe un rimborso pari al valore nominale decurtato della perdita fatta registrare dal worst of, con un rimborso quindi inferiore a 500 euro per certificato.

La scheda del certificato di Marex che potrebbe rendere il 2% al mese

Ecco di seguito una tabella con i principali elementi relativi a questo certificato, già quotato su Borsa Italiana

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I prodotti sono slegati dall’andamento del mercato azionario e pagano premi fissi del 4,50% lordo (ISIN IT0006771395) su Generali Subordinato e 4,60% lordo per il certificato su Unicredit Subordinato (ISIN IT0006771403).

Credit linked con scadenza 2032 senza autocall

Da notare come non sia presente alcun meccanismo di richiamo anticipato dei certificates (nemmeno discrezionale da parte dell’emittente). Pertanto, i certificates arriveranno alla naturale scadenza, nel 2032. L’investitore ha quindi il vantaggio di conoscere fin da ora rendimento e durata dell’investimento.

Infatti, i premi sono fissi, con una struttura ibrida fra certificato e bond. L’unica condizione per il loro pagamento è legata al fatto che non si verifichino eventi di credito quali fallimento, mancati pagamenti del debito, ristrutturazione del debito e simili. Nel caso in cui invece si verificasse un evento di credito, le cedole non verranno più corrisposte e il rimborso a scadenza sarà calcolato utilizzando il Tasso di Recupero (Recovery Rate) sul debito Subordinato.

Cedole fisse al 4,50% e 4,60% annuo lordo

Nei due credit linked le cedole sono pagate su base semestrale, con pagamento a marzo e settembre di ogni anno e sono calcolate pro-rata temporis. La prima data di pagamento è in calendario per il 20 marzo 2026 per entrambi i certificates. La liquidità è garantita da Marex che si pone sul book di negoziazione con un congruo numero di pezzi per favorire acquisto e vendita dei certificates.

Il taglio minimo di acquisto per entrambi i prodotti è pari a 10.000 euro (così come per eventuali incrementi). Al momento dell’emissione Marex Financial ha un rating di BBB (S&P). Solidi anche i rating delle entità sottostanti: Generali è valutata A da Fitch, mentre Unicredit ha un giudizio Ba1 dall’agenzia di rating Moody’s, A- da S&P A- e BBB da Fitch.

Reddito diverso e possibilità di compensare minusvalenze

I certificates credit linked, in quanto certificati, generano reddito diverso. La tassazione – nel momento in cui scriviamo – è al 26%. Ma con le cedole di questi prodotti è pertanto possibile compensare eventuali minusvalenze pregresse presenti nello zainetto fiscale dell’investitore. Un vantaggio non da poco rispetto alle cedole dei BTP o a obbligazioni corporate, o ancora a ETF obbligazionari.

La scheda dei Credit Linked Certificates di Marex

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Focus sulle banche europee

L’emittente britannico ha scelto le azioni di Unicredit, Société Generale, Commerzbank e Barclays come sottostanti, puntando quindi su quattro colossi del mondo bancario europeo. I titoli appartengono al medesimo settore, quello banking, e provengono dai quattro maggiori paesi europei (Germania, Italia, Francia e Regno Unito). Si diversifica il paese quindi, ma non il settore di appartenenza dei sottostanti.

Ricche cedole mensili e fast autocall

Ogni mese si incassano premi condizionati ad una barriera del 50% pari all’1,625% lordo, per un rendimento fino al 19,50% lordo annuo. Marex ha sfruttato il contesto di generale incertezza per lanciare un nuovo prodotto sempre sul segmento bancario europeo, dando priorità al rendimento e con la possibilità di autocall veloce. Infatti, già dal primo mese il richiamo anticipato è attivo con soglia del 97%, per poi scendere dell’1,50% su base mensile.

Fino a mercoledì 10 settembre – data del fixing iniziale – il prodotto è acquistabile al valore di emissione di 1000 euro per certificato.

La scheda del nuovo certificato di Marex per investire sulle banche europee

Messaggio promozionale – Il presente articolo è redatto a fine informativo e non rappresenta in alcun modo consulenza finanziaria o sollecito all’investimento in borsa. Gli investment certificates sono prodotti finanziari complessi ed espongono l’investitore a un rischio di perdita sostanziale del capitale. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%.

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Il prodotto è quotato su EuroTLX di Borsa Italiana e offre una struttura pensata per rispondere alle esigenze di maggiore protezione richieste dagli investitori in questa fase di mercato. Si tratta di uno strumento che permette di ottenere rendimenti periodici mensili del 1,459% (pari al 17,50% annuo) e, grazie all’effetto memoria, di recuperare le eventuali cedole non corrisposte nel caso in cui i sottostanti tornino nuovamente sopra barriera.

Da cosa dipende il pagamento della cedola mensile?

Il pagamento della cedola mensile e il rimborso del capitale di questo certificato dipendono dall’andamento dei quattro sottostanti selezionati, tutti protagonisti di primo piano nel panorama europeo. Fra i sottostanti troviamo infatti tre grandi banche sistemiche (Unicredit e Commerzbank anche coinvolte nel risiko bancario) e Stellantis, che potrebbe ormai avere alle spalle buona parte della discesa che la ha vista scendere dai massimi di inizio 2024 oltre quota 25 euro fin verso l’area 8 euro per azione.

Le azioni sottostanti del certificato ISIN IT0006770116 sono quindi:

• UniCredit SpA
• Stellantis NV
• Commerzbank AG
• BNP Paribas SA

Il punto di riferimento chiave per tutte le valutazioni future è rappresentato dal cosiddetto “fixing iniziale”, ovvero il prezzo ufficiale di ciascun sottostante rilevato nella data di valutazione iniziale, fissata per questo certificato al 01/09/2025. Questi valori saranno utilizzati per calcolare sia le soglie di barriera capitale che per la protezione del capitale a scadenza.

Come funziona il richiamo anticipato?

Se alla data di rilevamento tutti i sottostanti sono sopra il livello della barriera di richiamo allora avviene il rimborso totale del valore nominale del certificato, oltre al pagamento della cedola prevista per il periodo, con effetto memoria.
In questo caso la data di attivazione dell’opzione di autocall è prevista già a partire dalla prima osservazione (26/09/2025).
Un’ulteriore caratteristica di questo certificato è lo step down: la soglia di richiamo anticipato si abbassa ad ogni rilevazione mensile, con una diminuzione del 2% a ogni osservazione.

Barriera 35%: cosa succede a scadenza?

Se il rimborso anticipato non si è verificato, dato che il certificato è di tipo “worst of” alla scadenza tra 33 mesi (06/06/2028) si dovrà tenere conto della prestazione del sottostante peggiore rispetto al suo prezzo iniziale (fixing iniziale).

Nel caso in cui tutti i titoli si trovino ad almeno il 35% dei prezzi iniziali si otterrà un profitto, con un rimborso pari a 1000 euro (valore nominale), più tutte le cedole dovute. Ecco, quindi, che ci troviamo di fronte a una struttura difensiva, in grado di offrire un rendimento importante anche a fronte di ribassi del 40-50-60% da parte dei sottostanti.

Vediamo ora lo scenario negativo: se la performance di questo è pari o inferiore alla barriera capitale si riceverà una perdita parziale o totale commisurata alla sua performance negativa. Infatti, l’importo di tale pagamento in denaro sarà pari all’ammontare nominale del prodotto per il prezzo di riferimento finale del sottostante diviso per il relativo prezzo di riferimento iniziale.

Traduciamo il tutto con un esempio concreto: in caso di rialzi il certificato andrà in autocall, così come se vi fossero moderate discese. Il certificato permetterebbe all’investitore di ottenere un profitto anche in caso di importanti ribassi, a patto che nessun titolo a scadenza perda il 65% o più. Soltanto in questo caso si avrebbe una perdita, proporzionale alla discesa del worst of.

Quali sono i rischi da considerare?

Il capitale investito è a rischio ed anche le cedole mensili sono condizionate. Se uno o più sottostanti si trovano sotto barriera, non si incassa il premio mensile. Le cedole periodiche, infatti, non sono garantite ma condizionate all’andamento delle quattro azioni sottostanti.

Al tempo stesso, se a scadenza uno o più titoli si trovassero sotto barriera, il capitale non sarebbe protetto. Tutte le informazioni relative al prodotto e la quotazione live è disponibile alla pagina tematica sul sito di Marex, dove si trovano anche i documenti informativi ed il KID (Key Information Document).

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Decisamente interessante il flusso cedolare potenziale, con un rendimento che può arrivare fino al 16% annuo, grazie a premi mensili dell’1,334% lordo (con effetto memoria). Anche la barriera cedolare, così come quella capitale, è al 40% dei prezzi iniziali.

ISIN IT0006770082  – Autocall possibile dal terzo mese in poi

La vita massima del certificato è pari a 33 mesi, con scadenza a fine maggio 2028. A partire da ottobre 2025 è presente l’opzione del richiamo anticipato. La soglia di attivazione è dapprima posizionata al 100%, poi decrescente dell’1% al mese. Il certificato IT0006770082 si acquista fino a venerdì 22 agosto ad un prezzo di mille euro (valore nominale). I valori di fixing saranno quelli del closing di venerdì 22 agosto 2025.

Scheda del certificato sulle banche europee

I certificati di investimento sono prodotti complessi e il capitale investito è a rischio. Tutti i rendimenti indicati sono lordi. Tassazione al 26%.

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Per rispondere a queste domande, Marex ha recentemente ampliato la propria offerta di soluzioni di investimento con l’emissione di un certificato a capitale condizionatamente protetto (ISIN IT0006770017), pensato per offrire rendimento, a fronte di barriere relativamente distanti sia per l’incasso delle cedole che per la protezione del capitale. Questa soluzione finanziaria, quotata da pochi giorni sul mercato EuroTLX di Borsa Italiana, è basata su quattro sottostanti di primaria importanza nel settore bancario europeo.
Vediamo nello specifico il funzionamento e le caratteristiche di questo prodotto, che al momento ha un prezzo inferiore ai mille euro.

Come funziona il certificato per investire sulle banche?

Il certificato Phoenix Memory Autocall offre una cedola condizionata dello 0,75% mensile (9% annuo). A ogni osservazione mensile, se il sottostante con la performance peggiore si mantiene al di sopra della barriera cedolare (pari al 55% del livello iniziale), la cedola viene riconosciuta all’investitore. Qualora la condizione non sia soddisfatta, grazie all’effetto memoria, sarà possibile recuperare tutte le cedole non erogate in occasione della prima osservazione utile in cui la barriera viene superata.
Il prodotto prevede la possibilità di rimborso anticipato (autocall) a partire dal 30 gennaio 2026. La soglia che attiva la scadenza anticipata automatica si riduce dell’1% a ogni rilevazione mensile, fino a raggiungere il 58%. Ad ogni osservazione, se il sottostante peggiore supera la barriera di rimborso anticipato, il certificato viene richiamato e l’investitore riceve il valore nominale. In caso contrario, il prodotto continua, potenzialmente fino alla sua naturale scadenza fissata al 30/07/2029.

Scadenza: quali scenari per l’investitore?

Analizziamo ora cosa accade alla data di scadenza del certificato, qualora non si sia verificato il rimborso anticipato:

1. Rimborso totale più premi: se tutti i sottostanti si trovano a un livello pari o superiore alla barriera capitale (55% del livello iniziale), l’investitore riceve il valore nominale del certificato (1.000 euro). Inoltre, viene corrisposta la cedola relativa all’ultimo periodo e tutte le eventuali cedole accumulate tramite effetto memoria.
2. Rimborso legato alla performance negativa: se almeno uno dei sottostanti si trova al di sotto della barriera capitale, l’investitore riceve un importo commisurato alla performance negativa del sottostante con la peggiore performance. In questo caso il rimborso sarà inferiore al valore nominale e comporterà una perdita del capitale investito.

Quali sono i titoli bancari sottostanti?

Il certificato di investimento proposto si distingue per la solidità e la diversificazione dei suoi sottostanti, selezionati tra le principali istituzioni bancarie europee. Ciascuna di queste banche rappresenta un punto di riferimento nel proprio mercato di appartenenza e, grazie a una presenza internazionale consolidata, contribuisce a rendere il prodotto finanziario robusto e versatile.

• BNP Paribas (BNP FP): offre un ventaglio completo di servizi finanziari a privati e aziende in Europa e nel mondo.
• Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA SQ): banca spagnola che combina tradizione e innovazione, con attività che spaziano dal credito al consumo alla gestione patrimoniale in Europa, America e Asia.
• UniCredit (UCG IM): Banca chiave in ambito europeo, attiva in tutto il mondo con servizi che vanno dalla banca commerciale all’investment banking.
• Commerzbank: offre soluzioni bancarie e di gestione patrimoniale a livello internazionale ed è interessata al risiko bancario, visto l’interesse di UniCredit.

Livelli di prezzo delle azioni bancarie europee

Al momento di scrivere, il certificato viene venduto ad un prezzo di poco sotto rispetto al suo valore nominale di 1000€ e questo permette di avere un rendimento potenziale leggermente superiore al 9% annuo.

Dalla sua emissione del 30 luglio i 4 sottostanti stanno avendo performance positive con incrementi di valori del titolo dal 3% di BNP fino al 18% di BBVA. Pertanto, la barriera capitale e quella cedolare sono ancora più distanti.

Messaggio promozionale – Questo articolo è realizzato a fine informativo. Non rappresenta in alcun modo consulenza finanziaria o sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti complessi ed espongono l’investitore a un rischio di perdita sostanziale del capitale. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%.

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La data di fixing iniziale dei prezzi dei sottostanti è fissata per venerdì 18 luglio: solo da questa data saranno calcolati i livelli iniziali necessari per definire le barriere che caratterizzano ciascun prodotto.

Investire su grandi indici azionari con barriera capitale al 50%

Tutti i 3 prodotti si caratterizzano per avere come sottostante l’indice azionario di titoli dell’eurozona Euro Stoxx 50, al quale si aggiungono altri indici globali a seconda della specifica struttura di ciascun certificato. Ma vediamo nel dettaglio la composizione e le caratteristiche di ognuno.

IT0006769860 – è legato all’andamento di Euro Stoxx 50, S&P 500, FTSE 100, e dall’indici giapponese Nikkei 225. Prevede premi trimestrali fino all’1,75%, per un rendimento su base annua che può arrivare fino al 7%. La barriera cedolare è posizionata al 60% e quella capitale al 50%.

IT0006769837 – ha per sottostanti l’indice Euro Stoxx 50, S&P 500, l’ETF iShares China Large-Cap ETF (che replica la borsa cinese), Nikkei 225. Paga una cedola condizionata del 2% su base trimestrale (rendimento massimo annuale al 8%), con barriera cedolare al 55% e barriera capitale al 50%.

IT0006769829 – è composto da Euro Stoxx 50, Nasdaq-100, iShares China Large-Cap ETF, FTSE 100. Sono previsti premi trimestrali del 2%, per un rendimento fino all’8% lordo su base annua, barriera cedolare al 60% e barriera capitale al 50%.

Cedola condizionata con effetto memoria

I nuovi certificati sono strutturati con una cedola condizionata: a ogni osservazione periodica trimestrale, l’investitore riceverà la cedola solo se il sottostante con la performance peggiore (“worst of”) si troverà al di sopra della barriera cedolare (fissata al 55/60%). In caso contrario, la cedola non verrà pagata. 

Interessante, poi, è l’effetto memoria che contraddistingue questi prodotti: il premio eventualmente non corrisposto all’osservazione periodica non sarà perso, ma verrà cumulato e sarà erogato in futuro qualora, in una data di rilevazione successiva, tutti i sottostanti torneranno sopra la barriera cedolare.

Protezione condizionata del capitale

I tre nuovi prodotti sono caratterizzati da barriere di protezione sul capitale al 50%. Questo meccanismo tutela gli investitori e permette di ottenere un rendimento positivo anche in presenza di una performance negativa degli indici sottostanti. 

A scadenza, sono tre i possibili scenari per l’investitore. Nel caso in cui:

• 1. Tutti i sottostanti sono sopra la barriera capitale e la barriera cedolare: si riceverà il valore nominale più tutte le cedole (incluse quelle in memoria). Si ottiene quindi un profitto anche a fronte di moderati ribassi degli indici sottostanti
• 2. Se uno o più indici sono sotto la barriera cedolare ma sopra la barriera capitale il certificato rimborsa 1000 euro, ossia il valore nominale. Si ha quindi la protezione del capitale anche a fronte di ribassi fino al 49,99% dai prezzi iniziali.
• 3. Nel caso in cui almeno un sottostante sia sotto la barriera capitale: il capitale rimborsato sarà proporzionale alla performance negativa del peggiore tra i sottostanti. In questo caso il rimborso sarebbe inferiore al 50% del valore nominale.

Certificati su indici di Marex con possibilità di rimborso anticipato

Un’altra caratteristica di questi strumenti è la possibilità di rimborso anticipato (“autocall”): ad ogni osservazione periodica, se il sottostante con la performance peggiore supera la barriera di rimborso anticipato, il certificato verrà richiamato e rimborsato in anticipo. In questo caso l’investitore incasserà subito il capitale, l’ultima cedola e, grazie all’effetto memoria, anche tutte quelle precedentemente non pagate. 

La clausola di autocall prevede un valore soglia decrescente, che si abbassa progressivamente del 1% al trascorrere delle date di rilevazione, aumentando così la probabilità di rimborso anticipato nel tempo.

Opzione Quanto: niente rischio cambio

I sottostanti che compongono i certificati sono indici globali caratterizzati da valute differenti. Un ulteriore aspetto che distingue questi prodotti è l’opzione “quanto”, che permette di eliminare completamente il rischio cambio per l’investitore.

Vantaggi fiscali

Essendo le cedole di tipo condizionato, costituiscono un “reddito diverso” e possono quindi essere utilizzate per recuperare eventuali minusvalenze pregresse, offrendo un ulteriore vantaggio a livello fiscale all’investitore.

I nuovi certificati su indici di Marex

Il presente articolo non rappresenta in alcun modo sollecito all’investimento in borsa. I certificates sono prodotti complessi ed il capitale investito è a rischio. I rendimenti indicati sono lordi, tassazione al 26%.

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