Bond scadenza 2038

Fra le emissioni a 13 anni, con scadenza 2038 troviamo un bond di Citi Bank che paga premi del 4,80% lordo su base annua, codice ISIN: XS2792097375. L’opzione del richiamo è attiva ogni anno a partire dal secondo e al momento il bond quota sotto la pari.

Da notare, poi, come questo bond sia negoziato al prezzo tel-quel. Non occorre quindi pagare rateo al precedente possessore. Al momento il prodotto quota 98,3 (prezzo lettera) e rimborserà fra poco meno di 13 anni a 162,4, salvo richiamo anticipato dal secondo anno in poi

Novità di questi giorni un’obbligazione di Unicredit con premi cumulativi del 4,50% e scadenza marzo 2038. In questo caso il codice ISIN è IT0005638371.

Bond scadenza 2041, 2042 e scadenza 2045

Fra le scadenze più lunghe (febbraio 2042) troviamo un bond di Goldman Sachs con ISIN XS2829724504. In questo caso i coupon – pagati interamente a scadenza – sono pari al 5,30% su base annua. Anche questo bond, come l’obbligazione di Citi Group, è negoziato a sconto, in area 94.

Goldman Sachs ha emesso un bond simile, ma denominato in dollari con scadenza 2041, a 16 anni. In questo caso i premi – tutti pagati a scadenza – sono del 9% (ISIN XS2829720932)

Fra le obbligazioni in sterline troviamo un bond di Barclays (XS2935607221), con premi del 10% su base annua e scadenza massima 2045. Anche in questo caso è presente l’opzione del richiamo anticipato. I due bond in sterline e dollari espongono l’investitore al rischio cambio.

Ricordiamo che tutti i rendimenti qui indicati sono lordi, tassazione al 26%. Acquistando un bond l’investitore è soggetto al rischio emittente e – vista la presenza dell’opzione del richiamo anticipato – anche al rischio di reinvestimento del denaro se il prodotto termina la sua vita prima della naturale scadenza.

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Zero coupon da Citi Bank

Il bond (codice ISIN: XS2792097375) è uno zero coupon che da 1.000 va fino a un massimo di 1.624 euro in tredici anni. Di fatto offre una cedola lineare cumulata del 4,8% lordo annuo, pagata a scadenza o nel momento dell’eventuale richiamo anticipato discrezionale da parte dell’emittente (da febbraio 2027 in poi).

A partire dalla fine del secondo anno di vita del bond Citi Bank potrebbe richiamare il prodotto pagando le cedole dovute fino a quel momento come da tabella qui di seguito.

Come funziona il bond di Citi Bank?

Se il prodotto fosse richiamato alla prima data utile l’investitore riceverebbe quindi un rimborso pari a 1.096 euro per obbligazione detenuta (pari alle cedole cumulate dei primi due anni). Il meccanismo è il medesimo anche per gli anni seguenti, con un rimborso crescente che potrebbe arrivare a 1.576 euro in caso di richiamo dopo 12 anni. Se il prodotto non venisse richiamato anticipatamente, alla data di scadenza, nel febbraio 2038 il bond sarebbe rimborsato a 1.624 euro (lordi). In questo caso si avrebbe un rendimento del 62,4% lordo in meno di 13 anni.

Il bond di Citi Bank quota al prezzo tel quel (quindi non si paga il rateo maturato al venditore) e nel momento in cui scriviamo si acquista attorno alla pari (avendo un mese di vita ha di fatto accumulato un primo 0,40% di rendimento). Di fatto se venisse richiamato alla prima data utile si incasserebbero circa 9,6 punti percentuali in 23 mesi (circa il 5% annuo), a fronte di un prodotto che non offre grandi rischi per chi può permettersi di detenerlo – se necessario – per un arco temporale elevato.

Aggiornamento tassi 6 marzo 2024

Con l’attuale salita dei rendimenti, il prezzo è sceso sotto la pari, in area 97. Sale quindi il rendimento potenziale del prodotto. In caso di richiamo alla prima data utile sono oltre 12 i punti percentuali lordi che si incassano. Sale anche il rendimento massimo a scadenza, che supera i 66 punti percentuali. Come sempre occorre considerare il prezzo di acquisto del prodotto per calibrare i calcoli dei rendimenti.

Rischi delle obbligazioni

Abbiamo parlato di rischi: si tratta di un prodotto difensivo, con alcuni rischi da conoscere per l’investitore:

• il rischio emittente, che sembra però decisamente ridotto considerando la stazza dell’emittente, anche se non è mai assente;
• il rischio di un prezzo spot inferiore alla pari sul mercato secondario. Se i tassi dovessero salire durante la vita del bond ecco che la quotazione spot potrebbe scendere sotto la pari anche in maniera significativa;
• il rischio di reinvestimento. Nel caso in cui il bond fosse richiamato anticipatamente l’investitore potrebbe dover reinvestire il denaro a un tasso inferiore.

Il prodotto è quotato su Borsa Italiana dove è la stessa banca d’investimento a garantire la liquidità sul book di negoziazione. Tutti i rendimenti indicati sono lordi. La tassazione vigente è del 26%.

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